股份回购情况 - 截至2025年7月31日通过集中竞价方式回购股份1,760,300股 占公司当前总股本0.29% [1] - 最高成交价23.90元/股 最低成交价22.00元/股 [1] - 支付总金额4013.9399万元 不含交易费用 [1]

回购计划 - 公司回购金额不低于4000万元且不超过8000万元，回购价不超24.33元/股[2] - 2025年4月9日回购资金调整为自有或金融机构借款[2] 回购进展 - 2025年3月17日首次以集中竞价交易方式回购股份[5] - 截至2025年7月31日，回购股份1760300股，占总股本0.29%[3] - 截至2025年7月31日，最高成交价23.90元/股，最低22.00元/股[3] - 截至2025年7月31日，支付总金额40139399元（不含交易费）[3] 信息披露 - 2025年4月2日披露3月31日回购进展[5] - 2025年5月7日披露4月30日回购进展[5] - 2025年6月4日披露5月31日回购进展[5] - 2025年7月2日披露6月30日回购进展[6]

股份回购情况 - 截至2025年7月31日通过集中竞价方式回购股份176.03万股，占公司当前总股本的0.29% [1] - 最高成交价23.90元/股，最低成交价22.00元/股 [1] - 支付总金额4013.94万元（不含交易费用） [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价24.6元，单日下跌1.76% [1] - 换手率1.73%，成交量10.33万手，成交金额2.53亿元 [1] - 主力资金净流入4545.23万元，占成交额17.93%，其中超大单净流入1754.40万元（占比6.92%）、大单净流入2790.83万元（占比11.01%） [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入14.93亿元，同比增长43.07% [1] - 归属净利润2.02亿元，同比增长50.02%，扣非净利润1.90亿元，同比增长42.77% [1] - 流动比率1.221，速动比率0.931，资产负债率42.78% [1] 企业基本信息 - 公司成立于2002年，位于黔南布依族苗族自治州，从事农副食品加工业 [1] - 注册资本54789.9512万人民币，实缴资本36000万人民币，法定代表人为吴海斌 [1] 投资与知识产权布局 - 对外投资企业21家，参与招投标项目112次 [2] - 拥有商标信息51条，专利信息134条，行政许可157个 [2]

信用评级终止 - 联合资信评估股份有限公司终止贵州川恒化工股份有限公司主体及"川恒转债"信用评级 自2025年7月28日起不再更新评级结果 [1][2] - 终止前公司主体长期信用等级为AA- "川恒转债"信用等级为AA 评级展望为稳定 [1] 可转债赎回情况 - 公司股票在2025年5月16日至6月23日期间连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130% 触发有条件赎回条款 [1] - 公司于2025年6月23日董事会审议通过提前赎回议案 决定行使赎回权 [1] - 截至赎回登记日2025年7月17日收市后 尚有16,494张未转股债券 全部被赎回 [1] - 赎回价格为101.397元/张（含当期应计利息、含税） 总计支付赎回款1,672,442.11元（不含手续费） [1] 债券摘牌 - "川恒转债"（债券代码：127043）已于2025年7月28日在深圳证券交易所摘牌 [2]

信用评级 - 公司主体和“川恒转债”信用等级为AA - ，评级展望稳定[2] - 联合资信终止对公司主体及“川恒转债”信用评级[4] 转债赎回 - 2025年“川恒转债”触发有条件赎回条款，公司决定行使赎回权[3] - 截至7月17日未转股16494张，赎回价101.397元/张[3] - 本次赎回支付1672442.11元，7月28日已摘牌[3]

川恒转债摘牌公告 - 公司发行的"川恒转债"已全部赎回并完成全额支付赎回金额 [1] - 赎回登记日（2025年7月17日）后尚有16,494张未转股 [1] - 赎回价格为101.397元/张（含当期应计利息、含税） [1] - 本次赎回共计支付赎回款1,672,442.11元（不含赎回手续费） [1] - 赎回比例为100% [1] - "川恒转债"定于2025年7月28日摘牌 [1][2]

川恒转债情况 - 摘牌日期为2025年7月28日，原因是全部赎回[5][7] - 截至2025年7月17日，16,494张未转股[5] - 赎回日为2025年7月18日，赎回价101.397元/张[5][7] - 赎回款1,672,442.11元，赎回比例100%[5] 公司信息 - 联系部门为证券部，地址在贵州福泉[8] - 联系电话0854 - 2441118，备查文件《债券赎回结果报表》[8]

债券发行 - 公司于2021年8月12日公开发行1160万张可转换公司债券，面值总额为11.60亿元[4] 债券赎回 - 2025年5月16日至6月23日，公司股票触发有条件赎回条款，6月23日决定行使赎回权[6] - “川恒转债”赎回价格为101.397元/张（含当期应计利息、含税）[8] - 赎回登记日为2025年7月17日，赎回日为2025年7月18日[10] - 截至赎回登记日，“川恒转债”尚有16494张未转股，赎回比例为100%，支付赎回款1672442.11元（不含赎回手续费）[11] - 本次赎回债券张数占发行总额的0.14%，不会对公司财务等产生较大影响[12] 股本变化 - 截至赎回登记日，公司总股本因“川恒转债”转股累计增加65375189股，总股本为607666683股[12] - 2022年2月17日至2025年7月17日，有限售条件股份从1583000股增至11039900股，占比从0.32%增至1.82%[14] - 2022年2月17日至2025年7月17日，无限售条件股份从486840000股增至596626783股，占比从99.68%降至98.18%[14] 债券摘牌 - 自2025年7月28日起，“川恒转债”将在深交所摘牌[13]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，投资主线包括核心资产配置、供给短缺行业、需求确定性向上方向和高分红资源股价值重估 [17] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 自2024年9月以来政策出台有望提振经济信心和终端化工品需求，本轮化工扩产周期或步入尾声，行业或迎新一轮供给侧改革，中国化工加速抢占全球市场份额 [17] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [17] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [18] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [19] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、天然碱、原油相关企业 [19] 化工板块整体表现 - 本周（7/11 - 7/18）申万基础化工行业指数涨跌幅为 +1.8%，位列第11位，跑赢上证综指1.1个百分点，跑输创业板指数1.4个百分点；年初至今涨跌幅为 +10.8%，跑赢上证综指5.4个百分点，跑赢创业板指数4.5个百分点 [9] - 细分板块中18个子板块上涨，8个子板块下跌，涨跌幅前五名分别为合成树脂、膜材料、聚氨酯、改性塑料、氮肥；后五名分别为复合肥、有机硅、纺织化学用品、氯碱、钛白粉 [25] 化工板块个股表现 - 本周251只股票上涨，162只股票下跌，11只股票持平 - 涨幅前十名分别为上纬新材、东材科技、沧州大化、南京聚隆、唯科科技、和顺科技、北化股份、富淼科技、美邦股份、平安电工 [29] - 跌幅前十名分别为宏柏新材、久日新材、安道麦A、晨光新材、ST泉为、红太阳、天晟新材、芭田股份、华峰超纤、金正大 [29] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 7月16日科思创德国TDI工厂因火灾氯气断供，预计产品交货延迟、减量或中断，供应恢复日期不明；7月14日我国草甘膦价格同比上周 +0.79%，同比上月 +7.16%；7月7日草铵膦氯离子限量团体标准发布实施 [9] - 欧洲供应不可抗力，TDI供需缺口或扩大，国内库存处于底部区间，价格上行，建议关注万华化学、沧州大化 [9][32] - 南美需求逐步开启，草甘膦需求提振供给扰动，价格回暖，建议关注江山股份等；草铵膦新规出台约束供给，价格处于历史最低，建议关注利尔化学、利民股份 [9][33] - 欧洲减产扰动供给，钾肥景气有望延续，建议关注东方铁塔、亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业等 [35] - 磷矿供给或仍趋紧，磷肥出口有望改善，建议关注芭田股份、云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、川金诺 [36] 重点公司公告 - 利民股份、百龙创园、北化股份、宝丰能源等多家公司发布2025年半年度业绩预告或快报 [38] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下降，截至7月17日录得4025点，较上周 -0.1%，较年初 -6.5% [42] - 本周55种化工品价格上涨，228种持平，103种下跌；涨幅前十名为TDI、维生素B1、液氮等；跌幅前十名为尿素、丙烯酸甲酯、硫酸铵等 [45] 产品价差变动分析 - 本周59种化工品价差上涨，17种持平，62种下跌；涨幅前十名为复合肥价差、顺酐 - 碳四原料气价差等；跌幅前十名为尿素 - LNG价差、苯酐 - 二甲苯价差等 [52]