股东大会信息 - 2025年5月16日14:30召开现场股东大会，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] - 出席股东大会股东212人，代表股份395,468,208股，占比55.5661％[11] - 出席中小股东208人，代表股份85,837,036股，占比12.0607％[12] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意394,271,808股，占比99.6975％[13] - 《2024年度财务决算报告》同意394,266,908股，占比99.6962％[14] - 《2024年年度报告及摘要》同意394,269,508股，占比99.6969％[15] - 《2024年度利润分配预案》中小股东同意84,641,236股，占比98.6069％[16] - 《关于申请年度综合授信额度的议案》同意380,214,647股，占比96.1429％[17] - 《关于公司及子公司担保额度预计的议案》中小股东同意84,626,336股，占比98.5895％[18] - 《关于开展金融衍生品交易的议案》中小股东同意84,634,886股，占比98.5995％[20] - 《2025年度管理任职董事、高级管理人员薪酬的议案》同意84,483,936股，占比98.4236%，反对1,336,450股，占比1.5570%[22] - 《关于购买董监高责任险的议案》同意84,476,536股，占比98.4150%，反对1,344,850股，占比1.5667%[23] - 《2024年度监事会工作报告》同意394,270,858股，占比99.6972%，反对1,181,200股，占比0.2987%[25] - 《关于2025年度监事薪酬的议案》同意394,113,458股，占比99.6574%，反对1,341,550股，占比0.3392%[26] 其他 - 议案6为特别决议事项，其他为普通决议事项[26] - 律师认为本次股东大会决议合法有效[27]

股东大会安排 - 2025年4月24日决议于5月16日召开2024年年度股东大会[4] - 4月26日刊载股东大会通知[4] - 现场会议5月16日14:30召开，网络投票9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 现场7名代表309,639,222股，占比43.5065%[7] - 网络205名代表85,828,986股，占比12.0596%[7] - 合计212名代表395,468,208股，占比55.5661%[8] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》同意占比99.6975％[11] - 《2024年度利润分配预案》同意占比99.6976％[13][14] - 《关于申请年度综合授信额度的议案》同意占比96.1429％[15] - 《关于公司及子公司担保额度预计的议案》同意占比99.6939％[16] - 《关于开展金融衍生品交易的议案》同意占比99.6960％[17] - 《关于开展金融衍生品交易的可行性分析报告》同意占比99.6952％[19] - 《关于2025年度管理任职董事、高级管理人员薪酬的议案》同意占比98.4236％[20] - 《关于购买董监高责任险的议案》同意占比98.4150％[22] - 《2024年度监事会工作报告》同意占比99.6972％[23] - 《关于2025年度监事薪酬的议案》同意占比99.6574％[24] 决议情况 - 本次股东大会表决程序及结果符合规定，决议合法有效[24] - 律师认为本次股东大会召集等事宜符合规定，决议合法有效[26]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好，上次评级也为看好 [2] 报告的核心观点 - 消费需求整体偏弱，建议关注细分方向中产品&渠道变革提升份额、品牌心智占领或业绩修复可期的核心个股 [2][8] - 宠食天花板高，消费者教育壁垒更高、品牌粘性强、大单品效应显著；婴童护理格局分散，优秀品牌依托性价比&爆款产品快速迭代提份额，线上依赖度高，毛利率高、SKU 相对分散；卫生巾&牙膏国产二线品牌提份额，新锐品牌通过抖音等平台引流、赋能其他平台&线下市场；线下经销体系密度高、考验综合运作能力；潮玩赛道产品创新+品牌重塑，群体共识认知通过圈层外扩，小红书社媒加速品牌出圈，泡泡玛特、布鲁可、卡游等收入高速增长 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 文具板块 - 24Q4&25Q1 传统文具用品渠道信心恢复缓慢，线下渠道流量承压、线上增速相对较好；晨光股份收入同比下降，传统核心收入压力显现，但晨光科技收入增长较好，零售大店延续扩张且提升 IP 产品战略高度；办公集采增速阶段性回落，龙头公司深挖存量客户需求，伴随春节后国央企招投标启动，增速有望修复；25Q2 传统文具有望延续平稳，科力普有望边际提速，九木有望延续快速开店、渠道下沉 [12] 卫生巾板块 - 舆情重塑格局，百亚逐步恢复、全国化拓展提速，24Q4&25Q1 收入和归母净利润有不同表现，25Q1 外围省份收入高速扩张，电商收入受舆情影响，益生菌 Pro 势能向上，预计 25Q2 收入增势有望恢复、盈利能力抬升；豪悦护理收购洁婷后推新提速，拓展外围省份、布局深度分销渠道，加大电商发力，预计洁婷有望实现品牌焕新、增长提速 [13] 眼镜板块 - 2023 - 2024 年传统眼镜行业竞争加剧，2025 年行业格局优化；明月镜片、博士眼镜收入和归母净利润有不同表现，盈利能力随产品结构升级而提升，智能眼镜赛道合作提速；康耐特光学标准化镜片稳步增长，定制化&功能性产品快速发展，自有品牌增长驱动盈利能力改善，海外市场布局多元，预计 25H1 收入和利润有一定增长 [13][15] 宠物板块 - 头部宠物食品企业加速布局国内市场，乖宝宠物、中宠股份增长亮眼，佩蒂股份收入和归母净利润承压主要系关税影响和品牌投入增加，25Q2 有望重回增长通道 [16] 口腔护理板块 - 登康口腔全渠道份额扩张、产品结构升级，24Q4/25Q1 收入和归母净利润同比增长，毛利率超预期提升，预计 2025 年有望保持靓丽增长；倍加洁收入同比增长，归母净利润由盈转亏，主要系经营承压、计提减值和受到关税、大客户影响，25Q1 牙膏客户逐步放量有望贡献新增长点 [19] 婴童护理板块 - 板块景气度高，儿童防晒&青少年赛道快速扩容；润本股份收入和归母净利润同比有不同表现，新品防晒啫喱快速放量，5 月新品青少年系列值得期待，户外驱蚊拓展新渠道，预计 25Q2 有望延续较好表现；海龟爸爸、袋鼠妈妈 25Q1 电商销售额同比增长 [20] 潮玩板块 - 布鲁可 25Q2 新品密集发布，有望延续高双位数增长且盈利能力保持稳健，后续重磅新品有望上市，出海逻辑有望持续验证；卡游 24 年收入和经调整净利润同比大幅增长，预计 25Q1 保持平稳增长，后续 IP 矩阵多元化、品类丰富有望提升经营韧性 [22] 费用投放策略 - 25Q1 豪悦护理、登康口腔销售费用率同比提升较多，预计 25Q2 登康销售费用率有望走低；晨光股份、润本股份销售费用率同比小幅提升；中顺洁柔、百亚股份、博士眼镜销售费用率同比下降 [23] 投资建议 - 建议关注传统消费复苏可期的晨光股份，结构性成长的泡泡玛特、布鲁可、润本股份、百亚股份、登康口腔、乖宝宠物、中宠股份、康耐特光学、明月镜片、博士眼镜、豪悦护理、佩蒂股份、倍加洁、齐心集团等 [7][25]

业绩回顾 - 2024年及2025年第一季度公司分别实现营业收入113.97亿元和22.12亿元，B2B办公物资集采业务收入达113.52亿元 [2] - 公司已积累8万多家优质客户资源，服务200多家头部大型客户，包括60家以上央企 [2] - 客户覆盖能源电力、金融保险、航天军工、石油化工、通讯、运输物流等行业的龙头企业如国家电网、农业银行、航空工业、中国石化等 [3] - 自有品牌业务通过IP联名（如吾皇猫、神烦鸟）注入文化内涵，未来将优先选择具备流量效应及中国文化元素的IP资源 [3] 核心竞争力 - 数字化运营平台覆盖50+应用场景，主业务生产场景占比超70%，AI技术应用于市场分析、供应链管理等关键节点 [4] - AI技术显著提升客户响应效率，减少人工工时和操作误差，优化SKU命名和分类方式 [4] - 数字化采购行业2023年渗透率达9.8%，增速15.2%，与公司发展战略高度契合 [5] 机构评级与业务展望 - 浙商证券、华泰证券等多家机构给予"买入"或"增持"评级，看好AI降本增效及千亿级企业服务市场渗透红利 [6] - 未来将聚焦B2B办公物资、MRO工业品等场景，深化与大客户合作，提升MRO业务毛利率 [6] - 品牌新文具业务通过IP联名合作有望成为增长亮点 [6] 投资者互动与股东回报 - 2023-2024年累计现金分红10,924.08万元，2024年回购股份960万股，成交金额5,050.05万元 [7] - 公司定位为B2B数字化集采领域主要企业，拥有"COMIX 齐心"知名品牌及IP合作优势 [7]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，采用网络远程方式面向全体投资者 [1] - 时间为 2025 年 5 月 9 日 15:00 - 17:00，地点在深圳市坪山区齐心科技园公司会议室 [1] - 交流形式为价值在线网络互动，公司提前发布公告并征集问题 [1] - 出席人员有董事长、总经理陈钦鹏等 [1] 公司业绩情况 - 2024 年营业收入 113.97 亿元，同比增长 2.69%，归属于上市公司股东的净利润 0.63 亿元，同比下降 18.32% [2] - 2025 年一季度营业收入 22.12 亿元，归属于上市公司股东的净利润 0.49 亿元 [4] - 2024 年 B2B 办公物资集采及品牌新文具业务共计实现营业收入 113.52 亿元，不考虑商誉减值的净利润为 2.20 亿元 [4] 数字化运营情况 - 齐心数字化运营平台以自动化、AI 智能化为核心，截至 2024 年末累计上线 50 + 应用场景，主业务生产场景占比超 70% [3] - 依托云计算等新技术构建一站式企业服务平台，实现全流程在线管理，以业财一体化为底层技术驱动业务增长 [6] 行业发展看法 - 数字经济下，数字化、电商化、集中化采购成公共资源交易主要形式，政府政策支持，供应链数字化提升采购效率，行业处于上行趋势 [4] 公司业务布局 - 营销网络方面，在全国构建履约服务网点，结合属地化团队与数字化系统，优化仓储物流，实现资源调配与交付最优效率 [7] - 自有品牌与吾皇猫等国内 IP 联名合作，未来偏重“国潮文创”类 IP [7] - 谷子经济业务方面，齐心文创聚焦年轻客群，推出多主题产品矩阵，实现 IP 文创与数字化营销融合 [10] 公司未来规划 - 聚焦优质大客户，聚焦 B2B 多场景，应用大模型和 AIGC 技术，构建可拓展、数字化生态系统 [8][10][11] - 品牌新文具业务加强 IP 合作，优化产品、客户和利润结构 [9] - 提升自有品牌销售占比等优化毛利率，加强数字化平台和供应链管理，提升盈利能力 [9] 公司品牌优势 - 拥有“COMIX 齐心”知名品牌，与 IP 深度联名，专注政企客户数字化集采服务，入选《中国 500 最具价值品牌》 [9] 公司社会责任 - 2024 年捐赠 20 万元用于平江县抗洪救灾，向广西两县三所小学捐赠价值 28 万元信息化教学设备 [11] 股东回报情况 - 2024 年实施 2023 年度现金分红 5942.13 万元，2024 年度利润分配预案推出 4981.96 万元现金分红方案，两年累计 10,924.08 万元 [11] - 2024 年回购公司股份 960.00 万股，成交金额 5050.05 万元 [11] 客户与销售渠道 - 为能源电力、金融保险等多行业优质大客户及各地政采客户提供集采服务 [12] - 自有品牌通过办公物资集采平台等线上渠道、经销商等线下渠道及海外渠道销售 [12]

产品质量监督抽查结果 - 天津市北辰区市场监管局2024年重点工业产品质量监督抽查结果显示65批次产品全部合格 涉及水泥 钢筋 化肥等10种产品 [3] - 抽查覆盖文具类产品（修正带 铅笔 橡皮等） 建材类产品（钢筋 钢化玻璃） 农资类产品（复合肥料 农用薄膜）及电子类产品（移动电源） [3][4][5] 受检企业及产品分布 - 文具类受检企业包括天津金隅振兴环保科技（水泥） 上海晨光文具（修正带 铅芯） 得力集团（铅笔）等 共涉及23家生产商 [3][4] - 建材类受检企业包含河北唐银钢铁 宁夏建龙特钢等5家钢筋生产商 以及天津恒瑞达玻璃制品等3家钢化玻璃厂商 [4][5] - 电子类受检产品以移动电源为主 涉及小米通讯技术 深圳浩酷科技等9家生产商 [4][5] 重点产品合格详情 - 钢筋类产品全部合格 生产商包括河北鑫达钢铁集团 唐山东华钢铁企业等 规格涵盖热轧带肋钢筋 [4] - 文具类合格产品包含晨光舒写办公笔 斑马中性墨水圆珠笔 三菱木质铅笔等34个品类 [3][4] - 移动电源类合格产品覆盖10000毫安至20000毫安容量 包含小米自带线充电宝 迪士尼松松系列透明仓移动电源等12款 [4][5] 生产商地域分布 - 文具生产商集中分布于长三角 如上海晨光文具（奉贤区） 宁波正霖文具（宁海县） 温州爱好笔业（龙湾区） [3][4] - 钢铁类生产商主要来自河北 包括唐山（东华钢铁 鑫达钢铁）和迁安地区 [4] - 电子类生产商以深圳为主 占比达55% 代表企业包括深圳浩酷科技 蓝橙创新科技 [4][5]

大会概况 - 2025生产性互联网服务平台创新发展大会在上海举办 主题为内外贸融合发展——链通天下 [1] - 大会聚焦新质生产力培育 新型市场流通体系构建和内外贸产业链融合 [1] - 150余家工业品企业及行业协会代表 专家学者共同参与 [1] 主办方与行业定位 - 中国五金交电化工商业协会与上海市工商联工业品服务商会联合主办 [3] - 商会由品牌制造商 平台企业和服务贸易商三方组成 专注工业品服务行业 [3] - 行业致力于推进工业品数字服务信息化 标准化 品牌化 阳光化和效率化 [3] 会议议题 - 探讨新质生产力机遇与DeepSeek AI大模型服务内外贸协同发展 [3] - 推动工业品产业国内外数字化生态发展 [3] 企业表彰情况 - 大会通过2024年度推优表扬活动表彰行业优秀企业 [5] - 齐心集团获得团体标准先锋 社会责任奖 绿色发展 创新平台 优秀服务商(平台型)和工匠企业六项荣誉 [5] 获奖企业业务分析 - 齐心集团为上海市工商联工业品服务商会副会长单位 [7] - 公司深耕政企采购30余年 聚焦一站式数字化MRO采购服务平台建设 [7] - 服务央国企客户MRO物资采购 拥有3000多家服务网点 [7] - 采用深圳总部加区域矩阵化服务模式 配备专业工程师团队 [7] - 重点服务能源电力 航空航天 矿业冶金和汽车制造等行业客户 [7] - 全面应用大模型及AIGC技术于数字化采购全流程 [7] 行业发展趋势 - 工业品数字化服务平台加速向专业化 场景化延伸 [7] - 技术驱动下的供应链效率升级与跨领域协作成为构建新质生产力关键路径 [7]

财务表现 - 2024年公司营业总收入113.97亿元，同比增长3%，归母净利润0.63亿元，同比下降18%，扣非净利润0.59亿元，同比下降21% [1] - 2024Q4营业总收入30.01亿元，同比下降10%，归母净利润和扣非净利润分别亏损0.96亿元和0.98亿元 [1] - 2025Q1营业总收入22.12亿元，同比增长1%，归母净利润0.49亿元，同比下降1%，扣非净利润0.44亿元，同比下降1% [1] - 2024年毛利率8.6%，同比上升0.2个百分点，B2B业务毛利率8.58%，同比上升0.4个百分点，SAAS业务毛利率10.40%，同比下降23.8个百分点 [3] - 2024年还原商誉减值后净利率约1.0%，同比下降0.2个百分点 [3] 业务表现 - B2B业务2024年营收113.52亿元，同比增长3%，主要得益于大B业务稳定增长和数字化建设推进 [2] - SAAS业务2024年营收0.45亿元，同比下降42%，好视通聚焦智慧教育场景和核心区域 [2] - 自有品牌办公文具业务收入同比持平略增，通过与优质IP合作推新 [2] - 2024Q4 B2B收入同比下降10%，SAAS收入同比下降52% [3] - 2025Q1 B2B收入恢复正增长，好视通调整后实现正盈利 [4] 未来展望 - 公司从办公物资采购平台转型为综合物资集采服务平台，优化客户结构提升MRO份额占比 [5] - 运用AI工具降本增效，改善盈利能力 [5] - 新文具业务持续投入研发和品质提升，与优质IP合作推新 [5] - 好视通业务调整成效显现，有望实现利润正贡献 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元、3.2亿元 [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年大B业务稳定增长带动总收入同增3%，2025 - 2027年归母净利润预计为2.0/2.5/3.2亿元，对应PE 25/20/16X；短期关注MRO放量与AI降本增效进展，中长期看好千亿级企业服务市场渗透红利，期待品牌新文具业务和好视通业务贡献增量 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营业总收入/归母净利润/扣非净利润113.97/0.63/0.59亿元，同比+3%/-18%/-21%；2024Q4营业总收入/归母净利润/扣非净利润30.01/-0.96/-0.98亿元，同比-10%/亏损/亏损；2025Q1营业总收入/归母净利润/扣非净利润22.12/0.49/0.44亿元，同比+1%/-1%/-1% [2][4] 各业务表现 - 2024年B2B业务营收113.52亿元，同增3%，大B业务收入稳健增长，自有品牌办公文具业务收入同比持平略增；SAAS业务营收0.45亿元，同减42%，好视通聚焦智慧教育场景和核心产粮片区，麦苗收入稳定 [11] - 2024Q4各业务收入同比承压，B2B收入同比-10%，SAAS收入同比-52%，大B业务微利，其余业务利润亏损 [11] - 2025Q1 B2B收入恢复正增长，好视通调整成效显现、实现正盈利，总收入同增1%，毛利率为9.7%，同比-0.4pct [11] 业绩和利润率情况 - 2024年归母净利润0.63亿元，剔除商誉减值影响后净利润1.1亿元；毛利率8.6%，同升0.2pct，B2B/SAAS业务毛利率8.58%/10.40%，同比+0.4/-23.8pcts；还原商誉减值后净利率约1.0%，同降0.2pct [11] - 2024Q4毛利率8.2%，同比+0.6pct，归母/扣非净利率均同比-1.1pcts [11] - 2025Q1归母净利率/扣非净利率分别同比-0.05/-0.04pct [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|11397|12082|12824|13630| |营业成本（百万元）|10418|11018|11676|12386| |毛利（百万元）|979|1064|1148|1244| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|63|204|254|319| |EPS（元）|0.09|0.28|0.35|0.44| |经营活动现金流净额（百万元）|245|108|635|211| |投资活动现金流净额（百万元）|-39|-35|-34|-34| |筹资活动现金流净额（百万元）|11|-49|-66|-64| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|218|24|535|113| |每股收益（元）|0.09|0.28|0.35|0.44| |每股经营现金流（元）|0.34|0.15|0.88|0.29| |市盈率|79.00|24.64|19.80|15.77| |市净率|1.67|1.64|1.33|1.22| |EV/EBITDA|11.29|8.18|3.52|2.56| |总资产收益率|0.8%|2.4%|2.8%|3.2%| |净资产收益率|2.0%|6.7%|6.7%|7.7%| |净利率|0.6%|1.7%|2.0%|2.3%| |资产负债率|61.6%|64.2%|59.0%|59.3%| |总资产周转率|1.40|1.47|1.45|1.42| [16]

财报披露 - 公司2024年年度报告全文及摘要于2025年4月26日披露于巨潮资讯网[1] 业绩说明会 - 公司将于2025年5月9日15:00 - 17:00召开2024年度网上业绩说明会，采用网络远程方式[1] - 投资者可登录价值在线或用微信扫描小程序码参与[2] - 出席人员有董事长陈钦鹏、财务总监黄家兵等[2] 问题征集 - 提前向投资者公开征集2024年度网上业绩说明会问题[3] - 投资者可登录价值在线或扫描小程序码进入说明会页面提问[3] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[3]