智通财经9月25日讯（记者 付静）"今天挺多都是具身智能的问题，越来越把我当产业专家了。我本质 上还是一个科学家、工程师，只能讲我自己的看法。"香港科技大学电子与计算机工程系、化学生物工 程系教授范智勇及其团队正探索前沿仿生光电与传感器件在具身智能领域可能的应用，他在2025年新基 石50²论坛期间的一场群访中，面对媒体有关具身智能的高频发问这样说道。 其举例称，人体皮肤上传感器的数量非常多，而现阶段具身智能触觉传感器还是较多用于灵巧手，传感 器未完全覆盖整个机器人的皮肤。其中则涉及了"没法做到很便宜、没法做到很大面积、不一定足够的 柔性、这么多的信号怎么处理"等诸多挑战。 此外智通财经记者获悉，范智勇团队提出的嗅觉芯片、电子鼻芯片等方案已被均普智能采用，并在海外 引起了轰动。 不仅是仿生学为具身智能提供了方向，智通财经记者在2025年新基石50²论坛现场了解到，当下大热的 AI在科学界也受到诸多关注，多位科学家均表示正进行相关领域跨学科研究。 主攻分子科学计算领域的北京大学教授高毅勤介绍，"生物医药领域差不多每半年数据的量就会增加一 倍，有大量数据其实没有得到很好的分析，特别是它背后的分子机制是什么，有大量 ...

国产算力产业发展动态 - 国产算力芯片（如华为昇腾）持续迭代且性能稳步提升 为国内人工智能产业提供供给支撑 [1] - 国内互联网大厂逐步适配国产芯片 资本开支有望持续增长 形成需求侧支撑 [1] 半导体设备ETF产品特性 - 半导体设备ETF（159516）跟踪半导体材料设备指数（931743） 聚焦半导体产业链上游材料与设备领域 [1] - 指数选取半导体材料供应及设备制造上市公司证券 反映产业关键环节企业整体表现 [1] - 指数覆盖高技术壁垒和成长性细分领域 是把握半导体行业发展机遇的重要参考指标 [1] 相关投资工具 - 无股票账户投资者可关注国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A（019632）及C类份额（019633） [1] 产品规模数据 - 截至2025年9月22日 半导体设备ETF规模达43.28亿元 在同类6只产品中排名第一 [2]

英伟达战略调整 - 英伟达首席执行官黄仁勋要求财务分析师在未来财报预测中剔除中国市场 预示公司可能完全退出中国 [2] - 黄仁勋公开表达对中国市场环境的失望 透露其在中国多地受到限制 并证实中国互联网公司可能停止采购英伟达产品 [3] - 黄仁勋明确支持美国解决地缘政治问题 即使面对特朗普也会保持相同立场 [5] 特供芯片策略受挫 - 英伟达为中国市场开发的H20芯片因性能缩水被中国客户吐槽性价比太低 已签订单可能被取消 [7] - 特朗普政府4月突然禁止H20芯片出口 导致英伟达面临55亿美元库存损失 7月虽获出口许可但中国客户不再买账 [11] - 特供芯片性能远不如被禁的RTX5090 甚至不及国产替代方案 中国客户不愿为缩水产品买单 [13] 美国政策影响 - 拜登政府以国家安全为由禁止英伟达向中国出售最先进高端芯片 砍掉其在中国市场最具竞争力的产品线 [13] - 黄仁勋与特朗普达成协议 将在中国赚取的利润拿出15个百分点上交给美国政府 [13] - 美国政府政策反复导致英伟达承受研发成本与利润上交的双重挤压 企业经营异常困难 [15] 中国自主创新进展 - 华为研发出能与国际先进水平竞争的AI芯片 解决从无到有问题 在特定应用表现良好 [17] - 国产光刻机研发进展顺利 预计未来几年实现28纳米制程全面国产化 [17] - 2024年中国AI芯片市场中国产芯片占比从2020年不足20%提升至45%以上 华为昇腾 寒武纪等厂商份额持续增长 [19] 中国市场变革 - 腾讯 百度等中国科技巨头启动去英伟达化 优先采购国产芯片 即使性能较差也要培养自主供应链能力 [19] - 2024年中国市场监管总局对英伟达启动反垄断调查 指向其在GPU定价 供货策略与市场控制力的不当行为 [21] - 中国科技公司宁愿将订单分给国产厂商 使英伟达技术优势大打折扣 [19] 全球行业影响 - 2024年全球芯片产业规模因中美摩擦缩水约12% 预计2025年进一步下滑 [22] - 台积电 三星等芯片制造商不得不在中美之间谨慎平衡 欧洲 日本 韩国企业也难以维持同时维护两个市场的策略 [21][22] - 美国技术限制政策让美国企业失去中国市场 并导致美国失去在人工智能领域的唯一优势 [9][24]

中国AI算力基础设施现状总览 - 国家顶层布局以“东数西算”工程为核心，在8地建设国家算力枢纽，规划10大数据中心集群，配套多项政策构建“全国一张网”格局 [5] - 截至2024年全国在用算力中心机架规模达830万标准机架，算力总规模超280 EFLOPS（全球第二），其中智能算力90 EFLOPS占比超30%，较2019年增长近13倍（年均增速约90%） [7] - 区域协同形成东部聚焦低时延业务、西部承接后台计算的多层算力网络 [9] 发展环境驱动因素 - 政策层面国家夯实顶层设计，地方明确智算建设目标（如上海2027年智算规模200 EFLOPS），聚焦自主创新与绿色节能 [12] - 技术层面AI芯片性能突破，液冷技术降低PUE（先进智算中心PUE≤1.2），高速互联与软件定义技术实现算力池化调度 [17] - 产业层面生成式AI引爆需求，大模型训练/推理带动算力消耗激增，应用从互联网（占比超50%）向金融、制造、医疗等传统行业渗透 [19] - 商业化层面算力供给转向平台化服务与生态协同，按需租赁等模式降低中小企业门槛 [21] AI算力基础设施发展进程 - 探索期（~2019年）聚焦数据中心与云计算，AI算力服务于基础机器学习 [29] - 市场启动期（2020-2022年）GPT3发布（千亿级参数），疫情加速线上化催生算力需求 [32] - 高速发展期（2023-2028年）2023年为“AI算力增长元年”，生成式AI推动算力需求向超大规模集群跃迁，国产化与绿色化成为主流 [34] - 应用成熟期（2029年~）算力基础设施化，“算力即服务”普及，市场寻求量子计算等创新 [34] 核心驱动因素 - 大模型迭代参数量从十亿级跃升至万亿级，中国大模型数量占全球36%，带动算力指数级需求 [35] - 政策与资本联动“东数西算”撬动超2000亿元投资，国资主导基金聚焦AI芯片与算力服务 [35] - 产业应用规模化推动互联网、金融、制造等行业智能化升级，工业与能源场景化智算需求成为新动能 [36] - 长尾算力释放通过分布式调度技术整合闲置GPU/TPU，提升设备利用率（如高校闲置节点对外服务） [37] - 云化调度技术通过容器化、弹性伸缩与标准化计费实现算力即取即用，扩大用户群体 [38] 2025年关键趋势 - 自主可控算力加速突破，先进地区明确国产化指标（如上海2027年自主可控算力占比超70%），国产AI芯片性能逼近国际水平 [39] - 绿色算力成硬性约束，新建大型数据中心PUE需≤1.3，超大型智算中心以PUE≤1.2为标准，液冷技术节能30%+，新一代国产AI芯片单位算力能耗降低25% [41][42] - 跨区域算力互联深化增加国家级骨干直联点（现有26个），扩展骨干网带宽实现算力自由流动，西部富余绿色算力支援东部优化供需 [44][45] - 智算云平台“双轨并行”，综合型平台提供全链条服务降低AI研发门槛，垂直型平台聚焦特定领域适配场景化需求 [46] - LLM+知识库催生新需求，部署知识增强模型所需智算能力为基础LLM的2~3倍，推动垂直领域智算中心建设 [48] - 算力云化加速普惠，2024年智能算力服务市场增速80%，云厂商推出GPU租赁等产品，整合高校闲置节点提升全社会算力利用率 [49][50] 利益相关方建议 - 政府层面加强区域算力网络规划，推进全国统一调度平台建设，对绿色算力与自主技术研发给予资金/税收优惠，开放公共数据释放需求 [51] - 企业层面供给方打造高品质算力云平台开发行业定制化方案，需求方将算力纳入战略规划优先通过云租赁替代自建 [52] - 园区与枢纽层面打造智算产业集群配套绿色能源与高速网络，创新运营模式避免资源闲置 [53] - 生态层面联合芯片、服务器、云平台企业攻关关键技术，推进高校-企业合作培养专业人才，组建产业联盟制定算力标准 [54]

华为昇腾概念股表现 - 8月26日早盘华为昇腾概念股震荡拉升 截至9时45分拓维信息涨停 润和软件涨逾8% 天源迪科、软通动力、真真科技等涨逾5% [1] - 拓维信息最新价40.27元 涨幅10.00% 位列涨幅榜首 [2] - 润和软件最新价69.60元 涨幅8.46% 天源迪科最新价20.75元 涨幅5.87% 软通动力最新价64.50元 涨幅5.41% 直真科技最新价40.42元 涨幅5.23% [2] 相关个股涨幅数据 - 佳都科技最新价7.88元 涨幅5.07% 常山北明最新价27.30元 涨幅4.72% 创意信息最新价9.23元 涨幅3.71% [2] - 板块内涨幅超过5%的个股达6只 涨幅超过3%的个股覆盖全部8只列示标的 [2] 市场交易特征 - 概念股早盘集体异动 多只个股出现显著放量上涨 [1][2] - 板块呈现普涨格局 无一下跌个股 最小涨幅为创意信息的3.71% [2]

科创板AI产业链行情表现 - 科创板AI产业链全线井喷 寒武纪20CM涨停 总市值站上5200亿元 云天励飞20CM封板 天准科技涨超11% 金山办公涨近10% 澜起科技和芯原股份大幅跟涨 [1] - 科创人工智能ETF(589520)场内涨幅最高8.44% 收涨8.26% 刷新上市高点 成交额6744.31万元 环比放量19% [1] - ETF尾盘溢价率高达0.71% 显示买盘资金强势 伴随成交放量或有资金进场布局 [1] 行情驱动因素 - 国产AI大模型DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8技术 为国产芯片发展注入新动力 [3] - 市场传闻规模5000亿元新型政策性金融工具将推出 欧盟计划采购400亿美元美国AI芯片 [3] - 英伟达指示供应商暂停H20芯片生产 国产替代预期升温 [3] - 申港证券认为国产算力在模型侧和算力芯片方面持续突破 有望维持较好景气度 中期增长弹性或领先海外算力 [3] 科创板AI投资逻辑 - AI经历3-5月调整后满足主线启动条件：筹码沉淀到位（拥挤度低位）且长期逻辑持续（算力大周期演绎） [4] - 科创板设置科创成长层重点服务AI等前沿科技企业 自4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情 [4] - 出于对英伟达芯片安全漏洞担忧 国内客户采购反复权衡 建议关注华为昇腾/寒武纪/海光信息等国产算力芯片 [4] - AI终端换机潮有望复制2010年代智能手机行情 带动产业链估值中枢上移30-50% [4] 科创人工智能ETF产品特征 - 重点布局国产AI产业链 具备强国产替代特点 涨跌幅限制20% 具高弹性特征 [4] - 前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体占比近50% 具备强进攻性 [4] - 成份股为细分环节收入最大或卡位最好的公司 受益端侧芯片/软件AI化进程提速 [4]

美联储政策与市场影响 - 美联储主席鲍威尔强调通胀风险存在 但就业市场疲软成为政策关键变量 指出劳动力供需两侧显著放缓 [1] - 市场将鲍威尔讲话解读为降息理由 押注9月降息概率大幅攀升 推动美股三大指数上涨 道指和纳指涨幅约1.8% 标普500指数上涨1.52% [1] - 美元指数下跌近1% 降息预期升温利好港股和A股 美元贬值可能促使外资流入人民币资产 提升港股可投资性并间接提振A股情绪 [2] A股市场走势与板块表现 - 沪指突破3825点 接近4000点关键位 市场此前预期3700点整固 但受国产芯片替代消息推动直接上行 [4] - 寒武纪因DS新版本适配国产芯片消息股价大涨 带动科创50指数及沪指 华为昇腾、寒武纪和海光信息等国内厂商受益 [4] - 场外资金因赚钱效应涌入 芯片国产替代趋势推动科技产业链自主创新 成为本轮牛市核心逻辑 [5] 市场情绪与投资策略 - 当前市场惯性效应显著 周末情绪发酵叠加美联储降息预期 空头缺乏压制手段 建议维持多头思维 [5] - 牛市环境下需避免过度风险防范意识 应跟随市场趋势发挥资金效率 远离保守投资观点 [6] - 科技板块主导行情 其他板块缺乏亮点 芯片国产化引领产业变革 持续成为市场焦点 [5]

科创人工智能ETF表现 - 科创人工智能ETF（589520）8月22日场内价格盘中涨超4.5% 收盘涨3.58% 继续刷新上市高点 [1] - 成份股中云天励飞20CM涨停 寒武纪涨超10%创新高 芯原股份涨逾8% 天准科技和云从科技大幅跟涨 [1] - 8月21日ETF盘中放量突破上市高点 单日吸金3634万元 近60日累计吸金9878万元 [1] 行业技术进展与政策支持 - DeepSeek于8月21日发布大语言模型DeepSeek-V3.1 采用混合推理架构和增强智能体能力 使用UE8MO FP8 Scale参数精度适配下一代国产芯片 [3] - 市场传闻5000亿元规模新型政策性金融工具将推出 重点支持新兴产业和基础设施 包括数字经济、人工智能、低空经济和消费领域 [3] - 国产大模型DeepSeek-R1此前打破海外高端算力封锁 DeepSeek-V3.1发布被视为国产AI产业链从跟跑到并跑的转折点 [3] 投资逻辑分析 - 天风证券指出AI满足再次成为市场主线的两个条件：筹码沉淀到位（拥挤度低位）和长期逻辑仍在（算力大周期持续演绎） [4] - 中信证券认为自4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情 因高层提出在科创板设置科创成长层服务AI等前沿科技企业 [4] - 招商建议长期关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系 因英伟达芯片安全漏洞引发国内客户权衡 [4] - 申万宏源类比消费电子发展路径 指出AI终端换机潮有望复制2010年代智能手机行情 带动产业链估值中枢上移30-50% [4] 行业事件催化 - AI产业下半年迎来密集事件催化：9月苹果秋季发布会、9月3-5日全国人工智能产业发展大会（杭州）、10月28-29日中国国际人工智能大会（上海）及11月14-16日人工智能与机器人产业展览会（深圳） [5][6] 产业发展阶段与投资机会 - 中信建投认为AI大模型用户渗透率仍较低 发展处于中初级阶段 产业化应用周期才开始 算力投资方兴未艾 [6] - 算力基础设施产业链中北美链和国产链都值得关注 资本开支会随大模型收入增长而增长 [6] ETF产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链 涨跌幅限制20%具备高弹性特征 [6] - 截至7月底前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体占比近一半 指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片和云端芯片四大环节 [6]

市场表现 - 科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中涨超4.5% 现涨3.58% 继续刷新上市高点 [1] - 成份股云天励飞20CM涨停 寒武纪涨超10%创新高 芯原股份涨逾8% 天准科技和云从科技大幅跟涨 [1] - ETF单日吸金3634万元 近60日累计吸金9878万元 [1] 技术突破与政策支持 - DeepSeek发布大语言模型DeepSeek-V3.1 引入混合推理架构和增强智能体能力 使用UE8MO FP8 Scale参数精度 针对下一代国产芯片设计 [3] - 市场传闻5000亿元规模新型政策性金融工具将出 重点支持新兴产业和基础设施 包括数字经济、人工智能、低空经济和消费领域 [3] - 国产大模型DeepSeek-R1打破海外高端算力封锁 DeepSeek-V3.1发布标志国产AI产业链从跟跑到并跑的转折点 [3] 投资逻辑 - 市场主线逻辑：AI经历3-5月调整与近两个月缓慢抬头 筹码沉淀到位且长期逻辑仍在 算力大周期持续演绎 [4] - 科创板补涨逻辑：科创板设置科创成长层服务AI等前沿科技企业 自4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情 [4] - 国产替代逻辑：出于对英伟达芯片安全漏洞担忧 建议关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系 [4] - 端侧AI发展逻辑：人形机器人和智能驾驶等终端落地在即 2025年或成为端侧AI硬件换机元年 AI终端换机潮有望复制2010年代智能手机行情 带动产业链估值中枢上移30-50% [4] 行业事件与前景 - AI产业下半年迎来密集事件催化：9月苹果秋季发布会、9月全国人工智能产业发展大会、10月中国国际人工智能大会暨算力算法峰会、11月人工智能与机器人产业展览会 [5] - AI大模型用户渗透率仍较低 发展处于中初级阶段 产业化应用周期才开始 算力投资方兴未艾 资本开支会随大模型收入增长而增长 [5] - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链 具备较强国产替代特点 涨跌幅限制20% 具备高弹性特征 截至7月底前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体权重占比近一半 指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片和云端芯片四大环节 [5]

科创人工智能ETF表现 - 8月21日场内价格下跌1.55% 实时成交额4780万元 超过前日全天成交额[1] - 盘中放量突破上市高点 频现溢价交易区间 显示买盘资金强势[1] - 成份股晶晨股份涨超4% 寒武纪涨逾2%续创历史新高 奥普特等逆市跟涨[1] 指数历史表现 - 自4月8日低点至8月20日 标的指数累计上涨43.45%[3] - 跑赢科创50指数(24.24%) 科创综指(41.38%) 及科创芯片指数(34.20%)[3][4] - 该指数2023年涨12.68% 2024年涨32.36%[4] 投资逻辑分析 - 市场主线逻辑：AI经历3-5月调整后满足再次成为主线条件 拥挤度低位且算力大周期持续演绎[5] - 科创板补涨逻辑：科创板设置科创成长层政策推进 4月以来滞涨的科创板有望补涨[5] - 国产替代逻辑：因英伟达芯片安全漏洞 建议关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片[5] - 端侧AI发展逻辑：2025年或成端侧AI硬件换机元年 AI终端换机潮有望带动产业链估值上移30-50%[5] 行业事件催化 - 下半年将迎来苹果秋季发布会、全国人工智能产业发展大会等密集事件催化[6] - AI端侧应用兴起推动高端芯片国产化需求 科技摩擦加剧有望加速AI芯片领域技术突破[6] 产品特征 - 科创人工智能ETF(589520)涨跌幅限制20% 具备高弹性特征[6] - 前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体占比近一半[6] - 指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节[6]