财务表现 - 上半年营业收入约为7.65亿元 同比下滑10.25% [1] - 上半年净利润约为3494.27万元 同比下滑37.91% [1]

核心观点 - 公司上半年实现营业收入7.65亿元 归属于上市公司股东的净利润3494.27万元 在乳制品行业面临需求收缩和供给扩大的双重挑战下 公司通过渠道深耕和产品创新积极应对 并以第十五届全国运动会独家乳制品供应商身份推动品牌向国民化转型 [1][4][5] 行业挑战 - 华南乳制品市场面临原奶成本高企和市场竞争激烈的双重压力 南方气候限制本地养殖导致依赖北方原奶输入 成本高于区域外同行 终端产品价格竞争力受限 全国乳企扎堆布局华南并通过规模化生产与高频促销抢占市场 叠加替代品冲击 传统乳制品空间持续压缩 [2] 渠道策略 - 在港澳地区通过引入明星产品和丰富产品阵列持续开发市场 成为澳门幼儿及小学教育阶段牛奶和豆奶计划唯一牛奶品牌(2024/2025学年) 并积极拓展港澳内资企业 [2] - 在广东省内以圳品认证打开深圳市场 深入实施一城一策区域方案 在东莞 江门等8个城市成功落地 [2] - 省外通过京东省外仓 零食连锁系统与湘赣区域经销网络稳步开拓市场 同时试运营广场形象店和报刊亭主题店等新型直营终端 填补社区与街头消费场景空白 [2] 产品创新 - 围绕消费需求与市场趋势多维创新 以渠道联动+健康赋能+经典焕新思路持续开发新品 [3] - 联合京东首发推出有机纯奶雪山牧场 立足大健康概念推出亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶 经典系列焕新包括牛油果风味 青提风味的老广州酸奶和莓小意草莓牛奶等多款特色新品 [3] 全运会合作 - 成为第十五届全国运动会乳制品独家供应商 赛事于2025年11月在粤港澳大湾区19个城市举行 对乳制品供应有高品质 高稳定 高协同要求 [4] - 这是公司第三次携手全运会 成为国内唯一获得三届全运会乳制品供应资格的企业 核心优势包括稳定优质的奶源 新鲜安全的产品质量 品牌影响力 差异化的产品品类 完善封闭的冷链配送以及强大的产品研发能力 [4] - 作为粤港澳大湾区菜篮子生产基地和国内首个获得湾区认证的乳制品企业 产品品质能同步满足粤港澳三地差异化质量要求 为跨区域供应提供关键保障 [4] 未来发展 - 公司将以全运会为新起点 将赛事品质标准转化为日常生产要求 进一步强化本土品质标杆形象 提升品牌亲和力与国民认知度 [5]

财务表现 - 上半年营业收入7.65亿元 同比下降10.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3494.27万元 同比下降37.91% [1] - 扣除非经常性损益的净利润3553.52万元 同比下降34.04% [1] - 基本每股收益0.22元 [1] 经营数据 - 营业收入及净利润均呈现双位数下滑态势 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入7.65亿元，归属于上市公司股东的净利润3494.27万元，在乳制品行业面临需求收缩和供给扩大的双重挑战下，通过渠道深耕、产品创新和全运会独家供应身份，推动从区域品质标杆向国民品牌跨越 [1][4][5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入7.65亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润3494.27万元 [1] 行业挑战 - 乳制品行业面临需求收缩和供给扩大的双重挑战 [1] - 华南地区因原奶成本高和市场竞争激烈面临复杂转型压力，南方气候限制本地养殖，企业需依赖北方原奶输入，成本高于区域外同行，终端产品价格竞争力受限 [1][2] - 全国乳企扎堆布局华南，通过规模化生产与高频促销抢占市场，叠加替代品冲击，传统乳制品空间持续压缩 [2] 渠道策略 - 在港澳地区通过引入明星产品领航、丰富产品阵列等方式持续开发市场，成为澳门幼儿及小学教育阶段牛奶和豆奶计划唯一牛奶品牌（2024/2025学年），拓展港澳中资企业，进入香港、澳门中联办饭堂 [2] - 在广东省内以圳品认证进一步打开深圳市场，深入实施一城一策区域方案，在东莞、江门等8个城市成功落地 [2] - 省外通过京东省外仓、零食连锁系统与湘赣区域经销网络，稳步开拓省外市场 [2] - 试运营广场形象店、报刊亭主题店等新型直营终端，填补社区与街头消费场景空白，立体渠道矩阵逐步成型 [2] 产品创新 - 围绕消费需求与市场趋势多维创新，以渠道联动+健康赋能+经典焕新思路持续进行新品开发与推广 [3] - 联合京东首发推出新品有机纯奶雪山牧场实现有效破圈宣传 [3] - 立足大健康概念推出亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶，特添4种护眼成分，紧贴健康消费新趋势 [3] - 经典系列焕发新潮活力的牛油果风味、青提风味的老广州酸奶、莓小意草莓牛奶等多款特色新品获得消费者喜爱 [3] 全运会合作 - 成为第十五届全国运动会乳制品独家供应商，赛事覆盖粤港澳19个城市（赛区），对乳制品供应有高品质、高稳定、高协同要求 [4] - 第三次携手全运会，成为国内唯一的获三届全运会乳制品供应资格的乳制品企业 [4] - 核心优势包括稳定优质的奶源、新鲜安全的产品质量、品牌影响力、差异化的产品品类、完善封闭的冷链配送、强大的产品研发及智能工厂生产技术等从源头到终端的全链条优势 [4] - 作为粤港澳大湾区菜篮子生产基地和国内首个获得湾区认证的乳制品企业，产品品质能同步满足粤港澳三地差异化的质量要求，为全运会跨区域供应提供关键保障 [4] - 制定专供奶源、专线生产、专项研发、专属品控、专车配送的专项运营及技术保障计划，确保产品符合赛事最高规格要求 [5] 未来发展 - 以全运会为新起点，将赛事品质标准转化为日常生产要求，进一步强化本土品质标杆形象，提升品牌亲和力与国民认知度 [5][6] - 坚定发展信心，多举措应对行业困难，为发展注入强劲动能 [6]

财报披露 - 公司于2025年8月29日披露《2025年半年度报告》及其摘要[2] 业绩说明会 - 公司拟于2025年9月2日15:00 - 16:30举办半年度网上业绩说明会，采用网络远程方式[2] - 投资者可登陆“全景•路演天下”参与，董事长兼总经理冯立科等出席[2] 问题征集 - 公司提前征集业绩说明会问题，投资者可于9月2日12:00前访问指定网址或扫码进入专题页面[3] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[3]

审计机构续聘 - 公司拟续聘致同会计师事务所为2025年度审计机构[2] - 续聘议案经审计委员会、董事会、监事会审议通过[7][8] - 续聘事项尚需提交公司股东大会审议并生效[10] 审计机构情况 - 致同上年末合伙人239人，注册会计师1359人[3] - 2024年业务收入261427.45万元，客户297家[3] - 近三年受行政处罚2次等，56名从业人员受罚多次[4] 审计费用 - 本期审计费用69.7万元（含税），较上期无增加[5][6]

关联交易审议规则 - 关联自然人指直接或间接持有公司5%以上股份的自然人[1] - 持股5％以上股东等需如实告知关联人情况[1][2] - 公司为关联方担保需董事会、股东会审议[2] - 单项关联交易以董事会或股东会审议额度为计算标准[2] - 董事会审议关联交易时关联董事应回避，非关联董事过半数通过[2] - 超3000万元且占最近一期经审计净资产绝对值超5%的关联交易需披露[3] 关联交易其他规定 - 标的资产评估基准日距股东大会召开日不得超一年，日常经营相关可不审计或评估[4] - 董事会对拟提交股东大会事项作关联交易判断，以股权登记日股东持股数额为准[4] - 若构成关联交易，董事会应通知关联股东并在股东大会通知中说明[4] - 股东大会审议关联交易时，董事会及见证律师应提醒关联股东回避表决[4] 利益监督 - 公司董监高有义务关注公司是否被关联方侵占利益[4] - 独立董事、监事至少每季度查阅公司与关联方资金往来情况，发现异常提请董事会处理[4] 制度相关 - 本制度“以上”“以下”含本数，“不满”“超过”不含本数[5] 议案情况 - 公司2025年8月28日召开第五届董事会第二十四次会议审议通过议案[5] - 议案尚需提交2025年第二次临时股东大会审议通过后方可生效实施[5]

股本结构 - 2010年7月发起人以净资产折股取得公司11800万股股份[4] - 公司已发行股份数为15735万股，股本结构为普通股15735万股[4] - 公司发行面额股，每股金额为1.0元[4] 股份转让与收购 - 公司董事、高级管理人员任职等期间转让股份有比例和时间限制[7] - 发起人及公开发行股份前已发行股份在规定时间内不得转让[7] - 公司因特定情形收购本公司股份有比例和时间限制[6] 股东权益与责任 - 股东对违法违规决议有请求认定无效或撤销的权利[10] - 特定股东可请求对违法违规董事等提起诉讼[11] - 股东应依认购缴纳股款，不得抽回股本，滥用权利需担责[12] 股东会审议事项 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超总资产30%等事项[15] - 多种担保情形须经股东会审议[16] 股东大会召开 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[17] - 多种情形需召开临时股东大会及相关程序[17][18][19] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，设董事长一人，含3名独立董事[41][43] - 董事会决策对外担保等有规定[43][44] - 董事会每年至少召开两次，有定期和临时会议通知要求[46] 独立董事 - 担任独立董事有持股、工作经验等限制[48][49] - 审计委员会含2名独立董事，负责审核财务信息等[52][53] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金[59] - 公司每年以现金形式分配的利润不少于当年可供分配利润的15%[61] 其他 - 公司在规定时间内报送并披露年度和中期报告[58][59] - 公司实行内部审计制度，经董事会批准后实施并披露[64] - 《章程》部分内容修订，需提交2025年第二次临时股东大会审议通过[73]

担保审议条件 - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%须股东会审议[2] - 对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后任何担保须股东会审议[2] - 对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后任何担保须股东会审议[2] - 被担保对象最近一期资产负债率超70%的担保须股东会审议[2] - 最近十二个月内担保金额累计超最近一期经审计总资产30%须股东会审议[2] 审议表决规则 - 股东会审议为关联人担保议案，关联股东不得参与表决，其他股东所持表决权半数以上通过[2] - 董事会审议对外担保须全体董事过半数且出席董事会三分之二以上董事同意[4] - 为关联人提供担保，董事会由过半数无关联关系董事出席，决议经无关联董事半数以上通过[4] - 出席董事会无关联董事不足三人，为关联人担保事项应提交股东会审议[4] 监督管理措施 - 独立董事审议对外担保必要时可聘会计师核查，发现异常报告[4] - 公司应关注被担保人情况，收集资料分析财务及偿债能力[5] - 财务中心应建立担保台账，定期跟踪监督被担保企业[5] - 控股子公司对外担保比照规定执行，决策前不得担保[5] - 内部审计部门应对年度对外担保事项审计[5][6] - 独立董事应在年报中对担保情况专项说明并发表意见[6] 责任与制度 - 人员违规给公司造成损失应赔偿，构成犯罪追究刑责[6] - 违规或决策失当的董事对担保损失承担连带赔偿责任[6] - 《对外担保决策制度》部分修订，其他不变[6] 议案进程 - 议案于2025年8月28日经第五届董事会第二十四次会议审议通过[6] - 议案尚需提交2025年第二次临时股东大会审议通过后生效[6]

财务概况 - 财务公司注册资本为100,000万元[4] - 2024年末总资产544,963.09万元，总负债438,958.12万元，净资产106,004.97万元[11] - 2024年度营业收入5,854.44万元，净利润1,675.77万元[11] - 2025年上半年末总资产486,764.81万元，总负债377,371.76万元，净资产109,393.05万元[11] - 2025年半年度营业收入2,234.84万元，净利润3,388.08万元[11] 指标情况 - 2025年上半年末资本充足率为31.19%，要求不低于10.5%[11] - 2025年上半年末流动性比例为68.00%，要求不低于25%[11] - 2025年上半年末月日均贷款余额占比47.45%，要求不高于80%[11] - 2025年上半年末集团外负债总额占资本净额比例为0.00%[11] - 2025年上半年末票据承兑余额占资产总额比例为1.17%，要求不超15%[11] - 2025年上半年末票据承兑余额占存放同业余额比例为2.31%，要求不高于3倍[11] - 2025年上半年末票据承兑和转贴现总额占资本净额比例为4.96%[11] 用户数据 - 财务公司吸收公司及子公司日均存款余额不超50000万元[13] - 2025年上半年末公司及子公司存款余额29620.51万元[13] - 2025年上半年末公司及子公司在财务公司存款余额24698.67万元[13] - 2025年上半年末公司及子公司在银行存款余额4921.83万元[13] - 2025年上半年末公司及子公司在财务公司存款占比83.38%[13] - 财务公司向公司及子公司提供授信额度不超50000万元[13] - 2025年上半年末公司及子公司贷款余额5375万元[13] - 2025年上半年末公司及子公司在财务公司贷款余额375万元[13] - 2025年上半年末公司及子公司在银行贷款余额5000万元[13] - 公司在财务公司贷款利率为2.3%[13]