核心观点 - 公司2025年中报显示营业收入和净利润均实现显著增长 营业收入同比增长15.7%至2523.31亿元 归母净利润同比增长25%至260.14亿元 验证了公司作为绩优成长股的特质 [1][2] - 公司以科技领先为核心战略 通过产品创新和智能制造深化竞争优势 例如在北美市场推出高性能变频系列产品 以及全球首创的智能体工厂实现生产效率提升 [3][4] - 海外业务成为重要增长引擎 收入同比增长17.7%至1071.92亿元 占比提升至42.5% 全球化研发网络和生产基地布局支持长期发展 [6][7] - 公司兼具成长与价值属性 财务表现优异且重视股东回报 通过高分紅和回购计划凸显投资价值 [8] 财务业绩 - 营业收入2523.31亿元 同比增长15.7% 归母净利润260.14亿元 同比增长25% 超出市场预期 [2] - 智能家居业务收入1672.01亿元 同比增长13.3% 占总收入比重66.3% 商业及工业解决方案业务收入645.38亿元 同比增长20.8% 占总收入比重25.6% [2][3] - 分事业群收入:新能源及工业技术219.59亿元(同比增长28.6%) 智能建筑科技195.11亿元(同比增长24.2%) 机器人与自动化150.73亿元(同比增长8.3%) [2][3] 业务板块表现 - 智能家居业务保持市场领先地位 收入1672.01亿元 同比增长13.3% [2] - 商业及工业解决方案业务作为第二增长曲线 收入645.38亿元 同比增长20.8% 其中新能源及工业技术、智能建筑科技增速均超24% [2][3] - 其他业务收入79.95亿元 同比增长18.8% [3] 科技创新与产品突破 - 在北美市场推出T3高性能变频系列产品 采用高转矩小型化压缩机和风液混合冷媒管散热技术 获得优异市场表现 [3] - 小天鹅Mini小乌梅系列产品为行业首创1+1KG迷你洗烘一体机 实现真分区真烘干真百搭功能 [3] - 全球首个智能体工厂(美的洗衣机荆州工厂)获得WRCA认证 14个智能体覆盖38个核心生产场景 实现秒级响应替代传统人工小时级任务 [4] - 机器人领域成果密集落地 包括人形机器人美罗和家用人形机器人美拉 体现公司在伺服电机和自动化技术的长期投入 [4] 全球化进展 - 海外收入1071.92亿元 同比增长17.7% 占比提升至42.5% [6][7] - 全球研发网络覆盖12个国家38个研发中心 形成2+4+N全球化布局 [6] - 拥有41个海外生产基地 支持全球生产和交付 [6] - 自主品牌全球市占率约6% 空调品类仍有提升空间 冰洗和小家电品类依托规模优势和研发投入具备突围潜力 [7] 资本市场表现 - 公司财务数据优异 兼具成长与价值属性 [8] - 重视股东回报 保持高分紅传统并加码回购 上半年推出两份回购计划 [8] - 在中国资产系统性重估背景下 配置价值凸显 [8]

业绩总结 - 本报告期营业收入251,123,714千元，较上年同期增长15.58%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润26,013,690千元，较上年同期增长25.04%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26,235,399千元，较上年同期增长30.00%[8] - 2025年上半年公司营业总收入2523亿元，同比增长15.7%，归母净利润260亿元，同比增长25.0%，扣非归母净利润262亿元，同比增长30.0%[65] 用户数据 - 公司每年为全球超过5亿用户及客户与战略合作伙伴提供产品和服务[45] - 截至2025年6月底美居APP注册用户规模突破8000万，月活超2000万[90] - 2025年上半年美的海外智能家居应用新注册用户数超180万，已注册用户数超900万，月活用户数同比增长超70%[93] 未来展望 - 2025下半年国内市场聚焦效率提升挖掘成本空间，海外市场积极获取份额增长[168] - 2025下半年公司多措并举全面优化成本效率，驱动核心ToC业务增长[169] - 2025下半年落地科技领先战略，完善“三个一代”研发体系，提升海外研发能力[170] 新产品和新技术研发 - 2025年上半年家用空调面向北非推出T3高性能变频系列产品，上市后销量突破90万套[68] - 美的无外机厨房空调通过一个排热墙孔实现3500W强劲制冷，实现真正无外机后装[69] - 2025年上半年美的新增11项省部级科技一等奖、14项国际领先成果鉴定、101项工业设计荣誉、83项技术标准[81][82] 市场扩张和并购 - 2025年2月公司完成对ARBONIA Climate收购，上半年将其与意大利Clivet空调业务合并成立MBT Climate[125][126] - 2024年底公司签署收购东芝电梯中国股份协议，2025年上半年助力电梯业务发展[126] - 截至2025年6月国内新增一、二级客户超3000家，东南亚新增渠道客户150家[129] 其他新策略 - 公司坚持“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴，推进ToC与ToB并重发展[164] - 公司以国内DTC变革、海外OBM优先战略和ToB业务突破实现增量发展[165] - 公司在机器人领域围绕工业机器人智能化、家电产品机器人化、人形机器人价值化三方面发展[166][167]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入2523亿元 同比增长15.7% [1] - 净利润267亿元 同比大幅增长26% [1] - 归母净利润260亿元 同比大幅增长25% [1] - 累计分红超1380亿元 2025年已实施现金分红267亿元及中期分红 [1] To B业务表现 - To B业务收入突破千亿大关 新能源及工业技术业务收入220亿元 同比增长28.6% [2] - 智能建筑科技业务收入195亿元 同比增长24.2% [2] - 机器人与自动化业务收入151亿元 同比增长8.3% [2] - 库卡工业机器人中国市场占有率提升至9.4% 中国收入占全球近30% [3] 技术创新与智能制造 - 上半年研发投入88亿元 同比增长14.4% [5] - 新增全球授权专利超5500件 累计授权专利突破15.5万件 [5] - GMCC美芝冰压合肥智能制造基地投产 生产效率提升35% [3] - 荆州洗衣机工厂获"全球首个多场景覆盖智能体工厂"认证 [6] 海外业务与全球化布局 - 智能家居OBM业务占比超45% 东芝白电实现扭亏为盈 [4] - 新增18个海外制造基地 全球制造基地总数达63个 [4] - 完成对欧洲ARBonIA climate及德国Teka集团的收购 [4] - 成为2025年非洲国家杯及亚足联俱乐部赛事官方赞助商 [4] 新兴业务发展 - 美的能源发布"储能+热泵+AI"三维驱动战略 [2] - 美的医疗覆盖医院五大场景 推出AI+系列新品 [2] - 人形机器人入驻荆州工厂 覆盖38个核心生产场景 [6] - 未来三年拟投入超500亿元发展AI大模型与具身智能 [6] 市场地位与认证 - 离心机组及商用多联机市场占有率双双位居行业第一 [3] - 库卡新推出KMR iisy CR自主移动机器人通过欧洲认证 [3] - "COLMO+东芝"零售额同比增长超60% [4] - "美的系"产品全网销售额连续13年蝉联行业第一 [4]

核心观点 - 公司凭借智能体工厂实现生产效率显著提升和成本优化 同时通过多元化业务布局和技术积累构建了数据资产与场景复杂性壁垒 为长期成长奠定基础 [4][8][14] - 公司上半年营业总收入同比增长15.7%至2523亿元 归母净利润同比增长25%至260亿元 主要业务板块均实现正增长 其中新能源及工业技术板块增速达28.6% [4][6] - 智能体工厂通过秒级响应实现传统人工小时级任务 平均提效80% 排产响应速度提升90% 并依托每日处理30亿条工业数据的工厂大脑实现全流程优化 [8][10] - 公司机器人与自动化业务同比增长8.3% 自研人形机器人已在工业与家居场景落地应用 形成技术闭环 [6][9] - 公司通过智能工厂解决方案对外赋能60万+工业企业 开辟新增长曲线 并凭借工业数据积累和多元场景优势形成估值重估潜力 [11][16][17] 财务表现 - 上半年营业总收入2523亿元 同比增长15.7% 归母净利润260亿元 同比增长25% [4] - 智能家居业务营收1672亿元 同比增长13.3% 新能源及工业技术营收220亿元 同比增长28.6% 智能建筑科技营收195亿元 同比增长24.2% 机器人与自动化营收151亿元 同比增长8.3% [6] 智能体工厂技术优势 - 荆州工厂获WRCA认证为全球首个多场景覆盖智能体工厂 14个智能体覆盖38个核心生产场景 [4][8] - 通过工厂大脑每日处理30亿条工业数据 实现生产全流程优化 排产响应速度提升90% 平均效率提高80% [8][10] - 人形机器人"美罗"可自主执行品质首检、巡检等高频任务 玉兔-AI巡检机器人具备多模态感知能力 [9] - 智能体工厂实现从感知、决策到执行的端到端能力 并推动供应链管理智能化 [8][10] 业务协同与成长性 - 智能家居与To B业务形成协同效应 机器人与自动化业务获得实际应用场景支持 [6][9] - 对外赋能60万+工业企业 提供智能工厂解决方案 开辟第二增长曲线 [11] - 工业数据积累覆盖多行业 形成数据资产壁垒 业务横跨智能家居、工业技术、医疗等复杂场景 [13][14][17] 行业地位与估值潜力 - 公司从传统制造企业转型为科技集团 具备高股息与成长性双重特征 [4][21] - 通过数据经济模式重构规模经济 具备数据资产重估、场景复杂性溢价和转化成本壁垒三大价值重估基础 [15][16][18]

资产池业务担保额度调整 - 调整5家子公司资产池业务担保资产额度[2] - 合肥美的暖通调整后额度213,000万元[3] - 上海瑞仕格等3家公司调整后为5,000万元[3] - 东芝电梯（沈阳）调整后为2,000万元[3] 担保相关数据 - 子公司资产池担保可使用最高2,887,100万元[6] - 公司及控股子公司担保额度17,899,623万元，占净资产82.56%[6] - 已对控股子公司担保余额7,588,760万元，占35.12%[6] 其他策略 - 为非全资子公司担保要求反担保并收担保费[5] - 建立资金集中结算模式监控子公司[5] - 本次调整不影响子公司资产池可用额度[6]

业绩数据 - 2025 年半年度科陆电子营收 193031.22 万元，净利润 11629.77 万元[6] - 2025 年半年度美国科陆营收 52303.92 万元，净利润 -2334.10 万元[8] 财务状况 - 2025 年 6 月末科陆电子总资产 1021843.31 万元，资产负债率 80.93%[6] - 2025 年 6 月末美国科陆总资产 106518.43 万元，资产负债率 108.61%[8] 担保情况 - 美的拟为科陆及其子公司担保不超 23 亿元[2] - 本次担保后公司及控股子公司担保额度 17899623 万元，占比 82.56%[12] - 截至 2025 年 6 月 30 日已担保余额 7588760 万元，占比 35.12%[12] 公司结构 - 科陆电子注册资本 166081.6688 万元，美的持股 22.79%[5] - 美国科陆 2023 年 3 月 7 日成立，注册资本 100 万美元[5] - 荷兰科陆 2025 年 1 月 8 日成立，注册资本 2000 欧元，科陆持股 100%[8]

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2025-075 美的集团股份有限公司 关于第八期全球合伙人和第五期事业合伙人持股计划归属完毕 暨锁定期届满的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）分别于 2022 年 4 月 28 日和 2022 年 5 月 20 日召开第四届董事会第七次会议和 2021 年年度股东大会 审议通过了《美的集团股份有限公司核心管理团队持股计划暨"美的集团全球合伙 人计划"之第八期持股计划（草案）及其摘要》（以下简称"第八期全球合伙人持 股计划"）和《美的集团股份有限公司核心管理团队持股计划暨"美的集团事业合 伙人计划"之第五期持股计划（草案）及其摘要》（以下简称"第五期事业合伙人 持股计划"）。根据中国证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》 和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》的相 关要求，公司已经完成第八期全球合伙人和第五期事业合伙人持股计划的全部归属， 现将相关情况公告如下： 一、第八期全球合伙人 ...

特此公告。 美的集团股份有限公司 2025 年 8 月 30 日 1 关于聘任公司执行总裁的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本集团"）于 2025 年 8 月 29 日召开第五届董事会第十次会议，审议通过了《关于聘任公司执行总裁的议 案》。基于公司战略规划所需，由公司总裁提名，董事会聘任王建国为公司执行 总裁，不再担任公司副总裁。本次职务调整自《公司章程修正案（2025 年 8 月）》 经股东会审批通过后生效，任期至第五届董事会届满之日止。王建国简历如下： 王建国，男，48 岁，硕士，1999 年加入本集团，曾任家用空调事业部供应 链管理部总监、行政与人力资源部总监、冰箱事业部总经理、美的国际总裁、智 能家居事业群总裁等职务，现任公司执行董事、副总裁、广东美的制冷设备有限 公司董事长。 王建国未持有公司股票；与持有公司 5%以上股份的股东、实际控制人、公 司其他董事、高级管理人员不存在关联关系；未受过中国证监会及其他有关部门 的处罚和证券交易所纪律处分，不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌 ...

财务数据变化 - 2025年6月30日公司合并资产总计638,033,509千元，较2024年12月31日增长5.57%[5] - 2025年半年度合并营业总收入252,331,494千元，2024年为218,121,839千元[7] - 2025年半年度合并净利润26,647,354千元，2024年为21,141,255千元[7] - 2025年6月末货币资金合计148,486,809千元，较期初增加[145] - 2025年6月末应收账款合计52,909,026千元，较期初增加[151] 资产与负债情况 - 2025年6月30日公司合并负债总计408,610,428千元，较2024年12月31日增长8.47%[6] - 2025年6月30日公司合并股东权益合计229,423,081千元，较2024年12月31日增长0.77%[6] - 2025年6月末交易性金融资产合计2,446,175千元，较期初减少[146] - 2025年6月末应收票据合计5,988,810千元，较期初减少[149] - 2025年6月30日短期借款合计51024566千元，较2024年12月31日增加[196] 成本与费用 - 2025年半年度合并营业总成本(221,020,652)千元，2024年为(194,716,430)千元[7] - 执行解释18号，本集团销售费用减少1477501千元，营业成本增加1477501千元[130] 固定资产与在建工程 - 2025年上半年固定资产期初账面原值666.64亿元，期末为733.11亿元[182] - 2025年上半年在建工程期初账面余额53.89亿元，期末为60.30亿元[183] 无形资产与商誉 - 2025年上半年无形资产账面原值期初数为257.14亿元，期末数为317.46亿元[187] - 2025年商誉期末数为352.91亿元，期初数为301.50亿元[188] 税务情况 - 2025年度部分子公司被认定为高新技术企业，按15%税率计缴企业所得税[134][135][139] - 公司部分子公司销售货物等适用13%增值税税率，不动产租赁等适用9%税率[142] 其他要点 - 财务报表由董事会于2025年8月29日批准报出[16] - 公司记账本位币为人民币，子公司包括欧元、日元、美元、港元等[22]

| 非经营 | | 占用方与上市公 | 上市公司核 | 2025 年期初 | 2025 年半年度占 | 2025 年半年 | 2025 年半年度 | 2025 年半年 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 性资金 | 资金占用方名称 | 司的关联关系 | 算的会计科 | 占用资金余 | 用累计发生金额 | 度占用资金 | 偿还累计发生 | 度期末占用 | 占用形成原因 | 占用性质 | | 占用 | | | 目 | 额 | (不含利息) | 的利息(如有) | 金额 | 资金余额 | | | | 控股股 | | | | | | | | | | | | 东、实 | | | | | | | | | | | | 际控制 | | | | | 无 | | | | | | | 人及其 | | | | | | | | | | | | 附属企 | | | | | | | | | | | | 业 | | | | | | | | | | | | 前控股 | | | | | | | | | | | | 股东、 | | ...