行业投资评级 - 强于大市，维持 [2] 核心观点 - 政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化，本周医药生物上涨 1.13%，子板块均实现上涨 [5][7][14][18] 各部分总结 一周观点：政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化 - 2024 年发布的并购相关政策展现监管包容性提升、支持科技企业收购未盈利技术资产等趋势，降低重组门槛，提高效率 [5][14] - 本周迈普医学、派林生物等发布公告拟进行并购重组，有望助力上市公司获取优质资产，增强技术实力和市场地位 [6][15] 一周观点：本周医药生物上涨 1.13%，子板块均实现上涨 本周医药生物上涨 1.13%，子板块均实现上涨 - 本周医药生物上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pct，在 31 个子行业中排名第 17 位，各子板块均上涨，原料药和血液制品板块涨幅最大 [7][18][22] 细分板块周表现及观点 - **医疗设备**：本周上涨 0.59%，估值上涨空间大，建议积极布局，预计 25Q2 有望迎来第二波以旧换新采购高潮，部分中小设备及上游元器件生产厂家 25Q2 开始兑现政策红利，大型设备生产厂家 25Q3 开始实现业绩高增长 [26] - **医疗耗材**：本周上涨 1.27%，涨跌幅波动较大，随着高值耗材集采逐步到尾声，有望迎来稳步上涨，建议关注高景气、集采促进、困境反转相关标的及部分 PEG 较低的中小市值企业 [29] - **IVD 板块**：本周上涨 2.00%，估值上涨空间大，建议积极布局，看好 AI+辅助诊断等新兴方向，3 月生育补贴政策和 5 月中美关税缓解有望带来利好 [30] - **血液制品板块**：本周上涨 2.89%，2024 年国内采浆量同比增长 10.9%，2025 年新浆站催化预期减弱，建议关注具备浆站获取能力强、运营效率高、新品推出快的头部血制品公司 [31][32] - **药店板块**：本周上涨 1.58%，行业出清提速，龙头药店客流量、利润率有望提升，统筹持续落地带来业绩增量，看好 AI 赋能带来经营新活力 [34] - **医疗服务**：本周医院板块上涨 1.07%，2024 年医疗服务整体业务略有承压，2025Q1 眼科、口腔消费医疗呈现向好态势，IVF 有望受益辅助生殖项目纳入医保以及生育补贴 [36] - **中药板块**：本周上涨 0.39%，2025 年影响业绩的主要因素减弱，看好国企龙头引领的行业优质资源整合、消费环境改善下行业需求持续复苏、创新驱动等方向 [38] - **CXO 板块**：本周上涨 0.41%，2024 年板块业绩见底，行业逐步进入上行周期，但中小公司复苏节奏相对较慢，业绩表现预计会出现一定分化，建议关注订单增长表现较好、行业并购整合能力较强的相关龙头标的 [39][40] 推荐及受益标的 - 推荐标的：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗、派林生物、益丰药房、大参林、康臣药业、佐力药业、桂林三金、天士力、新里程、美年健康、国际医学 [8] - 受益标的：山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包、心脉医疗、康拓医疗、奥精医疗、维力医疗、可孚医疗、中红医疗、润达医疗、圣湘生物、华大基因、贝瑞基因、金域医学、九安医疗、万孚生物、天坛生物、爱尔眼科、固生堂、锦欣生殖、环球医疗、方盛制药、贵州三力、药明康德、康龙化成、凯莱英、诺泰生物等 [8]

宏辉果蔬控制权变更及公司概况 - 公司控股股东黄俊辉正在筹划股份协议转让事宜 可能导致控制权变更 [1] - 公司股票及可转债将于2025年6月9日起停牌 预计停牌不超过2个交易日 [2] - 公司成立于1992年 2016年在上交所挂牌 为农业产业化国家重点龙头企业 [2] 宏辉果蔬业务布局与财务表现 - 公司为专业农产品服务商 拥有10家全资子公司及8个冷链配送中心 业务覆盖果蔬全产业链及速冻食品、食用油加工等领域 [3] - 2024年营收10.8亿元（同比-0.52%） 归母净利润1830.24万元（同比-23.59%） [3] - 2025年Q1营收2.46亿元（同比+13.71%） 归母净利润450.47万元（同比-44.38%） 主因水果销售价格回落致毛利率下降 [3] 市场表现与行业动态 - 截至6月6日收盘 公司股价报6.24元/股 总市值35.59亿元 年内累计涨幅达46.14% [4] - 近期多家上市公司筹划控制权变更 包括鸿合科技（停牌延长至3个交易日）、派林生物（停牌不超过2个交易日）等 [7][8]

控制权变更 - 公司股票于6月6日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [1] - 控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业正在筹划涉及公司控制权变更的事项，尚未签署协议，具有较大不确定性 [1] - 上一次控制权变更发生在2023年10月，控股股东变更为胜帮英豪，实际控制人变更为陕西省人民政府国有资产监督管理委员会 [2] - 胜帮英豪入主公司前夕曾与第二大股东发生过控制权之争 [3] 公司业务与行业地位 - 公司属于血制品企业，血制品品种合计达到11个，产品数量位居行业前列 [2] - 下属两家全资子公司广东双林生物制药有限公司和哈尔滨派斯菲科生物制药有限公司均在推动二期产能扩增 [3] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入为3.75亿元，同比下滑14% [3] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为8908.9万元，同比下滑26.95% [3] - 业绩下滑主要受派斯菲科二期产能扩增停产导致产品供应量同比下降的影响 [3] 公司治理 - 公司因内部对业务及合同管控存在缺陷，导致相关信息披露不准确，被山西证监局责令整改 [3]

海外市场动态 - 美股主要指数集体收跌：道指跌0.25%、纳指跌0.83%、标普500跌0.53% 特斯拉因业绩担忧暴跌14.27% 英伟达跌1.36% 苹果跌1.08% 谷歌A逆势微涨0.1% 亚马逊涨0.33% 微软涨0.82% [1] - 稳定币发行人Circle美国IPO首日暴涨168% 创年内最大IPO首日涨幅纪录 [1] - 博通Q2营收同比增长20%超预期 但AI收入指引未达市场期待 盘后股价一度跌超5% [1] - 优步探索将稳定币纳入支付工具 或推动加密货币应用场景扩展 [1] - 美国4月贸易逆差收窄幅度创纪录 进口骤降16.3% 反映内需疲软 [1] 国内政策与经济 - 商务部明确稀土出口政策：对合规申请将予批准 同时加强汽车行业"内卷式"竞争整治 计划2025年推出"电商惠全球"活动 [2] - 中国央行开展1万亿元3个月期逆回购操作 创年内单日最大规模 释放流动性维稳信号 [5] - 国家数据局部署10个数据要素综合试验区 央企已成立近500家数字科技公司 约66%行业龙头采购过数据服务 [6] 行业与公司热点 数据要素 - 2024年55家上市公司实现数据资产入表 预测市场规模将从487亿元增至2030年8278亿元 增长16倍 产业链价值重估在即 [6][7] - 易思维IPO获受理 2022-24年营收年均复合增长率达295.66% 反映机器视觉赛道高景气 [5] 新能源汽车 - 商务部将推动破除汽车流通消费堵点 海通国际预计监管趋严加速行业出清 华鑫证券指出产业链价格触底 核心公司估值处于历史低位 [7] 医药创新 - 二甲双胍抗衰老研究突破：服用该药的2型糖尿病女性活到90岁+几率提升30% 大脑年轻化效果达6年 潜在抗炎抗氧化机制受关注 [8] 航天科技 - 苹果斥资11亿美元增强卫星直连功能 华西证券指出商业航天迎"技术+规模"双拐点 低轨星座组网和手机直连卫星成重点方向 [9] 资本市场动向 - 渤海证券认为A股流动性为短期关键因素 政策维稳下市场"下有底" 科技与政策变量或驱动行情 [3] - 高盛维持中国股市"超配"评级 反映外资机构对中概股信心 [5] - 历史新高个股集中区块链(路桥信息涨29.99%)、卫星互联网(超捷股份涨15.94%)、机器人(恒勃股份涨11.81%)等主题 [13] 重大资产重组 - 国科微拟收购中芯宁波94.37%股权 强化集成电路布局 [10] - 迈普医学并购易介医疗 拓展介入生物材料领域 [10] - 阿尔特获2.14亿元新能源车型研发订单 显示整车设计外包需求增长 [12]

公司控制权变更 - 派林生物公告控股股东胜帮英豪正在筹划涉及公司控制权变更的事项 公司股票自6月6日起停牌不超过2个交易日 [1] - 这是派林生物七年内第三次面临控制权变更 控股股东自1998年以来已变更五次 最近一次是2023年变更为胜帮英豪 实际控制人变更为陕西省国资委 [2] - 2023年胜帮英豪入主后对董事会"换血" 引发与原董事会成员争端 2023年12月前董事长付绍兰以联席董事长身份重回董事会 [2] 公司经营状况 - 2025Q1派林生物营收同比下降14% 净利润同比下降26.95% 主要因子公司派斯菲科二期产能扩建停产导致供应中断 广东双林产能释放延迟 [3] - 2025年5月山西证监局指出公司存在销售协议未纳入内控体系 重大事项未登记内幕信息知情人等违规行为 对时任和现任董事长等出具警示函 [3] 行业格局 - 血液制品行业自2001年国家严控新牌照发放以来 已形成天坛生物 上海莱士 华兰生物等五大千吨级企业的寡头格局 [4] - 行业具有牌照稀缺性特点 近年来博雅生物 卫光生物等企业控股权相继易主 血液巨头接连推动浆站"军备竞赛" [4] - 派林生物浆站数量位于国内血液制品上市公司前列 其控制权变更成为行业关注焦点 [4]

股票情况 - 公司股票自2025年6月6日开市起停牌，预计不超2个交易日[2] 控制权变更 - 公司控制权变更处于筹划阶段，未签协议，不确定性大[2] 信息披露 - 公司指定《证券时报》和巨潮资讯网为信息披露媒体[2]

控制权变更 - 派林生物控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业正在筹划涉及公司控制权变更的事项 [1] - 公司股票自2025年6月6日开市起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [1] - 控制权变更事项目前处于筹划阶段 尚存在较大不确定性 [1]

控制权变更筹划 - 公司收到控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业通知，正在筹划涉及公司控制权变更的事项 [1] - 该事项尚在筹划中，尚未签署协议，具有较大不确定性 [1] - 公司股票自2025年6月6日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [1] 信息披露安排 - 为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免公司股价异常波动 [1] - 停牌期间公司将及时履行信息披露义务 [1] - 待事项确定后将发布相关公告并申请复牌 [1]

董事会会议召开情况 - 公司第十届董事会第十五次会议于2025年5月30日以通讯方式召开 [1] - 会议由董事长李昊召集并主持，应出席董事13人，实际出席13人 [1] - 会议程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于中国证券监督管理委员会山西监管局行政监管措施决定书的整改报告》议案 [1] - 公司已积极整改监管措施决定书指出的违规问题，明确管理要求 [1] - 未来将加强内控合规管理、强化子公司规范管理、严格履行信息披露义务 [1] - 表决结果为13票同意、0票反对、0票弃权，议案通过 [2] 信息披露 - 整改报告全文刊登于《证券时报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） [2] 备查文件 - 第十届董事会第十五次会议决议 [2]

合规问题 - 公司2025年收到山西证监局《行政监管措施决定书》[1] - 子公司派斯菲科2022年补充协议未规范管理[3] - 公司部分重大事项内幕信息知情人登记不完整[6] 应对措施 - 上线数字化印控系统规范派斯菲科合同及印章管理[3] - 修订派斯菲科印章管理制度并优化审批流程[4] - 组织派斯菲科印章管理和使用部门人员专题培训[4] - 按规定进行内幕信息知情人登记确保档案完整[6] - 2024年年度报告增加登记审计机构工作人员[7] 未来策略 - 持续加强相关人员法规和制度学习[8] - 加强内控合规管理和子公司规范管理[8]