股东大会时间 - 2024年第3次临时股东大会召开日期为2024年12月20日[2][37] - 现场会议10:00开始，网络投票9:15 - 15:00[4][5] - A股股权登记日为2024年12月16日[8] 会议地点及登记 - 现场会议在北京市丰台区大成路九号3层大会议室[10] - A股现场登记2024年12月20日8:30 - 9:30，地点同现场会议[17] 议案审议 - 审议三项议案，提案1涉及关联交易，提案1、3需单独计票[11][14] 投票信息 - 网络投票代码为361289，简称龙源投票[25] - 深交所交易系统和互联网投票时间为2024年12月20日9:15 - 15:00[29][30] 其他 - 会议联系人林俐瑶，电话010 - 63888199，邮箱lyir@ceic.com[22]

股权结构 - 截至2024年11月22日及最后实际可行日期，国家能源集团合计持有公司4,908,598,141股股份，约占公司已发行总股本的58.72%[8][37][62][105] - BlackRock, Inc.持有H股好仓171,394,717股，占比5.17%和2.05%，淡仓21,391,000股，占比0.64%和0.26%[105] - GIC Private Limited持有H股好仓298,586,000股，占比8.99%和3.57%[105] - Citigroup Inc.持有H股好仓375,158,512股，占比11.30%和4.49%，淡仓10,275,745股，占比0.30%和0.12%[105][106] - 瑞众人寿保险有限责任公司持有H股好仓433,450,000股，占比13.06%和5.18%[106] 临时股东大会 - 临时股东大会将于2024年12月20日上午10时在北京丰台区大成路九号3层会议室召开[3][8][58][119] - H股股东须在2024年12月19日上午10时前交回委任代表表格[3][59][123] - 2024年12月17日至20日暂停办理H股股份过户登记手续，未登记H股股份持有人最迟须于12月16日下午4时30分前办理登记[58][123] 资产注入与整合 - 国家能源集团拟将装机规模约400万千瓦新能源公司股权分批注入公司[20] - 公司与国家能源集团附属公司签署协议，注入8家新能源公司股权，装机规模203.29万千瓦[22] - 国家能源集团拟将存续风电业务资产整合期限延期三年至2028年1月24日[28][89] 股权交易 - 公司已完成江阴苏龙27%股权转让，不再拥有其火电机组控股装机[23] - 公司解除南通天生港股东投票权行使协议，不再将其纳入合并报表范围，后续将推进南通天生港31.94%股权转让事宜[25] 融资与担保 - 公司或相关子公司新增境内债务融资工具规模合计不超500亿元，向交易商协会注册规模不超800亿元，境外融资不超100亿元等值人民币[45] - 2024 - 2025年公司拟向雄亚公司提供不超60亿元等值人民币、期限不超5年的中长期融资等额担保[48][55] - 截至2024年9月30日，雄亚公司资产负债率为79.80%[48] 项目情况 - 甘肃国能风力发电有限公司4个风电项目合计装机容量为198.5MW[128] - 瓜州国能光伏发电有限公司1个光伏项目合计装机容量为48.69MW[128] - 民勤红沙国能新能源有限公司1个光伏项目合计装机容量为240.80MW[128] - 永靖国能光伏发电有限责任公司2个光伏项目合计装机容量为247.55MW[128] - 国能藤县能源发展有限公司5个风电项目和1个光伏项目合计装机容量为874.95MW[128] 财务预测 - 甘肃国能风力发电有限公司2025 - 2035年收入复合增长率1.43%，2042年起部分机组退役收入下降[131] - 瓜州国能光伏发电有限公司2025 - 2035年收入复合增长率1.54%，2035年后受光伏项目衰减率影响略有变化[131] - 民勤红沙国能新能源有限公司2025 - 2035年收入复合增长率1.80%，2035年后受光伏项目衰减率影响略有变化[132] - 永靖国能光伏发电有限责任公司2025 - 2035年收入复合增长率1.13%，2047年起部分机组退役收入下降[132] - 国能藤县能源发展有限公司2025 - 2029年收入复合增长率5.67%，2042年起因风电机组退役等因素略有下降[132] 评估数据 - 评估报告以2.21%作为无风险收益率[145] - 被评估单位无财务杠杆的权益系统风险系数βu平均值为0.6041[147] - 市场投资报酬率为9.37%，无风险报酬率为2.21%，市场风险溢价比为7.16%[149] - 甘肃国能风力发电等部分公司特有风险调整系数为0.5%，国能湖口风力发电等公司为1%[150] - 甘肃国能风力发电有限公司预测期权益资本成本从13.23%降至7.04%[151] 股权评估结果 - 瓜州国能光伏发电有限公司长期股权投资评估结果为6234.88万元[156] - 民勤红沙国能新能源有限公司长期股权投资评估结果为18914.92万元[156] - 永靖国能光伏发电有限责任公司长期股权投资评估结果为29463.53万元[156] - 国能藤县能源发展有限公司长期股权投资评估结果合计为8907.94万元[158] - 甘肃国能风力发电有限公司股权价值为103220.64万元[160] - 国能藤县能源发展有限公司股权价值为180671.18万元[160]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于12月20日上午10时在北京举行[1] - 预期会议不超半天，股东交通及食宿费自理[3] 审议事项 - 审议《关于避免与龙源电力同业竞争的补充承诺函（二）》[2] - 审议委任王永为非执行董事[2] - 审议为全资子公司中长期债务融资提供担保[2] 投票及文件要求 - 联名股份首位持有人可投票[3] - 委任代表表格等文件12月19日上午10时前送达[3] - 授权文件须经公证人核证[3] 出席要求 - 股东或代表出席须出示身份证明文件[3]

协议续订 - 公司于2024年11月22日与国能财务续订金融服务协议，有效期1年（2025年1月1日至2025年12月31日）[2] - 董事会和独立董事专门会议审议通过续订协议议案，关联董事回避表决[4][21][22] 国能财务情况 - 国能财务注册资本175亿元，国家能源集团占股比60% [7] - 2023年末总资产2755.85亿元、净资产332.16亿元等[11] - 2024年1 - 10月总资产3063.59亿元、净资产360.55亿元等[11] 协议内容 - 国能财务提供综合授信额度等多种金融服务[13] - 协议期内直接贷款等每日余额不高于330亿元[15] - 协议期内吸收公司存款每日余额不高于9亿元[16] - 协议期内收取服务费用总额每年不高于2000万元[16] 评估与意见 - 截至2024年6月30日，国能财务经营业绩良好，无风险管理重大缺陷[18] - 独立董事认为续订协议对公司有促进作用，不损害中小股东利益[22] - 保荐机构认为续订协议履行必要程序，无需提交股东大会审议[23]

会议信息 - 龙源电力第五届董事会2024年第6次独立董事专门会议于2024年11月22日通讯召开[1] - 应出席独立董事3人，实际出席3人[1] 议案审议 - 审议通过与国家能源集团财务有限公司续订《金融服务协议》议案[2] - 有权表决票3票，同意3票、反对0票、弃权0票[2]

公司治理 - 2024年11月22日召开第五届董事会2024年第11次会议[2] - 审议通过提名王永任非执行董事议案，将提交2024年第3次临时股东大会[2] 人员信息 - 王永50岁，美国西北大学金融学博士，拟任华夏久盈副总兼金融工程总经理[6] - 截至公告日未持股，与瑞众人寿有关联关系[6]

关联交易数据 - 2022.4.27 - 2023.10.25，国能财务贷款服务交易上限220亿，实际发生167.98亿[6] - 2023.10.26 - 2024.10.31，国能财务贷款服务交易上限500亿，实际发生248.67亿[6] - 2022.4.27 - 2023.10.25，国能财务吸收存款交易上限30亿，实际发生29.93亿[6] - 2023.10.26 - 2024.10.31，国能财务吸收存款交易上限30亿，实际发生23.71亿[6] - 2025年国能财务贷款服务交易上限330亿[7] - 2025年国能财务吸收存款交易上限9亿[7] - 2025年国能财务收取服务费用上限0.2亿[7] - 2024.1.1 - 10.31，龙源电力关联交易总金额77.57亿[32] 国能财务情况 - 国能财务注册资本1750000万元，国家能源集团占股60%[10] - 2023年末国能财务总资产2755.85亿，净资产332.16亿，营收46.70亿，净利润29.30亿[15] 协议内容 - 2024.11.22公司与国能财务订立1年金融服务协议[3] - 国能财务向龙源电力贷款每日余额不高于330亿[19] - 国能财务吸收龙源电力存款每日余额不高于9亿[19] - 国能财务向龙源电力成员单位收费每年不高于2000万[19] - 龙源电力存款利率不低于国内主要商业银行[18] - 国能财务贷款利率不高于国内主要商业银行[18] - 其他金融服务收费不高于国内主要商业银行[19] 公司措施 - 强化融资集中管控，审核贷款申请报管理层决策[20] - 每月监测央行存款利率，向银行和国能财务询价[20] - 采取资金风险控制措施，确保资金安全[26] 审批情况 - 2024.11.22独立董事会议通过续订协议议案[33] - 独立董事认为协议促进公司发展，不损害利益[34] - 保荐机构认为关联交易合规，无异议[35]

会议信息 - 龙源电力第五届董事会2024年第11次会议于2024年11月22日召开，8位董事全出席[2] 人事提名 - 董事会同意提名王永先生担任公司非执行董事[3][4] 协议续订 - 董事会同意公司与国家能源集团财务有限公司续订《金融服务协议》[6][7] 增资决策 - 董事会同意向全资子公司龙源电力集团（上海）投资有限公司增资123,010.606万元[7][8]

协议续订 - 公司于2024年11月22日与国能财务续订金融服务协议，有效期1年（2025年1月1日至2025年12月31日）[2] - 2024年11月22日董事会通过续订协议议案，3名关联董事回避表决[4] 国能财务情况 - 国能财务注册资本175亿元，国家能源集团占股比60.00%，中国神华占股比32.57%等[7] - 2023年末总资产2755.85亿元、净资产332.16亿元等；2024年1 - 10月总资产3063.59亿元等[12] 协议内容 - 国能财务为公司提供13项金融服务[14] - 协议期内，直接贷款等每日余额不高于330亿元[16] - 协议期内，吸收公司存款每日余额不高于9亿元[18] - 协议期内，收取服务费用总额每年不高于2000万元[18] 合作意义与风险 - 公司与国能财务合作利于保持服务连续性等[19] - 截至2024年6月30日，国能财务业绩良好，无重大风险[20] - 公司制订存款风险处置预案，目前无风险问题[20] 审议情况 - 2024年11月22日董事会和独立董事专门会议审议通过续订议案[22][23] - 独立董事认为续订协议有促进作用，不损害利益[23] - 保荐机构认为履行审批程序，无需股东大会审议，无异议[24]

投资评级 - 未有投资评级 [3] 核心观点 - 龙源电力2024年前3季度业绩较上半年边际改善，3季度净利润增长29.9%，增速环比上半年大幅改善，扣除非经常损益，3季度归母净利润增长仍超过10%，3季度公司利润边际改善趋势明显；公司持续提升新能源装机及处置火电资产；Q3发电量同比提升，10月风电发电量维持提升趋势；公司收购控股股东国家能源集团新能源发电资产；目前龙源电力2025年估值约为7倍PE，公司积极把握风电建设窗口期，并有国家能源集团资产注入预期，估值有提升空间 [9][10] 公司概况 基本信息 - 总市值(百万港元)119,577，H股市值(百万港元)22,363，总股本(百万股)8,360，H股股本(百万股)3,318，12个月低/高(港元)4.42/8.29，平均成交(百万港元)283.42，股价2024-11-20为6.79港元 [6] - 股东结构为国家能源集团占58.72%，其他占41.28% [7] 经营数据 - 2024年3季度公司收入同比减少9.8%至74.7亿元人民币，经营利润同比增加13.3%至28.9亿元，净利润同比大幅增长29.9%至16.5亿元；1-3季度，公司收入同比减少6.4%至263.5亿元人民币，经营利润同比减少10%至100.4亿元，净利润同比减少11.4%至56.7亿元 [10] - 至9月30日，公司控股装机为37GW，其中风电控股装机为28.4GW，火电控股装机为660MW，光伏等其他可再生能源控股装机为8GW；1-9月，公司新增投产控股装机量2.7GW，其中风电626MW，光伏2GW；公司已完成江阴苏龙热电公司产权转让，控股火电装机减少1215MW，光伏26MW；公司目前控股火电660MW [10] - 1-3季度，公司发电量同比增2.4%至56846.6吉瓦时，受风资源影响，风电发电量同比降1.8%至43861.5吉瓦时；单看3季度，公司发电量同比增6.4%至16764.7吉瓦时，发电发电量同比增6.2%至12276.9吉瓦时；3季度风资源环比改善，公司风电发电量同比增长；10月公司发电量同比增长8.2%至5897吉瓦时，其中风电同比增长24.35%至5245吉瓦时，光伏及其他可再生能源同比增67.7%至652.8吉瓦时；1-10月公司累计发电量同比增2.9%至62743.9吉瓦时 [10] 收购资产 - 公司公告拟收购国家能源集团旗下藤县能源发展、甘肃风电、武威新能源等八家新能源电力公司，总装机容量为2.03GW，其中已投运新能源发电装机量为1.45GW，在建新能源发电装机量为0.58GW；包括风电装机1.75GW及光伏装机0.28GW；项目收购对价为16.9亿元人民币 [10] 行业 - 行业为新能源电力行业 [2]