公司股份减持计划 - 公司拟以集中竞价方式减持已回购股份不超过166.69万股 占公司总股本比例不超过1% [1] - 减持期间为减持计划公告之日起15个交易日之后三个月内 [1] - 公司股票异常波动期间存在减持回购账户股票情形 与此前披露减持计划一致 [1]

公司基本情况 - 炬申物流集团股份有限公司成立于2011年11月10日 于2021年4月29日在深圳证券交易所上市 股票代码001202 注册资本16,669.11万元 法定代表人雷琦 注册地址和办公地址位于佛山市南海区丹灶镇 [1] - 公司专注于大宗商品物流和仓储领域 主要业务包括物流业务和仓储业务 物流业务涵盖多式联运 代理运输和自营运输 [2][3] - 公司仓储业务服务品类包括铝锭 铝棒 氧化铝 电解铜 不锈钢 铝合金锭 铝卷 锌锭 锡锭 工业硅 PVC 棉纱及原木等品种 [4] 业务布局与资质 - 公司在有色金属消费集散地的华南地区设立炬申仓储 三水炬申 华东地区设立无锡炬申 江西炬申 华中地区设立巩义炬申 并在主要生产地广西 新疆等地设立钦州炬申 靖西炬申 石河子炬申和新疆炬申 [5] - 公司拥有上期所铝 铜 锌 锡 氧化铝 不锈钢 铸造铝合金期货指定交割仓库资质 广期所工业硅期货指定交割仓库资质 郑商所棉纱期货指定交割仓库资质和大商所原木指定车板交割场所资质 [5] - 公司自主开发炬申智运网络货运平台 整合社会运力资源 实现精准车货匹配 降低寻车和寻单成本 [3] 财务数据表现 - 2025年6月30日资产总额164,102.48万元 较2024年末147,325.94万元增长11.38% 2025年6月30日负债总额83,996.00万元 较2024年末70,839.43万元增长18.57% [6] - 2025年1-6月营业收入66,179.87万元 2024年度营业收入104,002.08万元 2023年度营业收入99,434.33万元 2022年度营业收入108,481.47万元 [7] - 2025年1-6月归属于母公司所有者的净利润4,080.61万元 2024年度归属于母公司所有者的净利润7,267.18万元 2023年度归属于母公司所有者的净利润6,218.72万元 2022年度归属于母公司所有者的净利润4,029.80万元 [7] - 2025年1-6月经营活动产生的现金流量净额15,869.56万元 2024年度经营活动产生的现金流量净额4,637.79万元 2023年度经营活动产生的现金流量净额16,071.42万元 2022年度经营活动产生的现金流量净额15,129.25万元 [7] 财务比率指标 - 2025年6月30日流动比率1.27倍 速动比率1.16倍 资产负债率51.19% 2024年12月31日流动比率1.03倍 速动比率0.97倍 资产负债率48.08% [7] - 2025年1-6月利息保障倍数7.75倍 2024年度利息保障倍数8.20倍 2023年度利息保障倍数7.73倍 2022年度利息保障倍数6.21倍 [7] - 2025年1-6月应收账款周转率7.59次 存货周转率42.84次 2024年度应收账款周转率13.28次 存货周转率60.34次 [7] 国际业务拓展 - 公司积极开拓几内亚业务 为在几内亚投资企业提供配套物流服务 2024年和2025年上半年 子公司嘉益几内亚营业收入分别为788.93万元和5,357.40万元 净利润分别为-1,768.79万元和-878.16万元 [7] - 几内亚作为中国最大的铝土矿进口来源国之一 吸引了众多中资企业前往投资开发 公司充分发挥在有色金属产业链物流运输领域的专业优势 [3] 可转换公司债券发行 - 本次向不特定对象发行可转换公司债券总额不超过人民币38,000万元 存续期限为自发行之日起六年 [23] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价 [25] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止 [24] 募集资金用途 - 募集资金投资项目为炬申几内亚驳运项目和补充流动资金及偿还银行贷款 拟投入募集资金金额38,000万元 [35] - 炬申几内亚驳运项目预计满产年度可实现年均营业收入30,898.20万元 预计满产年度可实现净利润9,388.45万元 [10] - 截至上市保荐书出具日 发行人已与天桂铝业 中铁十七局签订驳运业务合同 合同预计运输数量对本次募投项目满产年度测算业务数量的覆盖率为45.37% [10] 行业地位与竞争优势 - 公司在大宗商品物流和仓储领域拥有完善的物流资质和丰富的运输资源 多式联运服务模式持续升级 [2] - 通过整合公路 铁路和水路等多种运输资源 构建灵活的运力池 能够为客户提供一单到底 门到门运输服务 [2] - 公司在大宗商品生产地与消费地双重布局 各地分支机构选址区位优势和产业优势明显 邻近交通枢纽或主要的公路 铁路 港口 [5]

公司基本情况 - 炬申物流集团股份有限公司成立于2011年11月10日，于2021年4月29日在深圳证券交易所上市，股票代码001202，注册资本16,669.11万元人民币 [3][5] - 公司控股股东和实际控制人为雷琦，直接持有39.89%股份，截至2025年6月30日总股本为166,691,110股，其中无限售条件股份占比70.08% [5] - 公司专注于大宗商品物流和仓储领域，主要业务包括多式联运业务、代理运输业务和自营运输业务，服务网络覆盖华南、华东、华中等地区 [5][6][8] 财务表现 - 2025年1-6月营业总收入66,179.87万元，2024年度104,002.08万元，2023年度99,434.33万元，2022年度108,481.47万元 [11] - 2025年1-6月净利润3,605.84万元，2024年度7,267.18万元，2023年度6,218.72万元，2022年度4,029.80万元 [11][12] - 截至2025年6月30日货币资金13,139.53万元，应收账款11,000.15万元，存货1,908.90万元 [10] - 2025年6月30日资产负债率51.19%，流动比率1.27倍，速动比率1.16倍 [14] 业务运营 - 多式联运业务整合公路、铁路和水路运输资源，提供门到门运输服务，在有色金属行业具有影响力 [5] - 仓储业务拥有四大期货交易所指定交割仓库资质，服务品类涵盖铝锭、电解铜、不锈钢等大宗商品 [7][8] - 代理运输业务通过炬申智运网络货运平台整合社会运力资源，提高物流运输效率 [6] - 自营运输业务拓展至几内亚市场，为当地投资企业提供配套物流服务 [6] 募集资金用途 - 本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金拟用于"炬申几内亚驳运项目"和"补充流动资金及偿还银行贷款" [21] - 炬申几内亚驳运项目满产年度预计可实现年均营业收入30,898.20万元，净利润9,388.45万元 [32] - 截至发行保荐书签署日，公司已与天桂铝业、中铁十七局签订驳运业务合同，覆盖率45.37% [32] 行业发展 - 公司所处现代物流业为国家重点鼓励发展领域，背靠有色金属等大宗商品行业 [38] - 行业竞争加剧，大型国有企业和平台化物流企业凭借资金实力和资源整合能力构成竞争压力 [38] - 业务发展与宏观经济波动密切相关，GDP增速放缓可能对物流企业业绩造成冲击 [38]

炬申股份可转债发行项目 - 炬申物流集团股份有限公司计划向不特定对象发行可转换公司债券 募集资金总额不超过38,000万元 其中26,600万元用于炬申几内亚驳运项目 11,400万元用于补充流动资金及偿还银行贷款 [3][4] 募投项目业务模式 - 几内亚驳运项目由全资子公司海南炬申信息科技有限公司采购甲板驳船 拖轮及油驳等船舶 配合香港子公司购买的浮吊 共同租赁给SOCIETE JUSHEN GUINEE-SARLU作为运营主体 在几内亚开展铝土矿等货物的驳运业务 [4] - 项目通过驳船在内河 港口与近海之间进行中转 将铝土矿等货物从内河或浅水港口转运至停泊在近海的远洋货轮上 [4] 募投项目预期效益 - 项目预计正常年实现不含税收入30,898.20万元 主要为船舶驳运收入 驳运单价前几年按每年2%下降直至满产后稳定 平均毛利率为39.13% [4] - 报告期内公司运输业务毛利率低于5% 外销收入占比较低 业务主要以美元计价为主 汇率波动风险对募投项目将产生影响 [4] 船舶采购进展 - 甲板驳船 拖轮及油驳等船舶运输工具均通过对外采购方式取得 已与福建省隆泰船舶工程有限公司 福安市远承船舶服务有限公司 KOTA AYYAZ SDN BHD签订部分船舶建造购买合同 [8][9][10] - 部分船舶已签订合同在建 部分将视项目推进情况择机购买 发行人确认船舶采购不确定性较低 [8][9][10] 固定资产折旧影响 - 募投项目新增固定资产投资总额27,496.80万元 预计每年新增折旧摊销费用1,306.10万元 [11] - 新增折旧摊销占总营业收入比例约1.54% 占总净利润比例约17.24% 预计项目预期效益可消化新增折旧 不会对未来经营业绩构成重大不利影响 [11] 境外业务资质与风险 - 船舶运抵几内亚后即可办理航行许可证 除航行许可证外无需取得其他资质或许可 [15] - 几内亚业务面临市场需求 行业政策 汇率波动 境外投资等风险 2025年7月几内亚政府要求50%铝土矿出口必须由悬挂几内亚船旗的船舶运输 并取消多家矿业公司采矿权 [4][15] 公司经营范围合规性 - 子公司经营范围包含广告设计 代理 制作 发布等内容 但实际未开展新闻 出版 广播 电视等传媒领域业务 不涉及《市场准入负面清单（2022年版）》违规情形 [20][23][24] - 公司通过官方网站 微信公众号等渠道进行业务宣传 不涉及互联网平台经营 不属于平台经济领域经营者 [24][26][28] 反垄断与竞争状况 - 公司行业竞争公平有序 不存在垄断协议 限制竞争 滥用市场支配地位等不正当竞争情形 [32][33] - 报告期内不存在经营者集中情形 无需履行经营者集中申报义务 [36][37] 财务与发行条件 - 最近三个会计年度扣非归母净利润分别为4,029.80万元 5,236.08万元 7,736.26万元 年均可分配利润5,667.38万元 可覆盖债券利息 [41][43] - 资产负债率维持在42.59%-51.19%之间 累计债券余额不超过最近一期末净资产的50% 经营活动现金流量净额可支付债券本息 [41]

关于营业收入 - 2025年一季度净利润为-300.96万元，经营活动产生的现金流量净额为-3,673.47万元，与上年同期相比均由正转负 [1] - 2025年一季度营业收入为25,959.69万元，同比增长22.74%，但收入增长与净利润变动不一致 [1] - 报告期内运输业务收入持续下滑，分别为97,005.26万元、80,828.73万元、75,511.70万元和19,272.29万元 [1] - 仓储业务收入呈现上升趋势，具体金额未完整披露但占比提升 [1] - 应收账款规模较大，报告期各期末分别为9,857.22万元、10,245.28万元、10,582.01万元和15,696.12万元，占资产总额比例达7.82%至10.38% [1] - 2024年第一大客户为天山铝业，并成为其独家供应商 [1] - 2024年前五大客户中包含新成立企业广西富盛物流有限公司（实缴资本50万元） [1] - 报告期末资产负债率为49.63% [1] 关于前次募投项目 - 前次募集资金4.33亿元，变更用途比例达25.98% [4] - 炬申准东陆路港项目累计投入1.46亿元，累计实现收益39.71万元，未达预期 [4] - 钦州临港物流园项目累计投入5,733.28万元，累计实现收益707.81万元，未达预期 [4] - 项目变更原因包括成本优化、建设方案调整和节余资金 [4][5] - 准东项目2023年实际收入12,167.22万元，预计收入6,303.50万元；2024年实际收入11,550.70万元，预计收入20,801.55万元 [11] - 准东项目2023年实际效益-585.36万元，2024年提升至625.07万元 [11] - 钦州项目2023年实际收入7,428.98万元（预计4,516.14万元），2024年实际收入6,621.21万元（预计6,110.07万元） [12][13] - 效益未达预期主要受宏观经济波动、行业竞争加剧及客户拓展不及预期影响 [11][13] - 公司通过客户深耕、运营优化（如公铁水联运）及战略拓展（海外业务）等措施应对 [14][15] - 经评估相关资产不存在减值迹象 [17][18][19] 关于本次募投项目 - 本次拟募集资金不超过38,000万元，其中26,600万元用于炬申几内亚驳运项目，11,400万元用于补充流动资金及偿还银行贷款 [20] - 驳运项目由海南炬申采购船舶，租赁给几内亚子公司开展铝土矿中转业务 [20] - 几内亚政府2025年要求50%铝土矿出口必须由悬挂几内亚船旗的船舶运输 [20][21] - 项目预测正常年不含税收入30,898.20万元，平均毛利率39.13% [20][27] - 公司在几内亚的陆路运输服务通过嘉益几内亚实施，累计投入10,978.91万元购置资产 [22][23] - 2025年1-6月陆运业务收入6,153.77万元，成本6,108.68万元，毛利率0.73% [23][24] - 亏损原因包括道路条件差、港口运力不足及固定成本较高，通过调价（单价调增10.26美元/吨）和协同效应改善 [24][25] - 船舶采购已签订部分合同（如与福建省隆泰船舶工程有限公司），预计2025年12月交付 [25] - 项目新增固定资产折旧年均1,306.10万元，预计可由项目效益消化 [25][26] - 驳运单价预测4.24美元/吨，按年降率2%下调，参考市场价但低于已签订合同单价 [27][28] - 满产年驳运量1,080万吨，营业成本主要包括船管费用、油耗（年约5,895.76万元）及检修费等 [29][30] - 预测毛利率39.40%，与同行业境外水路运输业务均值（38.49%）可比 [32] - 项目涉及境外资金结算占比约16.21%（其他配套费用5,656.22万元） [33] - 公司通过保持美元存款、择机结汇等措施应对汇率风险，未开展套期保值 [33] - 补充流动资金合理性基于资产负债率（49.63%）与行业均值（56.25%）对比 [33]

发行概况 - 炬申物流集团股份有限公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币38,000万元 [1][24] - 可转债存续期限为自发行之日起六年，票面利率由董事会根据市场状况与保荐人协商确定 [25][26] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日交易均价 [26] 募集资金用途 - 募集资金拟用于炬申几内亚驳运项目及补充流动资金与偿还银行贷款 [24][33] - 炬申几内亚驳运项目投资总额为46,300.91万元，拟投入募集资金38,000万元 [33] - 项目满产年度预计实现年均营业收入30,898.20万元，净利润9,388.45万元 [10] 业务与市场背景 - 公司计划在几内亚开展驳运业务，服务于当地铝土矿等矿产资源开发 [24] - 几内亚铝土矿储量超过400亿吨，占全球总储量三分之一以上，已探明储量超290亿吨 [24] - 截至2025年6月，在几内亚从事采矿业的中资企业（含参股）共23家，包括中铝集团、国家电投等 [24] 利润分配政策 - 公司优先采用现金分红方式，最近三年累计现金分红5,785.51万元 [5][7] - 2022年现金分红1,996.40万元，2023年现金分红3,789.11万元，2024年未进行现金分红但以资本公积金每10股转增3股 [5][6][7] - 现金分红比例根据发展阶段和资金安排差异化设定，最高可达80% [4] 信用评级与发行条款 - 公司主体信用等级为AA-，可转债信用等级为AA-，评级展望稳定 [1][34] - 可转债设有利率调整、转股价格修正、赎回和回售条款 [26][28][29][30] - 发行采用余额包销方式，承销商为国联民生证券承销保荐有限公司 [36][37] 公司基本情况 - 炬申股份成立于2011年11月10日，注册资本16,669.11万元，法定代表人雷琦 [24] - 公司主营道路货物运输、仓储服务、货物进出口等业务，证券代码001202 [24] - 子公司包括境内外的炬申仓储、香港炬申、嘉益几内亚等多家物流及相关企业 [22][23]

核心观点 - 炬申股份2025年一季度收入增长但利润大幅下滑 主要由于新拓展的几内亚陆运业务初期亏损导致 该业务2025年一季度毛利率为-135.71% 剔除该业务后一季度毛利率为18.89% 较去年同期略有增长[4] - 公司2025年一季度经营活动现金流量净额为负 主要受春节假期回款延迟及几内亚业务付现成本较高影响 但2025年半年度已转正至4,637.79万元 现金流状况改善[5] - 公司选择发行可转债主要基于票面利率较低 偿债压力小 对原有股东稀释效应较小 发行风险较低及可增强股票流动性等因素考虑[6][7][8] - 报告期内运输业务收入下滑而仓储业务收入上升 主要因公司主动放弃部分低毛利运输订单 同时仓储业务凭借期货交割仓资质增加 仓储面积扩大及独立竞争优势实现增长[11][15][17] - 运输业务毛利率下滑主要受行业竞争加剧及几内亚业务拖累 但剔除几内亚业务后毛利率保持稳定 2025年半年度整体运输毛利率回升至5.26%[18][19][20] - 应收账款坏账计提比例较同行业更为谨慎 前五大客户期后回款比例高 相关欠款方具备履约能力[22][23][25][26] 财务表现分析 - 2025年一季度营业收入25,959.69万元 同比增长22.74% 但净利润-300.96万元 同比下降120.37% 主要受几内亚业务亏损及管理费用 财务费用大幅增加影响[4] - 2025年半年度净利润转正至3,605.84万元 经营活动现金流量净额4,637.79万元 较一季度显著改善[5] - 公司测算可转债存续期内年均利息支出约449.67万元 最近三年平均归属上市公司股东净利润7,267.18万元 可覆盖利息支出[5] - 截至2025年6月30日 公司可自由支配资金余额11,578.19万元 主要负债本息合计49,813.18万元 流动性风险可控[5][6] 业务结构变化 - 运输业务收入从2022年97,005.26万元降至2024年75,511.70万元 主要因公司优化业务质量放弃部分低毛利订单及第一大客户东方希望转为自有运输[15][16] - 仓储业务收入从2022年10,738.20万元增至2024年15,696.12万元 主要因期货交割仓资质增加至10个 仓储占地面积从2022年62.32万平方米扩至2025年6月末90.92万平方米[15][17] - 仓储业务具备独立竞争优势 包括品牌优势 区位优势及四大期货交易所指定交割资质 不完全依赖运输业务联动[11][12][13][14] 客户与应收账款 - 2024年前五大客户包括新成立企业广西富盛物流（实缴资本50万元） 但公司说明其销售规模与客户资本匹配 且不存在关联关系[2] - 报告期各期末前五大应收账款客户期后回款比例均为100% 客户主要为天山铝业 神火煤电等大型企业 信誉良好[22][23][24][25] - 应收账款坏账计提比例较同行业更谨慎 1年内账龄计提5% 高于同行业平均值2.16% 1年内应收账款占比超90% 质量较好[25][26] - 应收账款周转率略低于同行业平均水平 主要因中储股份智慧运输平台业务拉高行业平均值 剔除后与行业可比公司无显著差异[26] 与天山铝业合作 - 天山铝业2024年成为公司第一大客户 销售收入8,674.93万元 其中倒短运输收入3,504.69万元 占比40.40%[26] - 2024年开始公司成为天山铝业厂区内倒短 装卸服务独家供应商 该合作具有合理性 因客户可聚焦核心业务并降低固定资产投入和管理成本[27] - 2025年1-6月对天山铝业销售收入7,301.48万元 其中倒短运输收入2,075.47万元 占比28.43% 其他运输收入增长因新增几内亚驳运业务[26]

公司融资进展 - 公司于2025年8月15日收到深交所关于向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函（审核函〔2025〕120029号）[1] - 公司已会同中介机构完成问询函回复及募集说明书等申请文件的财务数据更新[2] - 本次可转债发行需通过深交所审核及中国证监会注册程序 最终结果及时间存在不确定性[2] 信息披露安排 - 问询函回复及更新后的申请文件已在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露[1][2] - 公司将通过深交所发行上市审核业务系统报送更新后的文件[2] - 公司将根据进展及时履行信息披露义务[2]

财务表现与业务运营 - 2025年一季度营业收入2595969万元同比增长2274%但归属于上市公司股东的净利润78389万元同比下降4693% 主要因几内亚陆路运输业务毛利率低至-13571% [2] - 2025年半年度营业收入6617987万元同比增长4912% 归属于上市公司股东的净利润408061万元同比增长318% 因几内亚陆路运输业务毛利率改善 [2] - 运输业务收入下滑而仓储业务收入上升 运输业务毛利率受市场竞争和几内亚业务影响波动 公司通过优化业务质量和调整采购平台应对毛利率问题 [2] - 应收账款坏账准备计提比例和账龄结构与同行业可比公司无重大差异 相关欠款方具备偿付能力 [2] 前次募投项目 - 2021年前次募集资金433亿元 部分项目变更用途比例为2598% [3] - 炬申准东陆路港项目和钦州临港物流园项目虽达预定可使用状态但未达预期收益 变更原因包括成本控制、建设优化和战略调整 [3] - 公司称立项时具备谨慎性 已针对未达预期效益项目制定深化客户合作和优化运营效率措施 [3] 本次募投项目 - 拟募集资金总额不超过38亿元 其中266亿元用于炬申几内亚驳运项目 114亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款 [4] - 驳运项目是运输业务链条延伸 与现有主业在技术、人员和客户方面存在联系 符合投向主业要求 [4] - 公司通过委派管理人员和制定内控制度对几内亚业务及资产进行有效管控 [4] - 已与供应商签订船舶采购合同 采购不确定性较低 新增固定资产折旧可由项目预期效益消化 [4] - 已组建专业驳运团队 计划聘请第三方船舶管理公司负责船舶操作与维修保养 [4] - 已与天桂铝业和中铁十七局等客户签订合作协议 订单对整体驳运能力覆盖率为4537% [4] - 几内亚驳运业务市场需求旺盛 公司具备市场开拓空间 新增产能消化具有可实现性 [4] - 驳运单价及毛利率预测具有合理性和谨慎性 [4]

业绩表现 - 2025年一季度净利润 -300.96万元，经营活动现金流量净额 -3673.47万元，均由正转负[6] - 2025年一季度营业收入25959.69万元，同比增长22.74%，归属上市公司股东的净利润783.89万元，较去年同期下降46.93%[6][12] - 2025年上半年公司营业收入66179.87万元，同比增长49.12%，归属上市公司股东的净利润4080.61万元，同比增长3.18%，半年度毛利率为16.64%[16] 业务数据 - 报告期内运输业务收入分别为97005.26万元、80828.73万元、75511.70万元、19272.29万元，仓储业务收入分别为10738.20万元、17735.97万元、27334.02万元、6455.26万元[6] - 运输业务毛利率分别为4.60%、4.58%、3.12%和 -3.43%[6] - 2025年一季度几内亚陆路运输业务毛利率为 -135.71%，剔除该业务公司一季度毛利率为18.89%，较去年同期略有增长[12] 财务指标 - 报告期末，公司资产负债率为49.63%[6] - 2025年一季度营业成本22803.21万元，同比增长29.89%，管理费用1315.45万元，同比增长74.39%，财务费用623.34万元，同比增长160.67%[11][12] - 2024 - 2025年半年度，公司信用减值准备在2025年半年度为292.25万元，2025年一季度为300.33万元，2024年度为66.29万元[20] 募集资金 - 本次募集资金不超过38000万元，可转债存续期内各年市场利率中位数分别为0.20%、0.40%、0.80%、1.50%、1.90%、2.30%，利息支出分别为76.00万元、152.00万元、304.00万元、570.00万元、722.00万元、874.00万元[25] - 公司最近三年平均归属上市公司股东的净利润6135.21万元，能较好覆盖可转债利息支出[25] 客户与收入 - 最近三年一期公司对东方希望运输收入分别为29723.54万元、7405.66万元、1328.82万元、32.16万元，仓储收入分别为0.08万元、0、19.50万元、5.70万元[48] - 2022 - 2025年1 - 6月公司与天山铝业收入分别为6214.59万元、6653.18万元、8674.93万元和7301.48万元[84] - 2025年1 - 6月其他运输收入大幅增长，新增防城港和钦州码头铝土矿、煤矿运输收入2551.28万元[85] 未来展望 - 未来募集资金投向几内亚驳运业务可提升几内亚陆运业务毛利率[61] - 公司将推动信息化建设升级，优化供应链信息化建设项目[145] - 公司在钦州项目引入“公铁水联运”模式，对接中老铁路国际班列[145] 项目情况 - 炬申准东陆路港项目、钦州临港物流园项目分别于2023年8月、2022年6月达到预定可使用状态，累计投入分别为1.46亿元、5733.28万元，累计实现收益分别为39.71万元、707.81万元，未达预期效益[110] - 本次发行拟募集资金总额不超过38000万元，其中26600万元用于炬申几内亚驳运项目，11400万元用于补充流动资金及偿还银行贷款[158] - 项目预计正常年不含税收入30898.20万元，平均毛利率为39.13%，报告期内运输业务毛利率低于5%[159] 几内亚业务 - 2024年、2025年1 - 6月公司几内亚业务分别实现营业收入788.93万元、5357.40万元[183] - 2025年Elite将公司运输单价从10.17美元/吨（不含税）调至14.43美元/吨（不含税），调增125.67万美元（不含税），针对2025年1 - 6月已运货物再调增10.26美元/吨（不含税），调增302.57万美元（不含税）[179] - 2024年几内亚铝土矿产量为1.43亿吨，较2015年的2090万吨大幅增长，近十年复合增长率为21.17%[193]