证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2025-070 韵达控股集团股份有限公司 特此公告。 韵达控股集团股份有限公司董事会 2025年10月18日 一、公司 2025 年 9 月快递服务主要经营指标 | 项目 | 2025年9月 | 同比增长 | | --- | --- | --- | | 快递服务业务收入（亿元） | 42.52 | 4.14% | | 完成业务量（亿票） | 21.10 | 3.63% | | 快递服务单票收入（元） | 2.02 | 0.50% | 二、数据说明 上述数据未经审计，可能会与定期报告数据存在差异，仅供投资者阶段性参 考，相关数据以公司定期报告为准，请投资者注意风险。 2025年9月快递服务主要经营指标快报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露 （2025 年修订）》的规定，韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 9 月快递服务主要经营指标情况如下： ...

业务收入 - 2025年9月快递服务业务收入为42.52亿元，同比增长4.14% [1] 业务量 - 2025年9月完成业务量为21.1亿票，同比增长3.63% [1] 单票收入 - 2025年9月快递服务单票收入为2.02元，同比增长0.50% [1]

融资计划 - 公司宣布推出总规模40亿元的融资计划，由两部分组成：拟公开发行不超过20亿元、期限10年的公司债券，以及拟注册发行不超过20亿元、期限不超过270天的超短期融资券 [1] - 此次双渠道融资策略旨在优化公司债务结构、拓宽融资渠道，为业务发展提供更加稳健的财务支持 [1] 行业竞争环境 - 2025年上半年快递行业单票价格同比下降近8%，价格战回潮对行业盈利水平造成明显压力 [1] - 2025年1-7月全国快递单票价格同比跌幅较2024年进一步扩大 [1] - 在“反内卷”政策引导下，快递行业需求预期正在增强 [4] 公司成本控制成效 - 2025年上半年公司单票运输成本为0.31元，同比下降0.08元，降幅达20.51% [2] - 2025年上半年公司单票分拣成本为0.28元，同比下降0.03元，降幅9.68% [2] - 公司通过优化运输路线、推广新能源车辆及提升分拣自动化率等措施深化精细化管理 [2] 财务状况与资产结构 - 公司资产负债率从2024年的47.68%优化至2025年上半年的46.7% [2] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为10.13亿元，继续保持正向流入 [2] 科技投入与网络建设 - 公司持续加大科技投入，深化“科技赋能”战略，截至2025年上半年拥有71个枢纽转运中心、468个集包仓、1926个网格仓 [3] - 在末端配送方面部署无人机、无人车等新型配送方式，五条无人机航线在浙江嘉兴、杭州等地实现常态化运行 [3] - 公司持续应用完善客户管家、网点管家、省区经营管家、快递员揽派四大数字化经营工具 [3] 发展战略与市场观点 - 2025年是公司“智链未来”战略的深化年，公司有望通过科技赋能、两进一出、服务优化等举措实现高质量发展 [3] - 研究认为公司深耕区域经济，具备显著的网络优势与成本管控能力，业绩在政策与市场双轮驱动下有望持续修复 [4]

物流板块整体市场表现 - 2023年10月16日，物流板块整体下跌1.07%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，远大控股以10.05%的涨幅领涨，申通快递以7.00%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，当日物流板块主力资金净流出1.61亿元，而散户资金净流入1.51亿元，游资资金净流入1006.26万元[2] 领涨个股表现 - 远大控股（000626）涨幅最大，收盘价为8.87元，上涨10.05%，成交量为62.13万手，成交额为5.37亿元[1] - 传化智联（002010）涨幅为4.72%，收盘价6.65元，成交量为139.00万手，成交额为9.07亿元，主力资金净流入1.24亿元，净占比达13.70%[1][3] - *ST原尚（603813）上涨4.11%，收盘价26.88元，主力资金净流入619.32万元，净占比为9.82%[1][3] 领跌个股表现 - 申通快递（002468）领跌板块，跌幅为7.00%，收盘价16.60元，成交量为56.25万手，成交额为9.52亿元，尽管股价下跌，但其主力资金净流入5442.14万元，净占比5.72%[2][3] - 圆通速递（600233）下跌3.71%，收盘价17.12元，成交量为38.21万手，成交额为6.60亿元，主力资金净流入958.27万元，但游资资金净流出4789.96万元[2][3] - 福然德（605050）下跌3.45%，恒基达鑫（002492）下跌3.31%，海晨股份（300873）下跌3.23%[2] 个股资金流向分析 - 传化智联获得最高主力资金净流入，达1.24亿元，净占比13.70%[3] - 申通快递在股价大跌情况下仍获主力资金净流入5442.14万元[3] - 恒基达鑫主力资金净流入1192.77万元，净占比8.46%，韵达股份主力资金净流入1180.00万元，净占比2.99%[3] - 圆通速递游资资金净流出4789.96万元，净占比达7.26%[3]

投资评级 - 行业投资评级为"看好"（首次）[1] 核心观点 - 快递行业"反内卷"逐步落地，行业价格有望修复 [1][5] - 2025年8月快递行业业务量同比增速为12.3%，高于实物网上零售额同比增速（7.1%）和社会消费品零售额同比增速（3.4%），快递小件化趋势延续带动业务量快速增长 [5][8] - 2025年8月快递行业单票收入为7.37元，同比下降7.16%，但环比增长0.13%，在"反内卷"背景下单票价格或有所修复 [5][16] - 建议关注涨价带来业绩弹性较大的申通快递、韵达股份，以及件量增长较快的圆通速递和Q2件量增速修复的中通快递 [5] 行业量价 - 2025年1-8月，快递行业业务量同比增速为17.8%，持续高于实物网上零售额同比增速（6.4%）和社会消费品零售额同比增速（4.6%）[8] - 2025年10月第二周因节假日错期导致快递业务量同比轻微下滑0.68%，但此前数周如9月22日至28日日均揽收量同比上升11.51% [10] - 2025年8月社会消费品零售线上渗透率为25.0%，同比下降0.60个百分点 [13] - 2025年8月单个快递包裹货值为63.0元，同比下降4.62%，快递小件化趋势延续 [13] 各公司量价 - 2025年8月，顺丰控股快递业务量同比增速为34.80%，显著高于行业增速（12.3%）；圆通速递、韵达股份、申通快递业务量同比增速分别为11.06%、8.72%、10.0%，均低于行业增速 [5][20] - 2025年8月，顺丰控股市占率为8.71%，同比提升1.45个百分点；圆通速递、韵达股份、申通快递市占率分别为15.55%、13.28%、13.29%，同比分别下降0.17、0.44、0.17个百分点 [20] - 2025年8月，圆通速递、韵达股份、申通快递、顺丰控股单票收入同比增速分别为-0.92%、-3.52%、-3.00%、-15.32%，韵达股份与顺丰控股单票收入同比降幅相对较大 [5][24] - 2025年8月，圆通速递、韵达股份、申通快递单票收入环比分别增长3.37%、0.52%、4.57%，顺丰控股单票收入环比下降2.07% [24]

科技创新提升运营效率 - 公司通过部署全自动分拣流水线和“六面扫描机器”等自动化设备提升分拣效率，人工分拣需48名业务员，自动化后仅需30名员工即可满足操作[3] - 自动化设备使分拣能力超越人工极限，人工每小时处理2000个快递是极限，而机器能轻松超过此数字并保持峰值效率以应对业务高峰期[3] - 公司建立数据中台实现运输管理全流程数字化、可视化和智能化，通过大数据和云计算技术精确预测需求、规划路线并实时监控车辆，以最优方案完成运单并提升用户体验[4][5] - 在末端揽收环节创新使用无人快递车，全网已有超过150家网点使用超500辆无人车，配备激光雷达和高清摄像头可实现360度环境感知，提升效率并降低单位能耗[7] 业务拓展与产业协同 - 公司依托快递资源、产品体系和广泛网络，深度服务服装鞋帽、水果生鲜及酒水等客户，例如在广东茂名荔枝上市季每日通过“智橙网·韵鲜达”寄递荔枝超千件，在山东烟台夏季每日通过“智橙网·韵稳达”寄递原浆啤酒达3000件[6] - 通过将末端门店驿站打造为便民社区服务中心，把快递流量转化为产业增量，例如在广东梅州五华县建起100余家末端门店驿站，部分门店三分之二区域经营日杂、零食等商品[5] - 在海外市场如韩国，依托首尔、仁川的核心仓储中心为中国制造提供备货空间，并通过支持Coupang、Temu等平台实现“订单1小时出库，72小时必达”的本地化物流服务[6] - 公司已形成以快递为核心，提供“全程全域全场景一盘货的一站式解决方案”的头部品牌，韵达国际、韵达冷链、韵达供应链等周边产业链蓬勃发展[6] 绿色可持续发展举措 - 公司大力推广可循环中转袋的使用，2024年投放循环中转袋1205.08万条，历年累计投放超3000万条，累计循环使用达27亿次，相当于减少不可降解编织袋23.1万吨[8] - 在揽收环节全面推广使用“瘦身胶带”，2024年使用瘦身胶带404.63万卷（一卷胶带展开长度约50米），全年减少胶带使用面积约910.42万平方米[8] - 在全网超一万家门店驿站设置快递回收箱，回收拆后的包裹纸箱供客户免费使用，据测算回收一个旧快递纸箱平均减少碳排放约37克二氧化碳当量[8] - 无人快递车的投用不仅提升效率，还实现单位能耗大幅降低，有效减少碳排放量[7] 财务业绩与投资者回报 - 公司业务量从2021年的184.02亿件增长至2023年的188.54亿件和2024年的237.83亿件，归母净利润从2021年的14.77亿元增长至2023年的16.25亿元和2024年的19.14亿元[9] - 在业绩稳健增长基础上持续提高每股分红金额，2024年度利润分配预案为“10股派2元”，持续回报投资者[9] - 公司持续提升信息披露质量并加强投资者关系管理，多次获得深圳证券交易所信息披露A级评价等荣誉，有效提振投资者信心[10] 社会责任与企业治理 - 公司通过上海韵达公益基金会开展“韵苗”助学项目，为1800余名困难学子提供经济资助，2024年社会公益捐赠总投入924.16万元，组织开展志愿服务2次，员工志愿服务100余人[9] - 公司凭借稳健的治理水平、规范的信息披露和良好的投资者关系管理，获得中国上市公司协会2024年度上市公司董事会办公室最佳实践案例等多个荣誉[10]

航运行业 - 美国301港口征费与中国反制措施于10月14日实施，预计超过四成航运运力受美国收费影响，中国船企受影响最大 [2] - 不同船型受影响程度不同，集运板块影响最小，油运和干散货板块影响更大 [2] - 中美互征港口费对整体运价影响有限，但短期政策初期可能导致运价波动，集运船东承诺不上调运价以维持竞争力 [2] - 10月初原油运价表现平平，但上周VLCC船运费环比出现大涨，中短期叠加旺季效应，油运运价有望表现强劲 [2] - 中长期集运运价仍有压力，因欧美经济表现平淡、贸易风险存在、部分航线采用好望角航线及年内较多新运力交付 [2] 航空行业 - 国庆假期结束后，上周整体及国内客运航班量环比均下降0.6%，分别相当于2019年同期的111.2%和116.3% [1][3] - 国际客运航班量环比下降0.4%，相当于2019年同期的88.3%，近期国际油价略低于去年同期水平 [1][3] - 国庆中秋假期全国民航累计运输旅客1913.8万人次，日均239.2万人次，比2024年国庆假期日均增长3.2% [3] - 假期日均客座率87.9%，比2024年国庆假期日均增长3.5个百分点，国内机票均价849元，同比2024年微增0.3% [3] - 中长期民航客运市场供需格局继续优化，叠加“反内卷”政策，国内票价有望逐步企稳回升 [3] 快递行业 - “反内卷”政策自7月1日集中释放，8月广东及义乌率先涨价，后续多省市跟进，目前已覆盖全国约九成件量 [4] - 预计此轮“反内卷”政策有望持续至今年年底甚至明年春节，行业无序竞争将边际好转 [4] - 在政策指导下，快递公司四季度旺季盈利弹性值得期待，通达系价格企稳回升，下半年盈利将确定性改善 [4] - 顺丰控股短期业绩承压，但四季度业绩有望改善回归正规，预计明年业绩有望实现15-20%较快增长，2025年PE估值约18倍 [4] 整体投资建议 - 建议配置具有长期价值的稳健标的，看好经营稳健、风险可控的价值龙头 [5] - 具体推荐标的包括顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份、春秋航空、南方航空、中远海能、招商轮船、德邦股份 [5]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 假期出货节奏放缓导致原油运价显著下跌，而集运远洋航线运输需求在长假后企稳，运价出现反弹 [2][3] - 深圳市出台低空经济支持政策细则，明确资助标准，同时国庆中秋假期民航国际航线恢复强劲 [2][3] - 2025年中国快递业务量突破1500亿件的时间点较2024年提前37天，行业规模持续增长，圆通速递与惠州市签署战略合作协议以拓展大湾区供应链枢纽 [2][3] 行业高频动态数据跟踪总结 航运港口 - 原油运输：10月9日中国进口原油综合指数（CTFI）报1407.48点，较9月25日下跌26.2%；中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS69.19，较9月25日下跌30.99% [3][14] - 集装箱运输：10月10日上海出口至欧洲基本港市场运价为1068美元/TEU，较上期上涨10.0%；出口至美西和美东基本港市场运价分别为1468美元/FEU和2452美元/FEU，分别较上期上涨0.5%和2.8% [3][15] - 干散货运输：10月10日波罗的海干散货指数（BDI）报收1936点，周环比上升1.84%，同比上升8.16% [42][44] - 港口吞吐量：2025年1-8月全国港口完成货物吞吐量120.26亿吨，同比增长4.4%；完成集装箱吞吐量23443万标箱，同比增长6.3% [51] 航空物流与出行 - 航空货运价格：截至10月6日，波罗的海空运价格指数报2077.00点，同比下跌4.2%，环比上涨1.9%；上海出境空运价格指数报4621.00点，同比下跌5.3%，环比上涨1.3% [28] - 航空货运量：2025年9月国内执飞货运航班7604架次，同比上升3.05%；国际/港澳台地区执飞货运航班13250架次，同比上升15.86% [33] - 航空出行：2025年10月第一周国际日均执飞航班1940架次，同比上升13.44%；国庆中秋假期全国民航累计运输旅客1913.8万人次，日均239.2万人次，同比增长3.2%，国际客运航班日均超过2000班，同比增长11.1% [4][16][18] - 飞机利用率：10月4日至10日国内飞机日利用率平均为8.46小时/天，窄体机和宽体机利用率分别为8.46小时/天和10.01小时/天 [87] 快递物流 - 业务规模：2025年8月快递业务量161.5亿件，同比上升12.29%；业务收入1189.6亿元，同比上升4.24%；2025年1-8月累计业务量1282.0亿件，同比上升17.80% [53] - 重点企业业务量（2025年8月）：顺丰控股完成14.06亿票（同比+34.80%），圆通速递完成25.11亿票（同比+11.06%），申通快递完成21.47亿票（同比+10.90%），韵达股份完成21.45亿票（同比+8.72%） [55] - 单票价格（2025年8月）：顺丰控股13.27元（同比-15.32%），韵达股份1.92元（同比-3.52%），申通快递2.06元（同比+3.00%），圆通速递2.15元（同比-0.92%） [71] - 行业集中度：2025年8月快递服务品牌集中度指数CR8为86.90，同比增长2.00% [79] 公路铁路 - 公路物流：10月6日至10日中国公路物流运价指数为1049.35点，环比回升0.05%；9月29日至10月5日全国高速公路货车通行4413.7万辆，环比下降27.55% [4][109] - 铁路货运：9月29日至10月5日国家铁路运输货物8043.1万吨，环比增长0.95% [113] 交通新业态 - 网约车：2024年10月滴滴出行市占率为79.54%，环比下降0.64个百分点 [120] - 制造业供应链：2025年第二季度联想PC电脑出货量达1697万台，同比上升15.22%，市场份额环比上升0.9个百分点至25.1% [4][124] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 [4] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [4] - 关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [4] - 关注公路铁路板块投资机会，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速 [4] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [5] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 [5] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股 [5]

公司融资活动 - 韵达股份计划申请注册发行不超过20亿元的超短期融资券 [2] - 融资券将采用分期发行的方式 [2] - 具体注册规模需以中国银行间市场交易商协会审批的额度为准 [2] 公司治理 - 该融资议案已于2025年10月13日经公司第八届董事会第二十二次会议审议通过 [2] - 该融资议案已于同日经公司第八届监事会第十六次会议审议通过 [2]

公司融资计划 - 韵达股份拟申请公开发行不超过人民币20亿元的公司债券 [2] - 债券发行需经深圳证券交易所及中国证监会同意注册 [2] - 该议案已获董事会及监事会审议通过，尚需提交2025年第一次临时股东会审议 [2] - 债券将在注册成功后，根据市场利率情况及公司资金需求择机发行 [2]