报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点：报告认为，尽管周度销售数据同比仍为负增长，但环比已出现改善迹象，同时去化周期继续下降[4][6]。在政策推动行业高质量发展（如建立房屋全生命周期安全管理制度、推广装配式建筑）的背景下，建议关注财务稳健的龙头房企以及有望迎来估值修复的物业管理公司[6][13]。 一周行情回顾 - 市场表现：本周（报告期），申万房地产指数下跌0.41%，同期沪深300指数下跌0.28%，板块相对收益为-0.13%，表现弱于大盘[3][11] - 个股表现：申万房地产板块涨幅前五的个股为华联控股、三湘印象、ST中迪、大连友谊、中国武夷；跌幅前五的个股为财信发展、首开股份、*ST荣控、合肥城建、万泽股份[11] 行业新闻追踪 - 中央政策：住建部部长倪虹提出建立房屋全生命周期安全管理制度，包括房屋安全体检、房屋安全管理资金和房屋质量安全保险三项制度，旨在应对存量房屋规模大、建成时间长的挑战[13][15] - 地方政策（广州）：广州市发布规划纲要，提出全面推广绿色建筑，大力发展多体系装配式建筑，推动装配式建筑提质扩面，培育发展智能建造全产业链[13][15] - 地方政策（云南）：云南省出台措施加大对多子女家庭购房支持，全面落实“二孩、三孩家庭购置首套和二套改善性住房，公积金贷款额度上浮20%、30%”的政策[13][14] 行业基本面 重点城市一手房成交分析 - 周度数据：本周（12.12-12.18），38个重点城市一手房合计成交29，303套，同比增速-31.9%，环比增速8%；合计成交面积319万平方米，同比增速-29.6%，环比增速21%[4][19] - 分能级看：一线城市成交套数同比-38.3%，环比-10.3%；二线城市同比-27.5%，环比18.7%；三四线城市同比-31.4%，环比15.3%[19] - 月度至今数据：本月至今（12.1-12.18），38城一手房合计成交71，715套，同比增速-28.6%，环比增速39%；成交面积739万平方米，同比增速-30.1%，环比增速34.6%[23] 重点城市二手房成交分析 - 周度数据：本周（12.12-12.18），16个重点城市二手房合计成交18，668套，同比增速-23%，环比增速1.5%；合计成交面积181.8万平方米，同比增速-26.1%，环比增速5.7%[4][34] - 分能级看：一线城市成交套数同比-26.4%，环比1.7%；二线城市同比-25.4%，环比1.6%；三四线城市同比-8.3%，环比0.8%[34] - 月度至今数据：本月至今（12.1-12.18），16城二手房合计成交49，716套，同比增速-28.4%，环比增速10.7%；成交面积479.6万平方米，同比增速-32.2%，环比增速7.9%[37] 重点城市库存情况分析 - 总体库存：本周（12.12-12.18），17个重点城市商品房库存面积18，954.6万平方米，环比增速0.1%，去化周期为166.9周[4][48] - 分能级去化周期：一线城市去化周期127.5周，二线城市202.3周，三四线城市276周[48] 土地市场供给与成交分析 - 土地供应：本周（12.8-12.14），供应土地2，056.8万平方米，同比增速-55.1%；供应均价1，053元/平方米，同比增速-38.5%[5][58] - 土地成交：本周成交土地8，132.5万平方米，同比增速53.5%；土地成交金额1，354.1亿元，同比增速55.9%；成交楼面价1，665元/平方米，溢价率1.7%[5][58] - 分能级溢价率：一线城市溢价率13.7%，二线城市0.2%，三四线城市1.1%[58] - 房企拿地：近期有拿地记录的房企包括保利发展、龙湖集团、中国海外发展、招商蛇口、越秀地产等[72] 房地产行业融资分析 - 信用债发行：本周（12.12-12.18），房地产企业合计发行信用债53.3亿元，同比增速-39.34%，环比增速-64.51%[5][73] - 月度至今发行：本月至今房地产企业合计发行信用债262.09亿元，同比增速-13.95%，环比增速78.05%[73] 投资建议与关注公司 - 房企建议：建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等[6] - 物管公司建议：建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等，认为其有望迎来业绩和估值的修复[6] - 重点公司预测：报告列出了保利发展、招商蛇口、招商积余、华润万象生活、保利物业等公司的股价及2023A至2027E年的EPS和PE预测，并给予“买入”评级[1]

市场表现 - 12月19日A股三大指数集体收涨，上证指数涨0.36%，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.49%，北证50涨0.99% [2][6] - 沪深两市成交额约17259.15亿元，较前一个交易日放量约704.32亿元，全市场4477只股票上涨，905只股票下跌 [2][6][7] - 房地产板块涨幅居前，A股广宇集团、三湘印象、华联控股涨停，华侨城A、中国武夷、深深房A、大龙地产等涨幅居前 [2][7] - 港股恒生指数涨0.75%，恒生科技指数涨1.12%，房地产股中保利置业集团收盘涨超7%，世茂集团涨超6% [2][7] 行业数据 - 1~11月全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%，降幅较前10个月扩大1.2个百分点 [3][7] - 1~11月全国商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%，降幅扩大1个百分点 [3][7] - 1~11月全国商品房销售额75130亿元，同比下降11.1%，降幅扩大1.5个百分点 [3][7] 官方与机构观点 - 国家统计局新闻发言人付凌晖强调，从未来看，我国投资潜力和空间依然巨大，满足人民美好生活需要需持续加大投入 [1][3][5][7] - 中国银河证券研报表示，房地产行业销售受去年基数较高影响同比承压，行业整体仍处筑底阶段，投资信心未完全修复 [3][8] - 中国银河证券指出，2025年12月中央经济工作会议提出“着力稳定房地产市场”，认为头部房企运营管理能力优秀且具资金优势，市占率有望进一步抬升 [3][8]

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 12月19日，华侨城A发布公告称，截至2025年11月末，公司及控股子公司的担保余额 283.02亿元，占公司最近一期经审计净资产的53.21%，无逾期担保金额、涉及诉讼的担保金额及因担保 被判决败诉而应承担的损失金额。 ...

哈尔滨冰雪大世界12月17日开园 太原广场和华润万象生活签约华北首座万象天地 12月15日，太原广场和华润万象生活合作签约仪式举行，华北地区首座万象天地正式落户太原市小店 区。据悉，万象天地商业综合体位于长风街太原广场，建筑面积约44.5万平方米，将采用"街区+盒子 MALL"相融合的创新模式，由华润万象生活整体运营，上海天华集团旗下AICO设计团队操刀设计，汇 聚国际奢侈品牌、高端餐饮及文化艺术空间等多元业态，包含溪谷广场、山涧飞瀑、游山之径、四季山 庭等特色空间，商业场景丰富多元。（小店发布） 新城控股发布"新悦汇"与"印巷"两大创新商业产品线 12月16日消息，新城控股正式战略发布"新悦汇"与"印巷"两大创新商业产品线。据了解，"新悦汇"定位 于"城市活力生活聚合体"，"印巷"以"在城市街巷中享受慢时光"为精神内核，定位于"慢生活街区"。 12月15日，据哈尔滨日报消息，以"冰天雪地 童话世界"为主题的第二十七届哈尔滨冰雪大世界，于 2025年12月17日上午10时正式开园。据悉，本届哈尔滨冰雪大世界规模为历届之最，由数以万计的冰建 人员倾力打造。2025年12月17日至12月23日，标准成人票特价29 ...

每经AI快讯，12月19日，地产股持续走高，广宇集团午后涨停，三湘印象、华联控股、科新发展、中 天服务此前涨停，中国武夷、华侨城A涨超6%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

证券代码：000069 证券简称：华侨城 A 公告编号：2025-58 深圳华侨城股份有限公司 关于在控参股公司之间调剂担保额度的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳华侨城股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开 2024 年年度股东大会，审议通过了《关于公司及控 股子公司 2025-2026 年度对控参股公司提供担保额度的提案》， 同意公司及控股子公司于 2025-2026 年度为控参股公司合计提供 额度不超过人民币 532.64 亿元的担保额度；在不超过上述担保总 额度的情况下，公司管理层可根据实际经营情况对控参股公司之 间的担保额度进行调剂。 一、担保情况概述 为满足参股公司业务发展需要，具体调剂如下： 2 （一）公司将对全资子公司深圳华侨城都市娱乐投资公司 未使用的担保额度 10 亿元调剂至参股公司深圳市招华会展置地 有限公司。本次调剂的金额占公司最近一期经审计净资产的 1.88%。调剂后，公司 2025-2026 年度为深圳华侨城都市娱乐投 资公司提供担保额度由 19 亿元调整为 9 亿元，为深圳市招华 ...

市场表现 - 早盘房地产开发板块表现活跃，多只个股涨停或大幅上涨，例如三湘印象涨停（涨10.10%）、中天服务涨停（涨10.01%）、天宸股份涨停（涨9.97%）、华联控股涨超9%（涨9.02%）、华侨城A涨超7%（涨7.54%）[1][2] 市场驱动因素 - 市场炒作核心在于中央经济工作会议明确“着力稳定房地产市场”，供需两端发力的政策导向带来强烈预期[2] - 需求端将采取更多针对性措施以充分释放居民刚性和改善性需求[2][3] - 今年以来，全国超210个省市（县）已出台楼市政策约560条，涵盖调整限购限贷限售、优化公积金政策、加大购房补贴等[3] - 预计明年将继续聚焦降低购房门槛与成本，北上深等城市限制性政策或进一步优化，房贷利率、中介费用有望降低，房贷利息抵扣个税力度也将加大[3] 专家观点与政策建议 - 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，若房地产未能止跌回稳，仅靠先进制造业与科技自强，难以打破低物价循环、消费疲软等困境[3] - 中国房地产调整已进入第五年，而国际上同类调整通常需七年左右进入新稳态，通过精准政策干预可缩短周期[3] - 专家提出“收库存、保主体、贴按揭”三大政策方向以推动房地产止跌回稳[3] - “收库存”建议聚焦五年内人口净流入、租金回报率稳健的一线及二线重点城市，选择性收储库存房源并改造为保障性住房或商品房，无需全国铺开[4] - “保主体”核心在于平衡追责与救助，在追究相关企业管理层责任的同时，通过针对性救助稳定市场主体，避免风险扩散[4] - “贴按揭”建议由财政或准财政手段，在大城市对按揭贷款进行100个基点及以上的贴息，以改变居民购房预期，激发合理住房需求[4] - 三大政策组合拳落地将有助于缩短房地产市场下行周期，为“十五五”期间居民消费率提升与经济高质量发展筑牢基础[5] 受影响板块分析 - **房地产开发板块**：政策推动需求释放将直接带动房企销售规模回升，缓解资金链压力，提升盈利预期，头部房企及区域龙头有望率先受益[6] - **房地产服务板块**：随着二手房交易占比提升至45%，以及房企对资产运营、物业管理等服务需求增加，提供相关服务的企业将迎来业务增长机遇[6] - **家居建材板块**：改善性住房需求释放会带动装修、家居、建材等下游消费，具备品牌优势的家居企业及绿色建材供应商将受益于消费升级趋势[6]

控股股东增持股份 - 华侨城集团于2025年7月15日至2025年12月16日期间累计增持公司股份1957.29万股 [1] - 增持股份占公司总股本的0.24% [1] - 增持金额合计人民币5017.42万元 [1] 增持后股权结构变动 - 本次增持后，控股股东及其一致行动人共计持有公司股份比例由49.76%变动至50.00% [1] - 持股比例变动触及5%的整数倍 [1]

公司控股股东增持股份 - 华侨城集团于2025年7月15日至2025年12月16日期间，通过集中竞价交易方式累计增持公司股份19,572,900股 [1] - 本次增持股份数量占公司总股本的0.24% [1] - 本次增持金额（不含交易费用）合计为人民币50,174,174元 [1] 增持后股权结构变动 - 本次增持前，公司控股股东及其一致行动人共计持有公司股份比例为49.76% [1] - 本次增持后，控股股东及其一致行动人持股比例增至50.00% [1] - 持股比例变动触及5%的整数倍 [1]

公司股权结构变动 - 信息披露义务人华侨城集团有限公司及其一致行动人深圳华侨城资本投资管理有限公司合计持股比例达到50% [1] - 权益变动前，华侨城集团持有公司39.21亿股，持股比例为48.78%；华侨城资本持有公司7874.37万股，持股比例为0.98% [1] - 权益变动后，华侨城集团持股增至39.4亿股，持股比例升至49.02%；华侨城资本持股数量未变，仍为0.98% [1] - 权益变动后，华侨城集团及其一致行动人合计持有公司40.19亿股，持股比例达到50% [1]