公司历史 - 2000年1月12日发起设立[10] - 2009年10月21日在深交所上市[10] - 2014年9月9日公司名称变更，9月16日股票简称变更[10] 员工持股计划 - 2025年9月5日董事会审议通过相关议案[13] - 存续期30个月，锁定期12个月[16] - 标的股票规模不超960万股，占总股本1.33%[17] - 持有人不包含特定股东及其关联人[25] - 尚需股东会审议通过方可实施[28]

市场指数表现 - 上证综指报3819.32点，涨幅0.32%，成交额16411.40亿元 [1] 突破年线个股统计 - 29只A股价格突破年线，乖离率最大个股为罗普斯金（8.13%）、ST华西（4.11%）、吴通控股（3.67%） [1] - 乖离率较小个股包括捷成股份（0.04%）、赣粤高速（0.05%）、广厦环能（0.06%） [1][2] 个股乖离率排名详情 - 罗普斯金（002333）涨9.94%报5.86元，年线5.42元，换手率3.79% [1] - ST华西（002630）涨4.88%报3.44元，年线3.30元，换手率6.77% [1] - 吴通控股（300292）涨5.35%报5.12元，年线4.94元，换手率8.22% [1] - 电连技术（300679）涨6.60%报50.58元，年线49.50元，换手率5.24% [1] - 中国汽研（601965）涨2.44%报18.45元，年线18.07元，换手率1.48% [1]

投资评级 - 增持评级，维持现有投资建议 [9] 核心观点 - 2025H1业绩阶段性承压，但B2B业务基本盘稳固，SAAS业务实现扭亏，自主品牌投入有望成为未来增长点 [2][6][11] - 公司通过AI技术赋能B2B办公集采业务，上线近70个AI应用场景提升运营效率，同时优化客户结构聚焦优质大客户 [11] - 品牌新文具业务与优质IP合作推出新品，有望成为中长期战略赛道，预计2025-2027年归母净利润逐年增长至2.1/2.5/3.1亿元 [11] 财务业绩表现 - 2025H1营业总收入47.73亿元（同比-4%），归母净利润0.87亿元（同比-8%），扣非净利润0.80亿元（同比-13%） [2][6] - 2025Q2营业总收入25.61亿元（同比-9%），归母净利润0.39亿元（同比-15%），扣非净利润0.36亿元（同比-25%） [2][6] - 2025Q2毛利率同比下降0.6个百分点，销售费用率同比+0.3pct，管理/研发/财务费用率分别-0.1/-0.1/+0.1pct [11] 业务分项表现 - B2B业务收入47.56亿元（同比-4%，占比99.64%），毛利率9.04%（同比-0.6pct），净利润0.85亿元（同比-41%） [11] - 办公集采（大B业务）受Q2客户采购节奏放缓影响收入小幅下降 [11] - 品牌新文具（小B业务）收入同比下降但Q2实现正增长，因持续投入IP文创赛道 [11] - SAAS业务收入0.17亿元（同比-37%），毛利率24.58%（同比+15.3pct），净利润0.02亿元（去年同期亏损0.51亿元） [11] - 好视通聚焦教育领域停止大规模投入，实现扭亏并微利 [11] 战略与运营进展 - B2B业务已服务超60%的100家央企，从办公物资采购扩展至MRO、营销物料等综合物资集采服务 [11] - AI技术应用覆盖投标、审核、推荐、下单、结算及报销等近70个场景，显著提升运营效率 [11] - 品牌新文具携手吾皇猫、卡皮巴拉等IP推出新品，文创联名IP小蛇狗获玉猴奖2025年度十佳吉祥物 [11] 业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润2.1/2.5/3.1亿元，对应PE 24/20/16倍 [11] - 2025E营业总收入119.19亿元，每股收益0.28元，净资产收益率6.8% [16]

业务布局 - 公司主营业务为B2B办公物资集采 目前已服务超60家央企 占当前100家央企的多数[3] - 基于客户重叠度强化MRO工业品 员工福利等业务能力 拓展营销物料等高附加值业务[3] - 打造综合物资集采服务平台 助力政企客户降本增效[3] 自有品牌发展 - 自有品牌是公司中长期规划的重要部分 针对办公 文创消费需求细分市场[4] - 加强与优质IP合作研发功能型文具 秉持"深耕中国IP 讲好中国故事"理念[4] - 与更多国内新IP合作打造符合年轻人审美的文创产品[4] 数字化运营 - 持续完善业务前台 中台数字化建设 探索人工智能与商业场景融合[4] 销售渠道与物流 - 加强全渠道产品价值链管理和推广 提升产品触达终端客户能力[4] - 构建广泛履约服务网点 优化仓储布局与物流路径 形成多层次物流配送体系[4] 战略规划 - IP战略规划持续投入资源 推动IP文创成为自有品牌重要补充和新增长点[4] - 关注优质并购机会 秉持稳健审慎原则评估决策[4] - MRO业务关注行业专品 优化供应链 派驻人员提升服务价值与毛利率[4] - IP合作模式包括全品类产品授权和品牌联动 与授权方共赢发展[4]

主营业务与客户覆盖 - 公司主营业务为B2B办公物资集采业务 聚焦央企、央管金融机构、政府、世界500强等大客户 其中100家央企中已服务超60家 [2] - 业务场景强化MRO工业品、员工福利等核心服务能力 拓展营销物料等高附加值业务 [2] - 打造延展性综合物资集采服务平台 通过数字化采购解决方案助力政企客户实现降本增效 [2] 自有品牌战略 - 自有品牌是公司中长期发展的基石性业务 涵盖办公用品和学生文创 [2] - 秉承"深耕中国IP 讲好中国故事"理念 加强与国内新IP合作 结合实用性与情绪价值 [2] - 销售渠道包括集采平台、京东/天猫/拼多多等线上渠道 以及经销商/商超/定制/海外渠道 [4] - IP联名合作模式分为全品类产品授权和品牌联动 通过授权保底金+销售提成组合设计 [10] - IP授权费用占总成本比重较小 但能显著提升情绪价值和毛利率 [10][11] - 未来将持续关注文创类优质并购机会 秉持稳健审慎原则评估 [8] 数字化与运营建设 - 持续完善电商化采购数字化、场景化业务数字化和生态平台数字化 [6] - 加强中台数字化能力中心建设 探索人工智能与商业场景深度融合 [6] - 实现数据资产化 推动电商运营场景高效匹配与数智化运营管理 [6] - 全国构建广泛履约服务网点 通过属地化团队+数字化系统优化仓储物流 [7] - 利用大数据与人工智能技术优化仓储布局与物流路径 实现资源最优调配 [7] - 形成覆盖全国的多层次物流配送体系 提供全程可视化可追踪管理 [7] MRO业务优化 - MRO物资集中在行业通用类物资 未来将重点关注行业专品 [9] - 通过供应链组合优化利润空间和采购效率 [9] - 派驻服务人员深入客户现场精准对接需求 提升服务价值与整体毛利率 [9]

公司治理动态 - 齐心集团第九届董事会第三次会议于9月5日晚间审议通过《2025年员工持股计划（草案）》及其摘要等多项议案 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年9月5日召开第九届第三次董事会会议 [1] - 会议审议《关于提请股东会授权董事会办理公司2025年员工持股计划相关事宜的议案》 [1] 财务与业务结构 - 2025年1至6月营业收入构成中B2B业务占比99.64% [1] - 软件产品及软件服务收入占比0.36% [1] - 公司当前市值达50亿元 [1]

员工持股计划基本原则与目的 - 员工持股计划遵循自愿参与原则 不存在摊派或强制分配等强制参与情形[2] - 持有人盈亏自负 风险自担 与其他投资者权益平等[2] - 计划目的包括关注公司长远发展 为股东创造价值 保留优秀管理人才和业务骨干 提高员工凝聚力和公司竞争力[2] 持有人确定标准与范围 - 持有人根据相关法律法规及公司章程确定 需在公司或下属子公司任职并签订劳动合同[2] - 持有人范围包括公司董事（不含独立董事）和高级管理人员 公司及下属子公司的中层管理人员 核心业务技术骨干员工和关键岗位员工[3] - 总参与人数不超过180人 不包含单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶 父母 子女[3] - 存在五类排除情形 包括最近三年被交易所公开谴责 重大违法违规被行政处罚 泄露机密或违反操守等行为[2][3] 资金来源与规模 - 资金来源于持有人合法薪酬 自筹资金以及法律法规允许的其他方式[3] - 公司不提供垫资 担保 借贷等财务资助 不涉及杠杆资金或激励基金[3] - 总份数不超过3456万份 每份1元 单个员工以整数倍认购 起始认购1份[3] 股票来源与规模 - 股票来源为公司回购专用证券账户所持有的公司股票[4] - 若发生资本公积转增股本 送股 派息等除权除息事宜 标的股票数量相应调整[4] - 员工持股计划持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10% 单个员工不超过1%[4] 存续期与锁定期 - 存续期为48个月 自公司公告标的股票过户之日起计算[5] - 经持有人会议同意并董事会审议通过后可延长 单次延长期限不超过12个月[5] - 锁定期为12个月 自公司公告标的股票过户至员工持股计划名下之日起计算[5] - 锁定期间不得进行交易 包括敏感期如定期报告公告前15日内 业绩预告前5日内等[5] 归属安排与考核机制 - 业绩考核年度为2025年和2026年 分两个批次归属 各批次归属比例为50%[6] - 2025年考核目标：以2024年营业收入为基数 营业收入增长率不低于3% 或以2024年净利润为基数 2025年净利润不低于1.4亿元（增长率123%）[6] - 2026年考核目标：以2024年营业收入为基数 营业收入增长率不低于8% 或以2024年净利润为基数 2026年净利润不低于1.8亿元（增长率187%）[6] - 个人绩效考核根据年度绩效等级确定归属比例 C级以上为100% C级为0[7][8] 权益分配与处置 - 公司业绩达标时：持有人实际可归属权益=计划归属权益×个人绩效归属比例[8] - 公司业绩未达标时：出售股票后按清算所得与原始出资孰低值返还持有人 剩余收益归公司[8] - 锁定期届满后30个工作日内完成清算 扣除税费后按份额分配[18] - 特定情形下（如辞职 违纪等）权益由管理委员会按原始出资额 市值或出售所得孰低原则收回[19] 管理架构与职责 - 设立管理委员会作为管理机构 代表持有人行使股东权利 管理资产并维护持有人权益[9] - 持有人会议是最高权力机构 审议计划变更 终止 延长等事项[9] - 管理委员会负责日常管理 包括账户管理 股票出售 收益分配等[14] - 持有人享有分红权和投资受益权 但放弃表决权和提案权[17] 变更与终止机制 - 发生重大政策变化时 董事会可决定调整或终止计划[20] - 存续期内变更需经持有人会议50%以上份额同意并提交董事会审议[20] - 存续期满后自行终止 或经持有人会议同意及董事会审议通过后提前终止[20] 实施程序与法律效力 - 计划经董事会审议后提交股东会 关联董事回避表决[21] - 股东会表决采用现场投票与网络投票相结合 关联股东回避[21] - 计划经股东会批准后生效 由董事会负责解释[22] - 财务和税务处理按相关法律法规执行 税负由持有人承担[22]

员工持股计划概述 - 公司推出2025年员工持股计划 旨在完善法人治理结构 建立利益共享机制 提高员工凝聚力和竞争力 [6] - 计划遵循自愿参与原则 不存在摊派或强制分配情形 [6] - 持有人盈亏自负 风险自担 与其他投资者权益平等 [6] 参与对象与规模 - 持有人总数不超过180人 包含董事及高级管理人员 中层管理人员 核心业务技术骨干和关键岗位员工 [2][8] - 排除单独或合计持股5%以上股东及其直系亲属 [2][8] - 董事及高管包括戴盛杰(董事/副总)认购200万元份额 黄家兵(董事/财务总监/副总)认购150万元 于斌平(职工董事)认购20万元 王占君(董事会秘书/副总)认购120万元 [9] - 总份额不超过3,456万份 对应公司股份9,600,000股 占总股本1.33% [2][9] 资金来源与股票来源 - 资金全部来源于持有人自筹 公司不提供垫资 担保或借贷等财务资助 [2][9] - 股票来源为公司回购专用账户股份 系2023年12月至2024年6月期间以总金额50,500,456.85元回购的9,600,000股 [9] - 回购价格区间为4.72-6.40元/股 [9] 受让价格与定价依据 - 受让价格为3.60元/股 [10] - 定价依据为草案公告前120个交易日股票交易均价的50% [11] - 考虑2025年半年度利润分配方案(每10股派0.70元)及库存股不参与分红因素 [10] 锁定期与存续期 - 锁定期12个月 自股票过户之日起计算 [3][13] - 存续期30个月 可经持有人会议批准延长不超过12个月 [13] - 锁定期内不得交易 且需遵守敏感期交易限制 [13] 考核与归属安排 - 分两个批次归属 各批归属比例50% [3][14] - 第一批次考核要求: 2025年营业收入增长率不低于3% 或净利润不低于1.4亿元(较2024年增长123%) [3][14] - 第二批次考核要求: 2026年营业收入增长率不低于8% 或净利润不低于1.8亿元(较2024年增长187%) [3][14] - 个人绩效考核等级C级以上方可100%归属 [15] 会计处理与费用影响 - 股份支付总费用预计3,168万元 [25] - 2025-2027年费用摊销分别为1,584万元 1,267.2万元和316.8万元 [25] - 对各年净利润影响有限 [25] 管理架构与投票权安排 - 设立管理委员会负责日常管理 [17] - 持有人自愿放弃间接持股的表决权和提案权 仅保留分红权和投资收益权 [4][20] - 董事及高管承诺不担任管理委员会职务 保持计划独立性 [4][26] 权益处置与终止条件 - 未达标份额按原始出资额与处置所得孰低值返还持有人 [16][23] - 存在辞职 违纪 刑事责任等情形时强制退出 [23] - 存续期满或提前终止后30个工作日内完成清算 [25]

员工持股计划概述 - 公司推出2025年员工持股计划，旨在完善治理结构、建立利益共享机制、提升员工凝聚力和竞争力，确保发展战略和经营目标实现 [6] 参与对象与范围 - 参与对象为公司及下属子公司的中层管理人员、核心业务技术骨干员工、关键岗位员工，总人数不超过180人，不包含持股5%以上股东或实际控制人及其直系亲属 [2][8] - 包括4名高管：戴盛杰（董事/副总经理）认购200万元份额、黄家兵（董事/财务总监/副总经理）认购150万元、于斌平（职工董事）认购20万元、王占君（董事会秘书/副总经理）认购120万元 [9] - 其他参与人员为不超过176名中层及核心骨干，总认购份额不超过3,456万份 [9] 资金来源与规模 - 资金全部来源于员工自有资金，公司不提供垫资、担保、借贷等财务资助，不涉及杠杆资金或激励基金 [2][9] - 总规模不超过3,456万元，每份份额1元，最终以实际缴款金额为准 [2][9] 股票来源与规模 - 股票来源为公司回购专用账户的库存股，数量为960万股，占公司总股本1.33% [3][10][11] - 回购成本为5,050万元（不含交易费用），成交价区间4.72-6.40元/股 [11] - 通过非交易过户方式获得，最终股票数量以实际执行为准 [3][11] 受让价格与定价依据 - 受让价格为3.60元/股，不低于草案公告前120个交易日股票均价的50% [12][13] - 定价参考了前1日（3.40元）、前20日（3.59元）、前60日（3.57元）及前120日（3.60元）均价的50% [13] - 已考虑2025年半年度分红方案（每10股派0.70元）影响 [13] 锁定期与存续期 - 锁定期12个月，自股票过户至持股计划名下之日起计算 [3][14] - 存续期30个月，可经持有人会议和董事会批准延长，单次延长期不超过12个月 [14][15] 考核与归属安排 - 分两个批次归属，每批比例50%，对应2025年和2026年考核 [3][16] - 2025年考核标准：营业收入增长率不低于3%（以2024年为基数）或净利润不低于1.4亿元（增长率123%） [3][16] - 2026年考核标准：营业收入增长率不低于8%或净利润不低于1.8亿元（增长率187%） [4][16] - 个人绩效考核结果决定实际可归属权益，考核等级C级以上可100%归属，C级则0归属 [17] 费用与会计处理 - 股份支付总费用预计3,168万元，在2025-2027年分摊计入成本费用 [23] - 2025年摊销1,584万元，2026年摊销1,267万元，2027年摊销317万元 [23] 管理结构与独立性 - 设立管理委员会负责日常管理，持有人会议决策重大事项 [19] - 持有人自愿放弃表决权和提案权，仅保留分红权和投资收益权 [4][19][25] - 持股计划与参与高管、控股股东、实际控制人及其他董事不存在一致行动关系 [5][25] 资产处置与退出机制 - 锁定期届满后，可通过二级市场集中竞价等方式出售股票 [19] - 未达标批次股票出售后，按原始出资额与清算所得孰低值返还持有人，剩余收益归公司 [17][18] - 持有人离职、辞职、违纪或死亡时，权益按特定规则处置 [20]