水泥概念板块表现 - 截至7月10日收盘，水泥概念上涨1.75%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内32股上涨，四方新材、四川双马涨停，西藏天路、中泰化学、金隅集团涨幅居前，分别上涨3.77%、3.44%、2.53% [1] - 跌幅居前的有南方路机、冀东装备、和泰机电，分别下跌0.54%、0.19%、0.06% [1] 资金流动情况 - 水泥概念板块获主力资金净流入2.33亿元 [2] - 16股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超千万元 [2] - 四川双马主力资金净流入1.13亿元居首，中国能建、海螺水泥、西藏天路分别净流入9347.35万元、6649.89万元、3238.10万元 [2] 个股资金流入比率 - 四方新材、四川双马、鄂尔多斯主力资金净流入率居前，分别为70.30%、14.96%、14.27% [3] - 华塑股份、亚泰集团、金隅集团主力资金净流入率分别为12.53%、8.00%、5.71% [4] - 中国能建、海螺水泥主力资金净流入率分别为8.48%、9.07% [3] 资金流出情况 - 南方路机主力资金净流出591.43万元，净流出比率为5.74% [5] - 西部建设、冀东水泥、宁夏建材主力资金净流出分别为865.88万元、1079.63万元、1098.00万元 [5] - 福建水泥、塔牌集团主力资金净流出分别为2018.39万元、2161.35万元 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 证券板块6月IPO受理节奏显著加快，建议关注四条投资主线，包括香港交易所、多元金融、券商板块及四川双马等潜在机会 [2] - 保险板块非车险“报行合一”推进利好财险COR改善，寿险有价值重估机会，建议左侧布局并关注三条投资主线 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周A股行情沪深300指数+1.5%，非银金融（申万）-0.7%，跑输沪深300指数2.3pct，证券、保险、多元金融分别-0.7%、-0.3%、-2.7%，超额收益分别为-2.2pct、-1.8pct、-4.2pct [10] 数据追踪 - **券商**：经纪业务方面，本周A股日均成交额14414亿元，环比-3.0%，25年1 - 6月日均股基成交额16432亿元，同比+65.7%，25年1 - 6月新发权益类公募基金份额合计2401.2亿份，同比+117.8%；投行业务方面，2025年6月IPO/再融资累计募资规模分别374/7243亿元，同比分别+15%/+416%，2025年6月债券累计承销规模73290亿元，同比+19.7%；资管业务方面，截至25年5月末，公募非货公募19.3万亿元，较上月末+1.1%，权益类公募8.1万亿元，较上月末-0.1%，截至25年5月末，私募基金20.3万亿元，环比+0.2% [15] - **保险**：本周10年期、30年期国债到期收益率分别-0.29bps、+0.20bps至1.64%、1.85%，6月分别-2.43bps、-3.49bps；与保险公司配置风格匹配的中证红利指数本周、6月分别+1.93%、-0.65%，恒生中国高股息率指数本周、6月分别+1.34%、+4.72%；保险资金持续增持高股息标的，2024年至今保险资金举牌/增持共计37家公司，红利风格尤其是H股红利偏好明显 [31][36][37] 行业动态 - 2025年前5月，保险业实现原保费收入3.06万亿元，同比增长3.77%，其中财产险保费收入0.61万亿元，同比增长3.97%，人身险保费收入2.45万亿元，同比增长3.72%，原保险赔付支出1.17万亿元，同比增长9.91%，截至5月末，保险业总资产38.42万亿元，净资产3.6万亿元 [40] - 7月1日，国家医保局、卫健委联合出台措施，增设商业健康保险创新药品目录，重点纳入创新药，推荐多层次医疗保障体系参考使用，通过协商确定结算价，探索价格保密机制，目录内药品不计入相关指标范围 [41] - 今年上半年，完成增资或公布增资计划的险企数量达13家，涉及金额484.75亿，资本补充债券成重要融资渠道，“偿二代”二期过渡期及股票投资风险因子下调是资本补充需求增强的关键动因 [42] - 6月27日，中国人保保险部总经理彭钢表示，人保寿险将从三季度开始逐步加大分红险的销售，个险、银保渠道已制定方案并确定目标 [43] - 7月2日，众安保险发布“众民保百万医疗险2025版”，延续免健康告知，为慢病人群提供长期用药保障，拓展住院医疗保障范围 [44] - 7月1日，香港财库局局长许正宇称年初至今港交所IPO集资额位列全球第一，一系列改革措施推动科技企业赴港融资 [45] - 证监会党委会议提出持续优化资本市场机制安排，推进“两创板”改革，维护市场稳定 [46] - 2025年6月A股新开户165万户，环比增长6%，同比增长53%，上半年A股累计新开1260万户 [47]

水泥板块市场表现 - 水泥板块出现拉升行情，多只个股跟涨 [1] - 福建水泥（600802）涨停，领涨板块 [1] - 四川双马（000935）、万年青（000789）、海螺水泥（600585）、上峰水泥（000672）、金隅集团（601992）等个股均出现跟涨 [1]

股权结构 - 和谐恒源持有公司202446032股，占总股本26.52%[3] - 和谐恒源及其一致行动人合计持股占四川双马总股本52.97%[4] - LCOHC持股133952761股，持股比例17.55%[4] - 天津赛克环持股67984876股，持股比例8.91%[4] 股份质押 - 和谐恒源本次质押1516万股，占其所持3.75%，占总股本1.99%[1] - 和谐恒源累计质押115726667股，占总股本15.16%[4] - 和谐恒源及其一致行动人质押后质押股份占比28.62%[4] 质押原因及风险 - 和谐恒源质押为偿还债务，无平仓风险[2] 公告日期 - 公告披露日期为2025年7月1日[7]

控股股东股份质押及解除质押情况 - 和谐恒源质押15,160,000股，占其所持股份比例3.75%，占公司总股本比例1.99%，质押用途为偿还债务，质押起始日为2025年6月4日，质押到期日为2026年6月23日，质权人为申万宏源管理有限公司 [1] - 和谐恒源解除质押22,000,000股，占其所持股份比例5.44%，占公司总股本比例2.88%，质权人为申万宏源证券有限公司，质押起始日为2023年9月5日，解除质押日为2025年6月24日 [2] 股东股份累计质押情况 - 截至公告披露日，和谐恒源及其一致行动人（天津赛克环、LCOHC）合计持有公司404,383,669股，占公司总股本52.97% [4] - 和谐恒源累计质押股份100,566,667股，占公司总股本13.17%，占其所持股份比例24.87%，未质押股份无冻结或标记情况 [4][5] - LCOHC和天津赛克环未质押任何股份，分别持有公司17.55%和8.91%的股份 [5] 质押原因及影响 - 和谐恒源质押股份主要原因为偿还债务，具备履约偿债能力，质押股份不存在平仓风险，对上市公司生产经营及治理无影响 [2]

股份质押 - 和谐恒源本次质押15160000股，占所持3.75%，总股本1.99%[1] - 和谐恒源本次解除质押22000000股，占所持5.44%，总股本2.88%[4] - 和谐恒源累计质押100566667股，占总股本13.17%[5] 股份持有 - 和谐恒源持有202446032股，占总股本26.52%[5] - 和谐恒源及其一致行动人合计持有404383669股，占总股本52.97%[5] 其他信息 - 和谐恒源本次质押起始2025年6月23日，到期2026年6月4日[1] - 和谐恒源本次解除质押起始2023年9月5日，解除2025年6月24日[4] - 和谐恒源质押为偿债，无平仓风险[2] - 和谐恒源及其一致行动人质押与未质押股份限售等数量为0[5]

股份情况 - 和谐恒源本次质押展期股份16,666,667股，占其所持4.12%，占总股本2.18%[1] - 和谐恒源持有公司202,446,032股，占总股本26.52%[3] - 和谐恒源及其一致行动人合计持股404,383,669股，占总股本52.97%[4] - 和谐恒源累计质押107,406,667股，占总股本14.07%[4] - 和谐恒源及其一致行动人累计质押占持股26.56%[4] 质押展期 - 原到期日2025年6月20日，展期后2026年6月18日[1] - 办理原因是偿还债务[2] 风险情况 - 具备履约偿债能力，无平仓风险[2] - 已采取措施，对公司无影响[2] - 质押股份无业绩补偿义务[1]

董事会会议召开情况 - 公司第九届董事会第十五次会议于2025年6月20日以现场或通讯方式召开，现场会议地址为四川省成都市锦江区红星路三段一号成都国际金融中心1号写字楼26楼2号 [1] - 会议应出席董事7人，实到7人，会议通知于2025年6月16日以书面方式发出 [1] - 会议由董事长谢建平主持，高级管理人员列席，召集和召开符合法律法规及公司章程规定 [1] 并购贷款方案调整 - 公司拟将原并购贷款方案调整为自有资金支付不低于3 19亿元（原为6 38亿元），银行贷款支付不超过12 77亿元（原为9 58亿元），即增加银行贷款比例 [2] - 调整原因为优化资金使用效率、降低资金成本，并基于当前金融政策及公司经营需求 [2] - 担保方式包括但不限于以交易标的深圳健元92 1745%股权质押，贷款金额按交易金额15 96亿元的80%计算 [2] 贷款金融机构及授权 - 公司拟向渤海银行、兴业银行、中国民生银行等金融机构申请并购贷款，最终授信额度、期限等以银行审批为准 [2] - 董事会授权管理层在12 77亿元额度内协商贷款置换、利率、期限、担保等条款，并可调整金融机构及贷款条件 [2] 议案表决情况 - 《关于调整银行并购贷款方案的议案》获董事会全票通过（同意7票，反对0票，弃权0票） [3] - 议案已通过公司第九届董事会战略委员会第九次会议审议 [3]

市场扩张和并购 - 公司以15.96亿元购买深圳健元92.1745%股权[3] 其他新策略 - 调整并购贷款方案，自有资金支付不低于3.19亿，贷款不超12.77亿[4] - 拟向多家银行申请并购贷款，董事会授权协商[4] - 《关于调整银行并购贷款方案的议案》获通过，表决7票同意[5][6]

控股股东股份解除质押情况 - 和谐恒源解除质押16,598,433股，占其所持股份比例4.10%，占公司总股本比例2.17% [1] - 本次解除质押的质权人为国泰海通证券股份有限公司 [1] - 质押起始日及解除日期未在公告中明确披露 [1] 股东股份累计质押现状 - 和谐恒源及其一致行动人合计持有404,383,669股，占公司总股本52.97% [1] - 和谐恒源累计质押107,406,667股，占其持股比例26.56%，占公司总股本14.07% [1] - 一致行动人LCOHC和天津赛克环未质押任何股份 [1] 质押股份结构细节 - 和谐恒源未质押股份数量为95,039,365股，占其持股比例73.44% [1] - 所有质押股份中无受限（冻结或标记）情况 [1] - 数据差异由四舍五入导致，与分项数值总和可能存在微小偏差 [2]