太阳能EVA行业概述 - 太阳能EVA是一种基于乙烯-醋酸乙烯酯共聚物制成的热固性粘性胶膜，主要应用于太阳能光伏组件封装，具有高透明度、强粘着力、耐老化、耐高温潮气及紫外线等优异性能，是目前使用最广泛的封装胶膜材料，占据了50%以上的市场份额 [1][3][7] 行业发展现状 - 2024年中国太阳能EVA产量达到131.1GW，同比上涨10.7% [1][7] - 预计未来中国太阳能EVA产量将继续保持增长趋势，增长动力来自国家持续推动光伏项目建设以及技术进步带来的产能瓶颈突破 [1][7] - 2025年1-10月中国光伏累计装机容量达到1140.18GW，同比上涨43.8% [6] - 光伏胶膜需求量预计2025年达到64.25亿平方米，同比上涨13.8%，作为其主要材料的EVA需求量也随之提高 [7] 产业链分析 - 上游原材料主要包括乙烯和醋酸乙烯 [4] - 乙烯产量持续增长，从2018年的1861.76万吨增长至2024年的3493.4万吨，2025年1-10月产量达到3057.9万吨，同比上涨10.70%，为太阳能EVA原材料供应提供保障 [6] - 中游为太阳能EVA行业本身 [4] - 下游应用领域为光伏行业，受益于国家政策支持，例如2025年对新建光伏项目实行“保量保价”政策，以及地方政府推出的“光伏+”等产业融合模式 [6] 行业竞争格局 - 行业主要由几家大型企业主导，如福斯特、海优新材、鹿山新材等占据了大部分市场份额 [8] - 外资品牌如韩国LG化学、日本住友化学凭借技术优势占据一定市场份额，但总体份额相对较小 [8] - 小型和中型企业通过技术创新和差异化策略也在争取市场份额 [8] - 福斯特2025年上半年光伏胶膜销售量13.86亿平方米，与上年同期基本持平，营业收入72.15亿元，同比下降26.97%，主要受销售价格同比大幅下降影响 [9] - 海优新材2025年上半年光伏胶膜实现营业收入5.49亿元，同比下降61.9% [9] 行业发展趋势 - 技术创新驱动产品升级：企业将加大研发投入，开发高性能、差异化EVA产品，例如更高透光率、耐候性的光伏胶膜用EVA [10] - 优化产能布局与协同发展：企业将合理规划产能，避免盲目扩张，并通过加强与上下游企业合作（如长期协议、参股）来建立稳定供应链、降低成本 [11][12] - 加强绿色生产与可持续发展：随着环保要求提高，企业将采用绿色生产工艺，降低能耗和污染物排放，并开发可回收、可降解的EVA产品 [13] 相关企业 - 上市企业包括：福斯特（603806）、海优新材（688680）、鹿山新材（603051）、赛伍技术（603212）、东方盛虹（000301）、联泓新科（003022）、明冠新材（688560）、天合光能（688599）、晶科能源（688223）、晶澳科技（002459）等 [1] - 其他相关企业包括：江苏斯威克新材料股份有限公司、杭州新子新能源股份有限公司、杭州鑫富节能材料有限公司、常州百佳年代薄膜科技股份有限公司、绿康（玉山）胶膜材料有限公司、浙江祥邦科技股份有限公司、苏州易昇光学材料股份有限公司、天津彩达新材料科技有限公司等 [2]

项目投产关键进展 - 联泓格润一体化项目中的130万吨/年甲醇制烯烃（MTO）装置和20万吨/年乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）装置于12月10日一次投料开车成功，顺利打通全流程并产出合格产品，实现平稳运行 [1] - 自2025年9月底项目整体建成中交以来，项目团队通过编制方案、设备检查、人员培训、原料储备及风险演练等一系列准备工作，为装置顺利投产与平稳运行奠定基础 [1] - MTO装置一次投料产品合格率即达100%，创造同类型装置开车新纪录 [1] 产能与生产布局变化 - MTO装置投产后，联泓新材料拥有两套130万吨/年MTO装置，可为下游高端新材料产品提供更稳定的原料保障 [1] - EVA装置投产后，公司EVA总产能由16万吨/年提升至36万吨/年，产能实现显著扩张 [3] - 公司同时拥有管式法和釜式法两套国际领先的EVA生产装置，生产灵活性显著提升 [3] 产品结构与市场竞争力 - EVA产能提升及双工艺路线使产品结构能更好满足光伏、线缆、发泡等不同领域的应用需求 [3] - 生产灵活性的提升与产品结构的优化，使公司市场竞争力进一步增强 [3] 项目对公司的影响 - 联泓格润一体化项目各装置的陆续投产，将推动公司规模和盈利能力进一步增长 [3]

项目投产关键进展 - 联泓新科子公司联泓格润一体化项目中的130万吨/年甲醇制烯烃装置和20万吨/年乙烯-醋酸乙烯共聚物装置于12月10日一次投料开车成功，打通全流程并产出合格产品，实现平稳运行 [1] - MTO装置于12月10日18:18投料，12月11日01:30产出合格乙烯、丙烯产品，一次投料产品合格率达100%，创造了同类型装置开车新纪录 [1] - 自2025年9月底项目整体建成中交以来，项目团队通过编制方案、设备检查、人员培训、供应链准备及风险演练等一系列工作，为顺利投产奠定了坚实基础 [1] 产能与生产布局变化 - MTO装置投产后，联泓新材料拥有的MTO装置达到两套，总产能均为130万吨/年，为下游高端新材料产品提供更稳定的原料保障 [1] - EVA装置投产后，公司EVA总产能由16万吨/年提升至36万吨/年，实现了翻倍以上的增长 [2] - 公司同时拥有了管式法和釜式法两套国际领先的EVA生产装置，生产灵活性得到显著提升 [2] 产品结构与市场竞争力 - EVA产能提升及双工艺路线布局，使公司产品结构能更好满足光伏、线缆、发泡等不同领域的应用需求 [2] - 生产灵活性的提升和产品结构的优化，预计将进一步加强公司的市场竞争力 [2] 项目对公司的影响 - 联泓格润一体化项目各装置的陆续投产，预计将推动公司规模和盈利能力进一步增长 [3]

公司上市进程与意义 - 卫蓝新能源于12月11日启动A股IPO并提交辅导备案 拟在创业板上市 辅导机构为中信建投 [1] - 作为国内固态电池领域领军企业 其上市对固态电池产业链具有积极意义 [1] - 上市为行业提供资本运作范本 有望吸引更多资本流入固态电池领域 推动产业技术研发和量产落地 [1] 产业链相关持股方 - 天齐锂业通过成都天齐持有卫蓝新能源3%的股权 [1] - 天齐锂业与卫蓝新能源共同设立了天齐卫蓝固锂新材料（深圳）有限公司 [1] - 奥瑞金通过共青城春霖未来动能股权投资合伙企业间接持股卫蓝新能源 [1] - 奥瑞金与卫蓝新能源合作设立了北京市蓝鹏瑞驰科技有限公司 专注电池结构件设计开发 [1] - 联泓新科与卫蓝新能源共同设立了联泓卫蓝（江苏）新能源技术有限公司 聚焦固态及半固态电池等新型电池关键功能材料开发 [1] 产业链战略合作方 - 当升科技、普利特、华友钴业、容百科技、兴源环境都曾披露与卫蓝新能源签署战略合作协议 [1]

公司战略与资本运作 - 联泓新科拟向控股子公司科院生物增资1.5亿元，其中8850万元计入注册资本，6150万元计入资本公积 [2] - 增资目的为加快战略布局、补充科院生物流动资金、改善其资产负债结构，并确保“生物可降解材料聚乳酸项目”早日达产达效 [2] - 生物可降解材料是公司战略发展的重点方向之一，此次增资旨在助力将公司打造成为新材料平台型企业 [2] - 科院生物其他股东未同步参与本次增资，增资后联泓新科对科院生物的持股比例从51.00%提升至65.70% [2][3] 子公司股权与财务概况 - 科院生物成立于2008年，注册资本从增资前的2.07亿元增至2.95亿元 [3] - 增资后，联泓新科出资额增至19,381.50万元，其他股东出资额不变，导致其持股比例被稀释 [4] - 科院生物2024年营业收入为483.60万元，净利润为-222.96万元；2025年前三季度营业收入大幅增长至5289.66万元，净利润扭亏为盈至1576.72万元 [5] - 截至2025年9月30日，科院生物总资产为21.77亿元，净资产为2.5亿元 [5] 行业与业务定位 - 科院生物主要从事乳酸、聚乳酸的研发、生产与销售 [2] - 聚乳酸属于生物可降解材料，是公司战略发展的重点方向 [2]

人员变动 - 联泓新材料董事李蓬因工作原因辞职，原定任期至第三届董事会届满[1] - 离任自辞职报告送达董事会之日起生效，无未履行承诺事项[1] 后续安排 - 公司将尽快完成董事补选工作[1] - 公告日期为2025年12月9日[2]

董事会决议与公司治理 - 公司第三届董事会第八次会议于2025年12月5日召开，应出席董事8名，实际出席8名，出席率100% [2] - 会议审议并通过了包括2026年度日常关联交易预计、申请综合授信额度、使用闲置资金进行现金管理、开展套期保值业务、发行科技创新债券、向控股子公司增资及制定高管薪酬管理办法在内的多项议案 [3][11][13][14][16][17] - 关于2026年度日常关联交易预计、申请综合授信额度及发行科技创新债券的议案需提交公司股东会审议 [6][10][12][17] 融资与资本运作计划 - 公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行最高不超过人民币10亿元（含10亿元）的科技创新债券，期限不超过6年 [40] - 募集资金拟用于生产经营、偿还贷款、补充流动资金及项目投资等用途 [41] - 公司及子公司计划在2026年度向金融机构申请总额不超过人民币200亿元的综合授信额度，用于借款、承兑汇票、保函等业务 [49] 日常关联交易安排 - 公司预计2026年度与关联方滕州郭庄矿业有限责任公司及融科物业投资有限公司发生的日常关联交易总金额不超过人民币28,000万元（不含税） [55] - 关联交易主要为采购商品及服务、租赁房屋，定价将遵循市场原则 [59] - 截至2025年11月30日，2025年日常关联交易已实际发生，相关关联方被认为有良好的履约能力 [56][58] 风险管理与资金运用 - 公司及子公司计划在2026年度使用自有资金开展甲醇期货套期保值业务，以规避原材料价格波动风险，保证金最高额度不超过人民币5,000万元 [68][70] - 套期保值业务仅限于在郑州商品交易所开展与甲醇相关的期货品种 [71] - 公司同时审议通过了2026年度使用闲置自有资金进行现金管理的议案 [13] 子公司发展与高管薪酬 - 董事会审议通过了向控股子公司江西科院生物新材料有限公司增资的议案，关联董事回避表决 [17] - 董事会审议通过了《高级管理人员年度薪酬管理办法》的议案，关联董事回避表决 [17] 临时股东会安排 - 公司决定于2025年12月30日召开2025年第四次临时股东会，审议董事会提交的相关议案 [21] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，股权登记日为2025年12月24日 [23][24] - 股东可通过深圳证券交易所交易系统或互联网投票系统参与网络投票 [30][38][39]

公司近期动态 - 公司于2025年12月5日以现场会议方式召开了第三届第八次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于2026年度开展套期保值业务的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：先进高分子材料占比56.7%，特种精细材料占比23.35%，副产品及其他占比19.95% [1] 公司市场数据 - 公司股票收盘价为19.17元 [1] - 公司当前市值为256亿元 [1]

公司战略与业务方向 - 生物可降解材料是公司战略发展的重点方向之一 [1] - 公司控股子公司江西科院生物新材料有限公司主要从事乳酸、聚乳酸的研发、生产与销售 [1] 公司资本运作与子公司情况 - 公司拟以自有资金向科院生物增资1.5亿元 [1] - 增资目的为加快公司战略布局及发展，补充科院生物流动资金，改善其资产负债结构 [1] - 科院生物其他股东不同步参与本次增资 [1]

公司战略与业务发展 - 生物可降解材料是公司战略发展的重点方向之一 [1] - 公司控股子公司科院生物主要从事乳酸、聚乳酸的研发、生产与销售 [1] 公司资本运作 - 公司拟以自有资金向控股子公司科院生物增资1.5亿元 [1] - 增资目的为加快公司战略布局及发展，补充科院生物流动资金，改善其资产负债结构 [1] - 科院生物其他股东不同步参与本次增资 [1]