公司战略布局 - 公司持续在AI+安全、智算云、信创安全、数据安全、云安全、工业互联网安全、车联网安全、物联网安全等新方向新技术进行布局和投入 [1] - 公司目前已形成“云、管、边、端”全栈安全产品体系与智算云综合解决方案 [1] 业务发展现状 - 公司的全栈安全产品体系与智算云综合解决方案已在多行业实现规模化应用 [1]

公司与华为的合作 - 公司在国产化系列安全产品、智算云系列产品、解决方案联合推广以及漏洞挖掘、兼容性认证等方面与华为鲲鹏、昇腾、鸿蒙等方面均有合作 [2] - 相关产品与方案已发布或正在落地推进中 [2] - 目前相关收入占营收的比例还比较小 [2] 公司与阿里巴巴的合作 - 公司防火墙、VPN、WAF、EDR等虚拟化安全网元产品在阿里云市场上线 [2] - 相关产品可为客户提供云安全保障 [2]

会议基本情况 - 天融信科技集团股份有限公司于2025年12月8日14:30在广东省汕头市金平区龙光世纪海岸LCC写字楼6栋1407召开了2025年第四次临时股东会 [1][2] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式召开，由董事长李雪莹女士主持，召集人为公司董事会 [2] - 会议召集与召开程序符合《公司法》、《上市公司股东会规则》及《公司章程》等规定 [2] 会议出席情况 - 出席本次会议的股东和股东代理人共计890人，代表股份数量74,178,205股，占公司有表决权股份总数的6.2892% [3] - 其中，通过现场投票的股东及股东代理人3人，代表股份59,233,669股，占比5.0221%；通过网络投票的股东887人，代表股份14,944,536股，占比1.2671% [3] - 出席会议的中小股东共计888人，代表股份数量73,917,205股，占公司有表决权股份总数的6.2671% [3] - 公司董事、监事、董事会秘书和见证律师出席了会议 [4] 提案审议表决结果 - 本次股东会审议并通过了《关于修订公司章程及部分治理制度的议案》，该议案包含八项子议案，均获得通过 [5] - 《天融信科技集团股份有限公司章程》修订案：同意72,994,403股，占比98.4041%；反对832,502股，占比1.1223%；弃权351,300股，占比0.4736% [6] - 《股东会议事规则》修订案：同意67,462,045股，占比90.9459%；反对6,351,160股，占比8.5620%；弃权365,000股，占比0.4921% [7] - 《董事会议事规则》修订案：同意66,416,282股，占比89.5361%；反对7,385,923股，占比9.9570%；弃权376,000股，占比0.5069% [8] - 《关联交易管理办法》修订案：同意67,456,445股，占比90.9384%；反对6,359,060股，占比8.5727%；弃权362,700股，占比0.4890% [9] - 《重大交易管理制度》修订案：同意67,412,945股，占比90.8797%；反对6,392,660股，占比8.6180%；弃权372,600股，占比0.5023% [10] - 《对外担保管理制度》修订案：同意67,301,445股，占比90.7294%；反对6,438,060股，占比8.6792%；弃权438,700股，占比0.5914% [11] - 《董事会独立董事工作细则》修订案：同意66,400,082股，占比89.5143%；反对7,393,723股，占比9.9675%；弃权384,400股，占比0.5182% [12] - 《董事及高级管理人员薪酬管理制度》修订案：同意72,765,503股，占比98.0955%；反对924,102股，占比1.2458%；弃权488,600股，占比0.6587% [13] - 其中，《公司章程》、《股东会议事规则》及《董事会议事规则》为特别决议议案，均获得出席股东所持表决权的三分之二以上通过 [6][7][8] 法律意见与备查文件 - 国浩律师（广州）事务所律师郭佳、李莎莎为本次会议出具法律意见，结论认为会议召集、召开程序、人员资格、表决程序及结果均符合相关法律法规及《公司章程》规定，合法有效 [14] - 备查文件包括本次股东会决议及相关法律意见书 [15]

参会情况 - 出席会议股东和代理人890人，代表股份74,178,205股，占比6.2892%[5] - 现场投票3人，代表股份59,233,669股，占比5.0221%；网络投票887人，代表14,944,536股，占比1.2671%[6] - 出席会议中小股东888人，代表股份73,917,205股，占比6.2671%[6] 议案表决 - 《公司章程》同意72,994,403股，占比98.4041%；反对832,502股，占比1.1223%；弃权351,300股，占比0.4736%[7] - 《股东会议事规则》同意67,462,045股，占比90.9459%；反对6,351,160股，占比8.5620%；弃权365,000股，占比0.4921%[8] - 《董事会议事规则》同意66,416,282股，占比89.5361%；反对7,385,923股，占比9.9570%；弃权376,000股，占比0.5069%[9] - 《关联交易管理办法》同意67,456,445股，占比90.9384%；反对6,359,060股，占比8.5727%；弃权362,700股，占比0.4890%[11] - 《重大交易管理制度》同意67,412,945股，占比90.8797%；反对6,392,660股，占比8.6180%；弃权372,600股，占比0.5023%[12] - 《对外担保管理制度》同意67,301,445股，占比90.7294%；反对6,438,060股，占比8.6792%；弃权438,700股，占比0.5914%[13] - 《董事及高管薪酬管理制度》同意72,765,503股，占比98.0955%；反对924,102股，占比1.2458%；弃权488,600股，占比0.6587%[15]

会议信息 - 股东会由董事会根据2025年11月21日决议召集，22日公告[4] - 2025年12月8日现场会议于汕头召开，网络投票9:15 - 15:00进行[5] 参会股东 - 现场3人，代表59,233,669股，占比5.0221%[7] - 网络887人，代表14,944,536股，占比1.2671%[8] 议案表决 - 《公司章程》同意72,994,403股，占比98.4041%[12] - 《股东会议事规则》同意67,462,045股，占比90.9459%[12] - 《董事会议事规则》同意66,416,282股，占比89.5361%[12] - 《关联交易管理办法》同意67,456,445股，占比90.9384%[12] - 《重大交易管理制度》同意67,412,945股，占比90.8797%[13] - 《对外担保管理制度》同意67,301,445股，占比90.7294%[14][15] 会议结果 - 股东会召集与召开等符合规定且合法有效[16]

文章核心观点 - 11月份A股市场经历慢牛后的首次震荡调整，市场在结构分化中寻找新方向，券商研报的目标价成为解读企业价值和预判走势的重要参考[2] - 各大券商在11月份共研究覆盖1416家上市公司，其中目标价空间超过50%的个股仅96只，显示分析师对少数公司给予显著上行预期[2] - 文章系统性梳理中信证券、华泰证券、国泰海通、华创证券、国投证券、东方证券六家券商的核心观点及高目标价个股，聚焦共识指向的"价值洼地"[2][7][9][11][14][17] 中信证券研究覆盖总结 - 中信证券认为年末市场调整释放估值风险，是良好的建仓布局期，中长期行情空间仍值得期待，但结构选择至关重要[2] - 11月份覆盖186家上市公司，首次覆盖12家包括水星家纺、新锐股份等[2] - 目标价空间最高的三只个股为长城汽车（目标价38元 vs 收盘价21.90元，空间73.52%）、建龙微纳（目标价57元 vs 收盘价33.07元，空间72.36%）、天融信（目标价15元 vs 收盘价9.13元，空间64.29%）[3][5] - 高目标价空间个股集中分布在汽车整车、非金属新材料、计算机应用等行业，前20名个股目标价空间均超50%[5] 华泰证券研究覆盖总结 - 华泰证券提出2026年七大投资主线，包括政策周期、技术周期、地产周期等，认为A股盈利周期或有弹性回升，市场风格再均衡[7] - 11月份覆盖109家上市公司，目标价空间超50%的个股有27只[7] - 目标价空间前三分别为上汽集团（目标价27.92元 vs 收盘价14.97元，空间86.51%）、中国建筑（目标价9.5元 vs 收盘价5.20元，空间82.69%）、中芯国际（目标价196元 vs 收盘价113.60元，空间72.54%）[7][8] - 中芯国际目标价在10月8日从118.3元上调至238元，11月14日又下调至196元，显示动态调整[7] 国泰海通证券研究覆盖总结 - 国泰海通证券认为中国股市进入击球区，2025年12月至2026年2月是政策、流动性、基本面共振窗口期，建议做多跨年行情，看好科技、券商、消费板块[9] - 11月份覆盖206家上市公司，目标价空间超50%的个股有23只[9] - 目标价空间前三为北京人力（目标价35.6元 vs 收盘价18.07元，空间97.01%）、衢州发展（目标价8元 vs 收盘价4.15元，空间92.77%）、万丰奥威（目标价28.92元 vs 收盘价16.11元，空间79.52%）[9][10] - 北京人力前十大股东中出现"全国社保基金一零一组合"新进，但今年来股价下跌5.68%[9] 华创证券研究覆盖总结 - 华创证券认为未来1-2个月市场或震荡盘整，但中长期乐观，"十五五"提供明确增长目标，政策稳定性增强[11] - 11月份覆盖81家上市公司，目标价空间超50%的个股有10只，多集中于白酒行业[11] - 目标价空间前三均为白酒股：贵州茅台（目标价2600元 vs 收盘价1450.50元，空间79.25%）、今世缘（目标价60元 vs 收盘价37.79元，空间58.77%）、水井坊（目标价64元 vs 收盘价40.33元，空间58.69%）[11][13] - 贵州茅台今年来回购金额超60亿元，11月6日公告计划回购15-30亿元并注销注册资本[11] 国投证券研究覆盖总结 - 国投证券指出10-11月A股特征为"大盘高位震荡，结构高低切换"，Q4可能存在风格切换，出海与低位顺周期占优[14] - 11月份覆盖70家上市公司，目标价空间超50%的个股有2只[14] - 目标价空间前三为运达股份（目标价27.94元 vs 收盘价17.47元，空间59.93%）、荣泰健康（目标价37.05元 vs 收盘价24.22元，空间52.97%）、工业富联（目标价89.95元 vs 收盘价60.72元，空间48.14%）[14][16] - 运达股份因风机价格上涨盈利能力有望修复，工业富联作为AI服务器ODM厂受益于北美云厂资本开支扩张[14] 东方证券研究覆盖总结 - 11月份东方证券覆盖74家上市公司，目标价空间超50%的个股有3只[17] - 目标价空间前三为爱柯迪（目标价30.5元 vs 收盘价19.22元，空间58.69%）、甬金股份（目标价26.26元 vs 收盘价17.15元，空间53.12%）、药明康德（目标价137.75元 vs 收盘价91.19元，空间51.06%）[17][21] - 爱柯迪布局机器人业务，预测2025-2027年归母净利润分别为12.53亿元、14.91亿元、17.42亿元[17]

数字水印概念板块市场表现 - 截至12月1日收盘，数字水印概念板块整体下跌0.75%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内11只个股上涨，涨幅居前的有视觉中国（上涨2.04%）、海天瑞声（上涨1.53%）和数码视讯（上涨1.06%） [1] - 跌幅居前的个股包括绿盟科技、南威软件和ST易联众 [1] 板块资金流向 - 数字水印概念板块当日获主力资金净流出3.07亿元 [2] - 24只个股遭遇主力资金净流出，其中5只净流出超3000万元 [2] - 南威软件主力资金净流出8989.94万元，居板块首位，北信源、ST岭南、天融信分别净流出4017.11万元、3682.51万元、3655.20万元 [2] - 视觉中国、海天瑞声、恒信东方获主力资金净流入居前，金额分别为6397.31万元、3894.93万元、796.49万元 [2][3] 相关个股交易数据 - 南威软件跌幅3.47%，换手率15.10% [2] - 视觉中国涨幅2.04%，换手率10.08% [3] - 海天瑞声涨幅1.53%，换手率4.40% [3]

好的，我将以一名资深研究分析师的身份，为您总结这份计算机行业2026年度策略报告的关键要点。 核心观点 - 计算机行业在2025年呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”的四阶段特征，全年指数上涨19.1%，跑赢沪深300指数[18][19] - 行业估值（PS-TTM、PE-TTM）处于历史相对高位，反映市场对AI驱动下营收扩张潜力和远期盈利空间的乐观预期[3][20][22] - 2025年前三季度行业营收达9296.6亿元，同比增长9.2%；归母净利润达231.5亿元，同比增长37.4%，业绩显著反弹[26] - 2026年核心投资逻辑在于AI技术全域赋能，推动业绩周期与技术周期同步向上，重点关注AI在多场景的应用落地[1][2] AI应用领域 AI Coding - 全球AI代码工具市场预计从2024年的67亿美元增长至2030年的257亿美元，复合年增长率25.2%；中国市场预计从2023年的65亿元增长至2028年的330亿元，复合年增长率38.4%[3] - 技术从Copilot辅助模式向多智能体协同的Agent模式演进，实现从需求拆解到部署的全流程自主开发[35][40][41] - 海外产品如Cursor年度经常性收入已突破5亿美元，国内厂商如卓易信息通过SnapDevelop等产品积极布局，注册用户超2万[46][49][51][60][61] AI+办公 - 中国AI+办公软件市场规模2024年达308.64亿元，预计2028年增至1911.37亿元，复合增长率57.75%[3][70] - 市场高度集中，2025年3月Web端总访问量2.6亿次，月活跃用户7500万，头部产品如夸克访问量超8000万[3][72] - 金山办公WPS AI 3.0推出办公智能体，月活用户达2951万，个人年度付费用户达4179万，商业化领先[76][77][81][82] AI+金融IT - AI赋能从散户投教辅助向专业投研全流程延伸，同花顺问财2.0基于“快系统-慢系统”思维模型升级，服务超500万投资者[86] - 九方智投推出九方灵犀智能体，具备自主思维链决策推理等核心能力，覆盖股票诊断、大盘分析等场景[87][89][90] - 专业投研工具如iFinD嵌入大模型，支持宏观数据预测、行业资金面跟踪等自动化分析功能[91][93][95][96] 网络安全 - 全球网络安全IT总投资预计从2024年的2444亿美元增至2029年的4162亿美元，复合增长率11.2%；中国市场从2024年的112亿美元增至2029年的178亿美元，复合增长率9.7%[97] - AI技术推动从“传统防御”向“主动防御”转变，形成“学习-推理-增强”的自动化闭环，安全智能体市场预计到2028年达16亿美元，年复合增长率超230%[3][98][103][104][106] - 信创安全市场2023年规模约50亿元，预计2027年达160亿元，复合增长率35%；数据安全市场2024年规模达118.5亿元，增长率25.9%[106][107][109] 智能驾驶 - VLA架构将视觉信息转化为语言逻辑以指导车辆操作，推动从“弱专家系统”向“强专家系统”演变，目标实现L5级全域自动驾驶[3][4] - 智驾平权战略加速普及，高速NOA标配销量从2023年1-8月的36.3万辆升至2025年同期的265.0万辆，渗透率从8.7%跃升至35.7%[4] - 2026年关注高阶智驾商用与成本下探，L3级逐步落地，L2级功能向中低端车型下沉，高算力芯片与域控制器需求放量[16] 工业软件 - 下游行业资本开支有所收缩，如钢铁行业2025年前三季度同比增速企稳至0.8%，但政策驱动的更新改造需求有望带动行业景气度回暖[4][17] - AI技术推动向“全流程自主运行”转变，全自主运行工厂系统实现生产闭环，物理AI引擎实现复杂场景实时模拟[17] - 重点厂商如中控技术推出TPT、UCS等新一代高度集成化工控产品，逐步改造工业生产的技术范式[4][17]

专利授权 - 天融信旗下三家公司于2024年12月联合取得一项名为“数据交互方法、装置及存储介质”的专利，授权公告号为CN119814386B [1] 公司概况与知识产权实力 - 北京天融信网络安全技术有限公司成立于1995年，注册资本3.5亿元人民币，拥有专利信息2836条，对外投资46家企业 [1] - 北京天融信科技有限公司成立于2003年，注册资本约7576万元人民币，拥有专利信息2759条，对外投资11家企业 [1] - 北京天融信软件有限公司成立于2012年，注册资本5000万元人民币，拥有专利信息2735条，对外投资1家企业 [2] - 天融信网络安全技术公司参与招投标项目5000次，拥有商标信息223条和行政许可5个 [1] - 天融信科技公司参与招投标项目500次，拥有商标信息2条和行政许可5个 [1] - 天融信软件公司参与招投标项目6次，拥有行政许可4个 [2]

公司近期动态 - 北京天融信网络安全技术有限公司于2024年12月申请的一项名为“网络流量检测方法、装置、存储介质及计算机程序产品”的专利获得授权，授权公告号为CN119766557B [1] 公司知识产权概况 - 北京天融信网络安全技术有限公司拥有专利信息2836条，商标信息223条，行政许可5个 [1] - 北京天融信科技有限公司拥有专利信息2759条，商标信息2条，行政许可5个 [1] - 北京天融信软件有限公司拥有专利信息2735条，行政许可4个 [2] 公司基本信息与业务活动 - 北京天融信网络安全技术有限公司成立于1995年，注册资本35000万人民币，从事软件和信息技术服务业，对外投资46家企业，参与招投标项目5000次 [1] - 北京天融信科技有限公司成立于2003年，注册资本7575.7576万人民币，从事科技推广和应用服务业，对外投资11家企业，参与招投标项目500次 [1] - 北京天融信软件有限公司成立于2012年，注册资本5000万人民币，从事软件和信息技术服务业，对外投资1家企业，参与招投标项目6次 [2]