要约收购与现金选择权 - 抚顺特钢(600399)要约收购申报期为2025年8月12日至9月10日[1] - *ST天茂(000627)现金选择权申报期为2025年9月15日至19日[1] 异常波动与风险警示 - 开普云(688228)和思泉新材(301489)公告严重异常波动[1] - 605255天普股份面临可能暂停上市风险[6] - 300379*ST东通公告可能终止上市[4] 可转债赎回与回售 - 海亮转债(128081)赎回登记日为2025年9月26日[6] - 东材转债(113064)赎回登记日为2025年9月5日[6] - 22电建05(148080)回售申报期为2025年9月2日至8日[8] - 宏川转债(128121)回售申报期为2025年9月12日至18日[8] 债券停止交易与摘牌 - 中装转2(127033)最后交易日为2025年9月3日[8] - 22新创K1(137702)提前摘牌日为2025年9月4日[8] - 22杭城建(137695)提前摘牌日为2025年9月4日[8] 基金相关公告 - 纳指100ETF(513390)和纳指科技ETF(159509)发布基金溢价风险提示[6] - 科技ETF(515000)和智能制造ETF(516800)份额拆分日为2025年9月5日[6] - 深创100ETF(159716)转型选择期为2025年8月26日至9月8日[6] 转股价格调整 - 常银转债(113062)转股价格调整生效日期为2025年9月8日[6] - 天业转债(110087)转股价格调整生效日期为2025年9月3日[6] - 九强转债(123150)转股价格调整生效日期为2025年9月5日[6] ST及*ST公司动态 - *ST华微(600360)发布相关公告[4] - *ST双成(002693)发布相关公告[4] - ST名家汇(300506)发布相关公告[4] 其他权益提示 - 百济神州(688235)发布相关公告[1] - 长春高新(000661)发布相关公告[1] - 中兴通讯(000063)发布相关公告[3]

证券市场表现 - 上证综指下跌0.45%收于3858.13点 最高3885.31点 [1] - 深证成指下跌2.14%收于12553.84点 最高12857.16点 [1] - 创业板指下跌2.85%收于2872.22点 最高2979.73点 [1] 融资融券动态 - 沪深两市融资融券余额22811.21亿元 较前日减少85.37亿元 [2] - 融资余额22650.35亿元 融券余额160.85亿元 [2] - 沪市两融余额11692.6亿元减少25.08亿元 深市11118.61亿元减少60.29亿元 [2] - 3442只个股获融资买入 新易盛51.06亿元、中际旭创50.48亿元、胜宏科技50.25亿元位列前三 [2][3] - 融资买入前十个股包括东方财富44.85亿元、寒武纪39.92亿元、华工科技22.09亿元等 [3] 基金发行情况 - 新发行2只基金：招商均衡优选混合A(024027.OF)与招商均衡优选混合C(024028.OF) [4][5] 龙虎榜交易 - 巨轮智能获营业部净买入4.37亿元居首 长春高新2.75亿元次之 [6][7] - 供销大集2.58亿元、江海股份2.52亿元、白银有色1.30亿元进入前五 [7] - 科新机电1.14亿元、京运通0.74亿元、斯菱股份0.66亿元等位列前十 [7]

主力资金流向 - 截至9月3日开盘一小时 主力资金净流出前20只股票合计流出规模达72.21亿元[1] - 山子高科以8.24亿元净流出位列首位 新易盛5.19亿元次之 太平洋4.83亿元位居第三[1] - 资金流出规模超过3亿元的股票包括华胜天成3.83亿元 利欧股份3.69亿元 万通发展3.53亿元 东方财富3.46亿元 海光信息3.27亿元 拓普集团3.19亿元 澜起科技3.18亿元[1][3] 个股表现与资金流向背离 - 万通发展股价上涨6.11%但主力资金流出3.53亿元 呈现明显背离[2] - 巨轮智能股价上涨4.83%同时主力资金流出4.64亿元[2] - 利欧股份股价上涨3.25%但主力资金流出3.69亿元[2] 行业资金分布 - 互联网服务行业有多只个股上榜 包括华胜天成3.83亿元流出 利欧股份3.69亿元流出 东方财富3.46亿元流出[2] - 半导体行业资金流出显著 海光信息流出3.27亿元 澜起科技流出3.18亿元 兆易创新流出2.75亿元[2][3] - 专用设备行业出现集中资金流出 巨轮智能流出4.64亿元 长城军工流出4.43亿元[2] - 通信设备行业新易盛流出5.19亿元 中兴通讯流出2.43亿元[2][3]

F5G概念板块市场表现 - 截至9月2日收盘 F5G概念板块下跌5.20% 位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内光迅科技 星网锐捷 剑桥科技跌停 德科立 太辰光 长芯博创跌幅居前[1] 相关概念板块涨跌幅对比 - 减速器板块涨幅1.87%位居涨幅榜首 F5G概念跌幅5.20%位居跌幅榜首[2] - WiFi 6板块下跌5.15% 共封装光学(CPO)板块下跌5.05% 与F5G概念同属跌幅前列板块[2] 主力资金流向 - F5G概念板块单日获主力资金净流出73.53亿元[2] - 板块内35只个股遭遇主力资金净流出 其中13只个股净流出超亿元[2] 个股资金流出情况 - 中际旭创主力资金净流出14.35亿元 居板块首位 股价下跌5.44%[2] - 华工科技主力资金净流出10.63亿元 股价下跌1.33%[2] - 光迅科技主力资金净流出9.94亿元 股价跌停[2] - 剑桥科技主力资金净流出7.48亿元 股价跌停[2] - 太辰光主力资金净流出5.49亿元 股价下跌10.73%[2] - 长芯博创主力资金净流出3.98亿元 股价下跌9.66%[2]

公司及行业 * 公司为HG Tech（000988 SZ） 一家中国通信和电子设备制造商 主要产品包括光模块（供应给数据中心和电信客户）、传感器（用于汽车和家电）、电信设备（如小基站、宽带调制解调器）以及激光工具[17] * 行业涉及光通信模块 特别是数据中心互联领域 核心客户为中国的云服务提供商（CSPs）和设备商[1][2] 核心观点与论据 * 客户资本开支（capex）走强为光模块需求带来增量动力 特别是阿里巴巴（BABA）等CSP的强劲需求 缓解了市场对需求可持续性的担忧（此前担忧源于国外AI芯片限制）[1][2] * 公司是阿里巴巴光模块采购的主要供应商 其2025年上半年400G模块出货强劲部分归因于BABA的强劲需求[2] * 基于客户capex趋势 预计公司400G模块出货强劲势头将延续至2025年下半年 对2025年第三季度400G出货量环比增长预期从18%上调至41% 以匹配其月产能（80万单位）[2] * 2025年第四季度通常是客户启动下一年采购招标的时期 这些招标是重要催化剂 将设定需求前景、份额分配和产品结构 需关注总采购量和800G模块占比 这预示着向800G迁移的速度 是2026年增长的关键驱动力[3][7] * 向高端光模块（800G和400G）的扩张将推动利润率改善并加速2026-2027年净利润增长[9][17] * 基于更强的出货增长信心 上调了财务预测 2025-2027年收入预测上调2%-6% 净利润预测上调3%-8%[9] * 12个月目标价上调至81元人民币（原为71元） 基于29倍2026年预期市盈率（原为27倍） 反映更强的增长前景和2026-2027年的利润率改善 新的市盈率倍数设定为自2022年以来的历史平均值（37倍）加一个标准差[9][12] 其他重要内容 * 公司当前估值处于其历史交易区间的低端（基于2025年预期市盈率） 被视为具有吸引力[17] * 关键催化剂将是公司800G和400G上量进度和盈利能力改善[17] * 关键下行风险包括 1) 400G/800G光模块出货上量慢于预期 2) 利润率低于预期 3) 地缘政治紧张和供应链中断[20] * 根据2026年预期净利润分部贡献 网络业务（光模块）占比预计将从2024年的3%显著上升至42% 成为主要增量利润驱动[14][15] 财务数据与预测变化 * **收入预测（百万元人民币）** 2025E新预测18,027（+2%） 2026E新预测22,173（+5%） 2027E新预测26,460（+6%）[9][10] * **毛利率预测** 2025E新预测20 8%（基本持平） 2026E新预测22 1%（-0 07个百分点） 2027E新预测22 5%（-0 09个百分点）[9][10] * **营业利润预测（百万元人民币）** 2025E新预测1,832（+3%） 2026E新预测2,770（+8%） 2027E新预测3,627（+9%）[9][10] * **净利润预测（百万元人民币）** 2025E新预测1,984（+3%） 2026E新预测2,823（+7%） 2027E新预测3,621（+8%）[9][10] * **季度数据（2025年第三季度预期）** 收入5,088百万元人民币（环比+19% 同比+34%） 净利润630百万元人民币（环比+26% 同比+101%）[16]

股票异常波动与风险警示 - 开普云(688228)出现严重异常波动[1] - 多只ST/*ST股票发布异常波动公告，包括*ST惠程(002168)、*ST苏吴(600200)、*ST亚太(000691)等[1][4][6] - 天普股份(605255)存在可能暂停上市风险[6] 要约收购与重要权益 - 抚顺特钢(600399)要约收购申报期为2025年8月12日至9月10日[1] - 香港宽频(01310)港股要约申报期为2025年8月8日至9月1日[7] - 希教国际控股(01765)供股缴款期为2025年8月25日至9月1日[7] 可转债操作关键日期 - 奇正转债(128133)赎回登记日为2025年9月2日[6] - 东材转债(113064)赎回登记日为2025年9月5日[6] - 常银转债(113062)转股价格调整生效日为2025年9月8日[6] - 海亮转债(128081)赎回登记日为2025年9月26日[6] 债券回售安排 - 22金茂04(137679)回售申报期为2025年9月1日至9月3日[7] - 22乐清02(152623)回售申报期为2025年9月1日至9月3日[7] - 22荣开债(184588)回售申报期为2025年9月8日至9月12日[7] - 宏川转债(128121)回售申报期为2025年9月12日至9月18日[7] 基金相关操作 - 科技ETF(515000)份额拆分日为2025年9月5日[6] - 纳指100ETF(513390)发布基金溢价风险提示[6] - 深创100ETF(159716)转型选择期为2025年8月26日至9月8日[6]

成交表现 - 公司成交额达88.51亿元 持续创历史新高[2] - 最新股价上涨0.72% 换手率为11.46%[2] - 上一交易日成交额为88.47亿元 显示高流动性特征[2]

融资净买入个股统计 - 沪深两市共有178只个股连续5日或5日以上获融资净买入 [1] - 齐鲁银行连续18个交易日获净买入 为连续获融资净买入天数最多股票 [1] - 科森科技 中钢国际 华工科技 艾为电子 美硕科技 城地香江 长芯博创 新媒股份等股连续获融资净买入天数较多 [1]

CPO概念板块表现 - CPO概念板块整体上涨3.09% [1] 个股涨幅情况 - 华工科技上涨7.88% [1] - 紫光股份上涨6.88% [1] - 中际旭创上涨6.76% [1] - 通富微电、长电科技、光迅科技涨幅均超过5% [1]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年8月28日、2025年8月29日、2025年9月1日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [2] - 属于股票交易异常波动情形 [2] 公司经营状况 - 公司近期经营情况正常 [2] - 公司内外部经营环境未发生重大变化 [2] - 不存在应披露而未披露的重大事项 [2]