回购方案概述 - 公司通过集中竞价交易方式回购A股股份，拟用于股权激励或员工持股计划 [1] - 回购资金总额不低于5亿元且不超过6亿元，回购价格上限为13.29元/股 [1] - 回购方案已获董事会和股东大会审议通过 [1] 回购实施情况 - 截至2025年5月30日，公司累计回购股份48,814,564股，占总股本2.4428% [4] - 成交均价8.74元/股，成交总金额500,021,726.80元（不含交易费用） [2] - 回购金额达到方案下限且未超上限，价格未超规定上限，方案实施完毕 [2] 回购合规性 - 回购时间、数量及交易委托时间段均符合深交所相关规定 [4] - 未在敏感期进行股份回购 [4] - 回购期间公司董事、监事、高管及实际控制人未买卖公司股票 [3] 股份后续安排 - 回购股份目前存放于公司回购专用证券账户 [4] - 计划36个月内用于股权激励或员工持股计划，否则将依法注销 [4] - 回购股份不享有利润分配、表决权等相关权利 [4] 公司影响说明 - 回购不会对公司财务、经营、研发及债务履行能力产生重大影响 [2] - 股权分布仍符合上市条件，不影响上市地位和控制权 [2]

回购资金与价格 - 拟用于回购资金总额不低于5亿且不超6亿，价格上限13.29元/股[3] - 回购最高成交价格11.13元/股，最低8.74元/股[5] 回购进度与比例 - 2025年2月6日回购比例达总股本1%，3月3日达2%[5] - 截至5月30日收盘，累计回购48,814,564股，占2.4428%，成交500,021,726.80元[5] 回购影响与合规 - 本次回购对财务、经营等无重大影响，不影响上市地位和控制权[7] - 董监高、实控人及其一致行动人无买卖公司股票情况[8] - 回购时间、数量及委托时间段符合规定[9] 回购用途与处理 - 拟用于股权激励或员工持股计划，未用部分36个月内未实施将注销[9] - 回购股份存放专用账户，存放期间无相关权利[10]

股份回购 - 公司于2025年5月30日完成股份回购，累计回购4881.46万股，占公司总股本2.4428% [1] - 最高成交价格为11.13元/股，最低成交价格为8.74元/股 [1] - 成交总金额为5亿元(不含交易费用) [1] 回购股份用途 - 本次回购股份拟用于股权激励或员工持股计划 [1] - 如未能在36个月内实施，将依法予以注销 [1]

公司概况 - 海亮股份是全球规模最大、最具国际竞争力的铜管、铜棒制造企业，在全球设有23个生产基地 [2] - 截至2025年3月末，公司共计拥有产能148.05万吨，其中铜管产能92万吨，铜棒产能38万吨 [2] - 铜管、铜棒为核心产品，收入占比60%以上，其毛利率直接决定公司整体毛利率水平 [2] 行业前景 - 2022-2032年十年间，全球铜管市场中亚太市场增速最快，主要增长领域为HVAC制冷领域 [2] - 我国75%铜管用于空调、冰箱等制冷设备，铜管需求有望持续增长 [2] - 铜箔行业加速出清，加工费已逐步企稳，有望回暖 [2] 经营策略 - 公司通过自建、收购等方式实现产能扩大与收入增长 [2] - 强化上下游产业链一体化、推动生产与销售平台化，逐步实现毛利率与两金周转率的平滑、波动提升 [3] - 拟以现金方式受让金龙集团不少于20%股权，生产规模及市场地位将进一步提升 [4] 产品布局 - 热管理方案相关产品未来有望切入数据中心、消费电子、人形机器人等方向 [4] - 在美国已拥有3万吨铜管产能，可采取来料加工模式，依托全球产销网络实现海外销售 [4] - 铜材、铝材产品取消出口退税利好综合实力较强的龙头企业 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年实现归母净利润10.86亿元、12.24亿元、14.92亿元，对应PE分别为18.7倍、16.6倍、13.6倍 [5] - 2024年公司铜加工主业整体量价齐升，收入增长 [5] - 2025年公司业绩有望改善，毛利率有望逐步恢复 [5] 同业比较 - 选取博威合金、金田股份、铜陵有色作为可比公司 [5] - 公司作为全球最大铜管、棒加工企业，规模效应下经营质量较高、抵御铜价波动能力更强 [5] - 铜箔盈利能力持续改善，其估值较可比公司平均估值水平更高具备合理性 [5]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为投资者接待日，时间是2025年5月20日，地点在浙江省杭州市海亮科研大厦会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书童莹莹和财务总监朱晓宇 [1] 业务情况 美国基地 - 美国基地2019年开始建设，现处于稳健的产能爬坡阶段，当前美国市场在手订单状况良好 [1] 铜箔产品 - 过去两年公司铜箔业务利润短暂承压，2024年呈现减亏态势，生产效率逐步提升、前沿性产品逐步布局，行业整体盈利能力也逐步改善 [2] - 印尼海亮作为中国第一家出海的铜箔工厂，未来会成为海亮铜箔业务的国际化竞争力 [2] 新产品开发 - 铜在新质生产力中是基础性金属，公司持续进行新产品研发，2025年新设立研究总院和研发决策委员会统筹研发活动 [2] 原材料采购 - 公司原材料采购采取全球采购模式，在全球保供、套期保值和汇率风险管控上具备体系化管理能力 [2] 数字化系统 - 公司以数字化转型为发展新引擎，分批分步推进ERP项目群重构升级，加快建设MES全球化部署，推动数字经济和实体经济深度融合 [2] - 公司在生产制造领域的数字化实践获省级重点工业互联网平台荣誉 [2] 可转债情况 - 截至2025年3月31日，“海亮转债”剩余可转债金额为2,702,368,200元，剩余债券数量为27,023,682张 [3] 铝代铜应对 - 公司较早布局铝材生产基地，铝管、铝型材产品发力于铝代铜的空调领域，还为新能源汽车提供铝散热材料产品 [4] - 未来公司将从产品、工艺、设备三个维度发力，加强铝加工领域研发投入，推动产品迭代升级、工艺优化创新及设备智能化改造 [4]

公司概况 - 公司在全球布局23个生产基地，国内覆盖浙江、上海等省市，海外遍及美国、德国等国家 [1] - 公司是全球规模领先、国际竞争力突出的铜管、铜棒制造企业 [2] 海外市场拓展 - 2025年印度、美国等区域铜管市场增长强劲，公司依托本土化及邻近布局形成全方位优势助力开拓全球市场 [2] 组织效能提升 - 海亮股份将人才工作置顶为“一号工程”，构建覆盖全生命周期的人才供应链，推进组织与人才跃迁工程 [2] - 一方面搭建差异化人才培养全景图与全价值链培训赋能体系，构建人才储备与培养机制 [2] - 另一方面健全定岗定编定标体系，规范人才选拔等机制，完善人才管理体系，落实“精兵强将”策略 [3] 铜箔业务 - 公司铜箔产品在技术工艺等维度构建差异化竞争壁垒，兰州生产基地技术与经济指标努力跻身行业前列，印尼海亮依托先发优势有望在国际市场占据重要席位 [4] - 公司聚焦铜箔尖端技术领域持续创新突破，升级新产品开发战略，围绕三大方向进行研发布局 [4] 关税政策影响 - 2025年4月相关国家关税政策调整，公司海外业务受直接冲击有限，得益于全球产能布局的先发优势形成的风险缓冲效应 [4] 美国工厂表现 - 2025年美国工厂整体运营稳定向好，产能利用率持续提升，一季度产量按既定规划稳步增长 [4]

会议召开和出席情况 - 公司于2025年4月26日披露股东大会通知，定于2025年5月20日以现场与网络投票结合方式召开2024年度股东大会 [3] - 现场会议时间为2025年5月20日14:30，网络投票时间为9:15-15:00，通过深交所交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 [4] - 会议地点为浙江省杭州市滨江区海亮科研大厦会议室 [5] - 会议召集人为公司董事会，主持人为董事长曹建国先生 [7][8] - 参会股东及代理人共78名，代表股份927,536,742股，占公司有表决权股份总数的48.3675% [9] - 现场出席股东10人，代表股份747,417,669股，占比38.9750%；网络投票股东68人，代表股份180,119,073股，占比9.3925% [9] - 中小投资者出席69人，代表股份9,420,173股，占比0.4912% [10] 议案审议表决情况 - 《2024年年度报告及其摘要》获99.9856%同意票，中小投资者赞成率98.5818% [11] - 《2024年度董事会工作报告》获99.9848%同意票，中小投资者赞成率98.5022% [12] - 《2024年度财务决算报告》获99.9867%同意票，中小投资者赞成率98.6943% [14] - 2024年度利润分配预案及2025年中期分红规划获99.9967%同意票，中小投资者赞成率99.6730% [15] - 2025年度金融衍生品投资业务议案获99.9973%同意票，中小投资者赞成率99.7367% [23] - 为控股股东海亮集团担保议案获99.7918%同意票（关联股东回避表决），中小投资者赞成率94.2790% [19][20] - 续聘2025年度审计机构议案获99.9874%同意票，中小投资者赞成率98.7580% [25] - 修改募集资金管理办法议案获99.0440%同意票，中小投资者赞成率仅5.8691% [27] 法律意见与文件 - 国浩律师（杭州）事务所出具法律意见书，确认会议程序及表决结果合法有效 [28] - 备查文件包括股东大会决议和法律意见书 [29]

| 证券代码：002203 | 证券简称：海亮股份 | 公告编号：2025-038 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128081 | 债券简称：海亮转债 | | 浙江海亮股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要提示 1、本次股东大会未出现否决议案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 浙江海亮股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月26日在《证券时 报》《上海证券报》《证券日报》《中国证券报》及巨潮资讯网披露了《浙江海亮 股份有限公司关于召开2024年度股东大会的通知》（公告编号：2025-021），公 司将定于2025年5月20日以现场表决与网络投票相结合的方式召开2024年度股东 大会。 （1）现场召开时间为：2025 年 5 月 20 日下午 14:30； （2）网络投票时间为：2025 年 5 月 20 日 9:15—2025 年 5 月 20 日 15:00； 其中： ① 通过深圳证券交易所 ...

2024 年度股东大会之 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 国浩律师（杭州）事务所 关于 浙江海亮股份有限公司 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二五年五月 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙江海亮股份有限公司 2024 年度股东大会之 法律意见书 致：浙江海亮股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受浙江海亮股份有限公司 （以下简称"公司"）的委托，指派律师列席公司 2024 年度股东大会（以下简 称"本次股东大会"），并依据《中华人民共和国公司法》（以 ...

铜产业链核心观点 - 全球铜矿资源面临刚性短缺，2024年全球铜精矿缺口36.6万吨，2025年预计扩大至84.8万吨，中国缺口占比达70% [3][16] - 新能源需求（电动汽车+光伏）年均增速超15%，加剧资源争夺，2025年光伏/风电用铜占比升至9.4% [3][20] - 再生铜成为重要补充，2024年中国再生铜产量435万吨（占精炼铜32.6%），政策要求2025年再生铜占比提升至35% [4][8] - 冶炼产能过剩与矿端短缺矛盾突出，2025年长单TC/RC加工费暴跌73%至21.25美元/吨，低于行业盈亏线35-40美元/吨 [8][19] - 中国精炼铜产量全球占比43.1%，2024年产量1364万吨，但对外依存度达85%，需进口铜精矿2754万吨 [7][10] 上游资源（开采和回收） 矿端(矿产铜) - 全球铜矿储量9.8亿吨，智利(19.4%)、澳大利亚(10.2%)、秘鲁(9.2%)为主，中国储量仅占4.07% [32][33] - 2024年全球铜矿产量2300万吨（+1.8%），智利(23%)、刚果(金)(14.3%)、秘鲁(11.3%)主导，中国产量180万吨(-1.1%) [35][36] - 中国铜矿品位低（0.56%-0.87%），西藏(22%)、江西(17%)、云南(11%)为主要产区，紫金矿业产量占全国65% [46][47] - 矿山资本开支不足，2020-2022年增速仅5%-10%，预计2028-2030年全球铜矿产能达峰后进入下行周期 [58][59] 回收端（再生铜） - 再生铜来源：1/3来自生产环节（新废），2/3来自终端回收（旧废），2024年中国废铜进口225万吨，主要来自美国(19.5%)、日本(12.1%) [4][5] - 政策驱动明显，《铜产业高质量发展实施方案》要求2025年再生铜产量达400万吨，再生金属供应占比提升至24%以上 [4][8] - 2024年再生铜均价7.04万元/吨，精废价差收窄反映废铜供应紧张，冶炼厂转向再生铜替代，2025年需求占比或提升至48% [5][8] 中游冶炼 冶炼工艺与市场格局 - 火法冶炼占全球80%以上，江西铜业、Aurubis为代表；湿法冶炼(SX-EW)占不到20%，适用于低品位矿 [6][7] - 全球精炼铜产量中国占比43.1%（1364万吨），CR5集中度58%，华东、华南、西南基地贡献全国85%产能 [7][11] - 政策要求2027年前淘汰落后产能120万吨，推动再生铜渗透率至35%，头部企业配套再生铜产能占比超18% [7][8] TC/RC博弈与产能出清 - 2025年长单TC/RC加工费暴跌73%至21.25美元/吨，低于行业盈亏线35-40美元/吨，中小厂商面临减产 [8][19] - 中国政策强制出清低效产能，新建项目需配套权益铜精矿产能，2027年前淘汰120万吨，推动向沿海/资源区转移 [8][96] 精炼铜产量及库存 - 2024年全球精炼铜产量2763.4万吨（+4.3%），原生精炼铜2305.2万吨（+4.7%），再生精炼铜458.1万吨（+2.1%） [9][100] - 全球供需过剩30.2万吨，库存139.2万吨（+20.1万吨），中国精炼铜消费量1595万吨（全球占比58%） [9][10] - 2024年中国精炼铜进口404万吨，出口46万吨，净进口358万吨，表观消费量1595万吨 [10][18] 中游加工（铜材） - 2024年中国铜材产量2350.3万吨（全球50%+），市场规模1.43万亿元，CR5集中度30%，中小企业占90%以上 [11][13] - 产能集中华东地区（江西27%、浙江14%、江苏13%），高端产品进口依赖度60-80%，新能源驱动高端化转型 [11][13] - 铜材加工费2024年深度调整，2025年有望回升，但受铜价波动与环保投入制约，行业集中度提升推动盈利修复 [12][13] 下游需求（终端应用） 全球消费结构 - 2024年全球精炼铜消费2733万吨（+2.9%），中国占比58%（1595万吨），电力与电网(28%)、建筑(24.9%)为主 [14][15] - 新旧动能切换：传统领域（电力32%、家电13%、建筑8%）占比大，新能源（光伏/风电9.4%、新能源汽车8.8%）增速高 [15][20] 中国消费结构 - 2024年中国精炼铜消费1595万吨（-1.1%），电力734万吨(46%)、家电219万吨(14%)、交运202万吨(13%)为主 [14][15] - AI与电网基建带来增量：单台AI服务器耗铜1.36吨，2025年全球数据中心用铜或近50万吨 [20][25] 供需平衡表预测 全球供需 - 2025E全球铜矿产量增速2.3%至2353万吨，精炼铜产量2823万吨（+2.2%），消费量2804万吨（+2.8%），过剩19万吨 [16][25] - 供需矛盾集中在矿端短缺、冶炼产能扩张及区域错配，库存回落支撑铜价长期上行趋势 [16][19] 中国供需 - 2025E中国铜矿产量增速5%-10%至189-198万吨，精炼铜产量1433万吨（+5%），消费量1621万吨（+2.9%） [17][18] - 表观供应量1762万吨（+2.3%），供需轧差过剩140.8万吨，新能源基建与汽车渗透率提升驱动需求回升 [17][18]