电竞显示器市场增长 - 电竞显示器线上市场渗透率达62% [2] - 2025年第一季度电竞显示器出货量258万台 同比增长56% [2] - 2025年上半年电竞显示器线上销量375万台 同比增长40% [3] - 2025年上半年电竞显示器线上销额44亿元 同比增长33% [3] - 全球电竞显示器零售市场预计同比增长34% [5] - 全球游戏本零售市场预计同比增长15% [5] - 电竞显示器市场预计保持10%年复合增长率至2028年 [2] 市场驱动因素 - 电竞赛事发展火热 电子竞技纳入奥林匹克运动会 [5] - 电竞显示器价格快速亲民化 高性价比产品大面积应用 [5] - 国补政策推动入门产品增长 新兴市场需求提升 [5] - 新显卡发布带动游戏本需求 [5] - 玩家需求从性能驱动向体验导向演进 [8] TCL华星市场地位与技术布局 - 公司电竞MNT显示市占率及出货量全球第一 平均每三台电竞显示器就有一台使用其屏幕 [8] - 2022-2024年保持全球市场份额第一 [8] - 拥有三大中尺寸产线：t10（HVA技术）、t9（HFS技术）、t11（IPS技术） [13] - 成为全球少数实现HVA/HFS/IPS三大技术大规模量产的厂家 [13] - 2019年进入市场 两年内达成全球份额第一 [6] - 2020年收购苏州三星8.5代线 获得0.38毫米超薄玻璃制造能力 [6] 技术研发与产品创新 - 推出HVA Fast技术 实现1ms快响速度 [9] - 推出HVA Black技术 实现5000:1原生对比度 色域提升5% 反射率降低60% [9] - 开发HFS Shoot技术 实现高分辨率+高刷新率+高画质三高优势 [11] - 印刷OLED技术即将上市 具备低蓝光≤20%特性 可缓解视觉疲劳 [11] - 通过收购苏州产线实现更高曲率与更强驱动能力 [6] - 每年推出一款全球首发旗舰电竞显示产品 [8] 行业发展趋势 - 电竞显示器应用场景不再局限于游戏 正向更多苛刻使用条件场景扩展 [13] - 技术进步与产能提升推动成本持续下降 [13] - 市场竞争加剧导致价格战风险 [13] - 未来发展方向聚焦性能与体验提升而非价格竞争 [13]

行业规模与增长趋势 - 2025年全球电竞显示器零售市场预计同比增长34% [2] - 2025年上半年全球游戏本零售市场增幅达15% [2] - 2025年上半年中国电竞显示器线上销量激增40% [2] - 2025年上半年OLED等新技术产品增速超过170% [2] - 2025年中国电竞显示器市场预计保持12.4%同比增长 [3] - 2025年全球OLED显示器面板出货量预计增长69% [3] 市场竞争与价格动态 - 2025年上半年中国显示器线上市场均价为1012元 同比下降约5% [2][4] - 价格竞争加剧源于激烈市场竞争及工厂型品牌对供应链的强把控能力 [4] - 头部厂商通过技术创新创造差异化价值而非陷入单一维度价格战 [4] 技术布局与产品策略 - TCL华星在电竞显示面板领域占据全球超三分之一市场份额 [3] - 公司以HVA等核心技术匹配电竞玩家对高刷新率、高对比度需求 [3] - 构建覆盖HVA、IPS、HFS的全技术平台满足不同层级市场需求 [3] - 联合发布裸眼3D显示器等新形态产品并布局印刷OLED等下一代显示技术 [4] 行业驱动因素 - 消费市场结构持续升级及电竞显示器在普通办公市场加速渗透是核心驱动力 [3] - 电竞玩家对OLED技术极高接受度激励高端细分领域增长 [3]

行业评级 - 家电行业评级：推荐 [5] 核心观点 TV市场表现 - 2025年H1全球TV出货量呈现前高后低趋势，Q2出货量同比-3.5%，H1累计出货0.908亿台，同比-1.5% [9] - 高端OLED TV出货量表现亮眼，H1出货0.027亿台，同比+6.7% [9] - Mini-LED电视增长显著，Q1全球出货量同比+82.9%，全年预计同比+50%至1156万台 [9] 品牌表现 - **TCL**：全球出货13.4百万台，同比+6.3%（国内+4.1%，海外+7%），受益于中高端及大屏化战略 [10] - **海信**：全球出货13.1百万台，同比+2.6%（国内+7%，海外+0.9%），Mini LED及85+超大尺寸产品驱动增长 [10] 区域市场 - **中国**：H1出货同比+0.9%，Q1补库存后Q2备货保守，下半年预计同比下降 [10] - **北美**：H1出货同比-1.2%，Q1抢出货后Q2库存高企导致下滑 [10] 公司公告 - **涛涛车业**：与宇树科技达成战略合作，聚焦机器人海外市场开拓及C端场景开发 [2] - **海信家电**：25H1营收493.40亿元（同比+1.44%），归母净利润20.77亿元（同比+3.01%），Q2净利润同比-8.25% [3][15] - **极米科技**：25H1营收16.26亿元（同比+1.63%），归母净利润8866.22万元（同比+2062.33%） [14] - **萤石网络**：25H1营收28.27亿元（同比+9.45%），净利润3.02亿元（同比+7.38%） [15] - **史丹利百得**：Q2收入39亿美元（同比-2%），毛利率27.5%，受户外淡季及关税影响 [14] 数据跟踪 原材料价格 - **铜价**：LME现货结算价环比-2.6% [17] - **铝价**：LME现货结算价环比-4.2% [17] - **塑料**：DCE结算价环比-1.4% [17] - **钢材**：综合价格指数环比+4.0% [17] 海运及汇率 - **CCFI综合指数**：环比-2.3%，美东航线-3.2%，美西航线-0.5%，欧洲航线+0.13% [23][24] - **人民币汇率**：美元兑人民币即期汇率环比+0.6% [24] 地产数据 - **中国**：25年1-6月商品房销售面积同比-3.5%，竣工面积同比-14.8%，新开工面积同比-20.0% [27] - **美国**：25年5月成屋销量同比-1%，新建住房销量同比-6% [30]

电竞显示业务 - 公司在ChinaJoy2025展示覆盖"全尺寸、全场景、全品类"的电竞显示解决方案，联合三星、联想等合作伙伴参展 [1] - 公司2019年进入电竞显示器市场，通过收购苏州三星8.5代产线成为全球电竞屏领军者 [4] - 2022-2024年连续三年全球电竞显示市场份额第一，全球每三台电竞显示器就有一台使用公司屏幕 [4] - 公司正在开发基于印刷OLED技术的电竞显示产品，包括笔电显示和平板电视等 [3] 印刷OLED技术布局 - 公司认为中尺寸OLED将成为重大产业机会，以印刷OLED作为中尺寸战略布局 [3] - 印刷OLED解决传统OLED在中尺寸领域成本高、良率低和形态受限三大问题 [3] - 印刷OLED首秀产品为医疗屏，选择医疗领域是出于技术验证和商业策略考虑 [3] - 武汉6.5代线产能有限，消费电子领域产能存在瓶颈 [3] - 印刷OLED消费电子产品即将面市 [3] 折叠屏技术发展 - 手机厂商推出折叠屏为面板厂商带来新机会 [4] - 头部厂商进入折叠手机市场有利于产业链发展 [4] - 公司持续开发折叠技术并将导入新产品 [4] 电视面板市场动态 - 二季度电视面板产能稼动率回落，客户备货需求前置至一季度导致二季度需求减少 [4] - 面板价格出现短暂回落 [4] - 预计三季度电视面板出货量环比增长3-4% [4] - 行业库存通过二季度稼动率下调得到有效去化，处于健康水平 [4][5] - 三季度需求复苏和库存合理将推动面板价格企稳回升 [5] - 看好2025年电视机市场，受世界杯等体育赛事和替换周期驱动 [5] 行业经营策略调整 - 面板行业从高波动转向根据需求调节稼动率 [5] - 公司2022年开始从满产满销转向按需生产 [5] - 动态调整经营策略以适应市场波动 [5]

公司动态 - TCL华星以"屏定次元 热爱全开"为主题亮相ChinaJoy2025，并发布"屏宇宙3 0"沉浸式体验概念，携手三星、联想、华硕等品牌合作伙伴展示电竞显示技术[1] - 公司高管团队包括TCL科技高级副总裁赵军、三星电子李伟、联想杜亮等共同出席开馆仪式[3][6] - TCL华星发布HVA Fast、HVA Black、HFS Shoot三项电竞显示技术，覆盖竞速游戏、3A和FPS等不同游戏需求[8][11] 市场地位与技术优势 - 2022-2024年TCL华星电竞显示器市占率&出货量全球第一，平均每三台电竞显示器就有一台使用其屏幕[6] - APEX臻图技术品牌聚焦画质、护眼、低碳、未来想象四大理念，通过HVA、HFS、OLED等多元技术路线实现差异化突破[7] - 印刷OLED技术实现低蓝光≤20%、精准色彩还原，并预计改善烧屏现象，未来将全面上市[12] 产品创新 - HVA Fast技术实现1ms快响速度，支持34吋至57吋1000R曲率屏幕[11] - HVA Black技术达到5000:1原生对比度，搭配240Hz-500Hz超高刷新率[11] - HFS Shoot技术同时实现高分辨率+高刷新率+高画质，支持2D/3D一键切换[11] 战略合作与生态建设 - 三星玄龙骑士四款新品显示器搭载TCL华星HVA Fast等技术，包括27吋裸眼3D和40吋180Hz等型号[12] - 公司与三星、联想等品牌联合展示全品类电竞产品，强化"屏宇宙"生态闭环[17][20] - 通过电竞IP营销（如BLG俱乐部选手互动、汪东城代言）连接垂类用户群体[19][20] 行业趋势与未来规划 - 电竞显示屏需求从"性能驱动"转向"体验导向"，个性化需求涵盖画质、护眼、低碳等维度[7] - 公司将持续扩展全尺寸/全场景电竞显示（手机、平板、笔记本等），巩固全球领先地位[6][21] - 计划通过多元技术路线和生态合作打造电竞显示产业新增长极[1][21]

展会概况 - 全球游戏娱乐盛典ChinaJoy在上海新国际博览中心开幕，涵盖众多前沿科技与创新产品 [1] - TCL华星携手三星、联想、华硕、TCL雷鸟、iQOO手机、AOC、飞利浦、MSI微星、LG、Acer等合作伙伴共同参展 [1] - 惠科、海信、天马、索尼等品牌也携最新款产品亮相 [1] TCL及TCL华星 - TCL展示98英寸Q10L Pro QD-Mini LED电视，首创第四代液晶技术，实现"无黑边"观感 [2] - TCL华星带来多款印刷OLED产品，包括全球首款14英寸印刷OLED平板显示，分辨率1920×1200，采用Stripe RGB像素排列和算法优化 [4] - 16英寸2.5K印刷OLED显示屏分辨率2560×1600，支持48-240Hz可变刷新率，色域DCI-P3 100%，亮度400 nits [6] - 27英寸4K印刷OLED显示屏分辨率3840×2160，刷新率120Hz，亮度600 nits，采用三边无边框设计 [8] TCL实业及雷鸟创新 - 雷鸟创新展示多款QD-Mini LED电竞显示器和雷鸟X3 Pro AR眼镜 [10] - 57U9电竞显示器配备2304分区Mini LED背光，采用32:9超宽带鱼屏设计，曲率1000R [11] - 27U9电竞显示器同样配备2304分区Mini LED背光，采用16:9比例4K分辨率屏幕 [13] - 雷鸟X3 Pro AR眼镜配备双目全彩Micro LED光波导显示，峰值亮度5000 nits，搭载高通骁龙AR1旗舰芯片 [15] 三星 - 三星展示"玄龙骑士"系列电竞显示器，包括G90XF裸眼3D电竞显示器，无需佩戴3D眼镜即可体验立体游戏和影像 [16] - 玄龙骑士G90XF配备Odyssey 3D Hub启动器，支持AI 3D视频切换功能，氛围投射灯与内置音响联动 [16] - 三星还带来"玄龙骑士"Mini LED显示器，具备2000多个调光分区 [17] 联想拯救者 - 拯救者展示电竞笔记本、游戏平板和电竞显示器 [19] - LEGION Y700游戏平板搭载TCL华星LCD直面屏，具备3.2K分辨率 [21] - LEGION 27Q-10双模电竞显示器支持4K分辨率 [21] - Y9000P电竞笔记本配备240Hz高刷新率，LEGION 27Q-11电竞显示器支持300Hz刷新率 [21] 华硕ROG - ROG展出多款曲面电竞显示器和高刷带鱼屏显示器 [23] - ROG绝影XG32WCMS 31.5英寸曲面电竞显示器具备原生280Hz高刷新率，支持1ms GTG响应时间 [23] - 战影VG34WQML5A 34英寸高刷带鱼屏显示器和绝神XG259CMS 24.5英寸310Hz超高刷电竞显示器 [25] AOC - AOC展示《反恐精英2》联名定制款显示器CS25G，搭载24.5英寸FHD屏幕，支持310Hz刷新率 [27] - 27英寸QHD 240Hz（Q27G4ZMN）和32英寸UHD 240Hz（U32G4ZMN）两款显示器满足不同需求 [29] Acer - Acer展示XZ323QU Z1 31.5英寸QHD曲面电竞显示器，刷新率280Hz [31] LG - LG展示4K双模战神新品，支持4K 180Hz与FHD 360Hz两种模式 [33] PHILIPS - PHILIPS带来多款游戏显示器，包括采用Mini LED技术和300Hz/5000:1对比度的显示器 [35] - Mini LED游戏显示器提供27英寸和32英寸等多种型号，均采用4K UHD高分辨率，配备1152分区Mini LED精准控光，支持HDR1000 [35] MSI - 微星展示包括掌机、曲面电竞显示器、电竞笔记本在内的多款游戏硬件新品 [37] - CLAW 8掌机采用人体工学设计，配备8英寸高刷新率屏幕 [37] iQOO - iQOO带来Z10 Turbo Pro手机上搭载的旗舰144Hz光域护眼屏，支持4400 nits峰值亮度 [39] 惠科 - 惠科携旗下HKC、蚂蚁电竞、科睿三大显示器品牌及全系产品亮相，打造七大核心体验区 [41] - 展品包括27/31.5/49英寸QD-OLED电竞显示器，刷新率均为240Hz [43] - 现场设立电竞体验区，配备曲面电竞显示器 [45] 海信 - 海信展出100英寸E8QPro Mini LED电视，配有U+Mini LED光晕控制系统，支持330Hz系统级高刷 [47] 天马 - 天马重点展示高刷电竞显示和护眼技术产品 [49] - 超高刷480Hz游戏本屏采用Oxide技术，3ms GTG即时响应 [51] - 16英寸WQ 240Hz AG AR护眼显示技术具备240Hz高刷新率，采用AG AR抗眩光抗反射护眼技术 [55] 索尼 - 索尼携旗下影像及电竞子品牌INZONE产品线亮相 [55] - 展出了480Hz旗舰OLED电竞显示器、240Hz OLED电竞显示器 [57] - INZONE M10S是一款480Hz旗舰OLED电竞显示器，支持FPS图像预设，具备0.03ms响应时间 [57] - 现场打造360游戏空间音效体验区 [59] 行业趋势 - 企业普遍将高刷新率和高分辨率作为产品核心特点，例如天马和索尼展示480Hz产品，华硕和AOC展出310Hz显示屏，海信E8Q Pro刷新率达330Hz [62] - 多家产品的分辨率达到4K，联想、LG等展示双模产品 [62] - TCL、海信、三星、飞利浦、AOC等多个品牌展出了Mini LED产品，TCL华星重点展示印刷OLED技术显示器 [62] - 裸眼3D技术成为焦点，三星的"玄龙骑士G90XF"采用该技术 [62] - 产品形态和设计不断创新，华硕ROG、TCL雷鸟、Acer、惠科等展示曲面产品，大尺寸化趋势明显 [62] - 厂商开始关注护眼技术，天马和iQOO有相关展示 [62] - 显示技术向更多元的智能设备延伸，如MSI的CLAW 8游戏掌机和雷鸟X3 Pro AR眼镜 [62] - 产业链协同明显，TCL华星联合多家终端品牌展示面板技术 [63]

行业动态 - 2025年第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会(ChinaJoy2025)在上海开幕，TCL华星以"屏定次元 热爱全开"为主题参展 [1] - TCL华星在展会期间发布电竞MNT显示技术，推出"屏宇宙3.0"沉浸式体验概念 [1] - 公司携手三星、联想、华硕、TCL、AOC、飞利浦、iQOO、Acer、MSI、LG、雷鸟等品牌合作伙伴共同亮相 [1][16] 公司表现 - 2022-2024年TCL华星电竞MNT显示市占率&出货量全球第一，平均每三台电竞显示器就有一台使用其屏幕 [5] - 公司已连续多年保持电竞MNT显示全球第一的市场地位 [5][22] - 三星电子四款玄龙骑士系列电竞显示器新品均采用TCL华星显示解决方案 [11] 技术突破 - 发布HVA Fast技术：实现1ms响应速度，提供34吋至57吋极致宽屏，搭配1000R高曲率 [10] - 推出HVA Black技术：达到5000:1行业最高原生对比度，支持240Hz-500Hz超高刷新率 [10] - 开发HFS Shoot技术：实现高分辨率+高刷新率+高画质的"三高"优势，支持2D/3D一键切换 [10] - 印刷OLED技术取得进展：低蓝光≤20%，改善烧屏现象，采用动态补偿方案 [11] 产品战略 - 打造全尺寸/全场景电竞产品族，覆盖手机、平板、笔记本、显示器、Gaming TV等 [5][22] - 通过LCD领域的HVA、HFS以及OLED领域的FMM、IJP等多元显示技术路线进行产品创新 [6] - 围绕画质、护眼、低碳以及多形态(如曲面、3D)方向进行技术突破 [6] 营销策略 - 坚持电竞IP营销，邀请次元使者汪东城和英雄联盟职业战队BLG俱乐部选手参与活动 [19] - 与客户共建联合实验室，开展品牌联合营销，连续5年投入电竞IP营销 [19] - 通过"屏宇宙"生态建设实现从显示解决方案到用户体验的端到端市场闭环 [19] 合作伙伴 - 与三星电子深度合作，共同发布搭载TCL华星技术的电竞显示器新品 [11][14] - 联想、冠捷科技、LG电子、英特尔、京东等企业高管出席开馆仪式 [3] - 与全球顶尖品牌客户(手机/平板/笔记本/显示器/电视客户)保持长期合作关系 [19]

行业展会动态 - 第二十二届ChinaJoy于8月1日至4日在上海新国际博览中心举行，TCL华星以"屏定次元 热爱全开"为主题参展，并发布电竞MNT显示技术[1] - 公司携手三星、联想、华硕等十余家品牌合作伙伴联合展示"屏宇宙3.0"沉浸式体验方案[1][6] 市场地位与战略 - 2022-2024年公司电竞MNT显示市占率及出货量全球第一，平均每三台电竞显示器就有一台采用其屏幕[3] - 战略聚焦全尺寸/全场景电竞显示产品族（手机/平板/笔记本/显示器/Gaming TV），通过多元技术扩展赛道场景[3] - 行业需求正从性能驱动转向体验导向，画质、护眼、低碳等差异化需求凸显[3] 技术突破 - 发布三大显示技术：HVA Fast（1ms响应+1000R曲率）、HVA Black（5000:1原生对比度+500Hz刷新）、HFS Shoot（高分辨率/刷新率/画质三合一）[4][5] - 印刷OLED技术取得新进展，覆盖34吋至57吋宽屏规格，适配竞速/3A/FPS等游戏类型需求[4] - 技术路线涵盖LCD领域HVA/HFS及OLED领域FMM/IJP，聚焦画质/护眼/低碳/多形态创新[4] 品牌合作与产品落地 - 三星四款玄龙骑士新品（27吋/37吋/40吋）搭载公司HVA Fast/Black/HFS Shoot技术，包括裸眼3D电竞显示器[5][6] - 展区联合三星/联想/华硕等品牌展示全品类电竞终端产品，形成完整解决方案生态[6] 技术品牌理念 - APEX臻图技术品牌贯彻四大理念：极致显示体验/视觉健康/绿色低碳/未来想象[3] - 通过HVA/HFS等技术实现影视级画质还原与超高刷新率（240Hz-500Hz）的协同优化[4][5]

行业趋势 - 全球电竞显示器零售市场预计2023年同比增长34% [1] - 全球游戏本零售市场2023年上半年预计同比增长15% [1] - 电竞需求持续高涨推动显示技术发展 [1] 公司战略 - TCL华星将中尺寸OLED视为未来几年重大产业级机会 [1] - 公司以印刷OLED技术作为中尺寸战略布局重点 [1] - 重点推进印刷OLED在笔记本、显示器、平板及车载领域的研发和商业化 [1] 市场地位 - TCL华星电竞显示器屏幕2022-2024年连续三年全球市占率第一 [1] - 全球每三台电竞显示器中有一台使用TCL华星屏幕 [1]

家电行业整体表现 - 2025上半年家电市场韧性增长但企业分化明显 [1] - 以旧换新政策助力市场增长 [1][7] - 空调、冰箱、洗衣机等品类市场深度调整 [5] 彩电行业 - 彩电行业量额双增但企业继续分化 [2] - 上游面板企业表现良好，TCL科技预计上半年营收826亿元～906亿元，同比增长3%～13%，归母净利润18亿元～20亿元，同比增长81%～101% [2] - TCL科技半导体显示业务上半年净利润预计超过46亿元，同比增长超70% [2] - TCL电子预期上半年经调整归母净利润约9.5亿港元至10.8亿港元，同比增长45%至65% [2] - 四川长虹预计半年度归母净利润4.39亿元到5.71亿元，同比增加56.53%～103.59% [2] - 四川长虹扣除非经常性损益的净利润预计同比减少2.17%到25.82% [3] - 创维集团预计上半年税后净利同比下降约50% [1][3] - 康佳集团预计亏损收窄，归母净利润为-5.00亿至-3.60亿 [1][3] 厨电行业 - 厨电行业受房地产行业及出口政策影响较大 [1] - 苏泊尔上半年增收不增利，营收114.78亿元，同比增长4.68%，归母净利润为9.40亿元，同比下降0.07% [6] - 电饼铛大户利仁科技归母净利润同比下降超六成 [1][6] - 帅丰电器归母净利润预计为230万元到340万元，同比下降91.54%到94.28% [7] - 浙江美大预计上半年归母净利润1150万元-1550万元，同比下降84.11%～88.21% [7] 其他家电企业 - 极米科技预计上半年营收16.26亿元，同比增长1.63%，归母净利润8866万元，同比增长2062.33% [4] - 海信家电上半年营收493.4亿元，同比增加1.44%，归母净利润20.77亿元，同比增加3.01% [5] - 惠而浦中国预计上半年归母净利润2.05亿元，同比增长559% [6] - 科沃斯预计上半年归母净利润9.6亿元-9.9亿元，同比增长57.64%-62.57% [6] - 北鼎股份上半年营收4.32亿元，同比增长34.05%，归母净利润为5583万元，同比增长74.92% [7] - 爱仕达上半年预计归母净利润219万元至285万元，实现扭亏为盈 [7] 业务板块表现 - 海信家电暖通空调业务营收236.94亿元，同比增长4.07%，毛利率27.12%，同比减少1.56% [6] - 海信家电冰洗业务营收153.92亿元，同比增长4.76%，毛利率18.74%，同比增加2.12% [6] - 海信洗衣机国内主营业务收入同比增长37.58% [6] - 康佳集团消费电子业务清库存毛利受损，半导体业务整体经营处于亏损状态 [3] - 创维集团受到中国房地产市场持续下行和销售低迷的影响 [3]