机器人平台布局 - 公司布局类人形、全人形及超人形3个机器人平台 [1] 美罗机器人应用进展 - 美的机器人"美罗"进入洗衣机荆州工厂并参与信息收集、设备维护、固定巡检等任务 [1] - 该机器人同时参与设备上下料、物料搬运等标准化作业流程 [1] 家用人形机器人展示 - 家用人形机器人"美拉"在2025世界人工智能大会完成全球首秀 [1] - 该机器人具备听懂指令泡咖啡、语音开冰箱及与高端智能家居联动功能 [1] 全人形机器人研发状态 - 全人形X系列1代机器人整机设计已完成 [1] - 目前处于内部技术研发阶段并预计明年开始尝试应用验证 [1] 超人形机器人开发现状 - 超人形U系列机器人基于应用场景突破现有通用形态 [1] - 目前处于概念设计和验证阶段 [1]

核心观点 - 公司2025年中报显示营业收入和净利润均实现显著增长 营业收入同比增长15.7%至2523.31亿元 归母净利润同比增长25%至260.14亿元 验证了公司作为绩优成长股的特质 [1][2] - 公司以科技领先为核心战略 通过产品创新和智能制造深化竞争优势 例如在北美市场推出高性能变频系列产品 以及全球首创的智能体工厂实现生产效率提升 [3][4] - 海外业务成为重要增长引擎 收入同比增长17.7%至1071.92亿元 占比提升至42.5% 全球化研发网络和生产基地布局支持长期发展 [6][7] - 公司兼具成长与价值属性 财务表现优异且重视股东回报 通过高分紅和回购计划凸显投资价值 [8] 财务业绩 - 营业收入2523.31亿元 同比增长15.7% 归母净利润260.14亿元 同比增长25% 超出市场预期 [2] - 智能家居业务收入1672.01亿元 同比增长13.3% 占总收入比重66.3% 商业及工业解决方案业务收入645.38亿元 同比增长20.8% 占总收入比重25.6% [2][3] - 分事业群收入:新能源及工业技术219.59亿元(同比增长28.6%) 智能建筑科技195.11亿元(同比增长24.2%) 机器人与自动化150.73亿元(同比增长8.3%) [2][3] 业务板块表现 - 智能家居业务保持市场领先地位 收入1672.01亿元 同比增长13.3% [2] - 商业及工业解决方案业务作为第二增长曲线 收入645.38亿元 同比增长20.8% 其中新能源及工业技术、智能建筑科技增速均超24% [2][3] - 其他业务收入79.95亿元 同比增长18.8% [3] 科技创新与产品突破 - 在北美市场推出T3高性能变频系列产品 采用高转矩小型化压缩机和风液混合冷媒管散热技术 获得优异市场表现 [3] - 小天鹅Mini小乌梅系列产品为行业首创1+1KG迷你洗烘一体机 实现真分区真烘干真百搭功能 [3] - 全球首个智能体工厂(美的洗衣机荆州工厂)获得WRCA认证 14个智能体覆盖38个核心生产场景 实现秒级响应替代传统人工小时级任务 [4] - 机器人领域成果密集落地 包括人形机器人美罗和家用人形机器人美拉 体现公司在伺服电机和自动化技术的长期投入 [4] 全球化进展 - 海外收入1071.92亿元 同比增长17.7% 占比提升至42.5% [6][7] - 全球研发网络覆盖12个国家38个研发中心 形成2+4+N全球化布局 [6] - 拥有41个海外生产基地 支持全球生产和交付 [6] - 自主品牌全球市占率约6% 空调品类仍有提升空间 冰洗和小家电品类依托规模优势和研发投入具备突围潜力 [7] 资本市场表现 - 公司财务数据优异 兼具成长与价值属性 [8] - 重视股东回报 保持高分紅传统并加码回购 上半年推出两份回购计划 [8] - 在中国资产系统性重估背景下 配置价值凸显 [8]

行业投资动态 - 家庭服务机器人领域迎来投资热潮 家电龙头企业纷纷布局 包括美的集团推出家用人形机器人"美拉"并签署15亿元具身智能技术平台项目 海尔集团发布家庭服务机器人"海娃"并完成对新时达的收购 科沃斯投资2亿元建设机器人核心部件及本体制造项目 追觅机器人长三角产业基地项目开工 老板电器推进商用厨房智能化[1] 市场驱动因素 - 社会老龄化推动需求 中国60岁以上人口2024年首次突破3亿人 占总人口22% 适老化需求呼唤家务终结者[2] - AI大模型技术突破为家电机器人化及具身智能设备发展提供有利条件[2] - 传统家电市场增长乏力促使企业寻找新增长点[2] 行业发展前景 - 家庭具身智能服务机器人普及预计要到2030年以后[2] - 家电企业拥有家庭场景数据、品牌渠道等优势 但需补足AI算法和运动控制等弱项[2] - 布局机器人新赛道有助于带动原有产品销量并可能提升估值[2] 当前挑战 - 家庭人形机器人售价高达几十万元一台 成本效益低于人类保姆[2] - 需在通用性和效率之间取舍 家庭场景需求差异大 现有功能不足[3] - 存在隐私保护和数据安全问题[3] - 行业仍处于卡位和布局阶段 技术成熟需长期迭代[3]