担保金额 - 2025 年度为威远生化提供不超 6.8 亿元银行债务担保[1] - 2025 年 11 月 4 日为威远生化 9800 万元授信提供担保[2] - 公司及控股子公司实际对外担保总额 128405.50 万元，占净资产 48.59%[6] 担保情况 - 担保保证方式为连带责任保证[4] - 保证范围含主债权本金及利息等费用[4] - 保证期间至主合同项下债务履行期限届满日后三年[4] 其他 - 公司及控股子公司未发生逾期担保等情况[6] - 本次担保在 2025 年度担保计划授权范围内[5]

股价与交易表现 - 11月4日股价下跌2.01%至18.04元/股，成交额1.67亿元，换手率2.28%，总市值80.11亿元 [1] - 当日主力资金净流出2694.32万元，特大单净卖出725.11万元，大单净卖出1969.21万元 [1] - 今年以来股价累计上涨133.59%，但近60日下跌15.19%，近5个交易日下跌4.09% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次为6月20日，龙虎榜净买入2477.86万元 [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售，农用杀菌剂收入占比50.57%，农用杀虫剂占比30.51% [1] - 2025年1-9月实现营业收入35.99亿元，同比增长7.62% [2] - 2025年1-9月归母净利润为3.90亿元，同比大幅增长661.66% [2] - A股上市后累计派现9.18亿元，近三年累计派现3.21亿元 [3] 股东结构与行业分类 - 截至9月30日股东户数为5.55万户，较上期减少7.91% [2] - 人均流通股为7253股，较上期增加9.40% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-农化制品-农药，概念板块包括生物农药、合成生物、锂电池等 [2]

投资评级与核心观点 - 报告对利民股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] - 报告核心观点认为公司Q3业绩继续同比大幅增长，并看好其在合成生物学等新领域的创新成长潜力 [6][8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入35.99亿元，同比增长7.62%，实现归母净利润3.90亿元，同比大幅增长661.66% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入11.47亿元，同比增长9.66%，归母净利润1.21亿元，同比增长522.30%，但环比下降24.64% [6] - 公司已连续3个季度实现归母净利润的同比大幅增长，且2025年Q3作为传统淡季，净利润环比下滑幅度有限，主要因产品价格维持高位 [6] - 报告维持公司2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为5.03亿元、5.75亿元、6.66亿元，对应EPS分别为1.13元、1.30元、1.50元 [6] - 当前股价对应2025-2027年预测PE分别为16.2倍、14.2倍、12.3倍 [6][9] 产品价格与盈利能力驱动因素 - 2025年Q3，公司主要产品代森锰锌平均价格为25,902元/吨，环比上涨6.80%，同比上涨12.62% [7] - 代森锰锌-乙二胺价差测算为24,049元/吨，环比扩大8.95%，同比扩大14.76%，公司拥有4.5万吨代森锰锌产能，充分受益于价格上涨和价差扩大 [7] - 2025年Q3，百菌清平均价格为29,500元/吨，环比上涨2.87%，同比大幅上涨47.42%，公司通过持有新河化工34%股权拥有百菌清权益产能1.02万吨，受益于价格同比大涨 [7] - 公司毛利率预计从2024年的19.5%提升至2025年的26.3%，并进一步升至2027年的28.9%，净利率从2024年的1.9%提升至2025年的8.9% [9] - 净资产收益率（ROE）显著改善，从2024年的3.5%预计大幅提升至2025年的17.2% [9] 创新业务与增长前景 - 公司前瞻性布局合成生物学技术，通过自主或合作开发RNAi生物农药、小肽生物农药等前沿产品 [8] - 公司德彦智创平台借助AI工具构建算力平台和数据平台，旨在提升创制化合物开发效率，缩短新化合物筛选周期 [8] - 公司与农科院所合作，聚焦生物防治、病虫害监测预警等绿色精准防控技术，通过AI技术赋能绿色农药研发与农业数字化建设 [8] - 报告认为公司在多项先进技术领域的前瞻性布局，未来一旦孵化成功，有望创造新的业绩增长曲线 [8]

财务业绩 - 2025年第三季度公司营业总收入为35.99亿元 [1] - 2025年第三季度归母净利润为3.90亿元 [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为1.91亿元 [1] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为26.22% [3] - 公司最新ROE为10.76% [3] - 公司摊薄每股收益为0.96元 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为45.34% [3] - 公司最新总资产周转率为0.54次 [3] - 公司最新存货周转率为3.88次 [3] 同业比较 - 公司经营活动现金净流入在已披露的同业公司中排名第31 [1] - 公司资产负债率在已披露的同业公司中排名第33 [3] 股权结构 - 公司股东户数为5.55万户 [3] - 前十大股东持股数量为1.38亿股，占总股本比例为31.05% [3] - 前两大股东李明和李新生持股比例分别为15.5%和10.0% [3]

公司基本情况 - 公司成立于1996年12月17日，于2015年1月27日在深圳证券交易所上市，注册和办公地址位于江苏省 [1] - 公司是国内杀菌剂行业领军企业，专注农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售，具备全产业链和技术优势 [1] - 公司所属申万行业为基础化工-农化制品-农药，涉及生物农药、合成生物等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为35.99亿元，在32家同行业公司中排名第11位，低于行业平均数37.84亿元，高于行业中位数20.36亿元 [2] - 主营业务构成中，农用杀菌剂收入12.4亿元占比50.57%，农用杀虫剂收入7.48亿元占比30.51%，为主要收入来源 [2] - 2025年三季度净利润为4.11亿元，在32家同行业公司中排名第7位，高于行业平均数1.71亿元和中位数9523.56万元 [2] 财务状况分析 - 2025年三季度资产负债率为45.34%，低于去年同期的60.02%，也低于行业平均的46.06% [3] - 2025年三季度毛利率为26.22%，高于去年同期的18.13%，也高于行业平均的21.70% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人为李媛媛、李新生、李明 [4] - 董事长李新生2024年薪酬为185.26万元，较2023年的72.19万元增加113.07万元 [4] - 总裁范朝辉2024年薪酬为150.71万元，较2023年的82.49万元增加68.22万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.55万，较上期减少7.91%；户均持有流通A股数量为7253.32股，较上期增加9.40% [5] 券商观点与业务亮点 - 国信证券预测公司2025至2027年归母净利润分别为5.29亿元、5.88亿元、6.48亿元，维持“优于大市”评级 [5] - 华鑫证券预测公司2025至2027年归母净利润分别为4.07亿元、4.65亿元、5.84亿元，给予“买入”投资评级 [5] - 业务亮点包括核心产品量价齐升，代森锰锌在巴西获原药及制剂登记，新业务布局加速AI+农药创制与合成生物学 [5] - 业务亮点还包括杀菌剂业务稳健增长，费用保持稳定，经营性现金流量净额大幅增长，聚焦技术创新与市场拓展 [5]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为35.99亿元，同比增长7.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.9亿元，同比大幅增长661.66% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.77亿元，同比巨幅增长1,014.94% [1]

内部控制缺陷分类 - 按成因分设计与运行缺陷[4] - 按严重程度分重大、重要和一般缺陷[4] - 按表现形式分财务与非财务报告缺陷[4] 财务报告缺陷迹象 - 重大缺陷迹象含董事高管舞弊等[7] - 重要缺陷迹象含未依准则选政策等[7] - 一般缺陷是其他控制缺陷[8] 缺陷定量标准 - 与利润报表相关有不同缺陷标准[8] - 与资产管理相关有不同缺陷标准[9] 非财务报告缺陷标准 - 定性标准依影响和可能性判定[9] - 定量标准参照财务报告标准[9] 认定标准说明 - 适用于公司及各子公司[11] - 由董事会解释修改并实施[11]

制度修订 - 公司拟修订《公司章程》及相关制度[1][2] - 监事会职权拟由董事会审计委员会承接[1] - 部分制度需提交2025年第二次临时股东大会审议[1][2][4] - 需制定《公司董事和高级管理人员离职管理制度》等制度[4]

股东大会时间 - 2025年第二次临时股东大会现场会议11月17日14:30召开[1] - 股权登记日为2025年11月12日[2] - 现场会议登记时间为2025年11月13日9:00 - 16:30[6] 投票信息 - 投票代码为"362734"，简称为"利民投票"[10] - 深交所交易系统投票时间为11月17日9:15－15:00[11] - 互联网投票系统投票时间为11月17日9:15－15:00[12] 其他 - 现场会议地点为江苏省新沂开发区经九路69号子公司行政楼4楼[3] - 审议修订《公司章程》等议案，需三分之二以上有效表决权通过[4][5] - 会议公告日期为2025年10月30日[9]

会议信息 - 公司第六届监事会第七次会议2025年10月24日发通知，10月30日召开[1] - 应参加会议监事3人，实际参加3人[1] 审议事项 - 以3票赞成通过《关于<公司2025年第三季度报告>的议案》[1] - 以3票赞成通过《关于修订<公司章程>及相关制度的议案》[2] 资料查询 - 《公司2025年第三季度报告》详见《证券时报》等[1] - 修订后《公司章程》及相关制度内容详见巨潮资讯网[2] 备查文件 - 包括公司第六届监事会第七次会议决议等[3]