中国大型水陆两栖灭火飞机AG600获颁型号合格证 核心观点 - 中国自主研制的大型水陆两栖灭火飞机AG600获颁型号合格证，标志着全球起飞重量最大的民用水陆两栖飞机研制成功并获准进入市场 [1] - AG600填补了中国大型水陆两栖飞机的空白，是国家应急救援体系建设急需的重大航空装备 [1] - AG600的成功研制标志着中国具备了自主研制世界最新一代民用大型水陆两栖飞机的能力 [3] 飞机性能与设计 - AG600飞机长38.9米，高11.7米，翼展38.8米，最大起飞重量60吨，载水量12吨，最大实用航程4500千米 [1] - 最小平飞速度每小时220公里，最低作业高度30至50米，设计使用升限7600米，可在低空慢速飞行投水灭火 [3] - 设计采用船型底部和机翼两侧浮筒结构，防止水面侧向倾覆 [3] 研制历程与技术突破 - 研制历时15年，2017年实现陆上首飞，2018年水上首飞，2020年海上首飞，2023年具备灭火任务能力 [6] - 全机机体结构、发动机及关键系统100%国产自主配套 [6] - 突破大型水陆两栖飞机研制关键核心技术，建成专有技术体系 [3] 产业链与适航审定 - 全国22个省市、292家企事业单位和16所高校参与协作攻关 [6] - 创造中国民机试飞平均每月25架次、单月最高55架次效能纪录 [8] - 建立自主的大型水陆两栖飞机符合性验证方法和审定标准规范 [8] 未来规划 - 公司计划2025年8月底前取得生产许可证，10月实现交付 [8] - 加快AG600型号系列化和谱系化，推动建立国产航空应急救援装备体系 [8]

公司基本信息 - 证券代码 002190，证券简称成飞集成，2025 年 4 月 8 日上午 9:00 - 10:00 接受中金公司、兖矿资本等特定对象调研，地点在公司 10 号会议室（成都），接待人员为董事会秘书程雁和证券事务代表邹江川 [1] 航空零部件业务 - 2024 年末航空零部件业务在手订单好于上年，2025 年航品业务产值和收入会转好 [1] - 航空数控加工业务定价机制是市场竞价法，近几年因客户改变定价机制及采购模式、供应商扩产，竞争加剧致价格下降，未来可能趋于稳定 [1] 集成瑞鹄汽车零部件业务 - 核心客户未来业务量趋于稳定向好，会利用技术和区域优势巩固合作，保持市场竞争优势及占有率 [1] - 2025 年芜湖工厂搬迁，短期影响生产、产生搬迁费用影响利润，但影响可控；长期集中生产场地、精益布局厂房，提高生产和管理效率，利好公司未来发展 [1] 集成吉文业务 - 以 HFQ 技术为核心拓展轻量化汽车零部件业务，包括铝材热冲车身零件、电池盒壳体及电池盒盖 [2] - 已实现路特斯和国轩高科两个项目产品量产，完成 4 个项目试制，2024 年底承接零跑项目订单，预计年中批量投产，达产后月峰值能达上万辆批量供货 [2] 无人机业务 - 承制部分工业无人机机身结构件数控加工，未涉足消费无人机 [2] - 近两年积极培育部件装配能力，已基本具备一定规模部装能力，未来规划探索向无人机机身制造业务发展，目前处于培育期 [2] 减值计提情况 - 2024 年计提减值金额大的原因：航空零部件订单不足致单位产品成本高、客户信用风险致应收账款计提准备增加、偶发补缴税款 [2] - 2025 年航品业务回升、加强模具业务销售内控、偶发事件不连续发生，减值计提情况会改善 [2] 收入与利润展望 - 随着航空零部件业务量恢复、集成吉文汽车零部件业务收入大幅增加、固定成本摊薄，2025 年公司收入小幅增长、利润大幅回升 [2]

文章核心观点 - 成飞集成召开业绩说明会，高管解答热点问题，公司营收增长但利润大幅下降，介绍扭亏和提升毛利率措施并研讨“十五五”规划 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司营业收入同比增长13.76%，得益于汽车零部件客户订单需求和销售量增加 [1] - 利润总额同比下降84.53%，归属于母公司股东的净利润为负，同比下降655.05% [1] - 去年亏损原因包括航空零部件业务毛利贡献减少、航品存货计提跌价准备、工装模具业务毛利下降、补缴所得税及滞纳、财务费用增加、加大研发投入 [1] 主营产品毛利率情况 - 航空零部件业务毛利率为 -57.41%，同比下降75.22个百分点，整体毛利贡献同比减少4092.72万元，原因是客户需求释放延迟、订单量减少、价格下降、产能利用率低 [2] - 工装模具及汽车零部件业务毛利率为9.98%，同比下降0.14个百分点，主要因汽车零部件业务客户降价降本 [3] 公司措施规划 - 扭亏措施包括抢抓航空产品订单、提高航品产线效率、加快汽车零部件产线投产、加强精益管理和风险管控、推进强项目制管理、强化质量管理 [2] - 提升毛利率措施为航空零部件业务抢抓订单、加强与核心客户沟通、拓宽业务领域，工装模具业务通过技术创新降本增效、推进精益管理 [3] - 正在研讨拟定“十五五”发展规划，对低空经济市场需求进行调研论证并明确后续规划 [3]

业绩与经营状况 - 2024 年年报仍亏损，航品去年承接订单量同比增长，四季度接单较多，今年航品业务将改善 [1] - 2024 年公司经营业绩下滑，受航空零部件、汽车模具业务毛利率下降，财务费用、研发费用及营业外支出增加影响 [4] - 中创新航 2024 年内利润 8.44 亿元，同比增 93%，公司持有其 5.97%股份，股权为其他权益工具，不影响公司利润，只影响其他综合收益 [2] - 安徽吉文 2024 年出售资产，实现扭亏为盈，按 45%股比为公司利润增加贡献 129.25 万元 [3] - 汽车零部件业务库存按客户生产计划备货，被陆续使用，不存在计提减值风险 [4] 业务发展与转型 - 公司正进行业务转型升级，航品业务从单一数控来料加工向交付零件乃至部件转型；汽车模具和零部件业务重点发展新能源汽车和汽车轻量化配套产品，如铝合金温热成型汽车零部件，已向路特斯和国轩高科供货，2025 年新增为零跑汽车批量配套；开展无人机机身制造工艺研究 [3] - 公司目前生产大型汽车模具，与轴承生产相关度不大，未采用 3D 打印技术，但持续跟踪并研究其应用 [3][4] - 航空发动机零部件业务主要自主承接 [4] 战略规划与决策 - 暂时无明确并购重组计划 [2] - 后续视情况择机处置中创新航股份 [3] - 今年启动十五五规划编制，年底成稿，同时对低空经济市场需求调研论证，在规划中明确后续发展规划 [4] - 正在进行 AI 模型私有化部署，推进 AI 在数据分析、合规等领域业务赋能 [4] 扭亏与提升毛利率措施 - 2025 年重点抓航空产品订单，提高航品产线效率；加快新建汽车零部件产线投产；加强两金管理和风险管控；推进强项目制管理；强化质量管理 [5] - 航空零部件业务通过抢抓订单、加强与核心客户沟通、拓宽业务领域提升毛利率；工装模具业务通过技术创新降本增效、推进精益管理提升毛利率 [5] 其他业务信息 - HFQ（铝合金温热成型）产线已实现路特斯和国轩高科两个项目产品量产，完成 4 个项目试制，承接零跑项目订单 [5]

业绩说明会安排 - 公司计划举办2024年度业绩说明会[1] - 时间为2025年3月27日15:00 - 16:00[1] - 召开方式为网络远程[1] 参与方式 - 投资者可登陆深交所“互动易”平台参与交流[1] 出席人员 - 包括董事长石晓卿、总会计师兼董秘程雁、独立董事陈斌波[1] 问题征集 - 提前征集问题，截止时间为2025年3月25日15:00[1] - 投资者可通过邮件或“互动易”平台提交[1] - 公司将在会上回答普遍关注问题[1]

财务内控 - 公司董事会负责建立健全和实施内部控制并评价有效性[6] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表审计意见[7] - 2024年12月31日公司在重大方面保持有效财务报告内部控制[9] 其他数据 - 2013年12月10日经营场所涉及金额8811.5万元[13]

业绩总结 - 2024年度公司营业总收入为236,700.27万元，工装模具、汽车零部件、航空零部件收入合计占比98.65%[9] - 2024年度净利润为 - 1066.98万元，2023年度为6729.34万元，同比下降115.85%[29] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，2023年度为3167.96万元，同比增长274.63%[31] 财务数据 - 2024年12月31日应收账款账面价值为82,707.89万元，合同资产账面价值为14,703.56万元[12] - 2024年12月31日流动资产合计19.77亿元，同比增长5.97%；非流动资产合计29.31亿元，同比下降15.70%[27] - 2024年12月31日流动负债合计16.31亿元，同比增长19.22%；非流动负债合计3.24亿元，同比下降30.50%[27] 审计相关 - 审计认为公司财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况及经营成果和现金流量[5] - 将收入确认、应收账款及合同资产减值确定为关键审计事项[9][12] 公司历史 - 2000年公司成立，注册资本80,410,000元[50] - 2007年公司公开发行27,000,000股，发行后总股本为107,410,000元[51] - 2018年非公开发行13,540,961股，募集资金394,132,063.42元[54] 会计政策 - 公司以自身和子公司财务报表为基础编制合并财务报表[74] - 公司外币交易初始确认采用交易发生日即期汇率或近似汇率折算为记账本位币[100] - 公司存货发出采用加权平均法计价，按成本与可变现净值孰低计量存货[156][158]

业绩总结 - 容诚对成飞集成2024年度财报出具无保留意见审计报告[5] 数据相关 - 存放中航财务公司存款年初余额29,876,505.56元[10] - 本年增加1,132,466,244.71元，减少1,184,094,660.29元[10] - 年末余额78,248,089.98元，利息手续费 - 104,802.18元[10]

业绩总结 - 2024年度其他关联方非经营性占用小计2577万元[5] - 2024年初往来资金余额总计8840.30[7] - 2024年度往来累计发生金额（不含利息）总计10346.02[7] - 2024年度往来资金利息总计57.37[7] - 2024年度偿还总计11284.93[7] - 2024年末往来总计8058.75[7] 子公司数据 - 四川成飞集成吉文汽车零部件2024年初应收票据余额572.29[7] - 四川成飞集成吉文汽车零部件2024年度应收账款发生额35.52[7] - 安徽吉文集成车身覆盖件2024年初应收账款余额93.11[7] - 安徽吉文集成车身覆盖件2024年度应收账款发生额865.30[7] 委托贷款数据 - 某公司委托贷款2024年度往来发生额900.00，年末往来905.35[7]

会议情况 - 2024年独立董事应参加董事会7次，现场3次通讯4次，出席股东会1次[2] - 2024年审计委员会召开九次会议，各季度次数不同[5] - 2024年风控与法治委员会召开四次会议，明确时间[6] - 2024年独立董事专门会议召开四次，明确时间[7] 会议建议 - 2024年8月审计委员会建议关注子公司集成吉文资金缺口[7] - 2024年10月审计委员会提出关注大额应收账款[7] - 2024年2月风控与法治委员会建议增加诉讼案件判决金额[7] - 2024年9月风控与法治委员会建议加强异地储存模具管理[7] 其他事项 - 独立董事2024年现场工作不少于十五日，前往安徽公司调研[11] - 确定收入确认等为2024年度重点审计项目[9]