市场整体表现 - A股主要股指集体回调 沪指跌1.97%至3738.32点 深证成指跌2.37% 创业板指跌3.2% 科创50指数跌5.38% [1] - 北证50指数逆市上涨0.58% [2] - 微盘股指数涨1.32% [3] - 沪深两市半日成交额1.59万亿元 较上个交易日增加1427亿元 [4] - 全市场2629只个股上涨 32只个股涨停 2606只个股下跌 [5] 新能源板块表现 - 新能源板块全面爆发 锂电池指数大涨 动力电池指数上涨2.65% 储能指数上涨2.32% 锂电池指数上涨1.43% [6] - 亿纬锂能大涨6.17%至67.96元/股 市值1390亿元 [6] - 天宏锂电30cm涨停 通润装备10cm涨停 天际股份涨停 [7] - 上能电气大涨14.38% 杭可科技涨12.18% 中伟股份和海博思创均上涨近10% [8] - 8月全国新能源乘用车零售107.9万辆 同比增长5% 环比增长9% 渗透率达55.3% [9] - 政策推动绿色转型目标 要求2030年实现绿色转型深入推进 2035年基本建成现代化人民城市 [10] CPO概念股表现 - 光模块（CPO）概念板块大跌10% 此前9月1日大涨7.04% [12] - 新易盛、中际旭创、天孚通信领跌 跌幅均超11% [13] - 剑桥科技、长飞光纤、东山精密、华工科技10cm跌停 仕佳光子、太辰光、联特科技、长芯博创跌幅超10% [13] - 富时中国A50指数纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创 剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学 [14] 消费板块表现 - 餐饮旅游板块涨2.85% 零售板块涨近2% 休闲用品、家居用品、纺织服装等板块均有所表现 [15] - 岭南控股10cm涨停 长白山、西域旅游、大连圣亚、凯撒旅业均上涨6% [15] - 2025年暑期国内旅游人次达14.3亿 恢复至2019年同期的112%水平 旅行服务进出口规模首次突破万亿元 [15] - 中秋国庆假期出境游咨询量同比增230% 国内长线游预订量超疫情前30% [15] - 商务部拟于9月推出扩大服务消费政策措施 宴席补贴、消费券等直接刺激措施将提升餐饮消费额 [15]

A股市场整体表现 - 上证指数盘中跌幅一度超过2% [4] - 深证成指盘中跌幅一度超过2.7% [4] - 创业板指数盘中跌幅一度超过3.8% [4] - 科创50指数盘中重挫逾5% [3][4] - 通信板块盘中跌幅一度超过8% [5] - 电子板块盘中跌幅一度超过4% [7] - 综合、有色金属、国防军工、医药生物等板块跌幅居前 [8] 行业及个股调整情况 - 通信板块中新易盛盘中大跌逾16% [6] - 天孚通信、中际旭创、仕佳光子盘中均一度大跌逾14% [7] - 电子板块寒武纪-U盘中跌幅一度超过13% 股价低于1300元 [7] - 源杰科技、思泉新材、炬光科技、长光华芯等多只电子股盘中跌幅超过10% [7] - 商贸零售、社会服务、纺织服饰、电力设备等板块逆势走强 [9] 新能源赛道表现 - 中证内地新能源主题指数盘中涨幅一度接近4% [11] - 亿纬锂能盘中涨幅一度超过13% [13] - 中伟股份盘中涨幅一度超过14% [14] - 上能电气盘中涨幅一度超过16% [14] - 德业股份盘中涨幅一度超过9% [14] - 亿纬锂能半年报营业总收入281.7亿元 同比增长30.06% [14] 港股市场表现 - 恒生指数盘中向下逼近25000点整数关口 [16] - 恒生成份股中国宏桥、中升控股盘中跌幅均一度超过6% [17] - 港股通标的再鼎医药盘中跌幅一度超过13% [18]

固态电池行业动态 - 固态电池生产设备企业订单激增 2025年上半年多家头部设备企业新签及在手订单总额超过300亿元 同比涨幅高达70%至80% [1] - 固态电池技术持续获得突破 多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池 行业产业化进程加快 [1] 资本市场表现 - 电池相关概念全线走强 动力电池、储能、锂电池、固态电池等集体上涨 [1] - 新能源车ETF（515030）盘中涨超3% 持仓股亿纬锂能涨超12% 杭可科技、中伟股份、孚能科技、五矿新能、先导智能等集体拉升 宁德时代大涨超3% [1] 行业前景与投资逻辑 - 中试线陆续落地及锂电扩产周期重启 设备企业基本面有望持续改善 [1] - 新能源车ETF（515030）跟踪中证新能源汽车指数 电池行业占比合计高达48.3% [1]

行业价格动态 - 锂电储能系统中标均价从2020年11月的1.06元/Wh降至2025年上半年的0.49元/Wh 累计降幅超过70% [1] - 2024年储能系统全年中标均价为0.628元/Wh 同比下降43% 最低中标价出现在新疆华电乌鲁木齐项目达0.405元/Wh [4] - 2025年3月新疆华电招标出现0.398元/Wh的超低价报价 被行业视为成本倒挂的自杀式竞价 [5] 产能与供需状况 - 2023年底全国新型储能装机达31.39GW 提前两年超额完成30GW政策目标 [2] - 2024年末新型储能装机规模达73.76GW 较2020年底3.28GW增长超20倍 [3] - 2024年全球储能电芯产能750GWh与实际出货量314.7GWh存在巨大缺口 产能利用率不足50% [4] - 2025年全球动力与储能电池规划产能超8000GWh 但乐观需求仅2010GWh 供需差距达4倍 [4] 市场竞争格局 - 2021-2024年新注册储能企业超20万家 仅2024年新增9.17万家同比增长17% [3] - 同期有3.8万家储能企业注销吊销 行业洗牌加速 [7] - 头部企业集中度提升 2024年宁德时代储能电池市占率41%达93GWh 毛利率27%显著领先 [5] - 亿纬锂能储能电池出货50.45GWh（宁德时代的54%）毛利率14.7% 海辰储能出货35.1GWh毛利率仅9% [5] - 瑞浦兰钧等企业出现亏损 毛利率低至4.1% 中小企业生存艰难 [6] 政策与行业治理 - 149家储能企业于2025年8月联名倡议反对低价无序竞争 覆盖电池厂及系统集成商头部企业 [9] - 国家修订《反不正当竞争法》禁止低于成本销售 出台《公平竞争审查条例》清理地方违规补贴 [13][15] - 八部门提出2027年培育3-5家生态主导型企业 推动产业集中和区域聚集 [17] - 2024年上半年新增储能电池产能74GWh 同比减少31% 但下半年头部企业重启扩产计划 [11] - 2025年上半年储能产业链236个产能项目计划总投资4870亿元 设计年产能1700.636GWh [12] 企业财务影响 - 政府补贴对企业利润影响显著 海辰储能2024年获4.14亿元补贴 剔除后实际亏损 [15] - 亿纬锂能2024年获11.6亿元政府补助 占归母净利润近三成 [16] 国际化发展路径 - 行业建议参照日本"经连会"模式成立产业联盟 避免海外市场恶性竞争 [18] - 当前中国储能企业拓展欧美中东市场时存在将国内价格战延伸至海外的现象 [18]

市场整体表现 - A股三大指数开盘涨跌不一 上证指数飘绿 创业板指涨超1% [2] - 截至发稿 上证指数跌1.27%至3765.04点 深证成指跌1.68%至12262.43点 创业板指跌2.61%至2823.74点 [3] - 港股三大指数早间高开 随后跳水翻绿 恒生科技指数成份股地平线机器人跌超6% [5] 锂电产业链表现 - 动力电池指数涨3.73% 储能指数涨3.53% 光伏逆变器指数涨3.43% [4] - 锂电电解液指数涨3.15% 锂电正极指数涨2.97% 锂电池指数涨2.81% [4] - 天宏锂电实现30cm涨停 天际股份涨停 亿纬锂能涨11.58% 杭可科技涨14.20% [9][10] - 头部设备企业新签及在手订单总额超300亿元 同比涨幅达70%至80% [10] 光伏板块表现 - 光伏玻璃指数涨2.69% 光伏逆变器指数涨4.95% [4][9] - 雅博股份涨停10.22% 大全能源涨停10.07% 天通股份涨停10.00% [13] - 德业股份涨7.14% 天合光能涨7.17% 爱旭股份涨8.09% [13] 苹果概念股表现 - 胜利精密42秒拉涨停 涨幅10.09% [14][15][17] - 正业科技20cm涨停 涨幅20.02% [15][16] - 高伟电子盘初涨超6% [18] - 苹果计划2026年推出可折叠iPhone 预计出货量800-1000万台 2027年增长至2500万台 [20] 光模块概念股表现 - 光模块指数跌超9% 光芯片指数跌5.06% 光通信指数跌5.08% [5][22] - 源杰科技跌14.61% 太辰光跌12.22% 中际旭创跌12.24% [24] - 新易盛跌12.21% 天孚通信跌11.43% 长光华芯跌9.77% [24]

固态电池概念股表现 - A股市场固态电池概念股集体走强 力佳科技涨幅22.73% 中伟股份涨幅11.89% 杭可科技涨幅10.78% 宁新新材涨幅10.50% 力王股份涨幅9.79% 武汉蓝电涨幅8.83% 海博思创涨幅8.31% 中仑新材涨幅7.30% 东方锆业涨幅6.82% 派能科技涨幅6.71% 灵鸽科技涨幅6.64% 亿纬锂能涨幅6.31% 泰坦股份涨幅5.95% 珠海冠宇涨幅5.94% 长虹能源涨幅5.58% 科恒股份涨幅5.57% 恩捷股份涨幅5.26% [1][2] 固态电池设备行业动态 - 固态电池生产设备企业订单激增 多家头部设备企业新签及在手订单总额超过300亿元 同比涨幅70%至80% [2] - 设备企业包括无锡先导智能 海目星激光科技 深圳市赢合科技 广东利元亨智能装备等 [2] 固态电池技术发展 - 固态电池技术持续获得突破 多家车企计划2027年左右开始搭载全固态电池 行业产业化进程加快 [3] - 中试线陆续落地 锂电扩产周期重启 设备企业基本面有望持续改善 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价92元 [1][9] 核心观点 - 经营拐点已至 新品开启放量 利润弹性可期 [1][9] - 固态电池研究院成都量产基地正式揭牌 "龙泉二号"全固态电池成功下线 能量密度达300Wh/kg [9] - 2025年Q2出货27.3GWh 同环比+30%/+21% 6月产能利用率达90% [9] - 预计2025年出货130GWh 同比增长60%+ 2026年出货200GWh 同比增长50%+ [9] - 电池价格已触底 储能持续满产满销 产能利用率持续提升 [9] - 预计2026年动储业务贡献70亿利润 26-27年利润弹性可期 [9] 财务预测 - 2025年预计营业总收入66,175百万元 同比增长36.12% [1][10] - 2026年预计营业总收入92,893百万元 同比增长40.38% [1][10] - 2027年预计营业总收入116,653百万元 同比增长25.58% [1][10] - 2025年预计归母净利润4,717百万元 同比增长15.74% [1][10] - 2026年预计归母净利润7,500百万元 同比增长59.00% [1][10] - 2027年预计归母净利润10,502百万元 同比增长40.03% [1][10] - 2025年预计EPS 2.31元/股 2026年预计EPS 3.67元/股 2027年预计EPS 5.13元/股 [1][10] - 2025年预计PE 27.76倍 2026年预计PE 17.46倍 2027年预计PE 12.47倍 [1][10] 产品布局 - 差异化布局大圆柱+大铁锂 规划2027年产能达300GWh [9] - 大圆柱2026年出货预计20GWh+ 以宝马为主 拓展塔塔、奔驰等客户 预计贡献100亿收入 [9] - 大铁锂2026年出货预计40GWh 解决热复合叠片问题 下游客户订单饱满 [9] - 成都基地总面积11,000平方米 全面投产后年产能近50万颗电芯 [9] - 基地一期2025年12月建成 具备60Ah电池制造能力 [9] - 基地二期2026年12月实现100MWh年产能交付 [9] - 2025年底能量密度突破400Wh/kg [9] 市场表现 - 当前股价64.01元 一年最低价30.73元 一年最高价65.56元 [6] - 市净率3.40倍 流通A股市值119,150.43百万元 总市值130,946.63百万元 [6] - 每股净资产18.83元 资产负债率62.57% [7]

固态电池概念股市场表现 - 力佳科技涨幅22.73% 总市值26.17亿元 [1][2] - 中伟股份涨幅11.89% 总市值407亿元 [1][2] - 杭可科技涨幅10.78% 总市值195亿元 [1][2] - 宁新新材涨幅10.50% 总市值19.01亿元 [1][2] - 力王股份涨幅9.79% 总市值28.51亿元 [1][2] - 武汉蓝电涨幅8.83% 总市值40.26亿元 [1][2] - 海博思创涨幅8.31% 总市值289亿元 [1][2] - 亿纬锂能涨幅6.31% 总市值1392亿元 [1][2] - 恩捷股份涨幅5.26% 总市值334亿元 [1][2] 固态电池设备行业订单情况 - 头部设备企业2025年上半年新签及在手订单总额超300亿元 [1] - 订单总额同比涨幅达70%至80% [1] - 涉及企业包括先导智能、海目星激光、赢合科技、利元亨智能装备等 [1] 固态电池技术发展进程 - 2025年以来固态电池技术持续获得突破 [1] - 多家车企计划2027年左右开始搭载全固态电池 [1] - 中试线陆续落地及锂电扩产周期重启推动设备企业基本面改善 [1]

流动性表现 - 新能源ETF盘中换手率达7.38%，成交金额7672.68万元[3] - 近1周日均成交额达1.08亿元[3] - 近5个交易日累计资金净流入4547.98万元[3] 规模变化 - 近1年规模增长1.18亿元[3] 收益表现 - 近6月净值上涨15.55%[3] - 成立以来最高单月回报达25.07%，最长连涨月数为4个月，连涨期间涨幅31.31%[3] - 上涨月份平均收益率为8.03%[3] - 近3个月超越基准年化收益8.15%[3] 成分股表现 - 权重股宁德时代涨1.71%（权重9.72%）、阳光电源涨4.57%（权重5.57%）、隆基绿能涨3.43%（权重5.18%）[5] - 亿纬锂能大涨8.65%（权重3.19%）、通威股份涨6.87%（权重2.58%）[5] - 中国核电跌0.68%（权重4.36%）、三峡能源跌0.47%（权重3.46%）[5] 行业动态 - 光伏产业链价格出现明显修复，"反内卷"政策推动行业自律[5] - 多晶硅行业或通过并购重组整合过剩产能[5] - 2025年上半年光伏板块核心标营收同比下滑9.7%，但二季度开工率与营收环比改善[6] - 二季度归母净利润亏损幅度减小，加回减值损失后环比扭亏为盈[6] - 硅片二季度毛利率为负，产业链价格企稳回升有望改善企业现金流[6] 指数构成 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比42.78%[6] - 前三大权重股为宁德时代(9.72%)、阳光电源(5.57%)、隆基绿能(5.18%)[5][6]

固态电池概念股市场表现 - A股市场固态电池概念股集体走强 力佳科技涨幅22.73% 中伟股份涨幅11.89% 杭可科技涨幅10.78% 宁新新材涨幅10.50% 力王股份涨幅9.79% 武汉蓝电涨幅8.83% 海博思创涨幅8.31% 中仑新材涨幅7.30% 东方锆业涨幅6.82% 派能科技涨幅6.71% 灵鸽科技涨幅6.64% 亿纬锂能涨幅6.31% 恩捷股份涨幅5.26% 科恒股份涨幅5.57% 长虹能源涨幅5.58% 珠海冠宇涨幅5.94% 泰坦股份涨幅5.95% [1][2] - 相关公司总市值覆盖范围广泛 亿纬锂能市值达1392亿元 中伟股份市值407亿元 恩捷股份市值334亿元 海博思创市值289亿元 珠海冠宇市值260亿元 杭可科技市值195亿元 派能科技市值152亿元 东方锆业市值112亿元 中仑新材市值99.40亿元 长虹能源市值72.36亿元 科恒股份市值41.80亿元 武汉蓝电市值40.26亿元 泰坦股份市值35.02亿元 力王股份市值28.51亿 力佳科技市值26.17亿 灵鸽科技市值30.30亿 宁新新材市值19.01亿 [2] 固态电池设备行业订单情况 - 头部设备企业2025年上半年新签及在手订单总额超过300亿元 同比涨幅达70%至80% [1] - 涉及企业包括无锡先导智能装备股份有限公司 海目星激光科技集团股份有限公司 深圳市赢合科技股份有限公司 广东利元亨智能装备股份有限公司等多家头部设备企业 [1] 固态电池技术发展前景 - 2025年以来固态电池技术持续获得突破 多家车企计划2027年左右开始搭载全固态电池 [1] - 行业产业化进程加快 中试线陆续落地 锂电扩产周期重启 [1] - 设备企业基本面有望持续改善 产业周期与技术进步形成共振 [1]