活动概况 - 活动于2025年12月20日在武汉召开，由志豪链云与白露联合主办，多家工程材料、新能源及科技企业协办 [1] - 活动以“务实对接、资源共享、协同共赢”为宗旨，聚焦工程材料产业链，吸引了近200位来自政府、矿山、搅拌站、项目方、物流及金融等领域的行业精英 [3] - 活动议程聚焦供应链金融、资源对接、降本增效、海外拓展四大核心议题，通过案例分享、项目推介、互动访谈等形式进行 [5] 主办方与关键参与者动态 - 志豪集团总经理熊翔介绍了公司在矿业、物流、科技、贸易四大核心板块的业务，并重点分享了其在非洲津巴布韦有色矿产项目的投资开发进展与合作前景 [5] - 砂石领域头部IP“白露”团队分享了工程材料宏观数据，其运营的“白露说砂石”及“砂石朋友圈”累计覆盖80万行业精准粉丝，拥有50余个深度社群，连接了8万行业决策者 [7] - 活动期间，志豪链云与中电建长崃（浠水）新材料举行了战略合作签约仪式，双方将在砂石产销协同、多式联运优化、产业数据共创、绿色循环利用四大领域开展深度合作 [9] 行业资源与项目展示 - 湖北黄鹰岩新材料推介了储量3.6亿吨、年产1000万吨的石灰石高钙石新矿项目 [7] - 武汉盛华鑫建筑材料拥有6个搅拌站，年产200万方混凝土产能资源 [7] - 华新建材集团作为国内首家进入骨料行业的水泥企业，年产能达2.8亿吨 [7] - 中电建长崃公司被介绍为中国机制砂技术与产业化的核心开创者与标准制定者之一 [7] - 华为数字能源、北京福田戴姆勒汽车、吉利雷达新能源皮卡等企业展示了在能源基础设施和新能源运输工具方面的创新，体现了产业绿色转型路径 [7] 平台交易与市场反响 - 志豪链云旗下“链云砂石”平台在活动中推出了三大专属活动：1万吨益阳明朗洞庭湖砂限时捡漏、3万吨边滩优质江砂团购特惠、15万吨中电建长崃精品骨料寄售，所有资源迅速售罄 [10] - 由于需求火爆，平台成功向中电建长崃争取到10万吨追加货物，补货上线后再次实现秒速售罄，印证了合作资源的稀缺价值与平台精准的供需对接能力 [10] 行业趋势与展望 - 活动通过“麦克风逐排传递”等互动环节，为参会者提供了深度破冰与拓展人脉的平台，现场交流氛围热烈 [9] - 工程材料行业正处于资源整合与模式革新的关键周期，志豪链云表示将继续秉持“开放、平等、协作、共享”理念，链接行业资源，创新服务模式，以推动行业高质量发展 [10]

山东省赤泥综合利用攻坚行动方案核心政策 - 山东省六部门联合印发《山东省赤泥综合利用攻坚行动方案》，旨在推动赤泥源头减量、过程控制、末端利用，助力赤泥综合利用产业和氧化铝产业绿色协同发展 [1] - 方案设定明确目标，到2027年，新增赤泥综合利用率达到18%以上 [1] 赤泥问题现状与挑战 - 赤泥是氧化铝生产过程中产生的核心工业废渣 [1] - 山东作为氧化铝生产大省，赤泥产生量和堆存量大，综合利用任务艰巨 [1] 全生命周期管理体系与技术路径 - 构建以“减量化、资源化、无害化”为核心，覆盖“产生—运输—利用—处置”全生命周期的赤泥管理体系 [1] - 鼓励氧化铝生产企业加大技术改造，运用大数据、人工智能等技术进行绿色化、智能化改造，建立智能生产系统 [1] - 鼓励实施赤泥在线降碱以降低碱含量，并通过无热干化工艺降低赤泥含水率 [1] - 对高铁、高铝、高碱赤泥进行科学分类，实施分类分级精准利用技术匹配，并探索建立赤泥资源数据库 [1] 赤泥资源化利用的具体方向与产品 - 优化完善“赤泥低成本选金属元素+路基、建材、透水砖、道路护坡”的路径模式，扩大现有途径利用规模 [2] - 鼓励淄博、烟台、聊城、滨州等市利用赤泥生产各类砖材（如烧结砖、免烧砖、路面砖、草坪砖、透水砖）及路基、路面、地基场坪等材料 [2] - 推动利用赤泥生产陶粒、陶瓷、建筑模板、人工砂、新型岩棉、微晶玻璃、工程预制件及装配式建筑产品等 [2] - 鼓励赤泥应用于铁质矫正剂、混凝土、回填充填材料、地质聚合物等产品生产 [2] - 鼓励上述地区利用赤泥生产脱硫剂、复合净水剂、充填剂等化工产品，以及硅肥、土壤调理剂、生态修复材料等土壤用产品 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月9日以通讯表决方式召开了第十一届第二十次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于调整2025年A股限制性股票激励计划相关事项的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 截至新闻发稿时，公司市值为469亿元 [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成中，水泥业务占比最高，为54.56% [1] - 混凝土业务收入占比为21.54% [1] - 骨料业务收入占比为17.22% [1] - 其他业务收入占比为4.21% [1] - 商品熟料业务收入占比为2.47% [1]

项目概况与规模 - 杭州余杭国际体育中心-专业足球场工程主体结构全面封顶，标志着“一场两馆”建设取得关键进展[1] - 项目位于杭州未来科技城，总建筑面积约53.4万平方米，是全国规模最大的全地下室体育场馆建筑群，系浙江省“千项万亿”重大项目[3] - 项目规划建设“一场两馆”，包括一座可容纳6万人的专业足球场、一座1.8万座的综合性体育馆、游泳馆及相关配套设施[3] 公司参与与工程数据 - 项目由浙江三狮南方新材料有限公司所属杭州台霓混凝土有限公司参建，累计供应混凝土37.94万立方米[1] - 项目高峰期单日混凝土需求量突破3000立方米[5] - 项目主体结构后续需承载42000吨钢结构，对混凝土性能要求极高[5] 公司克服的技术与施工挑战 - 供应体量巨大，且施工场景复杂，多作业面同步施工需要精准调度[5] - 混凝土需满足高强度、高抗裂性、高耐久性的特殊性能要求[5] - 特殊结构部位钢筋密集，对混凝土流动性和填充性提出极高要求[5] 公司的保供体系与技术创新 - 公司成立专项保供小组，整合生产、试验、采购等部门，实施全流程精准管控[7] - 质量控制采用自密实混凝土，严格执行“双检制度”[7] - 通过科学选配外加剂与原材料，优化配合比，保障长距离泵送施工需求[7] - 研发团队聚焦抗渗要求，科学配置自愈合防水材料，优化骨料级配与外加剂配方，确保钢筋密集区域浇筑密实度[7] - 公司投入50辆搅拌车，运用智能调度系统规划最优运输路线，并设立现场保供服务站，配备专业技术人员驻场[7] 公司发展战略与行业定位 - 公司秉持“优质产品、一流服务”的理念，以此项目经验为新起点，持续提升技术实力和服务水平[7] - 公司将深度融入城市建设发展大局，充分发挥专业优势，致力于打造更多精品工程[7]

财务表现 - 集团中期收益为1.61亿港元，同比减少19.29% [1] - 公司拥有人应占亏损为4177.4万港元，同比增加71.21% [1] - 每股亏损为5.53港仙 [1] 经营业绩 - 持续经营业务的除所得税前亏损约为3600万港元，去年同期（经重列）约为2310万港元 [1] - 除所得税前亏损同比增加约1290万港元 [1] 业绩变动原因 - 亏损增加主要由于混凝土业务产生的收益大幅减少 [1] - 原材料成本增加导致毛利率进一步收窄 [1]

科研方法论 - 科研成功依赖于广博的知识积累、不懈质疑、开放视野与恒久毅力 [1] - 广博的知识基础是创新的源泉，不同领域知识的交叉碰撞能激发创新火花 [2] - 对普遍现象和传统观念的深刻质疑是取得重大突破的关键，例如挑战“无坝不裂”的传统观念 [3] - 在当今科技发展中，跨界融合是颠覆性创新的重要途径，需善从其他学科汲取智慧 [4] - 科研需要坚定的目标导向和持之以恒的毅力，以“板凳甘坐十年冷”的定力精研不辍 [5] 混凝土材料技术创新 - 通过系统研究混凝土早期收缩变形和微观结构，提出了精准控制水泥水化历程和阶段水化热量的措施 [3] - 团队实现了三峡大坝三期工程600万立方米大体积混凝土不开裂的技术突破 [3] - 通过融合无机材料与有机化学，从分子层面重构外加剂结构，开发出新一代聚合物外加剂 [4] - 借鉴仿生设计开发出超疏水改性技术，实现混凝土表面高防水防护 [4] - 发明了具有高强韧协同的水泥基超材料，突破超高性能混凝土关键技术 [4][5] - 构建了长寿命耐久性提升体系，支撑了港珠澳大桥、京沪高铁等国家重大工程建设 [5] 技术应用与产业化 - 自1993年自筹资金建立首条外加剂生产线始，三十余载聚焦科技成果产业化 [5] - 技术成果应用于港珠澳大桥、京沪高铁、白鹤滩水电站、深中通道、田湾核电站、川藏铁路等国家重大工程 [5] - 在高性能混凝土应用基础理论与关键技术方面，推动我国达到国际“并跑”水平，部分新材料新技术实现国际“领跑” [5] - 团队持续推动科技成果产业化，保障工程百年服役寿命 [5] 未来发展方向 - 人工智能技术尤其是高通量计算、大数据与机器学习相结合的数据驱动设计，为突破传统局限开辟新路 [4] - 水泥混凝土发电、储能等突破性研究成果进一步拓宽了水泥混凝土的发展领域 [4] - 学问之真知灼见在实践深处和未解困惑之中，需持续赴工程一线探索 [6]

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级，基于2026年10.5倍市盈率估值，目标价18.34港币[3] 核心观点 - 公司三季度归母净利润同比大幅增长120.73%，主要受益于国内水泥价格上涨、吨成本下降及海外业绩持续增长[4] - 公司正通过并购和新建项目加速国际化布局，海外多业务发展取得显著进展[4][11] - 公司高度重视股东回报，2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.46元，总计9.56亿元，占2025年预测归母净利润的40%[4] 财务业绩表现 - 2025年第三季度实现营收89.86亿元，同比增长5.95%，归母净利润9.00亿元，同比增长120.73%[4] - 2025年前三季度累计营收250.33亿元，同比增长1.27%，累计归母净利润34.49亿元，同比增长64.95%[4] - 2025年上半年实现营收160.46亿元，同比小幅下滑1.17%，但归母净利润11.03亿元，同比增长51.05%[13][16] - 2025年上半年盈利能力显著提升，综合毛利率同比提升5.27个百分点，水泥产品毛利率从24H1的20.71%提升至29.74%[17] 海外业务进展 - 2025年8月完成对尼日利亚资产的股权交割，支付对价7.7386亿美元，标的公司成为其间接全资子公司并纳入合并报表[4] - 2025年上半年在非洲、亚洲及新涉足的美洲地区均实现业务收入，其中亚洲地区净利润同比大幅增长44.14%至4.74亿元[12] - 多个海外新建及升级改造项目建成投产，包括津巴布韦水泥粉磨站、赞比亚和南非的熟料生产线升级等，截至2024年底海外累计运营及在建水泥产能突破2500万吨[4][11] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为29.69亿元、33.12亿元、36.71亿元，同比增长率分别为22.9%、11.6%、10.8%[3][5] - 预测每股收益分别为1.43元、1.59元、1.77元，预测市盈率分别为9.2倍、9.6倍、10.0倍[5] - 基于可比公司估值，给予公司2026年10.5倍市盈率，目标价18.34港币[3]

股价表现与资金流向 - 11月21日盘中下跌2.10%，报5.59元/股，成交1026.34万元，换手率0.23%，总市值44.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出22.30万元，大单买入20.32万元（占比1.98%），卖出42.62万元（占比4.15%） [1] - 今年以来股价上涨14.86%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌4.77%，近20日下跌6.83%，近60日下跌8.96% [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：水泥68.35%，混凝土22.71%，骨料5.43%，其他2.25%，贸易1.17%，熟料0.09% [2] - 2025年1-9月实现营业收入33.28亿元，同比减少17.18%；归母净利润748.55万元，同比增长7.27% [2] - 公司位于江西省南昌市，1997年9月上市，主营水泥、熟料、商砼、骨料及新型墙材的生产销售 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数4.68万，较上期增加12.80%；人均流通股17053股，较上期减少11.35% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股314.69万股，相比上期减少11.80万股 [3] - A股上市后累计派现35.84亿元，近三年累计派现3.93亿元 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造 [2] - 所属概念板块包括创投、融资融券、水泥、长期破净、破净股等 [2]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价下跌2.08%，报5.65元/股，总市值45.05亿元 [1] - 当日成交2400.55万元，换手率0.53%，主力资金净流出329.47万元 [1] - 今年以来股价累计上涨16.09%，但近期呈下跌趋势，近5日、近20日、近60日分别下跌3.09%、6.61%、6.77% [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：水泥68.35%，混凝土22.71%，骨料5.43%，其他业务占比合计3.51% [2] - 2025年1-9月实现营业收入33.28亿元，同比减少17.18%，但归母净利润748.55万元，同比增长7.27% [2] - A股上市后累计派现35.84亿元，近三年累计派现3.93亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4.68万，较上期增加12.80%，人均流通股17053股，较上期减少11.35% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股314.69万股，较上期减少11.80万股 [3] - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造，概念板块包括创投、融资融券、水泥等 [2]

框架协议续签 - 公司与云南建投签订2026-2028年度产品销售框架协议 以续签将于2025年12月31日届满的2023年协议 [1] - 公司与云南建投签订2026-2028年度原材料、产品及服务采购框架协议 以续签将于2025年12月31日届满的2023年协议 [1] - 公司与云南建投统一签订2026-2028年度金融服务框架协议 以续签2023年金融服务框架协议并扩充交易类型 将保理服务等纳入其中 [1] 关联租赁安排 - 公司附属磷石膏公司与云南建投附属建材科技公司订立租赁合同 租赁位于云南省安宁市的土地及房屋用于办公及生产、生活等 [2] - 因上述租赁导致2025年年度上限超出原有约定 需要修改2025-2027年度土地、房屋租赁框架协议下的2025年年度上限 [2] 股票交易状态 - 公司已向联交所申请股份自2025年11月19日上午9时正起恢复买卖 [3]