报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块表现不一，长丝价格下跌、库存增加，国内外炼化价差有不同变化，成品油价格有涨有跌，化工品价格和价差也呈现多样走势[2] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨0.5%、近一月涨1.8%、近三月涨1.2%、近一年跌7.0%、2025年初至今跌4.4%；荣盛石化近一周涨2.9%、近一月跌0.1%、近三月涨0.1%、近一年跌10.4%、2025年初至今跌5.1%等[8] - 6大民营炼化公司盈利预测：如恒力石化2024A归母净利润70.44亿元、2025E为80.24亿元等，各公司PE、PB值不同[8] - 油价及国内外大炼化价差：布伦特原油本周均价68.0美元/桶，环比跌1.8%，同比跌21.6%；国内炼化项目本周价差2673元/吨，环比持平，同比涨9.2%；国外炼化项目本周价差1124元/吨，环比跌9.4%，同比涨6.2%[8] - 聚酯板块：PX均价861.7美元/吨，环比降13.4美元/吨，开工率84.6%，环比降1.8pct；POY/FDY/DTY行业均价分别为6989/7250/8268元/吨，环比分别降186/229/161元/吨，库存分别为21.7/22.4/28.6天，环比分别增4.5/3.5/3.3天；下游织机开工率58.1%，环比降0.9pct等[2][9] - 炼油板块：国内汽油/柴油/航煤价格下跌；美国汽油价格下跌，柴油/航煤价格上涨[2][9] - 化工板块：如纯苯EVA光伏料本周均价10563元/吨，环比涨75元/吨等，各化工品价格和价差有不同变化[9] 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，以及六家民营大炼化公司的市场表现等内容，但未给出具体数据[13][15] 聚酯板块 - 包含原油、PX、PTA、MEG等价格及价差，POY、FDY、DTY等长丝价格及单吨净利润，涤纶长丝与下游织机开工率，聚酯企业的涤纶长丝和短纤库存天数等多方面数据及走势[24][39][62] 炼油板块 - 涵盖原油与国内、美国、欧洲、新加坡等地汽油、柴油、航煤价格及价差情况[81][95][108] 化工板块 - 涉及原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料等化工品价格及价差[137][140]

行业减产情况 - 万凯新材计划减产PET产能60万吨，占总产能20% [1] - 行业集中减产涉及产能336万吨，占总产能16.3%，预计开工率从88.75%下滑至75% [1] - 华润化学减产66万吨（总产能20%），三房巷累计停产100万吨，逸盛石化减产110万吨（海南75万吨+大化35万吨） [4] 供需格局 - 2024年全球PET原生需求同比增长8.2%，国内需求862万吨（+14%），出口585万吨（+28.4%） [3] - 2024年国内新增产能417万吨，总产能达2043万吨（+28%），产量1556万吨（+18.8%） [3] - 2025年预计新增产能260万吨（仪征化纤50万吨+三房巷150万吨+富海集团60万吨） [8] 企业盈利与市场表现 - 2022年行业高景气：万凯新材净利润9.55亿元，华润材料8.24亿元（+90.52%），三房巷8.18亿元 [7] - 2024年全行业亏损：万凯新材亏3亿元，华润材料亏5.7亿元，三房巷亏4.87亿元 [7] - 2025年6月聚酯瓶片价差222元/吨（历史低位），减产未提振股价，万凯新材收盘跌2.47% [2][8] 行业竞争与扩产背景 - 中国PET产能占全球近50%，CR4产能1549万吨（集中度80%+） [7] - 扩产主因系2020-2022年需求激增，企业为抢占市场提升业绩 [5] - 2022年后产能爆发致开工率下降，加工差低位徘徊，市场呈现量增价减特征 [7][8] 价格走势分析 - 减产短期收紧供应，但三季度新增产能+季节性需求波动仍是关键变量 [8] - 三季度或现价格阶段性冲高（成本反弹+旺季需求共振），四季度可能加速探底（产能释放+需求转淡） [8]

资金募集 - 公司获准发行30亿元可转债，实际募资净额29.8367924528亿元[1] 资金使用 - 计划用不超8.5亿元闲置募资暂补流动资金，期限不超12个月[1][7] - 2025年5月15日将海宁募投项目节余3.660126亿元募资永久补流[6] 过往资金操作 - 2022 - 2025年多次使用闲置募资补流并归还[4][6] 项目投资 - 年产50万吨新型功能性纤维技改项目投资25.65亿元，拟投募资7亿元[5] - 年产110万吨新型环保差别化纤维项目投资38.5亿元，拟投募资23亿元[5] 财务影响 - 暂补流动资金预计节约财务费用约1275万元[8] 决策情况 - 第十二届董事会第二十五次会议通过闲置募资补流议案[1][7][10]

募集资金情况 - 公开发行可转债募资30亿，净额29.8367924528亿[1] 项目资金使用 - 年产50万吨新型功能性纤维项目已结项[2] - 年产110万吨项目累计用募资13.694736亿，余9.305264亿[2] - 两项目拟投募资分别为7亿和23亿[4] 资金补充与归还 - 多次使用闲置募资补流并归还[5][6] - 2025年5月15日将3.660126亿节余资金永久补流[6] 资金使用计划 - 拟用不超8.5亿闲置募资补流，期限不超12个月[7] 其他 - 暂补流预计节约财务费用约1275万[9] - 董事会通过用闲置募资补流议案[10] - 保荐机构对补流事项无异议[11]

会议情况 - 恒逸石化第十二届董事会第二十五次会议于2025年7月2日召开，9位董事全出席[1] 资金使用 - 公司拟用不超85000万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[2] 议案表决 - 《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》全票通过[3]

募集资金使用情况 - 公司使用不超过140,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，用于与主营业务相关的经营活动，使用期限不超过12个月 [1] - 资金用途不涉及证券投资、衍生品交易等高风险投资 [1] - 实际使用募集资金140,000万元，资金运用情况良好，未影响募投项目正常进行 [2] 募集资金归还情况 - 公司于2025年7月1日将暂时补充流动资金的募集资金全部归还至专用账户 [2] - 资金归还情况已通知保荐机构中信证券及保荐代表人 [2] 募投项目结项及节余资金处理 - 2024年年度股东大会审议通过将海宁募投项目节余募集资金36,60126万元永久补充流动资金 [2] - 相关公告于2025年4月24日披露 [2]

可转债基本情况 - "恒逸转债"于2020年10月发行，募集资金200,000万元，2020年11月16日在深交所挂牌交易[2] - "恒逸转2"于2022年7月发行，募集资金300,000万元，2022年8月18日在深交所挂牌交易[6] - "恒逸转债"初始转股价11.50元/股，"恒逸转2"初始转股价10.50元/股[2][6] 转股价格调整 - 2021年7月6日"恒逸转债"转股价从11.50元/股下调至11.20元/股，因2020年度每10股派3元分红[3] - 2022年7月7日"恒逸转债"转股价从11.20元/股下调至11.00元/股，因2021年度每10股派2元分红[4] - 2024年6月26日"恒逸转债"转股价从11.00元/股下调至10.91元/股，"恒逸转2"从10.50元/股下调至10.41元/股，因2023年度每10股派1元分红[4][7] - 2024年11月19日"恒逸转债"转股价从10.91元/股下调至9.20元/股，因股东大会决议向下修正[5] - 2025年6月20日"恒逸转债"转股价从9.20元/股下调至9.15元/股，"恒逸转2"从10.41元/股下调至10.36元/股，因2024年度每10股派0.5元分红[6][8] 转股及股份变动 - 截至2025年6月30日，"恒逸转债"余额19.997亿元，期间转股0股[8] - 截至2025年6月30日，"恒逸转2"余额29.999亿元，期间转股288股[8][9] - 总股本从3,666,321,336股增至3,666,321,624股，主要因限售股解禁275股及转股563股[9] - 无限售股份占比99.48%，有限售股份占比0.52%[9]

股份回购 - 2024年10月22日通过第五期股份回购方案，资金1.25 - 2.5亿元，价格不超9元/股，期限12个月[1] - 2024年10月30日首次实施回购[2] - 截至2025年6月30日，累计回购29240840股，占总股本0.80%[4] - 截至2025年6月30日，回购最高成交价6.62元/股，最低5.97元/股[4] - 截至2025年6月30日，成交总金额184899176.08元（不含交易费用）[4]

可转债转股情况 - 2025年第二季度，0张“恒逸转债”转股，转成股票0股；30张“恒逸转2”转股，转成股票288股[4] - 2025年第二季度，“恒逸转债”因转股减少0元，余额19.997913亿元；“恒逸转2”因转股减少3000元，余额29.996097亿元[15] 可转债发行及转股期 - “恒逸转债”发行面值200,000万元，净额198,900万元，2020年11月16日深交所挂牌[5] - “恒逸转2”发行面值300,000万元，净额298,540万元，2022年8月18日深交所挂牌[11] - “恒逸转债”转股期2021年4月22日至2026年10月15日，现转股价9.15元/股[3] - “恒逸转2”转股期2023年1月30日至2028年7月20日，现转股价10.36元/股[4] 转股价格调整 - 2020 - 2025年“恒逸转债”多次调整转股价格，现9.15元/股[3] - 2023 - 2025年“恒逸转2”多次调整转股价格，现10.36元/股[4] 股份变动 - 监事王鹏275股股份解除限售[17] - 有限售条件股份减少275股，无限售条件股份增加563股，总股本增加563股[19]

资金使用 - 2024年7月9日审议通过用不超14亿元闲置募集资金暂时补流[1] - 实际使用14亿元闲置募集资金补流[2] - 2025年5月15日审议通过将海宁募投项目节余3.660126亿元永久补流[2] 资金归还 - 截止2025年7月1日已归还全部暂时补流募集资金[2]