公司股价与交易数据 - 11月20日，公司股价下跌3.89%，成交额为4.31亿元 [1] - 当日融资买入额为4483.04万元，融资偿还额为6424.20万元，融资净买入额为-1941.16万元 [1] - 截至11月20日，公司融资融券余额合计为4.70亿元，其中融资余额为4.70亿元，占流通市值的5.95% [1] - 当日融券交易量为0，融券余量与融券余额均为0 [1] 公司股东与持股情况 - 截至11月10日，公司股东户数为6.10万户，较上期减少2.35% [2] - 截至11月10日，人均流通股为6599股，较上期增加2.41% [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入35.99亿元，同比增长7.62% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润3.90亿元，同比增长661.66% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利9.18亿元，近三年累计派现3.21亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为利民控股集团股份有限公司，位于江苏省新沂经济开发区经九路69号 [1] - 公司成立于1996年12月17日，于2015年1月27日上市 [1] - 公司主营业务为农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：农用杀菌剂占50.57%，农用杀虫剂占30.51%，兽药占9.34%，农用除草剂占8.47%，其他占0.96%，其他农药占0.15% [1]

平潭发展与海峡创新复牌核查 - 平潭发展完成股票交易波动核查，经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，未发现公共媒体报道未公开重大信息，公司及控股股东不存在应披露而未披露重大事项，股票于2025年11月21日复牌 [1] - 海峡创新完成股价波动相关事项核查，目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，公司及控股股东不存在应披露而未披露重大事项，股票于2025年11月21日复牌 [2] 股份回购计划 - 艾迪精密拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份用于转换可转债，回购资金总额不低于1亿元不超过2亿元，回购价格不超过27元/股 [3] - 航材股份拟以超募资金回购股份用于减少注册资本及员工持股计划、股权激励，回购金额不低于5000万元不超过1亿元，回购价格不高于80元/股 [3] 公司控制权与资本运作变更 - 科思股份实际控制人周久京逝世，其持有1365万股（占总股本2.87%）由配偶傅小兰继承，公司实际控制人由周久京、周旭明变更为周旭明 [6][7] - 卓易信息筹划发行H股并在香港联交所上市，相关细节尚未确定，本次上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [7] - 迈威生物收到中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过6266.46万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [7] 重大投资与合作协议 - 君亭酒店收购浙江君澜酒店管理有限公司剩余21%股权，收购价格为7980万元，交易完成后将持有君澜管理100%股权 [8] - 莱克电气拟将全资子公司苏州金莱克精密机械有限公司90%股权转让给苏州创元资源循环有限公司，意向目标公司全部股东权益价值为2.35亿元 [8] - 亿纬锂能与思摩尔国际签订采购框架协议，思摩尔国际及其附属公司将向公司持续采购电芯等产品作为原材料 [9] - 英唐智控全资子公司深圳极光微与欧摩威汽车电子签署战略合作框架协议，负责LBS项目的MEMS芯片定制开发及模组生产 [9] 项目进展与业务拓展 - 隆华新材年产33万吨聚醚多元醇扩建项目已正式进入试生产阶段，于2025年11月20日顺利产出合格产品 [11] - 利民股份全资子公司利民化学年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目获环评批复，将形成年产100吨氟吡菌酰胺原药产品生产能力 [11] - 华康洁净预中标柯桥未来医学中心净化系统项目，中标价1.76亿元 [11] - 中南传媒全资子公司拟使用募集资金4800万元实施湖南图书城升级改造项目 [10] 高管变动与调查 - 文峰股份副总经理秦国芬被立案调查并实施留置措施，公司表示系个人事项与公司无关，不会对日常运营造成重大影响 [4] - 云铝股份董事、董事长冀树军因工作变动辞职，辞任后不再担任公司任何职务，未持有公司股份 [12] 股东增持计划 - 飞沃科技实际控制人控制的企业上海弗沃计划6个月内增持公司股份，增持总金额不低于4000万元不超过7000万元 [14] - 常熟银行行长陆鼎昌、副行长张康德等多名高管计划6个月内合计增持公司A股股份不少于55万股 [14] 其他重要公告 - *ST炼石管理人账户已收到全体重整投资人支付的全部重整投资款项，合计金额12.38亿元 [8] - 英搏尔成为德国VOLOCOPTER公司供应商，为XPro飞机电推进系统提供开发服务 [9][10] - 华融化学披露股票交易异常波动公告，公司目前尚未导入光刻胶或光刻机相关领域客户 [12] - 复洁环保证券简称自2025年11月26日起由"复洁环保"变更为"复洁科技" [12]

公司项目获批 - 全资子公司利民化学有限责任公司获得江苏省生态环境厅关于年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目的环境影响报告书批复 [2] - 项目批复文件为苏环审【2025】90号 [2] 项目基本情况 - 技改项目产品为新型高效多功能植保原药 [2] - 项目设计年产能为100吨 [2]

亿纬锂能 - 公司与关联方思摩尔国际签订电芯采购框架协议，约定自2026年1月1日起，思摩尔集团将向亿纬锂能及其附属公司持续采购电芯等产品 [1] 卓易信息 - 公司正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所上市 [1] 复洁环保 - 公司证券简称和扩位证券简称自11月26日起由“复洁环保”变更为“复洁科技”，公司全称和证券代码保持不变 [1] 达嘉维康 - 公司股东、董事钟雪松决定提前终止原定于11月30日结束的股份减持计划，截至11月20日，其已通过集中竞价方式累计减持公司股份205.07万股，占总股本1% [2] 澳弘电子 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请已获得中国证监会同意批复，批复自签发之日起12个月内有效 [2] 盈峰环境 - 公司控股股东一致行动人盈峰集团有限公司拟以所持公司A股股票为标的，非公开发行规模不超过10亿元的可交换公司债券，已获深交所无异议函 [2] 陇神戎发 - 控股子公司甘肃普安制药股份有限公司已取得甘肃省药监局换发的《药品生产许可证》，新证涵盖合剂、膜剂、原料药（盐酸纳洛酮）及前处理提取等生产范围 [4] 新华网 - 全资子公司新华网创业投资有限公司参与投资设立中保投信思创（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙），总认缴出资额为2.21亿元，创业投资以自有资金认缴1500万元，占基金总认缴出资金额的6.79% [5] 广安爱众 - 公司聘任刘刚、戴振中为公司副总经理，任期至本届董事会届满 [6] 复星医药 - 控股子公司复宏汉霖自主研发的斯鲁利单抗注射液用于联合化疗新辅助/辅助治疗胃癌已被国家药监局药品审评中心纳入突破性治疗药物程序，该适应症全球尚无PD-1单抗获批 [7] 南侨食品 - 公司10月归属于母公司股东的净利润为170.53万元，同比减少82.28%，主要变动原因为产品原材料成本上涨 [8] 南风股份 - 公司成功中标中广核工程有限公司“TY项目LOT150Ad空调机组及换热器”和“TY项目LOT150Ac、Ah及HVAC系统风阀（标段1）”两个项目，中标金额分别为4570万元和4717万元，合计9287万元 [10] 普洛药业 - 控股子公司浙江普洛康裕制药有限公司收到国家药监局签发的头孢地尼胶囊《药品注册证书》，该产品按化学药品4类注册，视同通过仿制药质量和疗效一致性评价，具备参与国家集采资格 [11] 利民股份 - 全资子公司利民化学收到江苏省生态环境厅下发的环评批复，同意其在现有厂区内建设年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目，项目建成后将形成年产100吨氟吡菌酰胺原药产品生产能力 [12] 隆华新材 - 公司年产33万吨聚醚多元醇扩建项目已于当日顺利产出合格优等品，实现一次开车成功，正式进入试生产阶段，项目达产后，公司聚醚系列总产能将提升至129万吨/年，产品广泛应用于比亚迪、特斯拉、奔驰、宝马等知名车企供应链 [13] 普门科技 - 公司的26项电化学发光试剂产品以及血红蛋白层析柱获得欧盟公告机构TÜV南德意志集团签发的IVDR CE认证 [15] 中国化学 - 公司1-10月累计新签合同额达3126.70亿元 [18] 中国核建 - 截至2025年10月，公司累计实现新签合同1238.40亿元，累计实现营业收入813.34亿元 [18] 常熟银行 - 部分高管计划自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价交易方式合计增持本行A股股份不少于55万股 [20] 山东钢铁 - 公司董事会同意控股子公司莱芜钢铁冶金生态工程技术有限公司作为债务人向法院申请破产清算 [21] 华康洁净 - 公司预中标柯桥未来医学中心净化系统项目，中标价1.76亿元，中标工期240日历天 [23] 华伍股份 - 公司将对下属子公司股权进行内部无偿划转，将上海金驹实业从华伍轨交剥离并转型为对外投资及持股平台，随后将华伍轨交100%股权及行力流体43%股权划入金驹实业 [24] 泰恩康 - 控股子公司博创园收到国家药监局签发的受理通知书，同意受理其提交的CKBA乳膏联合窄谱中波紫外线在儿童非节段型白癜风受试者中的II期临床研究申请 [26] 天益医疗 - 子公司宁波天益药业科技有限公司取得国家药监局颁发的III类“血液透析浓缩物”《医疗器械注册证》 [26] 雪浪环境 - 公司收到债权人江苏鑫牛线缆有限公司送达的《通知书》，申请人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向无锡市中级人民法院申请对公司进行预重整 [27] 赤天化 - 全资子公司贵州安佳矿业有限公司因重大事故隐患被处罚后，经整改已通过验收并获批复同意销号摘牌，现已全面恢复生产 [28] 华平股份 - 公司董事鞠保平计划自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式减持不超过15.63万股公司股份，占总股本0.03% [30] 锡装股份 - 公司拟以自有资金10万美元在新加坡投资设立全资子公司，新公司主营业务包括多种商品批发贸易及其他控股业务 [31] 瑞晟智能 - 全资子公司浙江瑞峰智能物联技术有限公司中标中国移动湖南永州分公司某赋能基地ICT项目标包1，含税中标金额6023.4万元 [32] 君逸数码 - 公司拟以自有资金1.2亿元对广东光宏精密科技有限公司进行增资，增资完成后将持有光宏精密60%股权，实现控股并纳入合并报表 [33] 福光股份 - 控股股东中融（福建）投资有限公司计划自公告日起6个月内增持公司股份，增持金额不低于8000万元、不超过1.5亿元，增持价格不低于21.00元/股 [34] 赣粤高速 - 公司实际控制人由省交通运输厅变更为江西省国有资产监督管理委员会 [35] 倍杰特 - 全资子公司倍杰特（北京）新材料科技有限公司拟以2.25亿元收购文山州大豪矿业开发有限公司55%股权，交易完成后，大豪矿业纳入公司合并报表范围 [37] 辰奕智能 - 公司拟以现金方式收购东莞市华泽电子科技有限公司55%股权，标的公司主营车载麦克风、胎压传感器等智能座舱产品，客户覆盖国内头部车企 [38] 顺丰控股 - 公司10月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为264.54亿元，同比增长9.79%，其中速运物流业务收入200.91亿元，同比增长13.68%，业务量15.24亿票，同比增长26.26% [39] 江苏索普 - 公司决定终止2025年度向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件 [41] 朗科智能 - 公司实际控制人的一致行动人刘孝朋拟减持不超过363.63万股（占总股本1.19%），股东郑勇拟减持不超过150万股（占总股本0.49%） [42] 圆通速递 - 公司10月快递产品收入62.16亿元，同比增长8.97%，业务完成量27.9亿票，同比增长12.78% [45] 金杯汽车 - 公司拟以1.58亿元通过增资及股权受让方式取得长春中拓模塑科技有限公司52%股权，成为其控股股东，中拓科技为理想汽车一级供应商 [46] 燕东微 - 股东国家集成电路产业投资基金和京国瑞国企改革发展基金计划分别减持不超过公司总股本1.5%和1%的股份，合计减持比例不超2.5% [48] 超图软件 - 公司中标庆阳市地质数字找矿—自然资源大模型建设项目2包，中标金额2920.8万元 [49] 人民同泰 - 公司控股股东哈药集团股份有限公司计划通过集中竞价交易方式减持不超过579.88万股公司股份，占总股本1% [50] 百利天恒 - 公司与中国银行四川省分行签署五年期《战略合作协议》，后者将为其提供不低于80亿元等值的综合授信支持，重点助力公司在创新药领域的研发与产业化 [51] 紫光股份 - 公司股东“信达证券丰实2号单一资产管理计划”计划通过集中竞价方式减持不超过2860.08万股公司股份，占总股本1% [52]

项目获批与产能建设 - 公司全资子公司利民化学近日获得年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目的环境影响报告书批复 [1] - 项目将在现有厂区内建设 建成后将形成年产100吨氟吡菌酰胺原药产品的生产能力 [1] 环保要求与执行标准 - 项目需落实批复中提出的各项环保要求 确保污染物达标排放 [1] - 项目将严格执行环境保护“三同时”制度 即环境保护设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用 [1]

项目获批与核心内容 - 公司全资子公司利民化学获得江苏省生态环境厅关于年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目的环评批复 [1] - 批复同意在现有厂区内建设该项目 项目建成后将形成年产100吨氟吡菌酰胺原药产品的生产能力 [1] 环保要求与执行标准 - 项目需落实批复中提出的各项环保要求 确保污染物达标排放 [1] - 严格执行环境保护设施与主体工程同时设计 同时施工 同时投产使用的环境保护“三同时”制度 [1]

新产品和新技术研发 - 利民化学收到年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目环评批复[2] - 项目建成后将形成年产100吨氟吡菌酰胺原药产品生产能力[2]

评级与价格 - 开源证券给予利民股份买入评级，最新股价为18.66元 [1] 业绩增长驱动因素 - 代森锰锌价格上涨，看好公司业绩增长 [1] - 公司控股子公司德彦智创与BASF正式签署合作协议，看好公司成长 [1] - 公司此前拟建新能源项目已通过评审，未来若投建或受益于新能源需求增长 [1]

核心观点 - 宏观经济呈现结构性分化，建筑开工与需求偏弱，但工业生产与出口表现相对强劲 [5][6][8] - 定增市场在政策支持下显著回暖，融资规模与收益率大幅提升 [11][12][13] - 消费领域呈现结构性机会，食品饮料等大众消费在节假日带动下边际改善，而AI、Robotaxi等科技领域需求可预见性增强 [16][18][29][31] 宏观经济 - 建筑开工率进一步回落至历史低位，石油沥青装置开工率、水泥发运率、磨机运转率均处于同期低位，建筑工地资金到位率同比低于2024年同期 [5] - 工业生产景气度维持历史中高位，化工链中PX开工率维持高位，汽车钢胎与高炉开工率保持中高位 [5] - 需求端表现疲弱，螺纹钢、线材等建材表观需求处于历史低位，乘用车销量同比震荡下行，家电销售走弱 [5] - 国内工业品价格震荡分化，螺纹钢与煤炭价格回升，化工链产品多数下跌 [6] - 新房成交同比降幅仍大，全国30大中城市商品房成交面积较2023和2024年同期分别变动-21%和-33%，一线城市政策放松带来短期提振但同比再次转负 [7] - 出口表现强劲，11月前16日出口同比增速预计为+9.6%，港口吞吐量较2024年同期增长+4.8% [8] 中小盘与定增市场 - 政策环境改善，“并购六条”与中长期资金入市方案推动定增市场活跃度提升 [11] - 2025年1-10月新发竞价定增预案225例，同比增加92.3%，涉及融资规模2191.22亿元，同比增加105.3% [12] - 定价定增预案188例，同比增加37.2%，融资规模7625.89亿元，同比大幅增长187.9% [12] - 定增赚钱效应凸显，2025年竞价定增平均收益率达38.7%，创2020年以来新高，较2024年上升30.4个百分点 [13] - 单项目平均募资额大幅增长至15.22亿元，同比增长69.63% [13] 食品饮料行业 - 2025年10月社会消费品零售总额同比增速为+2.9%，环比9月下降0.1个百分点，增速延续回落趋势 [18] - 餐饮及限额以上餐饮收入同比分别增长+3.8%和+3.7%，增速环比9月显著提升2.9和5.3个百分点 [18] - 粮油食品类、饮料类、烟酒类零售额同比分别增长+9.1%、+7.1%、+4.1%，增速环比9月提升2.8、7.9、2.5个百分点 [18] - 白酒行业处于筑底阶段，大众宴席与家庭聚饮场景回暖，但商务消费仍有拖累 [20] - 零食行业凭借高频刚需属性与节日催化，需求韧性较好 [20] 农林牧渔行业 - 白羽肉鸡渐入需求旺季，10月鸡苗价格环比上涨0.58元/只至3.39元/只，海外禽流感高发对价格形成支撑 [22] - 10月末白羽祖代种鸡总存栏量环比下降1.30%，父母代种鸡总存栏环比下降1.2% [22] - 黄羽鸡价格相对维稳，10月父母代鸡苗销量环比增加8.87%，祖代种鸡存栏环比去化2.65% [23] - 蛋鸡养殖利润转差，10月养殖利润为-24.44元/羽，环比下降26.56元/羽，低蛋价驱动淘汰或加速 [23] - 部分公司数据显示，仙坛股份10月鸡肉销售均价环比上升5.43%，圣农发展鸡肉均价环比上升1.41% [26] 海外科技与AI行业 - 双十一电商竞争回归极致低价与用户体验，云业务需求持续验证，主要CSP厂商上调资本开支指引 [29] - Mid-training技术兴起延续Scaling Law，提升算力需求可预见性，刺激数据标注与DataInfra产业AI化需求 [30] - Robotaxi领域迎来进展，小马智行、文远知行在香港上市，小鹏汽车计划于2026年发布算力达3000TOPS的Robotaxi车型 [31] - 英伟达指引订单至2026年底有望实现5000亿美元销售额 [29] 海外消费与线下文娱 - 大麦国际平台上线，打通国内外演出票务闭环，以东南亚和日韩市场为国际化起点 [33] - 锅圈食汇重点布局露营烧烤场景，烧烤类产品占比从2020年不足6%提升至2025年上半年的22% [34] - 2025年双十一即时零售销售额达670亿元，同比大幅增长138.4%，即时零售融入大促 [35] - AI赋能广告行业智能化升级，谷歌和Meta的AI广告产品采用率分别达59%和36% [34] 公司动态 - 利民股份的代森锰锌产品价格自2025年9月以来三次调涨，累计上涨2000元/吨 [37] - 公司与巴斯夫正式签署合作协议，共同推进新农药在中国的开发与商业化 [38] - 哔哩哔哩2025年第三季度营收76.85亿元，同比增长5%，广告收入表现亮眼，同比增长23% [41] - 平台用户数据创新高，DAU达1.17亿，同比增长10%，日均使用时长112分钟 [44] - 腾讯控股2025年第三季度营收1929亿元，同比增长15%，海外游戏收入同比增长43% [46] - 腾讯AI技术持续迭代，混元图像生成模型位列全球第一，并深度赋能广告与电商业务 [47] - 奥浦迈2025年前三季度营业收入2.72亿元，同比增长25.79%，培养基业务收入同比增长32.56% [51][52] - 公司商业化生产阶段项目增至13个，临床后期管线持续放量 [52]

投资评级 - 报告对利民股份的投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [1][6] 核心观点 - 代森锰锌价格自2025年9月以来加速调涨，经历三次提价，累计上涨2000元/吨，从27,000元/吨调涨至29,000元/吨，供需关系持续紧张，将驱动公司业绩增长 [6] - 公司控股子公司德彦智创与巴斯夫正式签署合作协议，双方将携手为中国市场引入新有效成分，看好公司创新成长 [7] - 公司全资子公司卓邦新能源的新能源电池项目已通过专家评审，项目规划包括年产2万吨双氟电解质、年产3万吨六氟磷酸锂、年产5千吨功能添加剂及年产10万吨电解液，若未来投建有望受益于锂电高景气 [8] 财务预测与估值 - 基于产品涨价，报告上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为5.60亿元（上调0.57亿元）、7.12亿元（上调1.37亿元）、8.28亿元（上调1.62亿元） [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.26元（上调0.13元）、1.60元（上调0.30元）、1.86元（上调0.36元） [6] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为14.8倍、11.6倍、10.0倍 [6][9] - 预计公司营业收入将从2024年的42.37亿元增长至2025年的56.99亿元，同比增长34.5% [9] - 盈利能力显著改善，预计毛利率将从2024年的19.5%提升至2025年的27.4%，净利率从1.9%提升至9.8% [9] 业务进展 - 代彦智创与巴斯夫的合作从2025年3月达成战略意向，到11月正式签署协议，标志着合作落地 [7] - 公司新能源项目于2022年11月通过立项评审，目前处于待投建状态 [8]