板块整体表现 - 文娱用品板块较上一交易日下跌0.84%，领跌个股为海伦钢琴（代码300329，跌幅5.81%）[1] - 当日上证指数下跌0.12%至3635.13点，深证成指下跌0.26%至11128.67点[1] - 板块内10只个股上涨，20只个股下跌，呈现普跌态势[1][2] 个股涨跌情况 - 创源股份（代码300703）涨幅最高达7.16%，收盘价30.70元，成交额10.55亿元[1] - 浙江正特（代码001238）上涨2.81%至43.93元，通达创智（代码001368）上涨0.59%至25.44元[1] - 海伦钢琴（代码300329）跌幅最大达5.81%，实丰文化（代码002862）下跌3.26%，华立科技（代码301011）下跌2.96%[2] - 明月镜片（代码301101）下跌2.17%至44.19元，米绿区带（代码300220）下跌2.16%至17.24元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.52亿元，游资资金净流出5568.58万元，散户资金净流入2.07亿元[2] - 创源股份（代码300703）主力净流入868.90万元（占比0.82%），但游资净流出3849.40万元（占比3.65%）[3] - 高乐股份（代码002348）主力净流入754.50万元（占比8.62%），游资净流出566.76万元[3] - 浙江自然（代码605080）主力净流出342.71万元（占比8.16%），散户净流入506.97万元（占比12.07%）[3] - 舒华体育（代码605299）主力净流出226.96万元，散户净流入547.22万元（占比7.32%）[3] 成交活跃度 - 创源股份（代码300703）成交量35.16万手，成交额10.55亿元，为板块最高[1] - 海伦钢琴（代码300329）成交量25.42万手，成交额3.11亿元[2] - 广博股份（代码002103）成交量13.35万手，成交额1.38亿元[2] - 大元宠物（代码301335）成交额1.91亿元，实丰文化（代码002862）成交额1.97亿元[2]

公司业务发展 - 齐心集团成功中标中国石化2025年日用电器框架协议采购预案日用电器项目 [1]

股价及交易情况 - 截至2025年7月31日收盘，齐心集团股价报6.95元，较前一交易日下跌1.14% [1] - 当日成交量为83251手，成交金额达0.58亿元 [1] - 主力资金净流出475.20万元，占流通市值的0.1% [1] 公司业务及行业 - 公司属于家用轻工板块，专注于办公物资研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括办公设备、办公文具、办公耗材等，并提供办公物资采购整体解决方案 [1] 近期业务动态 - 各项业务有序推进，订单情况稳定 [1] - 近期成功中标中国船舶、华润集团、中国石化、中盐集团、南水北调集团等央企的物资采购项目 [1]

文娱用品板块市场表现 - 7月31日文娱用品板块整体下跌0.39%，领跌个股为金陵体育（-4.42%）和舒华体育（-4.16%）[1][2] - 上证指数当日下跌1.18%至3573.21点，深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] - 板块内涨幅最高个股为海伦钢琴（+1.55%）、源飞宠物（+1.30%）和晨光股份（+1.28%）[1] 个股交易数据 - 金陵体育成交量达24.12万手，成交额6.45亿元，为板块内最高[2] - 海伦钢琴成交额1.50亿元，主力净流入1172.47万元，占比7.79%[1][3] - 浙江正特主力净流出182.38万元，散户净流入318.03万元，散户占比达19.36%[3] 资金流向 - 文娱用品板块主力资金净流出1.18亿元，游资净流出361.16万元，散户净流入1.21亿元[2] - 晨光股份主力净流入655.74万元，游资净流入554.99万元，合计占比5.28%[3] - 齐心集团主力净流出475.20万元，游资净流入196.91万元，形成明显分歧[3]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有国投证券、华夏基金等 [2] - 活动时间为2025年7月24日、25日 [2] - 地点在深圳市坪山区齐心科技园公司会议室 [2] - 交流形式为现场交流 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书王占君等 [2] 公司经营情况 - 秉持数字化转型升级和服务客户宗旨，强化MRO工业品等核心业务，拓展营销物料业务，服务超60家央企 [3] - 齐心数字化运营平台以自动化、AI智能化为核心，推进数智化建设，覆盖全链条业务场景 [3] - 自有品牌是中长期发展规划基石，细分市场，加强与优质IP合作，优化结构 [3] 互动问答要点 业务毛利率提升 - 提升MRO业务毛利率核心手段是配置驻场服务人员，已在多家头部客户取得成效 [4][5] - 提升集采业务毛利率措施包括提升自有品牌销售占比、集采规模效应、高毛利商品占比，加强数字化平台和供应链管理 [11] 业务发展规划 - 自有品牌在B2B集采中提升份额，加大高价值文具研发投入 [6] - 在现有业务基础上加大跨境电商业务探索，以文具办公为核心拓展产品矩阵，聚焦亚洲、欧美市场 [8] - 文创领域聚焦年轻客群，布局多元化产品矩阵，融入中国传统文化 [10] 产品相关 - IP文创产品应用于书写工具等品类，通过电商、连锁、商超等渠道销售 [9] - 自有品牌与吾皇猫等国内优质IP联名合作 [13] - 自有品牌销售渠道包括电商、直播、经销商、商超等线上线下渠道 [15] 业务规模与中标情况 - 集采业务规模主要来源于能源电力等行业，聚焦央企等优质大客户，挖掘民营500强机会 [16] - 今年中标中核集团等全国性集采项目，上半年有磨合期，预计下半年订单表现更好 [16] AI数智化平台 - 推出齐心智磐AI大模型，在50 + 业务场景落地应用，入选《2025数智采购供应链发展报告》 [17] - 7月18日完成董事会换届选举，数字化中心CTO进入新一届董事会 [17]

公司章程及组织结构变更 - 公司完成《公司章程》修订并取消监事会及监事设置 免去王娥 曾军 孙玲玲的监事职务 [1][2] - 修订后的《公司章程》内容与2025年6月12日披露版本一致 已完成工商变更登记 [2] - 公司依据《公司法》和股东大会决议推进上述变更 相关程序合规 [2] 董事会换届及人事变动 - 公司第九届董事会成员包括6名非独立董事（陈钦鹏 黄家兵 戴盛杰 于斌平 黄世政 陆继强）和3名独立董事（车晓昕 陈燕燕 廖睦群） [2] - 于斌平通过职工代表大会选举为职工代表董事 陈钦鹏连任董事长 [2][3] - 原董事李秋红 韩文君 胡泽禹任期满离任 高级管理人员全部连任 [3] 工商登记进展 - 深圳市市场监督管理局核发《登记通知书》（业务流程号22511641932）确认变更生效 [1] - 董事会换届及《公司章程》修订均完成工商备案 法律效力完备 [2][3]

章程变更 - 2025年6月11日和27日审议通过修订《公司章程》议案[2] - 2025年7月23日完成《公司章程》变更备案等工商登记[2] 组织架构 - 取消监事会及监事设置，免去3人监事职务[2] 董事会换届 - 2025年7月18日审议通过董事会换届选举议案[4] - 选举6非独立董事和3独立董事组成第九届董事会[4] 人员任职 - 陈钦鹏连任董事长，高管全部连任[5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予齐心集团“持有”评级 [4][79] 报告的核心观点 - 齐心集团是国内办公集采领军企业，长期受益于B2B办公集采市场持续渗透与份额提升，积极推进AI赋能运营和提升客户体验 [4][79] - MRO工业品市场空间广阔，公司未来通过提升专业服务能力和供应链整合，有望成为核心增长驱动力，并改善整体盈利水平 [4][79] - 自有品牌加强与优质国潮IP合作，提升高附加值产品占比，有望成为新的增长点 [4][79] 各部分总结 齐心集团：国内办公集采领军企业 - 公司从文具制造转型为综合办公解决方案提供商，是最早进入B2B大客户数字化集采市场的企业之一，已成为B2B集采领域主要企业和政企集采领域先行者与领跑者 [2][11] - 1991 - 2025年历经创业生存期、聚焦文件夹高速发展期等多个阶段，不断拓展业务和进行数字化转型 [14][16] - 2010 - 2024年营收CAGR为19.8%，归母净利润CAGR为1.6%；2024年营收113.97亿元，同比+2.69%，归母净利润0.63亿元，同比 - 18.32%；25Q1营收22.12亿元，同比+0.98%，归母净利润4886.57万元，同比下滑1.14% [17] - 分产品看，2024年办公物资收入113.14亿元，同比+2.9%，占比99.3%；企业级SAAS服务营收0.45亿元，占比0.4% [20] - 分地区看，2024年国内/欧美/亚洲（不含中国）营收分别为107.4/4.96/1.48亿元，营收占比分别为94.2%/4.4%/1.3%；分渠道看，2024年直销/分销营收占比分别为93.4%和6.6% [23] - 2024年整体毛利率8.59%，同比提升0.21pct；25Q1销售毛利率9.74%，同比 - 0.44pct [25] - 2024年期间费用率6.46%，同比下滑0.51pct，销售费用率在行业内处于较低水平 [28] - 股权结构集中，实控人及其一致行动人持股约42.9%，格力集团下属投资主体持股2.56%，管理团队经验丰富 [30] 主业稳健，多元业务开拓新增长极 办公集采：数字化+AI服务升级，加速份额提升 - 2023年全国企业物资采购总额预计175.4万亿元，同比增长1.1%，数字化采购渗透率约9.8%，增速15.2%，办公用品、MRO等细分市场规模大 [3][33] - 公司服务超60家央企，2025年3月、6月分别中标中核集团和中国石化采购项目，持续聚焦优质大客户，挖掘民营500强集采机会 [3][45] - 构建齐心数字化运营平台，提供全链路支持，降低客户成本；发展储备核心客户项目资质资源体系，构建交付网络，优化商品池和产品体系 [53] - 借助AI和大数据平台，提升客户服务有效性，增强客户粘性和市场竞争力，提升订单内占比 [56] 国潮IP赋能自主品牌，打造新增长点 - 2019 - 2024年中国泛娱乐产品行业市场规模CAGR为13.6%，预计到2029年达3358亿元；泛娱乐文具行业2019 - 2024年CAGR为23.6%，预计2024 - 2029年为26.3% [59][60] - 2023年中国国潮经济市场规模20517.4亿元，同比增长9.44%，预计2028年突破30000亿元 [62] - 公司坚持品牌新文具核心方向，细分市场，与优质IP联名合作，自创IP波乐和兜兜，未来偏重“国潮文创”类IP [66] - 自有品牌COMIX齐心有一定知名度，2024年品牌价值175.28亿元，通过产品创新和渠道拓展提升高附加值产品占比，跨境电商业务在欧美和亚洲市场有增长 [71] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 假设2025 - 2027年办公物资业务小幅增长，毛利率稳步回升；品牌新文具增速保持增长，且快于其他板块，毛利率有望改善 [72] - 预计2025 - 2027年收入增速分别为11%、9%、8%，归母净利润增速分别为70%、41%、37%，对应EPS分别为0.15元、0.21元、0.29元 [75] 投资建议 - 选取晨光股份等可比公司，2025年可比公司平均估值26X，齐心集团2025年PE为48X，考虑其开拓客户和发力新业务，具备一定估值溢价，首次覆盖给予“持有”评级 [79][80]

股东会召集与召开程序 - 公司第八届董事会第十七次会议于2025年6月27日决议召开2025年第二次临时股东会，会议定于2025年7月18日举行 [2] - 会议通知于2025年7月1日在中国证监会指定信息披露媒体发布，详细列明会议召集人、时间、地点、方式、审议事项及投票程序等关键信息 [3] - 股东会采用现场投票与网络投票结合方式，现场会议于2025年7月18日14:30在深圳齐心科技园召开，网络投票通过深交所系统分时段进行 [3] 股东会出席情况 - 现场会议出席股东及代理人共4名，代表有表决权股份309,631,172股，占总股本43.5054% [5] - 网络投票股东242名，代表有表决权股份68,776,971股，占总股本9.6637% [5] - 合计出席股东246名，代表股份378,408,143股，占总股本53.1690%，其中中小投资者占比9.6637% [5] 表决程序与结果 - 会议审议事项与通知一致，采用记名投票逐项表决，现场计票并公布结果 [6] - 网络投票结果由深交所系统认证，中小投资者表决情况单独计票 [8] - 非独立董事选举中，陈钦鹏、黄家兵等5人获超372,502,881股支持，中小投资者投票占比均超62,871,709股 [8][9] - 独立董事选举中，车晓昕、陈燕燕等3人获超372,498,528股支持，中小投资者投票占比均超62,867,356股 [9][10] - 其他议案同意票占比99.8104%，反对票0.1239%，弃权票0.0657% [10] 法律意见结论 - 股东会召集程序、出席资格及表决结果符合《公司法》《证券法》及公司章程规定，决议合法有效 [10][11]

董事会换届 - 公司于2025年7月18日完成第九届董事会换届选举及高管聘任[1] - 第九届董事会由9名董事组成，任期3年[1] 人员选举 - 选举陈钦鹏等6人为非独立董事，车晓昕等3人为独立董事[2] - 选举陈钦鹏为董事长，任期3年，担任法定代表人[3] 委员会成员 - 战略、审计等四个委员会成员及召集人确定[4] 高管聘任 - 聘任陈钦鹏兼任总经理等，任期3年[5]