交易概述 - 本次交易为电投产融重大资产置换、发行股份购买资产并募集配套资金，拟置入电投核能100%股权，置出资本控股100%股权[22][32] - 交易对方为国家核电、中国人寿，募集配套资金对象不超35名特定对象[2][22] - 评估基准日为2024年9月30日，加期和审计基准日为2025年6月30日[25] 财务数据 - 拟置入资产交易对价5539371.08万元，拟置出资产1510828.45万元[32] - 2025年9月更新后的置入资产评估结果较原结果下降3.03%[35][44] - 发行股份购买资产的发行数量为11989710207股，占发行后公司总股本的69.01%[41] - 募集配套资金金额不超500000.00万元，拟全部用于山东海阳核电站3、4号机组项目[42] 股权结构 - 交易后国家核电持股43.62%成控股股东，中国人寿持股25.40%[53] - 交易前国家电投集团及其下属公司小计持股比例51.04%，交易后升至59.44%[53] 业绩承诺 - 调整后2025 - 2027年业绩承诺净利润分别不低于337469.86万元、299994.29万元、358674.47万元[48] 行业相关 - 2022年以来每年核准核电机组达10台及以上[77] - 2023 - 2025年上半年，置入标的公司核能发电业务毛利率分别为42.55%、31.47%和39.05%[81] 交易进展 - 本次交易已获多项通过，尚需获中国证监会同意注册及其他必要批准或核准[56][58] - 2025年11月13日，公司董事会和监事会审议通过交易方案调整等议案[110]

证券代码：000958 证券简称：电投产融 公告编号：2025-080 国家电投集团产融控股股份有限公司 关于重大资产置换及发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易报告书 （草案）（注册稿）的修订说明公告 （以下简称"重组报告书"）进行了修订，并披露了重组报 告书（注册稿）。 相较公司于 2025 年 11 月 26 日披露的重组报告书（上会 稿），本次披露的重组报告书（注册稿）主要修订情况如下 （如无特别说明，本公告中的简称或释义均与重组报告书中 "释义"所定义的词语或简称具有相同的含义）： | | 章节 | 修订情况 | | --- | --- | --- | | 封面 | | 将重组报告书修改为注册稿并修订出具时间 | | 重大事项提示 | | 更新本次交易方案已经履行及尚需履行的程序 | | 第一章 | 本次交易概况 | 更新本次交易方案已经履行及尚需履行的程序 | | 第五章 | 拟置入标的资产基 | 更新拟注入标的资产下属莱阳核电审批程序的进展 | | 本情况 | | 情况 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、 准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 国家电投集团产融控股 ...

交易方案概述 - 公司拟通过资产置换和发行股份方式购买国电投核能有限公司100%股权，同时置出国家电投集团资本控股有限公司100%股权，并募集配套资金 [1] - 本次交易由重大资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金三部分组成 [3] - 拟置入资产为电投核能100%股权，交易对方为国家核电及中国人寿；拟置出资产为资本控股100%股权 [3] - 针对资产置换的差额部分，由公司发行股份向国家核电及中国人寿购买 [3] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金不超过500,000.00万元，用于山东海阳核电站3、4号机组项目 [3] 交易审核进展 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会于2025年12月4日召开会议审议本次交易 [1] - 审议结果为本次交易符合重组条件和信息披露要求 [1] - 本次交易尚需取得中国证券监督管理委员会同意注册的批复 [3] 交易对价与评估 - 拟置入资产电投核能100%股权的交易对价为5,539,371.08万元，评估增值率为99.65% [5][6] - 拟置出资产资本控股100%股权的交易对价为1,510,828.45万元，评估增值率为46.85% [5][6] - 交易总对价为5,539,371.08万元，其中以拟置出资产支付1,510,828.45万元，以发行股份支付4,028,542.63万元 [4] - 向国家核电购买电投核能73.24%股权的总对价为4,057,057.44万元，支付方式为资产置换（1,510,828.45万元）加发行股份（2,546,228.99万元） [4] - 向中国人寿购买电投核能26.76%股权的总对价为1,482,313.64万元，支付方式为发行股份 [4] 监管关注要点 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会在会议现场问询了业绩承诺的可实现性，要求结合行业发展趋势、市场竞争格局、新增电力消纳的可行性、电价及原材料价格变动趋势进行说明 [2]

交易方案核心内容 - 公司拟通过资产置换和发行股份方式购买国电投核能有限公司100%股权 [1] - 公司拟置出国家电投集团资本控股有限公司100%股权 [1] - 交易同时涉及募集配套资金 [1] 交易审核进展 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会于2025年12月4日召开2025年第12次审议会议 [1] - 会议审议结果为本次交易符合重组条件和信息披露要求 [1]

公司交易进展 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会于2025年12月4日召开2025年第12次会议，审议了电投产融的本次交易申请 [1] - 根据审议会议结果公告，本次交易符合重组条件和信息披露要求 [1] - 本次交易尚需取得中国证券监督管理委员会同意注册的批复，最终能否取得及取得时间仍存在不确定性 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟购国电投核能100%股权，置出国家电投集团资本控股100%股权并募资[1] - 2025年12月4日交易获深交所审核通过[1] - 交易尚需获证监会同意注册批复，结果及时间不确定[1] 其他 - 公司将按进展披露信息[2] - 公告于2025年12月5日发布[4]

行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告推荐新能源产业链与综合能源管理相关的投资机会 [22] - 公用事业板块看好煤价电价同步下行下火电盈利的稳定、新能源发电的稳健发展、核电的稳定盈利、高分红水电的防御属性以及燃气和清洁能源装备制造 [22] - 环保板块建议关注进入成熟期、自由现金流改善的“类公用事业投资机会”，以及科学仪器国产替代、废弃油脂资源化和农林生物质发电成本改善等细分领域 [23][24] 市场回顾与板块表现 - 本周沪深300指数下跌3.77%，公用事业指数下跌4.33%，环保指数下跌6.02%，周相对收益率分别为-0.56%和-2.25% [1][15][25] - 申万31个一级行业中，公用事业及环保涨幅分别处于第10和第23名 [1][15][25] - 电力子板块中，火电下跌4.68%，水电下跌1.44%，新能源发电下跌5.67%，水务板块下跌4.75%，燃气板块下跌5.70% [1][15][26] 重要政策及事件 - 财政部提前下达首批2026年生态环保相关资金预算，总额329亿元，包括山水林田湖草沙一体化保护修复工程奖补40亿元、历史遗留废弃矿山生态修复示范工程奖补153亿元、海洋生态保护修复工程项目奖补136亿元 [1][16][135] - 全球最大绿色甲醇项目工艺验证成功，预计2027年底形成年产145万吨绿色甲醇的总产能，产品将直供国际航运巨头 [17][132] 专题研究：四川2026年电力交易方案分析 - 预计2026年四川省内电力市场交易规模约2300亿千瓦时 [18] - 零售用户与售电公司需按照“交易价格+联动价格”零售套餐签订合同，结算价格与现货市场价格挂钩，计算公式为：各时段结算价格 = 对应时段零售合同交易价格 × (1 - 联动价格比例) + 对应时段现货实时市场均价 × 联动价格比例 [2][19] - 新的价格机制以各时段合同价格替代原有峰谷浮动，预计初期联动比例较低，随现货交易占比提升而逐步提高，有利于虚拟电厂聚合工商业储能资源 [2][19][20] - 中长期交易限价范围按水期划分，现货交易电能量申报及出清价格限价范围为-50~800元/兆瓦时 [20] - 对水电机组、燃煤火电机组、批发用户、售电公司等设定了年度交易电量签约比例要求，新能源、独立储能等不受限制 [21] 投资策略与重点公司推荐 - 公用事业：推荐华电国际、上海电力（火电）；龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能（新能源发电）；中国核电、中国广核、电投产融（核电）；长江电力（水电）；九丰能源（燃气）；西子洁能（清洁能源装备） [3][22] - 环保：推荐光大环境、中山公用（水务&垃圾焚烧）；聚光科技（科学仪器）；山高环能（废弃油脂资源化）；长青集团（农林生物质发电） [3][23][24] 行业重点数据一览 - 电力行业：10月份规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%；1-10月累计发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3% [45] - 10月份火电同比增长7.3%，水电增长28.2%，核电增长4.2%，风电下降11.9%，太阳能发电增长5.9% [45] - 10月全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%；1-10月累计用电量81836亿千瓦时，同比增长7.6% [53][56] - 截至9月底，全国发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长17.5%，其中太阳能装机11.3亿千瓦（增45.7%），风电装机5.8亿千瓦（增21.3%） [71] - 1-9月全国市场交易电量49239亿千瓦时，同比增长7.2%，占全社会用电量比重63.4% [66] - 碳交易市场：本周全国碳市场配额总成交量1169.44万吨，总成交额7.01亿元；收盘价较上周上涨8.48% [109][110] - 煤炭价格：环渤海动力煤价格698元/吨，郑商所动煤期货主力合约报价801.40元/吨，均较上周持平 [124] - 天然气价格：国内LNG出厂价格指数为4351元/吨，较上周降低6元/吨 [126] 行业动态 - 新疆发布增量新能源项目机制电价政策，竞价区间暂定0.15-0.262元/千瓦时 [130] - 渝黔、湘粤等5项电力灵活互济工程获核准，总投资244亿元，计划2027年投产 [131] - 内蒙古自治区就绿电直连项目开发建设实施方案征求意见 [133]

市场扩张和并购 - 公司拟购国电投核能100%股权，置出国家电投资本控股100%股权并募资[1] - 深交所2025年12月4日审核本次交易申请[1] - 交易需经深交所审核、证监会同意注册后实施[1] 其他信息 - 公告发布于2025年11月28日[3]

公司重大资产重组进展 - 电投产融于11月27日在互动平台回应投资者 表示目前重大资产重组工作正在依法合规推进中[2] - 公司表示未发生对本次重组造成实质性障碍的事项[2] - 公司将依法合规推进相关工作 并严格按照规定履行信息披露义务[2]

交易方案核心 - 公司拟通过资产置换和发行股份方式购买国电投核能有限公司100%股权，同时置出国家电投集团资本控股有限公司100%股权，并募集配套资金 [1] - 交易完成后，公司现有金融业务将置出，同时注入主要从事建设、运营及管理核电站的资产，公司将成为国家电投集团核电运营资产整合平台 [3] - 针对置入与置出资产的差额部分，由公司发行股份向国家核电及中国人寿购买，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集金额不超过50亿元 [6] 交易进展与审核 - 深圳证券交易所上市审核中心拟于近期审核本次交易事项，具体会议时间待定 [2] - 2025年10月1日，因申请文件中财务及评估资料已过有效期，深交所曾决定中止交易审核 [7] - 2025年11月13日，公司在更新资料并补充回复后提交恢复审核申请，并于11月14日获得深交所同意恢复审核 [7] 业绩承诺条款 - 如交易于2025年实施完毕，业绩承诺资产在2025年、2026年及2027年的承诺净利润数分别不低于33.75亿元、30亿元、35.87亿元 [3] - 如交易于2026年实施完毕，业绩承诺资产在2026年、2027年、2028年的承诺净利润数分别不低于30亿元、35.87亿元、49.08亿元 [3] 置入资产经营与财务特征 - 置入标的公司（电投核能）的投资收益占净利润比例较高，报告期内分别为75.49%、79.12%、77.24% [4] - 投资收益主要来源于合营及参股的五家合并报表范围以外的核电企业，其业务稳定且可持续，报告期内提供了稳定的现金分红 [4] 公司近期财务表现 - 今年前三季度，公司实现营业总收入36.5亿元，同比下降7.66%；归母净利润6.17亿元，同比下降19.20%；扣非净利润5.97亿元，同比下降20.83% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为-3856.29万元，上年同期为14.86亿元 [4] - 公司已连续四个季度归母净利润下滑，具体为：2025第三季度1.58亿元、2025第二季度1.95亿元、2025第一季度2.64亿元、2024第四季度2.81亿元 [5][6] 二级市场数据 - 截至11月27日午间收盘，公司股价报7.1元/股，上涨2.9%，总市值382.22亿元 [8] - 当日成交量为71.64万手，成交额为5.12亿元，换手率为1.33% [9]