证券代码：002673 证券简称：西部证券 公告编号：2025-075 1 西部证券股份有限公司 关于2025年第三季度利润分配方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、审议程序 西部证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 28 日召开第六届董事会第二十二次会议及第六届监事会第十五次会 议，审议通过了《公司 2025 年第三季度利润分配方案》，董事会表 决结果为：同意 10 票、反对 0 票、弃权 0 票，监事会表决结果为： 同意 5 票、反对 0 票、弃权 0 票。 根据公司 2024 年度股东大会审议通过的《2025 年中期利润分配 授权的提案》，本次第三季度利润分配方案符合中期利润分配的条件 且未超出 2024 年度股东大会授权范围，无需提交公司股东大会审议。 二、利润分配方案基本情况 2025 年公司（母公司）年初未分配利润 3,873,961,926.81 元， 2025 年前三季度实现净利润 1,199,427,107.59 元,截至 2025 年 9 月 30 日未分配利润总额 4,710,989,9 ...

西部证券股份有限公司 2025年第三季度报告 证券代码:002673 证券简称:西部证券 重要内容提示: 董事、监事、高级管理人员是否存在对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整的情况 □是 √ 否 1. 董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证李度报告的真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 2. 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明:保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3. 第三季度财务会计报告是否经过审计 公告编号:2025-074 西部证券股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 □是 √ 否 4. 审计师发表非标意见的事项 □适用 √不适用 一、主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √ 否 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同 | 年初至报告期未 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | ...

西部证券10月28日晚间公告，2025年第三季度实现营业收入15.46亿元，同比增长40.33%；归属于上市 公司股东的净利润4.59亿元，同比增长510.16%；基本每股收益0.1027元。前三季度实现营业收入43.35 亿元，同比下降2.17%；归属于上市公司股东的净利润12.43亿元，同比增长70.63%；基本每股收益 0.2786元。 ...

格隆汇10月28日｜西部证券晚间公告，2025年第三季度实现营业收入15.46亿元，同比增长40.33%；归 属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比增长510.16%；基本每股收益0.1027元。前三季度实现营业 收入43.35亿元，同比下降2.17%；归属于上市公司股东的净利润12.43亿元，同比增长70.63%。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度营业总收入为15.46亿元人民币，同比增长40.33%[4] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4.59亿元人民币，同比增长510.16%[4] - 2025年年初至报告期末营业总收入为43.35亿元人民币，同比小幅下降2.17%[4] - 2025年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为12.43亿元人民币，同比增长70.63%[4] - 营业收入略微下降2.2%，从44.31亿元降至43.35亿元[29] - 净利润增长69.2%，从7.48亿元增至12.65亿元[30] 成本和费用（同比环比） - 支付其他与经营活动有关的现金为99.42亿元，较上期的57.80亿元大幅增长71.97%[32] 手续费及佣金收入表现 - 手续费及佣金净收入为16.98亿元人民币，同比增长50.62%[11] - 投资银行业务手续费净收入增长75.30%，达到2.833亿元[13] - 手续费及佣金净收入增长50.6%，从11.27亿元增至16.98亿元[29] 投资业务表现 - 投资收益增长41.15%，达到21.061亿元[13] - 其他收益增长117.40%，达到2438万元[13] - 公允价值变动收益下降316.65%，亏损2.524亿元[13] - 投资收益增长41.1%，从14.92亿元增至21.06亿元[29] 其他业务收入表现 - 其他业务收入下降59.90%，收入为7.337亿元[13] 现金流表现 - 2025年年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为30.32亿元人民币，同比下降60.66%[4] - 收取利息、手续费及佣金的现金增长31.60%，达到30.132亿元[15] - 经营活动产生的现金流量净额为30.32亿元，较上期的77.08亿元大幅下降60.68%[32] - 经营活动现金流入小计为225.37亿元，较上期的236.65亿元下降4.77%[32] - 经营活动现金流出小计为195.05亿元，较上期的159.57亿元上升22.24%[32] - 收取利息、手续费及佣金的现金为30.13亿元，较上期的22.90亿元增长31.60%[31] - 代理买卖证券收到的现金净额为42.49亿元，较上期的37.34亿元增长13.80%[32] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.28亿元，较上期的-0.40亿元净流出扩大12.2倍[32] - 筹资活动产生的现金流量净额为-10.10亿元，较上期的-3.31亿元净流出扩大2.05倍[32] - 现金及现金等价物净增加额为14.93亿元，较上期的73.37亿元下降79.65%[32] - 期末现金及现金等价物余额为252.89亿元，较上期的235.41亿元增长7.42%[32] 资产项目变化 - 报告期末总资产为1105.83亿元人民币，较上年度末增长15.23%[6] - 衍生金融资产期末余额为363.05万元人民币，较年初下降66.57%[10] - 其他权益工具投资期末余额为30.11亿元人民币，较年初大幅增长15530.55%[10] - 截至2025年9月30日，货币资金为223.77亿元，较年初245.35亿元有所下降[25] - 截至2025年9月30日，融出资金为115.02亿元，较年初99.76亿元增长[25] - 截至2025年9月30日，买入返售金融资产为30.91亿元，与年初30.38亿元基本持平[25] - 截至2025年9月30日，存出保证金为25.12亿元，较年初18.30亿元增长[25] - 资产总计增长15.2%，从959.64亿元增至1105.83亿元[26] - 金融投资增长19.1%，从492.52亿元增至586.44亿元[26] - 交易性金融资产增长14.0%，从487.97亿元增至556.27亿元[26] - 其他权益工具投资大幅增长15534.3%，从1926.27万元增至30.11亿元[26] 负债及权益项目变化 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为296.81亿元人民币，较上年度末增长3.02%[6] - 拆入资金净增加额增长775.00%，达到17.5亿元[15] - 取得借款收到的现金增长2135.17%，达到2.235亿元[17] - 截至2025年6月30日，公司借款余额为555.53亿元，较2024年末新增185.55亿元，占上年末净资产290.15亿元的比例为63.95%[23] - 截至2025年9月30日，客户存款为193.38亿元，较年初156.92亿元增长[25] - 卖出回购金融资产款增长53.8%，从133.46亿元增至205.23亿元[26] - 代理买卖证券款增长22.8%，从186.56亿元增至229.06亿元[26] 资本与风险管理 - 公司净资本为243.161亿元，较上年度末增长1.44%[19] - 风险覆盖率为332.65%，较上年度末减少20.08个百分点[19] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东陕西投资集团及其关联方西部信托合计持有公司股份1,644,370,913股，占总股本的36.79%[22] 重大投资与交易 - 公司完成受让国融证券1,151,433,439股股份，占国融证券总股本的64.5961%[24] 利润分配 - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.10元，拟分配现金股利44,634,338.05元[24]

行业政策与发展方向 - 中国有色金属工业协会强调需围绕现代化产业体系建设，聚焦资源保障、高端化、智能化与绿色化发展 [1] - 行业需防止"内卷式"恶性竞争以保障供应链安全 [1] 宏观经济与行业需求 - 国内前三季度GDP同比增长5.2% [1] - 规模以上工业增加值增长6.2% [1] - 装备制造业和高技术制造业表现突出，为工业金属需求提供支撑 [1] 指数与产品覆盖 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） [1] - 中证有色指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等多个细分领域 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收150.70亿元，同比下降4.47% [1] - 2025年前三季度归母净利润为3.31亿元，同比增长7.26% [1] - 2025年第三季度单季营收48.64亿元，同比下降10.96% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润0.24亿元，同比下降82.97% [1] 分业务收入与毛利率 - 2025年前三季度水泥产品收入91.35亿元，同比下降12.3%，毛利率17.1%，同比提升4.5个百分点 [1] - 2025年前三季度混凝土业务收入31.02亿元，同比增长11.9%，毛利率14.7%，同比提升2.3个百分点 [1] - 2025年前三季度骨料业务收入20.34亿元，同比增长21.3%，毛利率25.4%，同比下降13.2个百分点 [1] - 2025年第三季度水泥产品收入28.86亿元，同比下降18.2%，毛利率10.6%，同比下降3.0个百分点 [1] - 2025年第三季度混凝土业务收入10.20亿元，同比下降1.4%，毛利率16.1%，同比提升4.1个百分点 [1] - 2025年第三季度骨料业务收入7.19亿元，同比增长21.7%，毛利率25.6%，同比下降11.5个百分点 [1] 成本费用分析 - 2025年前三季度公司吨期间费用为60元，同比增加12元 [2] - 2025年前三季度吨销售费用同比增加0.2元，吨管理费用同比增加12元，吨财务费用同比减少1元 [2] - 2025年第三季度吨期间费用为50元，同比增加3元 [2] - 2025年第三季度吨销售费用同比增加0.1元，吨管理费用同比增加5元，吨财务费用同比减少2元 [2] 未来盈利预测与行业展望 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.47亿元、6.34亿元、9.46亿元 [1] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.06元、0.09元、0.14元 [1] - 行业期待供给端限超产、碳排放等政策缓解产能过剩并促进水泥价格复苏 [1]

核心观点 - 西部证券维持华润建材科技“买入”评级，认为公司成本管控能力增强，并期待供给端政策缓解产能过剩、促进水泥复价 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.47亿元、6.34亿元、9.46亿元，对应EPS分别为0.06元、0.09元、0.14元 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收150.70亿元，同比下降4.47%，归母净利润3.31亿元，同比增长7.26% [1] - 2025年第三季度单季实现营收48.64亿元，同比下降10.96%，归母净利润0.24亿元，同比下降82.97% [1] 分业务收入与毛利率 - 2025年前三季度水泥产品/混凝土/骨料业务收入分别为91.35亿元、31.02亿元、20.34亿元，同比变动-12.3%、+11.9%、+21.3% [1] - 2025年前三季度水泥产品/混凝土/骨料业务毛利率分别为17.1%、14.7%、25.4%，同比变动+4.5、+2.3、-13.2个百分点 [1] - 2025年第三季度单季水泥产品/混凝土/骨料业务收入分别为28.86亿元、10.20亿元、7.19亿元，同比变动-18.2%、-1.4%、+21.7% [1] - 2025年第三季度单季水泥产品/混凝土/骨料业务毛利率分别为10.6%、16.1%、25.6%，同比变动-3.0、+4.1、-11.5个百分点 [1] 成本费用分析 - 2025年前三季度公司吨期间费用同比增加12元至60元，其中吨销售/管理/财务费用同比分别+0.2元、+12元、-1元 [2] - 2025年第三季度单季吨期间费用同比增加3元至50元，其中吨销售/管理/财务费用同比分别+0.1元、+5元、-2元 [2]

短期融资券发行 - 2025年度第九期短期融资券于10月22日发行，10月23日缴款[2] - 期限365天，起息日2025年10月23日，兑付日2026年10月23日[2] - 计划和实际发行总额均为15亿元，发行价100元/张，票面利率1.77%[2] 债券情况 - 公司有多只债券，如23西部02、24西部01等[1]

上市券商中期分红概况 - 截至10月23日，已有16家上市券商发布2025年中期现金分红公告，累计分红金额达79.74亿元 [1][2] - 各机构分红总额差距显著，国泰海通、招商证券、东方证券的分红总额位列前三，分别为26.44亿元、10.35亿元和10.2亿元 [2] - 部分中小券商如东吴证券、红塔证券的分红率超过35%，但分红总额相对较小，分别为6.86亿元和2.36亿元 [1][2] 券商分红率差异分析 - 头部券商如国泰海通现金分红率为16.8%，而部分中小券商如东吴证券、红塔证券的现金分红率均超过35% [1][2] - 分红率高于30%被视为较为正常且健康的状态，分红率超过50%会极大考验公司现金流，分红率过低则可能影响回报投资者的积极性 [3] - 券商行业的分红差异是资本市场结构性变革的体现，头部券商凭借雄厚资本和多元业务，盈利稳定且治理成熟 [3] 券商股投资视角 - 券商股属于强周期品种，业绩波动较大，易受市场环境及交易量变化影响 [4][5] - 投资决策不应仅依据分红数据，需综合考量ROE的持续性、财富管理转型进度、机构业务占比、资本杠杆效率及政策红利承接能力 [5] - 当前券商板块估值处于历史低位，资金流向显示机构端配置正在回暖，市场活跃度修复改善舆情预期 [5] 券商业绩与业务表现 - 42家上市券商上半年归母净利润均实现正增长，其中8家券商的归母净利润超过50亿元 [5] - 上半年有37家券商营收同比增长，其中10家券商营收突破100亿元大关 [5] - 经纪业务净收入同比增长44%，自营业务净收入同比增长54%，是推动整体业绩增长的核心动力 [5] 分红与发展的平衡策略 - 券商需在高分红与自身发展资金需求之间求平衡，可根据业务扩张和成熟阶段灵活调整分红策略 [6] - 建议借鉴国际“基础分红+特别股息”模式，并辅以股份回购来传递信心 [6] - 提升财务透明度与战略清晰度，引导形成长期投资者结构，实现股东回报与可持续发展的共生共荣 [6]