股份数量 - 2025年8月21 - 22日，丽珠医药集团H股已发行股份（不含库存股）299,807,117，库存股为0[3] - 2025年8月21 - 22日，丽珠医药集团A股已发行股份（不含库存股）604,293,313，库存股为0[4] 股份购回 - 2024年12月 - 2025年8月，公司多次购回A股，各次数量、占比、每股价格不同[4][5][6][7][9][10] - 2025年8月22日，公司在深交所购回股份73,300股，最高41.11元，最低40.64元，总额2,996,346元[18] - 公司合共购回股份73,300股，付出价格总额2,996,346元，拟注销73,300股，持作库存股0股[18] 限制规定 - 未经交易所批准，公司购回股份后30天内不得发行新股等[20]

公司回购操作 - 公司于2025年8月22日斥资299.63万元人民币回购7.33万股A股 [1]

公司回购动态 - 8月22日耗资299.6万元回购7.33万股A股 [1] - 8月21日耗资300万元回购7.21万股A股 [1] - 两日累计回购599.6万元对应14.54万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年8月22日斥资299.63万元人民币回购7.33万股A股 [1]

股份数目 - 2025年8月21 - 22日H股已发行股份（不包括库存股份）数目为299,807,117，库存股份数目为0[3] - 2025年8月21 - 22日A股已发行股份（不包括库存股份）数目为604,293,313，库存股份数目为0[4] 股份购回 - 2024年12月25 - 2025年8月22日多次购回A股，各日购回数量、占比及每股价格不同[4][5][7][9][10] - 2025年8月22日在深圳证券交易所购回股份73,300股，最高购回价41.11元，最低40.64元，付出总额2,996,346元[18] - 购回股份（拟注销）数目为73,300股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0[18] 其他规定 - 未经交易所批准，公司购回股份后30天内不得发行新股等[20]

股价及交易表现 - 2025年8月22日收盘价41.02元 单日下跌0.65% [1] - 换手率2.06% 成交量12.04万手 成交金额4.93亿元 [1] - 主力资金净流入4447.28万元 占成交额9.02% 其中超大单净流入3451.93万元（占比7.0%）大单净流入995.35万元（占比2.02%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出349.39万元 占成交额0.71% [1] - 小单资金净流出4097.88万元 占成交额8.31% [1] 2025中期财务业绩 - 营业总收入62.72亿元 同比微降0.17% [1] - 归属净利润12.81亿元 同比增长9.40% [1] - 扣非净利润12.58亿元 同比增长8.91% [1] 财务稳健性指标 - 流动比率2.191 速动比率1.960 [1] - 资产负债率38.26% [1] 企业基本信息 - 成立于1985年 总部位于珠海市 从事医药制造业 [1] - 注册资本9.44亿元人民币 实缴资本9.36亿元人民币 [1] - 法定代表人朱保国 [1] 投资与知识产权布局 - 对外投资47家企业 参与招投标491次 [2] - 拥有商标信息623条 专利信息343条 [2] - 获得行政许可74个 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价41.29元对应2025-2027年PE分别为16.4倍、14.8倍和13.3倍 [1][4] 核心财务表现 - 2025H1实现收入62.72亿元（同比-0.17%） 归母净利润12.81亿元（同比+9.40%） 扣非归母净利润12.58亿元（同比+8.91%） [4] - 2025Q2单季度收入30.91亿元（同比+1.71%） 归母净利润6.44亿元（同比+14.42%） [4] - 盈利能力持续提升 毛利率66.02%（同比+0.06pct） 净利率24.73%（同比+3.17pct） [4] - 费用管控优化 销售费用率27.69%（同比-0.01pct） 管理费用率4.77%（同比-0.50pct） 研发费用率6.89%（同比-0.93pct） [4] - 预测2025-2027年归母净利润分别为22.76亿元、25.21亿元和28.01亿元 对应EPS分别为2.52元、2.79元和3.10元 [4][7] 业务板块表现 - 化学制剂产品收入32.70亿元（同比+1.43%） 其中消化道产品13.51亿元（+3.87%） 促性激素产品15.30亿元（-1.22%） 精神产品3.17亿元（+6.89%） [5] - 原料药及中间体产品收入16.62亿元（同比-5.65%） [5] - 中药制剂产品收入7.99亿元（同比+7.31%） [5] - 生物制品收入0.95亿元（同比+8.31%） [5] - 诊断试剂及设备产品收入3.74亿元（同比-5.13%） [5] 创新研发进展 - 阿立哌唑微球（4周给药1次长效缓释剂型）已于2025年5月获批上市 [6] - IL-17A/F III期头对头临床显示疗效优于IL-17A和IL-12/23靶点产品 预计2025Q4申报NDA [6] - LZHN2408小核酸药物具备FIC潜力 从基因层面源头抑制尿酸生成 [6] - 抗血栓药物H001胶囊（直接凝血酶抑制剂）II期入组完成 [6] - 消化P-CAB产品JP-1366和精神领域NS-041（具BIC潜力）及布瑞哌唑微球强化产品布局 [6] - SG1001片已完成治疗侵袭性真菌病的I期研究 [6] 估值指标 - 当前总市值373.30亿元 流通市值241.19亿元 [1] - 近3个月换手率140.98% [1] - 2025-2027年预测P/B分别为2.5倍、2.3倍和2.1倍 [7] - EV/EBITDA倍数从2025年9.3倍降至2027年6.8倍 [7][10]

调研活动概况 - 8月21日共有21家公司接受机构调研 其中16家获得基金参与 [1] - 10家以上基金扎堆调研的公司共4家 德赛西威以46家基金调研居首 丽珠集团和冰轮环境分别获30家和13家基金调研 [1] 被调研公司特征 - 按板块分布：深市主板公司12家 创业板公司3家 沪市主板公司1家 [1] - 按行业分布：计算机行业最多（4家） 医药生物（3家）和机械设备（2家）紧随其后 [1] - 市值分布：总市值500亿元以上公司1家 不足100亿元公司6家 包括合百集团、星帅尔、三鑫医疗等 [1] 市场表现分析 - 近5日13只基金调研股上涨 天融信涨幅16.10%居首 朗新集团涨9.16% 德赛西威涨8.71% [1] - 3只出现下跌 福元医药跌幅16.62% 星帅尔跌2.58% 合百集团跌1.61% [1] 资金流向与业绩 - 近5日5只基金调研股获资金净流入 德赛西威净流入2.20亿元最多 朗新集团净流入1.81亿元 天融信净流入1.60亿元 [2] - 已公布半年报的15家公司中 天融信净利润同比增长68.56% 德赛西威同比增长45.82% [2] 重点调研公司明细 - 德赛西威（计算机）：46家基金调研 收盘价118.70元 近5日涨8.71% [2] - 丽珠集团（医药生物）：30家基金调研 收盘价41.29元 近5日涨4.14% [2] - 冰轮环境（机械设备）：13家基金调研 收盘价13.87元 近5日涨4.76% [2] - 回天新材（基础化工）：12家基金调研 收盘价11.03元 近5日涨4.85% [2]

云天化（600096）调研核心信息 - 磷肥出口严格执行国内保供稳价政策 三季度出口化肥业务集中 硫磺价格高位推升成本 [1] - 磷矿石供需维持紧平衡状态 价格高位运行且短期内不会大幅波动 昆阳二矿试生产及镇雄磷矿探转采进展顺利 未来可能注入上市公司 [1] - 磷铵产销量同比下降 主因产品结构调整、装置检修及港口发货结算周期影响 [1] - 聚甲醛业务加大高端产品开发力度 磷酸铁市场需求增长但价格处于低位 [1] - 中报分红每股0.2元 未来分红政策将综合考量运营资金需求 [1] - 氟资源开发聚焦提升氟收技术 推进氟硅酸钠等下游产品延伸 [1] - 国内化肥用天然气实行单独定价机制 尿素生产成本受天然气价格影响显著 [1] *ST铖昌（001270）业务进展与行业地位 - 下游用户需求恢复加快 公司在手订单及项目数量显著增加 [2] - 部分遥感星载项目将于2024年进入小批阶段 2025年进入批产阶段 预期增速可观 [2] - 在星载、低轨卫星、机载和地面领域均取得突破 订单充足且产能持续提升 [2] - 综合毛利率保持稳定 通过提升研发效率及优化生产工艺控制成本 [2] - 低轨卫星领域具备技术优势 已为下一代低轨通信卫星备货并实现批量交付 成为新增长点 [2] - 积极拓展低空经济等多场景应用 致力于解决低空探测盲区问题 [2] - T/R芯片行业存在高技术壁垒 公司拥有技术先发优势及丰富经验 竞争格局以科研院所和少数民营企业为主 [2] 德赛西威（002920）经营业绩与战略布局 - 2025年上半年营业收入146.44亿元 同比增长25.25% 净利润12.23亿元 同比增长45.82% [3] - 新项目订单年化销售额超180亿元 海外布局加速 印尼及墨西哥工厂已投产 西班牙智能工厂计划2026年量产 [3] - 智能驾驶业务营收41.47亿元 同比增长55.49% 辅助驾驶域控制器国内市场占有率位列第一 [3] - 智能座舱业务销售额94.59亿元 同比增长18.76% 第四代智能座舱实现量产 第五代平台获新项目订单 [3] - 持续加大AI技术研发投入 扩建智能计算中心 舱驾一体化方案通过实车验证 [3] 丽珠集团（000513）产品管线与市场前景 - 全年收入预期实现个位数增长 利润增速预计高于收入增速 [4] - 创新药P-CAB片剂已提交上市申请 注射剂预计2029年上半年获批 [4] - IL-17A/F靶点药物预计2027年上半年获批 商业化潜力巨大 [4] - NS-041片作为新一代KCNQ2/3激活剂 有望成为难治性癫痫患者新治疗选择 [4] - 微球产品市场潜力显著 重点布局瑞林类长效微球制剂及精神类产品 [4] - 小核酸药物LZHN2408进展较快 预计9月完成Ib期临床入组 [4] - 阿立哌唑微球医保谈判持续推进 艾普拉唑仿制药上市对原研产品影响有限 [4] 银河基金概况 - 资产管理规模1059.76亿元 行业排名59/210 非货币公募基金规模758.71亿元 排名56/210 [4] - 管理公募基金数量162只 排名47/210 基金经理团队25人 排名54/210 [4] - 旗下明星产品银河创新成长混合A最新单位净值7.44 近一年涨幅达86.6% [4] 消费电子ETF（159732）市场表现 - 跟踪国证消费电子主题指数 近五个交易日上涨4.59% [6] - 当前市盈率43.18倍 估值分位水平64.26% [6][7] - 最新份额23.1亿份 环比增加5000万份 主力资金净流出6793.9万元 [6]

公司业绩表现 - 正海磁材2025年上半年营业总收入30.57亿元同比增长20.42%但净利润下降24.39% [1] - 生益电子半年度营业收入和净利润分别上升91.00%和452.11% [2] - 德赛西威上半年营业收入146.44亿元同比增长25.25%净利润12.23亿元同比增长45.82% [3] - 丽珠集团全年收入有望实现个位数增长利润增速高于收入 [4] 业务领域进展 - 正海磁材产品出货量同比增长超过20%节能和新能源汽车市场出货量同比增长超过30% [1] - 生益电子在通讯领域深耕800G高速交换机市场推进224G产品研发 [2] - 德赛西威智能驾驶业务营收41.47亿元同比增长55.49%智能座舱业务销售额94.59亿元同比增长18.76% [3] - 丽珠集团微球产品市场潜力巨大布局瑞林类长效微球制剂和精神类产品 [4] 技术研发与创新 - 正海磁材晶粒优化技术和扩散技术覆盖率高无重稀土磁体产量同比增长55% [1] - 生益电子智能算力中心高多层高密互连电路板建设项目一期已试生产 [2] - 德赛西威第四代智能座舱量产第五代平台获新项目订单舱驾一体化方案通过实车验证 [3] - 丽珠集团小核酸药物LZHN2408进展较快预计9月完成Ib期入组 [4] 市场拓展与客户 - 正海磁材客户涵盖世界五百强中国五百强及各细分市场头部企业 [1] - 生益电子泰国生产基地项目稳步推进已获投资优惠证书 [2] - 德赛西威新项目订单年化销售额超180亿元已完成多国海外分支机构布局 [3] - 丽珠集团P-CAB片剂已提交上市申请注射剂预计2029年上半年获批上市 [4] 产能与项目建设 - 生益电子智能制造高多层算力电路板项目分两阶段实施每阶段年产35万平方米计划2026年和2027年试生产 [2] - 德赛西威印尼墨西哥工厂投产西班牙智能工厂2026年量产 [3] 产品与市场潜力 - 正海磁材在人形机器人领域被评为最具价值材料类企业已向下游客户小批量供货 [1] - 丽珠集团IL-17A/F预计2027年上半年获批上市商业化潜力巨大NS-041片有望成为难治性癫痫患者的临床用药选择 [4] 行业相关数据 - 消费电子ETF近五日涨跌4.59%市盈率43.18倍最新份额23.1亿份增加5000.0万份 [6] - 消费电子ETF估值分位64.26% [7]