公司业务与技术布局 - 公司以电机及智能驱控系统为核心技术 [1] - 公司积极布局无人机产业链上游 [1] 客户拓展与销售进展 - 公司已向深圳美团低空物流科技有限公司实现销售 [1] - 公司将继续积极拓展无人机行业其他知名客户 [1] 业务现状与市场环境 - 公司该业务当前营业收入占比较小 [1] - 该业务尚未对整体经营业绩产生重大影响 [1] - 无人机市场的拓展受政策、技术及市场竞争等多重因素影响 [1] - 市场拓展存在一定的不确定性 [1]

市场指数表现 - 截至12月19日收盘 沪指上涨0.36% 报3890.4475点 [1] - 截至12月19日收盘 深证成指上涨0.66% 报13140.215点 [1] 湘股涨幅前五名表现 - 电广传媒收盘报10.290元 较开盘价9.380元上涨10.05% 当日最高价10.290元 最低价9.330元 成交量180.4179万手 [2] - 通程控股收盘报7.050元 较开盘价6.430元上涨9.98% 当日最高价7.050元 最低价6.370元 成交量62.3909万手 [2] - 湘潭电化收盘报14.470元 较开盘价13.750元上涨7.82% 当日最高价14.750元 最低价13.710元 成交量66.7012万手 [2] - 华天酒店收盘报3.640元 较开盘价3.550元上涨5.51% 当日最高价3.670元 最低价3.520元 成交量74.8244万手 [2] - 友阿股份收盘报7.590元 较开盘价7.280元上涨4.12% 当日最高价7.660元 最低价7.200元 成交量82.1903万手 [2] 湘股跌幅前五名表现 - 恒立退收盘报0.150元 较开盘价0.160元下跌11.76% 当日最高价0.170元 最低价0.150元 成交量61.1606万手 [3] - 凯美特气收盘报21.090元 较开盘价20.800元下跌3.12% 当日最高价21.340元 最低价20.680元 成交量107.3767万手 [3] - 奥士康收盘报41.720元 较开盘价43.330元下跌2.32% 当日最高价43.340元 最低价41.560元 成交量5.8799万手 [3] - ST加加收盘报6.960元 较开盘价6.980元下跌0.29% 当日最高价7.000元 最低价6.950元 成交量2.3374万手 [3] - 科力尔收盘报12.480元 较开盘价12.500元下跌0.08% 当日最高价12.630元 最低价12.460元 成交量6.2092万手 [3]

A股大宗交易市场概况 - 2023年12月18日，A股市场共有78只个股发生大宗交易，总成交金额为37.55亿元 [1] - 成交额最高的三只个股分别为民生银行（21.49亿元）、药明康德（4.3亿元）和露笑科技（1.19亿元） [1] 大宗交易价格特征 - 当日大宗交易以折价成交为主，共有67只股票折价成交，8只平价成交，仅3只溢价成交 [1] - 溢价成交股票中，溢价率最高的三只为中航光电（8.04%）、中科曙光（7.92%）和豪威集团（2.07%） [1] - 折价成交股票中，折价率最高的三只为聚星科技（29.04%）、蒙泰高新（22.41%）和汉仪股份（21.22%） [1] 机构投资者大宗交易行为分析 - 机构专用席位在大宗交易中呈现净买入态势，买入涉及22家公司，卖出涉及4家公司 [2] - 机构买入金额排名前三的个股为药明康德（2.51亿元）、民生银行（1.08亿元）和拓荆科技（9811.5万元） [2] - 机构卖出金额排名前三的个股为金天钛业（1874万元）、汇隆新材（997万元）和万达信息（668万元） [2]

交易概况 - 2025年12月17日，科力尔发生一笔大宗交易，成交18.20万股，成交金额为201.11万元 [1] - 该笔交易成交价为11.05元，较当日市场收盘价12.43元折价11.10% [1] - 该笔大宗交易成交额占科力尔当日总成交额的2.29% [1] 交易细节 - 交易买方为“机构专用”席位 [2] - 交易卖方为长江证券股份有限公司深圳福华路证券营业部 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[7] 报告的核心观点 - 3D打印行业已进入“奇点时刻”，增长动能源于工业端“制造范式革新”和消费端创造需求觉醒[9] - 工业级3D打印在小批快返敏捷制造、攻克“异形件”极限方面建立壁垒，消费级3D打印则受益于技术普惠和“人造万物”需求扩张[9][13] - 行业当前渗透率低，人造万物需求扩张和3D农场模式普及有望推动行业快速放量，叠加生态闭环强化，行业PE中枢有望上移[4][21] 根据相关目录分别进行总结 1. 核心看点：行业扩张奇点时刻降临 - **核心驱动力**：行业长期高景气度的四大驱动力包括工业级3D打印的小批快返敏捷制造优势、攻克“异形件”极限优势，以及消费级3D打印的技术普惠优势和人造万物需求带来的机遇[9][13] - **工业级价值重塑**：工业级3D打印在小批量柔性生产和极端复杂结构制造两大场景中建立壁垒，实现“设计即生产”，从“规模经济”跃迁至“范围经济”[13][14] - **消费级价值跃迁**：消费级市场增长逻辑从“拥有一台打印机”转变为“创造万物的需求”，技术普惠（价格下探至2000-3000元、成功率提升）和个性化需求觉醒是核心[17][18][19] - **市场空间测算**：预计2025年全球消费级3D打印行业市场规模为29.59亿美元，同比增长55%[9][118] 2. 行业概述：技术、材料与场景分层 - **技术原理与优势**：3D打印为增材制造，具备材料利用率高、易实现复杂结构、设计自由度高、制造周期短等高柔性生产能力[22][24] - **技术路线**：FDM（熔融沉积成形式）、SLS（激光选区熔化式）、SLA（光固化立体成形式）等技术路线均已实现商品化落地[9][31] - **材料创新**：材料创新是解锁应用边界的核心引擎，主要材料包括高分子材料（如PLA、ABS）、金属材料（钛合金、钴铬合金粉末）和无机非金属材料（陶瓷）[35][39][40][41] - **场景与材料分野**：工业级应用多以金属及部分非金属材料为主，消费级则以非金属材料（塑料类）为主[42][44] 3. 市场观览：全球与中国市场现状 - **全球市场**：2024年全球3D打印市场规模达219亿美元，同比增长9.31%，其中打印服务收入占比46%[9][58] - **区域格局**：美国为第一市场，亚太市场增长迅速；2024年细分行业中，3D打印材料增长率最高，达35.21%[62][63] - **中国市场**：2024年中国3D打印市场规模达423亿元，产品结构中设备和服务合计占76%，呈现硬件先行特征[9][69] - **中国出口**：中国3D打印设备以出口为主，市场聚焦北美，出口逻辑从“以量为先”转向“以质补量”[72][78] 4. 产业链：协同共生发展 - **上游材料与部件**：材料选择贴合下游需求，2024年中国市场钛合金、铝合金、不锈钢粉末合计占比39.3%；环保材料PLA产能快速提升；核心部件激光器国产化率提升，但工业级软件仍由外企主导[81][82][85] - **中游设备与服务**：设备制造是技术壁垒更高的核心环节，头部企业如美国Stratasys、中国拓竹科技、铂力特、华曙高科引领行业升级[92][95] - **下游应用**：工业级应用是核心驱动力，覆盖航空航天、汽车、医疗等领域；消费级应用聚焦个人与小微企业，核心场景为消费品（43%）、学术/教育（34%）[97][98][100] 5. 头部玩家：各擅胜场，引领发展 - **上市公司格局**： - 工业级龙头差异化明显：**铂力特**构建金属全产业链闭环，自用设备激光数量超4600个；**华曙高科**实现“金属、高分子打印+软件”多栈协同[102][106] - 消费级以运营和配套为主：**汇纳科技**通过“规模化农场+IP生态+线下门店”构建消费级供需闭环；**科力尔**以步进电机等核心零部件切入头部供应链[103][106] - **非上市公司**：**拓竹科技**为消费级领军品牌，2024Q1-2025Q1连续五个季度线上市场占有率保持在50%以上，构建了完整的设备、耗材与服务生态闭环[9][103][112] - **材料端**：金属粉末领域**有研粉材**2024年产量294吨/年；PLA生物材料领域**海正生材**2024年纯聚乳酸产量5万吨/年，**家联科技**强调海外产能稀缺性[105][106] 6. 未来空间：场景深化与生态开源 - **双线驱动**：行业在To B（工业级）和To C（消费级）两端共同发展，工业级优势在于替代传统开模制造，消费级核心驱动力是人造万物需求和3D农场模式普及[9][118] - **消费级空间测算**：基于模型测算，预计2025年全球消费级市场规模29.59亿美元，到2030年将增长至71.81亿美元[118][120]

公司融资计划 - 科力尔披露2025年度定向增发预案，计划募资不超过10.06亿元人民币 [1] - 募集资金中9.06亿元将投入智能制造产业园项目，1亿元用于补充流动资金 [1] - 发行采用竞价方式，对象为不超过35名特定投资者，发行数量不超过2.23亿股（不超过发行前总股本的30%） [1] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，且发行不会导致公司控制权变更 [1] 募投项目与产能建设 - 核心募投项目“科力尔智能制造产业园”将建设智能家居类电机自动化生产线，以及无人机电机、机器人关节模组专属生产车间 [2] - 项目将通过购置全自动化生产与检测设备，提升产品精度与生产效率，强化多领域供给能力 [2] - 该项目已取得建设用地不动产权证书，前期筹备工作有序推进 [2] - 募集资金到位后，公司将加快产业园建设进度，优先推进核心生产线落地 [3] 公司战略与业务布局 - 此次定增是公司夯实主业优势、抢抓产业升级机遇、拓宽增长边界的战略布局 [1] - 战略核心目标是夯实主业根基，并激活无人机电机、机器人关节模组等新兴赛道的增长潜力 [2] - 公司旨在通过本次布局为行业高质量发展注入新动能 [1] - 加码新领域将加速技术成果转化，丰富产品矩阵，降低单一行业周期波动风险 [2] 主营业务与市场地位 - 科力尔是伺服系统与智能驱控技术领军企业 [1] - 公司智能家居相关电机产品已稳定供应国内外多家头部家电企业 [2] - 此次智能家居电机产能升级旨在进一步匹配下游客户的增量需求，巩固行业领先地位 [2] 新兴业务与技术储备 - 公司依托多年伺服系统与智能驱控技术积累，已实现机器人关节模组技术突破，适配工业机器人核心需求 [2] - 部分机器人关节模组产品已切入头部企业供应链 [2] - 机器人与无人机产业处于高速增长期，电机作为核心零部件市场增量空间显著 [2] 行业背景与趋势 - 智能家居行业受益于消费升级与物联网技术普及，市场需求持续扩容 [2] - 微特电机是高端装备制造的核心基础部件，其技术升级与场景拓展直接关系制造业智能化转型进程 [3] - “十五五”期间，高效能、高精度、智能化电机需求持续攀升 [3] - 电机生产企业加大研发与产能投入是提升自身竞争力的关键，也能助力产业链供应链自主可控升级 [3] 公司运营与治理 - 公司将优化资金配置，强化供应链管理，提升生产智能化水平与成本控制能力 [3] - 公司已制定完善的投资者权益保障计划，将通过提升运营效率、加快业绩兑现等方式应对即期回报摊薄风险 [3]

公司融资进展 - 公司于2025年11月18日收到深交所关于向特定对象发行股票的审核问询函 [1] - 公司已会同中介机构完成对问询函的逐项回复和说明，并更新了募集说明书等申请文件 [1] - 相关回复及更新文件已于2025年12月9日在巨潮资讯网披露 [1] 后续审批流程 - 本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核 [2] - 发行事项需获得中国证监会同意注册后方可实施 [2] - 最终能否通过审核及获得注册批复，以及具体时间均存在不确定性 [2]

业绩总结 - 2025年1 - 9月公司营业收入为138,511.29万元，同比上升13.16%[23] - 2025年1 - 9月公司扣非归母净利润为4,457.43万元，同比下降35.76%[23] - 2025年1 - 9月营业利润4849.39万元，同比下降30.72%；利润总额4867.50万元，同比下降30.48%；净利润4815.09万元，同比下降26.52%[177] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票数量不超过223,125,288股，不超过发行前总股本的30%[10] - 募集资金总额不超过100,582.49万元，拟投资于科力尔智能制造产业园项目（90,582.49万元）和补充流动资金（10,000.00万元）[10][11] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[9] - 发行对象为不超过35名特定投资者[8] - 发行对象所认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让[12] 股东情况 - 截至2025年9月30日，公司总股本为743750960股，前十名股东合计持股40830.38万股，占比54.90%[42] - 聂鹏举持股17685.38万股，占比23.78%；聂葆生持股15676.20万股，占比21.08%[42] - 截至募集说明书出具日，聂鹏举和聂葆生合计直接持股319355570股，占总股本42.91%[43] - 聂葆生通过协议获取公司3.38%表决权，二人及其一致行动人合计控制公司46.29%股份[43] 产品与市场 - 公司产品出口销售收入占主营业务收入的比例约50%，主要以美元、欧元计价[17] - 2025年1 - 9月智能家居类产品收入103,093.12万元，占主营业务收入75.78%；健康与护理类产品13,884.72万元，占比10.21%；运动控制类产品19,062.59万元，占比14.01%[100] - 2024年全球智能家居市场规模达1544亿美元，预计2028年将达2316亿美元，年均复合增长率10.67%[77] 财务性投资 - 自本次发行相关董事会决议日前六个月起至募集说明书出具日，公司实施或拟实施的财务性投资为1150.51万元，已从本次募集资金总额中扣除[139] - 截至2025年9月30日，公司持有的财务性投资为8433.62万元，占最近一期末净资产比例为6.48%，未超过30%[151] 未来展望 - 公司致力于向机器人、工业自动化和人工智能领域转型升级[121] - 市场营销坚持内外销并进，境内加大步进电机、直流无刷电机和伺服系统在多领域市场拓展[122] - 技术研发吸纳高端人才，加大精密步进电机等研发和产业化投入，拓展应用领域[123] 新产品和新技术研发 - 截至2025年9月30日，公司拥有252项专利权，其中发明专利20项、实用新型194项、外观设计38项[107] - 公司在湖南、深圳、苏州设研发中心，与浙江大学等科研院所及国外科研机构合作[91]

股本及股东情况 - 截至2025年9月30日，公司注册资本为74375.0960万元，股本为744288860股[9] - 截至2025年9月30日，聂鹏举持股17685.38万股，占比23.78%；聂葆生持股15676.20万股，占比21.08%[34] 业绩总结 - 2025年1 - 9月营业利润4849.39万元，归属于母公司股东的净利润4532.17万元[45] - 2025年1 - 9月营业收入为138511.29万元，同比上升13.16%；扣非归母净利润为4457.43万元，同比下降35.76%[93] - 2024 - 2022年现金分红总额分别为3104.00万元、3997.35万元、5393.24万元，占净利润比例分别为51.67%、78.31%、73.66%[40] 财务状况 - 2025年9月30日资产总计266585.60万元，负债合计136241.53万元[44] - 2025年9月30日流动比率1.88，速动比率1.45，资产负债率（合并）51.11%[47] - 2025年9月末公司应收账款账面价值为63260.54万元，占总资产的比例为23.73%[91] 分红情况 - 2022年度，公司每10股派发现金股利1.7元，派发现金红利53932439.99元，转增126899858股[35][36] - 2023年度，公司每10股派发现金股利0.90元，派发现金红利39973455.45元，转增177659802股[37] - 2024年度实际每10股派现0.5元（含税），派发现金红利31040044.35元（含税），转增124160177股[39] 市场情况 - 报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为54.71%、49.34%、51.76%及47.22%[94][97] - 目前公司产品出口销售收入占主营业务收入的比例约50%[90] 股票投资情况 - 报告期内，公司股票投资整体公允价值变动损益与投资收益合计金额分别为1584.72万元、1089.87万元、31.83万元和 - 287.81万元[96] 发行情况 - 本次向特定对象发行股票数量不超过223125288股，未超发行前总股本30%[77] - 本次发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，且超过票面金额[63] - 本次发行股票自发行结束之日起6个月内不得转让[74] - 本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名（含35名）[71] 募集资金情况 - 科力尔智能制造产业园项目拟募集资金90582.49万元，非资本性支出15600.23万元，占比17.22%[81] - 补充流动资金拟募集资金10000.00万元，非资本性支出10000.00万元，占比100.00%[81] - 本次募集资金合计100582.49万元，非资本性支出25600.23万元，占比25.45%[81] 风险提示 - 公司经营受宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、应收账款、市场竞争等因素影响[88][89][90][91][92] - 募投项目存在实施、新增资产折旧摊销、新产品推广、产能消化等风险[98][99][101][102] - 募投项目可能因经济等因素致效益与预估有差距，面临收益无法实现、回报率下降风险[103] - 募投项目的机器人关节模组若行业出现新准入要求，可能无法通过申请影响经营业绩[104][105] - 前次募投项目有延期情况，本次募投项目可能因多种因素未能按期运营或无法实施[106] - 向特定对象发行股票需深交所审核、证监会注册，获批及时间不确定[107] - 向不超过35名特定对象发行股票，受多种因素影响，存在募资不足或发行失败风险[108] - 若净利润增长短期低于股本及净资产增长，发行后每股收益和净资产收益率可能短期被摊薄[109] - 向特定对象发行期间股票市场价格可能波动，给投资者带来风险[110]

公司基本情况 - 公司成立于2010年9月8日，上市于2017年8月17日，注册资本74,375.0960万元，股本744,288,860股[8] 业绩数据 - 2025年1 - 9月营业总收入138,511.29万元，2024年度为165,650.33万元，2023年度为129,528.52万元，2022年度为118,343.30万元[11] - 2025年1 - 9月归属于母公司股东的净利润4,532.17万元，2024年度为6,007.05万元，2023年度为5,104.55万元，2022年度为7,322.25万元[11] - 2025.9.30资产总计266,585.60万元，负债合计136,241.53万元，资产负债率（合并）为51.11%，资产负债率（母公司）为30.77%[11][13] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 2,305.03万元，投资活动为 - 30,218.56万元，筹资活动为26,947.29万元[10][12] - 2025年销售毛利率为18.43%，应收账款周转率为3.08次，存货周转率为4.49次[13] - 2025年1 - 9月公司营业收入138,511.29万元，同比上升13.16%；扣非归母净利润4,457.43万元，同比下降35.76%[19] - 报告期内公司外销收入占主营业务收入的比例分别为54.71%、49.34%、51.76%及47.22%[21][23] - 报告期内公司股票投资整体公允价值变动损益与投资收益合计金额分别为1,584.72万元、1,089.87万元、31.83万元和 - 287.81万元[22] - 2025年9月末应收账款账面价值63,260.54万元，占总资产比例23.73%[17] 公司业务 - 公司产品出口销售收入占主营业务收入比例约50%，主要出口欧美，以美元、欧元计价[16] - 公司专注电机与智能驱控技术，产品应用于智能家居等多领域[9] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票不超过35名特定投资者[39] - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元[37] - 本次发行采取向特定对象发行A股股票的方式，在获得深交所审核通过及中国证监会同意注册文件有效期内择机实施[38] - 本次向特定对象发行需经深圳证券交易所审核通过，并经中国证监会注册后方可实施[33] - 本次发行存在募集资金不足甚至发行失败的风险[34] - 本次发行若公司净利润增长速度短期内低于股本及净资产增长速度，存在每股收益和净资产收益率短期被摊薄的风险[35] - 公司本次向特定对象发行期间股票市场价格可能波动，给投资者带来风险[36] - 本次向特定对象发行股票数量不超过223,125,288股，不超过发行前总股本的30%[44] - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过100,582.49万元[45] - 科力尔智能制造产业园项目投资金额91,828.87万元，拟使用募集资金90,582.49万元[46] - 补充流动资金项目投资金额10,000.00万元，拟使用募集资金10,000.00万元[46] - 本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[41] - 本次发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让[47] - 本次发行决议的有效期为公司股东会审议通过相关议案之日起十二个月[50] 其他情况 - 2025年9月12日发行人第四届董事会第八次会议通过向特定对象发行A股股票相关议案[60] - 2025年9月29日发行人2025年第二次临时股东会审议通过向特定对象发行A股股票相关议案并授权董事会办理[61] - 发行人申请向特定对象发行股票已履行完备内部决策程序[61] - 保荐人等证券服务机构就本次证券发行上市申请是否符合条件发表明确意见[62] - 保荐人同意推荐发行人证券发行并上市[63] - 持续督导在本次发行上市当年剩余时间及以后1个完整会计年度内进行[65] - 督导发行人完善防止控股股东等违规占用资源、董监高损害利益等制度[65] - 督导发行人关联交易合规并对重大关联交易发表意见[65] - 关注发行人募集资金专户存储、投资项目实施等并发表意见[65] - 保荐人认为科力尔向特定对象发行股票符合规定具备上市条件并同意推荐[67] 公司风险 - 公司面临宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、应收账款、市场竞争等风险[14][15][16][17][18] 保荐关系情况 - 截至2025年9月30日，保荐人控股股东国联民生证券股份有限公司持有发行人股票200股，总计不超发行人股份的5%[54] - 截至2025年9月30日，发行人及其关联方不存在持有保荐人及其关联方股份的情况[56] - 截至2025年9月30日，保荐人相关人员不存在持有发行人及其关联方股份或任职的情况[57]