股价情况 - 公司股票2025年4月25、28、29日连续三日收盘价格跌幅偏离值累计超20%[2] 业绩数据 - 2024年度营收15.1848628488亿元，归母净利润1.6059731684亿元[3] - 2025年第一季度营收3.6022868463亿元，归母净利润3825.027927万元[3] 其他说明 - 公司前期披露信息无需更正、补充[3] - 《证券时报》和巨潮资讯网为指定信息披露媒体[6]

业绩情况 - 2024 年医药工业板块营业收入 13.77 亿元，同比增长 18.92%，益气和胃胶囊、盐酸羟考酮缓释片等产品增长显著，但整体营收下降 [1] - 2024 年公司整体毛利率水平上升，净利润下降受毛利额、成本、费用等因素影响，主要是在建工程转固折旧费用增加，并购子公司管理和研发费用增加 [1][2] - 2024 年经销模式收入占比 90.08%，较上年微增 1.11%；直销模式收入占比 0.61%，同比大幅下降 97.70% [2] - 2024 年研发费用约 9178 万元，同比增长 8.03%，研发中心项目完成建设 [3] - 2024 年管理费用增长 31.64%，财务费用激增 93.13%，财务费用总额由 -329 万元变为 -23 万元 [4] - 2025 年第一季度实现营业收入 3.6 亿元，同比增长 7.98%；归属净利润 3825.03 万元，同比增长 25.94% [8] - 报告期内基本每股收益为 0.84 元，加权平均净资产收益率为 9.33%，较上年同期下降 5.07 个百分点 [8] - 依据 2025 年 4 月 28 日数据，在已公布的生物医药上市公司 2025 年一季度业绩数据中，公司归母净利润增长率位居前 20% [6] 产品相关 - 2024 年在高端缓控释制剂精麻药品研发取得突破，10mg 规格盐酸羟考酮缓释片上市后，40mg 规格获批，2025 年帕利哌酮缓释片和三层芯渗透泵制剂盐酸哌甲酯缓释片获批 [3] - 盐酸哌甲酯缓释片预计 2025 年三季度末上市，预计产量以国家药监局批准计划量为准，已在国家医保目录 [4] - 盐酸哌甲酯缓释片参照市场同类产品定价，自有原料供应和成本可控，市场规模将快速放大，产能储备充足，营收和利润占比目前不好判断，原料药自产供应无风险 [10] - 盐酸哌甲酯缓释片采用先进的三层渗透泵控释技术，是缓控释制剂高级形式，是目前世界上最先进的渗透泵技术之一 [12] 战略规划 - 加快精麻药管线立项与研发速度，巩固复杂制剂及长效复杂注射剂领域积累，进行改良型新药研究 [3][8] - 利用资本市场获得创新药资源，合作研发 [3][8] - 整合优化现有产能，降低生产成本 [3][8] - 加强终端管理，完善以合规为前提、以增长为中心的考核机制 [3][8] 财务费用与分红 - 财务费用增长主要因现金总额下降、市场利率下降，利息收入下降，公司经营稳健，资产负债率低，现金流充裕，财务费用占比低 [4][7] - 2025 年 1 月实施 2024 年中期权益分配，每 10 股派现金 2 元；2024 年度利润分配预案拟每 10 股派现金 3 元，完成后 2024 年度累计每 10 股派现金 5 元，未来将加大现金分红力度 [10] 竞争优势 - 在复杂制剂（渗透泵）有 20 多年积累，具备研发及产能优势 [7][12][13] - 有原料药、中药提取、制剂等健全产业链条，形成成本和研发选题优势 [7][12][13] - 有一类精神药和麻醉药原料和制剂定点生产资质，有多个精神麻醉药立项批件和在研产品，已上市精麻产品无集采风险 [7][13] - 有多个国家基药、医保独家产品、国产替代精神麻醉药形成的市场基础 [7][13] 其他问题 - 医药商业子公司 2023 年 5 月起不再纳入合并范围，致 2024 年直销模式收入同比下降明显 [2] - 短期内扩大九方制药持股比例有困难 [8] - 2025 年获批产品产能提前储备，缓控释新车间转产和产品产线匹配优化接近完成，产能将进一步释放 [12]

化学制药板块市场表现 - 化学制药板块在盘初交易中表现疲软，整体走势下行 [1] - 江苏吴中（600200）股价跌停，成为板块中跌幅最大的个股之一 [1] - 天新药业（603235）股价逼近跌停，显示市场对该股的强烈抛售压力 [1] - 苑东生物、华纳药厂、立方制药（003020）等公司股价也出现显著下跌，位列板块跌幅前列 [1]

药物研发进展 - 公司收到国家药品监督管理局下发的贝派度酸片《药物临床试验批准通知书》[1] - 贝派度酸片是一种三磷酸腺苷-柠檬酸裂解酶抑制剂 通过抑制肝脏中胆固醇的合成来降低LDL-C[1] - 该产品原研药于2020年在美国获批上市 尚未在国内上市[1] 注册申请情况 - 本次注册申请分类为化学药品3类[1] - 国家药品监督管理局药品审评中心数据显示 公司为国内第3家获批临床企业[1] 业绩影响说明 - 贝派度酸片药品临床试验申请获得批准 对公司短期业绩不会产生重大影响[1]

新产品研发 - 公司收到贝派度酸片《药物临床试验批准通知书》[1] - 贝派度酸片规格180mg，申请降低原发性高脂血症成人患者LDL - C[1] - 2025年1月24日受理开展临床试验，编号2025LP01138[1] - 贝派度酸片是三磷酸腺苷 - 柠檬酸裂解酶抑制剂，国内未上市[1] - 公司为国内第3家获批临床企业[1] 未来展望 - 贝派度酸片获批对公司短期业绩无重大影响，试验有不确定性[2]

核心观点 - 全国多地医院药房出现多种规格专注达缺货情况 西安杨森计划将包装工序从海外转移至西安工厂以加速供应 立方制药旗下国产仿制药已获批上市 [1] 产品供应状况 - 专注达18mg 27mg 36mg三种规格均出现缺货 涉及全国多地医院药房 [1] - 西安杨森预计今年第二季度前完成包装工序转移 从海外转移至西安工厂 [1] - 立方制药旗下国产盐酸哌甲酯缓释片近期获批上市 公司表示供应预计不会有太大问题 [1] 市场销售数据 - 2024年全国医院销售数据显示 18mg规格专注达销售额达3.86亿元 [1] - 27mg规格专注达销售额为918万元 [1] - 36mg规格专注达销售额达5933.40万元 [1] 产品背景 - 专注达由美国强生公司研制 西安杨森负责进口分装 [1] - 属于国家管控第一类精神药品 用于治疗注意缺陷多动障碍(ADHD) [1]

新产品 - 公司收到马来酸噻吗洛尔滴眼液《药品注册证书》[2] - 药品规格0.5%（5ml:25mg），有效期18个月，批准文号至2030年04月14日[2] - 药品为眼科降眼压用药，属化学药品注册分类3类[3] 未来展望 - 获证书将丰富眼科产品管线，提升市场竞争力[4] - 药品生产和销售受政策和市场等因素影响有不确定性[4]

药品注册获批 - 公司近日获得国家药品监督管理局核准签发的马来酸噻吗洛尔滴眼液《药品注册证书》[1] - 该药品为化学药品注册分类3类 质量和疗效与参比制剂一致[1] - 药品适用于治疗眼内高压症及青光眼 属于眼科降眼压用药[1] 药品市场前景 - 药品生产和销售可能受到政策和市场等因素影响[1] - 药品商业化仍具有一定不确定性[1]

业绩总结 - 2024年度营业收入为151,848.63万元，主要来源于医药工业产品生产销售和医药零售业务[8] - 2024年营业总收入1,518,486,284.88元，2023年为1,900,789,181.92元[25] - 2024年营业总成本1,355,969,823.26元，2023年为1,682,608,293.10元[25] - 2024年营业利润177,734,668.99元，2023年为255,270,209.38元[25] - 2024年净利润152,480,813.62元，2023年为233,882,579.75元[26] - 2024年基本每股收益0.84元，2023年为1.18元[26] - 2024年净利润为1.5177350476亿美元，2023年为3.3857253143亿美元，同比下降55.17%[29] 财务数据 - 2024年12月31日货币资金期末余额为439,694,059.59元，期初余额为502,928,970.18元[16] - 2024年12月31日交易性金融资产期末余额为58,000,186.58元，期初余额为61,519,622.78元[16] - 公司应收账款期末余额为369,023,105.03元，较期初258,447,324.51元增长42.79%[17] - 公司固定资产期末余额为692,904,360.14元，较期初427,255,044.92元增长62.18%[17] - 公司资产总计期末余额为2,585,975,314.11元，较期初2,483,679,575.17元增长4.12%[18] - 公司负债合计期末余额为673,376,707.67元，较期初610,181,560.50元增长10.36%[19] - 公司所有者权益合计期末余额为1,912,598,606.44元，较期初1,873,498,014.67元增长2.09%[19] - 母公司应收账款期末余额为276,523,400.91元，较期初185,011,815.92元增长49.46%[21] - 母公司固定资产期末余额为237,614,286.85元，较期初116,935,427.10元增长103.20%[22] - 母公司资产总计期末余额为2,055,042,756.06元，较期初1,939,785,551.41元增长5.94%[22] - 母公司应付账款期末余额为238,963,411.52元，较期初174,771,579.40元增长36.73%[22] - 公司股本期末余额为191,571,763.00元，较期初159,675,100.00元增长20.00%[19] - 2024年末流动负债合计391,567,551.07元，期初为318,326,789.40元[23] - 2024年末非流动负债合计12,304,565.45元，期初为14,836,721.04元[23] - 2024年末负债合计403,872,116.52元，期初为333,163,510.44元[23] - 2024年末所有者权益合计1,651,170,639.54元，期初为1,606,622,040.97元[23] 现金流情况 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为1.9753274277亿美元，2023年为2.0367498689亿美元，同比下降3.01%[32] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为-1.8223463518亿美元，2023年为-3.1484974292亿美元，同比增长42.12%[33] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为-0.783317457亿美元，2023年为0.366253122亿美元，同比下降313.87%[33] - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金为15.4862171657亿美元，2023年为17.0211234901亿美元，同比下降9.01%[32] - 2024年购买商品、接受劳务支付的现金为3.6935766969亿美元，2023年为7.5506728392亿美元，同比下降51.08%[32] - 2024年收回投资收到的现金为3.75亿美元，2023年为7.59亿美元，同比下降50.59%[32] - 2024年取得投资收益收到的现金为0.0589194285亿美元，2023年为0.12575049147亿美元，同比下降53.14%[32] - 2024年吸收投资收到的现金为0.0001亿美元，2023年为0.7207834548亿美元，同比下降99.99%[33] - 2024年取得借款收到的现金为0.0286亿美元，2023年为0.04199396844亿美元，同比下降31.90%[33] 其他信息 - 审计意见类型为标准的无保留意见，签署日期为2025年04月18日，审计机构为中汇会计师事务所（特殊普通合伙）[4] - 截至2024年12月31日，公司注册资本为191,260,500.00元，总股本为191,571,763股[51] - 公司有限售条件的流通股份A股53,534,845股，无限售条件的流通股份A股138,036,918股[51] - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》中“关于流动负债与非流动负债的划分”规定，该解释施行未对2024年年初留存收益等产生影响[198,199] - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》中“供应商融资安排的披露”规定，并采用未来适用法[200] - 公司自2024年12月6日起执行《企业会计准则解释第18号》的相关规定[198]

授信担保 - 诺瑞特拟向兴业、浦发分别申请不超6000万、5000万综合授信，公司拟提供不超11000万担保[2] - 《最高额保证合同1》保证最高本金限额6000万元，有效期不超7年[10] - 《最高额保证合同2》被担保最高债权额5000万元，有效期不超5年[12] 财务数据 - 2024年诺瑞特营收0万元、利润总额 -3858.69万元、净利润 -3858.69万元[9] - 2025年1 - 3月诺瑞特营收0万元、利润总额 -480.58万元、净利润 -480.58万元[9] - 2024年末诺瑞特资产15718.09万元、负债11796.88万元、净资产3921.20万元[9] - 2025年3月末诺瑞特资产15177.88万元、负债11718.08万元、净资产3459.79万元[9] 其他信息 - 公司持有诺瑞特34%股权，其最近一期资产负债率77%[3] - 诺瑞特注册资本24375.84万元[5] - 本次担保后公司及其子公司担保额度17000万元，占2024年经审计净资产9.78%；担保余额6000万元，占3.45%[14][15]