财务表现 - 2025年上半年净利润5.29亿元 [1] - 净利润同比下降49.19% [1]

公司投资者关系活动 - 公司于2025年8月29日接受中信证券等投资者调研 参与人员包括董事兼副总裁及业务负责人符勤、董事会秘书杨红波、证券事务代表何强及IR总监刘思彤 [1] 公司营收结构 - 2025年1至6月快递服务业务收入占比98.6% 其他业务收入占比1.23% 物料销售业务收入占比0.17% [1] 行业动态 - 西南地区举办下半年国内首个A级车展 涵盖近120个品牌及1600辆展车 新能源领域被视为市场格局变革的"第三极" [1]

核心观点 - 公司2025年上半年业务量同比增长16.50%至127.26亿票 收入同比增长至244.86亿元 净利润5.29亿元 毛利率6.55% 资产负债率46.70% 经营活动现金流净额10.13亿元 [1] - 公司通过优化网络布局 强化末端管理 深化服务能力提升运营效率 对下半年价格持谨慎乐观态度 预计行业价格修复 [2] - 资本开支重点转向能力运营 数字化战略聚焦AI技术融合与无人车应用 目标实现业务量与盈利能力长期平衡 [2] 经营指标 - 累计完成快递业务量127.26亿票 同比增长16.50% [1] - 累计实现快递服务收入244.86亿元 同比增长 [1] - 归属于上市公司股东净利润5.29亿元 扣非净利润4.53亿元 [1] - 资产负债率46.70% 较2024年末下降0.98个百分点 [1] - 经营活动现金流量净额10.13亿元 [1] - 快递服务毛利率6.55% [1] 经营策略 - 以优化网络布局 强化末端管理 深化服务能力为重点 通过科技赋能提升运营效率与服务品质 [2] - 推行强底盘 优服务 助网点 精管理策略 深化网络底盘自动化升级 构建现代化治理体系 [2] - 坚守节奏 聚焦网络健康平衡 通过稳网络 提效率 精细化管理获取业务量 挖掘降本潜力 [2] 行业价格展望 - 8月起广东 浙江等地快递单票价格回升 [2] - 反内卷政策 行业理性回归需求及电商旺季来临预计推动价格修复 控制恶性竞争 [2] - 对下半年价格持谨慎乐观态度 [2] 资本开支与投资 - 2025年上半年资本开支12.83亿元 同比增长58.21% 因部分区域自建场地 [2] - 未来开支规模趋稳 投资重点转向能力运营 发挥现有资源效能 [2] - 推进聚焦主业战略 [2] 数字化与技术创新 - 构建1+N+AI多层次科技战略 打造快递行业垂类大模型和韵达智能体 [2] - 深化AI技术融合 为运营各环节赋能 提高网络稳定性和时效性 [2] - 无人车开展规模化试点 在末端最后一公里特定区域高效派送 减少人工依赖 降本提效 [2] - 目标打造弹性末端网络 [2]

财务业绩 - 累计完成快递业务量127.26亿票，同比增长16.50% [2] - 累计实现快递服务收入244.86亿元，同比增长7.93% [2] - 四项费用合计9.69亿元，同比下降7.22% [3] - 归属于上市公司股东的净利润5.29亿元，扣非净利润4.53亿元 [3] - 资产负债率46.70%，较2024年末下降0.98个百分点 [3] - 经营活动现金流量净额10.13亿元 [3] - 快递服务毛利率6.55% [3] - 上半年资本开支12.83亿元，同比增长58.21% [7] 成本管控措施 - 通过多级转运体系减少操作频次、降低揽操比例 [4] - 已部署近500个集包仓和超1,900个网格仓 [5] - 干线自有车辆超6,300辆，通过智能路由降低单票运输成本 [5] - 应用大数据系统实现动态调度与双边装载率优化 [5] 技术应用与数字化 - 构建"1+N+AI"科技战略，开发快递垂类大模型和"韵达智能体" [9] - AI技术应用于揽派服务、路由规划、分拨管理和包裹可视化 [9] - 在校园、产业园等区域开展无人车规模化试点 [10] - 通过自动化设备提升分拣时效与末端运营弹性 [12] 行业趋势与价格展望 - 2025年上半年全国快递业务量956.4亿件，同比增长19.3% [10] - 8月起广东、浙江等地单票价格出现回升 [6] - 政策反内卷推动行业理性竞争，旺季或进一步促进价格修复 [6] - 低于成本的恶性竞争预计得到控制 [7] 下半年经营策略 - 强化网络自动化能力，精准投入产能瓶颈改造 [12] - 通过AI思维提升服务体验与品牌议价能力 [13] - 赋能网点客户开发与差异化服务能力 [14] - 深化总部与网络利益共享机制，推广数据系统应用 [14]

财务表现 - 营业收入248.33亿元 同比增长6.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.29亿元 同比下降49.19% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.53亿元 同比下降45.60% [1] - 基本每股收益0.1829元 [1]

财务表现 - 营业收入248.33亿元 同比增长6.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.29亿元 同比下降49.19% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.53亿元 同比下降45.60% [1] - 基本每股收益0.1829元 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入248.33亿元 同比增长6.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.29亿元 同比下降49.19% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.53亿元 同比下降45.60% [1] - 基本每股收益0.1829元 [1]

核心财务表现 - 上半年实现快递业务量127.26亿件 同比增长16.5% [1] - 市场份额保持13.31% [1] - 营业收入248.33亿元 同比增长6.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.29亿元 在行业价格同比下降近8%的背景下实现逆势增长 [1] 科技赋能战略 - 全网拥有71个枢纽转运中心 468个集包仓 1926个网格仓 [3] - 超150家网点使用超500辆快递无人车 [3] - 五条无人机航线在浙江嘉兴杭州等地实现常态化运行 [3] - 应用客户管家 网点管家 省区经营管家 快递员揽派四大数字化经营工具 [3] 两进一出工程 - 新增乡镇网点1300家 县级区域覆盖率超过99.8% [5] - 末端门店驿站增至9.7万个 部分实现24小时智能自助取件 [5] - 韵达智能快递柜入驻青海民和县官亭镇 惠及13个行政村近2万名群众 [5] - 湖北天门网点在旺季高峰期日均寄递各类服装包裹40万件以上 [5] 服务质量提升 - 成立针对电商平台的多个专项工作组 [7] - 研发应用微笑系统 小达机器人等人工智能驱动工具 [7] - 加大投入自动化分拣设备 优化干支线路由 [7] - 从揽收 中转 派送等多环节提升快件时效 [7]

指数表现 - 中证A500指数最新点位5372.76点，本周上涨3.34%，实现周线四连阳 [1][4] - 本周成交额52183.73亿元，日均成交额10436.75亿元，单日成交额环比上升30.39% [2][4] 成分股表现 - 本周涨幅前十成分股中，天孚通信(300394.SZ)以61.54%涨幅领跑，岩山科技(002195.SZ)涨34.86%，深南电路(002916.SZ)涨32.07% [3] - 跌幅最大成分股为伯特利(603596.SH)下跌11.09%，巨星科技(002444.SZ)跌9.33%，卫宁健康(300253.SZ)跌7.78% [3] 基金表现 - 39只中证A500基金全部上涨，涨幅均超1.5%，其中国联安基金以4.72%涨幅居首 [4][5] - 基金总规模达1884.32亿元，规模前三分别为华泰柏瑞基金210.84亿元、易方达基金198.54亿元、国泰基金195.83亿元 [3][5] - 基金份额整体净减少14.46亿份，其中南方基金份额减少2.79亿份，华泰柏瑞基金减少0.72亿份 [3][4] 机构观点 - 光大证券认为市场估值合理且上涨逻辑未变，美联储降息周期开启和公募资金发行回暖构成新积极因素 [6] - 东吴证券预计9月市场将呈现流动性驱动特征，科技主线可能出现高低切换，建议关注硬件到应用的轮动机会 [7]

财务数据 - 2025年6月30日资产总计385.9973153668亿元，较期初下降1.83%[6] - 2025年6月30日流动负债合计119.6352269131亿元，较期初下降3.41%[6] - 2025年6月30日非流动负债合计60.6299353816亿元，较期初下降4.65%[7] - 2025年6月30日负债合计180.2651622947亿元，较期初下降3.83%[7] - 2025年6月30日所有者权益合计205.7321530721亿元，较期初增长0.01%[8] - 2025年半年度营业总收入为24,832,923,076.39元，2024年半年度为23,251,979,402.66元[12] - 2025年半年度营业总成本为24,212,132,492.45元，2024年半年度为21,921,574,482.17元[12] - 2025年半年度净利润为534,991,299.71元，2024年半年度为1,054,660,992.18元[13] - 2025年半年度综合收益总额为564,449,972.18元，2024年半年度为1,072,559,210.09元[14] - 2025年基本每股收益为0.1829，2024年为0.3596；2025年稀释每股收益为0.1809，2024年为0.3459[14] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到现金268.44亿元，2024年半年度为253.76亿元[18] - 2025年半年度经营活动现金流入小计270.22亿元，2024年半年度为256.58亿元[19] - 2025年半年度经营活动现金流出小计260.10亿元，2024年半年度为236.37亿元[19] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额10.13亿元，2024年半年度为20.21亿元[19] - 2025年半年度投资活动现金流入小计40.83亿元，2024年半年度为36.45亿元[19] - 2025年半年度投资活动现金流出小计42.58亿元，2024年半年度为40.00亿元[19] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额 - 1.75亿元，2024年半年度为 - 3.55亿元[19] - 2025年半年度筹资活动现金流入小计22.48亿元，2024年半年度为20.80亿元[20] - 2025年半年度筹资活动现金流出小计29.43亿元，2024年半年度为30.72亿元[20] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额 - 6.95亿元，2024年半年度为 - 9.93亿元[20] 权益变动 - 2025年半年度初所有者权益合计为20,572,092,141.48元，期末为20,573,215,307.21元[24][28] - 2025年半年度股本期初余额为2,899,195,197.00元，期末为2,899,195,363.00元[24][28] - 2025年半年度资本公积期初余额为2,837,721,884.97元，期末为2,852,940,369.47元[24][28] - 2025年半年度其他综合收益期初为 - 114,416,815.17元，期末为 - 84,958,142.70元[24][28] - 2025年半年度未分配利润期初为14,015,423,127.95元，期末为13,965,842,307.41元[24][28] - 2025年半年度少数股东权益期初为105,574,839.32元，期末为111,601,771.20元[24][28] 金融政策 - 购买子公司少数股东股权，个别报表按支付对价公允价值计量，合并报表差额调整资本公积等[59] - 处置对子公司长期股权投资且丧失控制权，剩余股权按丧失控制权日公允价值重新计量[59] - 合营安排分为共同经营和合营企业，按权益法核算合营企业投资[60] 资产计量 - 公司以主要市场价格计量资产或负债公允价值，无主要市场以最有利市场价格计量[85] - 存在活跃市场的金融工具采用市场报价确定公允价值，不存在则采用估值技术[85] 业务相关 - 公司及其子公司主要经营国内快递业务，财务报表于2025年8月28日经董事会决议批准报出[44] - 快递业务在服务完成时点确认相关收入[139] 税收政策 - 主要税种及税率：增值税13%、6%；城市维护建设税7%、5%；企业所得税25%；教育费附加3%；地方教育费附加2%；房产税1.2%、12%；土地使用税0.6 - 16元/㎡[173] - 部分子公司企业所得税税率不同：上海东普信息科技等9家15%，YUNDA Holding Investment Limited等3家10%，韵达速递物流（香港）等7家8.25%，本公司及其他子公司25%[173][174] 资产情况 - 期末货币资金合计58.78亿元，期初57.03亿元，存放境外款项期末5.11亿元，期初5.19亿元[181] - 期末交易性金融资产52.86亿元，期初61.75亿元[183] - 期末应收账款账面余额10.01亿元，期初11.14亿元[189] - 应收账款期末账面余额为1000749499.53元，其中按单项计提坏账准备的应收账款账面余额为257474015.97元，占比25.73%；按组合计提坏账准备的应收账款账面余额为743275483.56元，占比74.27%[190] - 应收账款期初账面余额为1114058966.21元，其中按单项计提坏账准备的应收账款账面余额为260919183.46元，占比23.42%；按组合计提坏账准备的应收账款账面余额为853139782.75元，占比76.58%[190] - 应收账款期末坏账准备为303460459.47元，计提比例为30.32%；期初坏账准备为315739053.85元，计提比例为28.34%[190] - 本期计提坏账准备8682983.44元，收回或转回3322389.77元，核销17647526.29元，其他变动8338.24元[193] - 本期实际核销的应收账款为17647526.29元[195] - 期末余额前五名的应收账款合计263165380.83元，占应收账款和合同资产期末余额合计数的比例为26.30%[197] - 客户一应收账款期末余额为168964179.72元，占比16.88%，坏账准备为1708717.84元[197] - 应收利息期末余额为5665756.45元，期初余额为5231362.58元[199] - 应收股利期初余额为4358176.44元，期末余额为0.00元[199] - 其他应收款期末余额为569006462.52元，期初余额为519204845.47元[199]