业绩表现 - 上半年部分项目毛利较高助推业绩扭亏 [1] - 未来盈利状况能否持续改善需密切关注房地产市场整体复苏情况、公司销售表现及自持业务运营能力 [1] 战略规划 - 公司秉承"卓越的城市运营与美好生活服务商"愿景持续升级住宅产品 [1] - 推动"中粮好房子"落地以提升产品力和品牌力 [1] - 坚持商业"年轻力第一品牌"地位通过"商业一体化"发挥资源集约效应 [1] - 加快消费基础设施REITs发展构建长期可持续优质商业资产 [1] - 推动大悦城年轻力商业持续领跑行业 [1]

项目入市计划 - 下半年上海北外滩壹号 深圳祥云二期等核心城市项目将入市[1] - 目前未到入市节点 尚在前期准备阶段[1] 经营策略调整 - 公司正采取多项措施积极应对当前市场环境[1] - 持续提升产品+服务 做好存量项目的展示焕新[1] - 统筹量价利平衡 加大库存去化[1] - 全力冲刺全年销售目标[1]

公司REITs发行与表现 - 2024年成功发行成都大悦城商业REIT 实现现金回流16.6亿元 进一步拓宽新发展模式并建立"投融建管退"平台 [1] - 华夏大悦城商业REIT于2025年8月末收盘价5.015元/份 较基准发行价3.323元/份涨幅达50.92% 在同类购物中心项目中涨幅最高 [1] - 后续将积极推进REITs注入新资产实现扩募 释放持有型资产价值 助力公司高质量发展 [1] 资金管理与现金流状况 - 公司高度重视现金流安全 持续优化资金管理体系 确保流动资金高效运作 通过精细化现金流预测及预算管理平衡资金流动性与风险控制 [1] - 近三年及一期经营性净现金流连续为正 分别为27.10亿元、106.42亿元、66.17亿元和26.87亿元 [1] - 利用净回收资金把握新投资机会 聚焦价值创造与发展转型 [1] 业务发展战略与运营措施 - 强化"卓越的城市运营与美好生活服务商"战略 巩固在商业地产领域的优势及领导地位 [1] - 采取灵活销售策略保障住宅开发项目去化和快速回款 坚持"以销定产"原则 [1] - 多轮滚动夯实工程支付计划 合理控制支付进度以实现节流目标 [1]

投资策略 - 公司对新增土地储备坚持资源聚焦和优中选优原则 注重投资质量并严控风险 [1] - 为规避公开市场土地竞拍高溢价率风险 重点跟进核心城市板块项目 [1] - 确保土地获取前对市场、客群和产品进行充分研判 同时以相对低且稳定价格获取土地为项目预留安全垫 [1] 项目获取 - 8月15日成功竞得三亚中央商务区东岸单元地块 总地价7.84亿元 属于战略深耕区域 [1] - 地块编号为DA02-29-05A/B 位于三亚中央商务区东岸单元 [1] 未来规划 - 下半年继续坚持投资强聚焦策略 立足已进驻城市进行深耕 [1] - 围绕抗风险能力强、周转效率高和盈利空间合理等硬性要求优选项目 持续优化资源布局 [1] - 重点确保投资质量和投资成功率 保持优中选优的拿地标准 [1]

战略方向与业务布局 - 公司战略定位为"卓越的城市运营与美好生活服务商"，构建"1123"战略体系：1提升商业引领地位、1夯实高质量开发业务、2聚焦产品与区域、3精进差异化发展与精细化管理 [2][3] - 商业物业是抗周期、稳经营的核心抓手，通过REITs实现资产证券化（2024年成都大悦城REIT现金回流16.6亿元） [3][4] - 住宅开发聚焦"中粮好房子"产品体系，2024年完成高端改善类产品转型，产品满意度达行业TOP20均值水平 [3] 财务与现金流状况 - 近三年及一期经营性净现金流持续为正：2022年27.10亿元、2023年106.42亿元、2024年66.17亿元、2025年上半年26.87亿元 [5] - 有息负债余额626.04亿元，其中银行贷款占比68%、直接融资占比25%，长期债务占比72.4% [8] - 2025年上半年新增借款平均成本2.85%，综合融资成本3.64%（较2024年末下降42个基点） [8] - 资产负债率75.2%（较2024年末下降1.5个百分点） [8] 项目投资与土地储备 - 2025年8月以7.84亿元竞得三亚中央商务区地块 [6] - 投资策略聚焦核心城市优质地块，规避高溢价风险，注重投资安全垫 [6] - 下半年计划推售上海北外滩壹号、深圳祥云二期等项目 [4] REITs发展与资产优化 - 华夏大悦城商业REIT（代码未披露）2025年8月末收盘价5.015元/份，较发行价3.323元涨幅50.92% [4] - 持有资产位于核心一、二线城市商圈，具备扩募条件，正在研究扩募计划 [4] - 通过REITs实现"投融建管退"闭环，释放持有型资产价值 [4][5] 产品与运营创新 - "中粮好房子"实验室2025年落地，整合绿色、健康及智能化技术 [3] - 会员体系完成CRM平台与三端（微信/支付宝/抖音）小程序矩阵建设，计划推出会员年度账单H5 [9] - 重点布局潮流数码、潮流玩具、运动装等高增长业态，强化超级品类合作 [9] 风险应对与政策利用 - 2025年上半年获批"白名单"项目12个、经营性物业贷款项目9个 [8] - 坚持以销定产，优化工程支付计划，平衡量价利关系 [4][5] - 密切关注房地产市场复苏情况，通过商业稳定利润对冲住宅开发风险 [3][8]

核心业绩表现 - 15周年庆活动期间总客流近30万人 同比提升17% [1] - 车流同比提升21% [1] - 销售额近9000万元 同比增长18% [1] - 会员消费占比突破56% [1][4] 运营策略创新 - 采用文化+商业创新模式 重塑在地文化联结 [1] - 融合文学音乐艺术与社交等多元复合内容 [1] - 原创IP青年路诗歌节升级2.0版本 融合诗歌文化与商业氛围 [3] - 联合20余家青年文化厂牌打造超500平方米诗意麦田景观 [3] 首店展览布局 - 引入KKVx海绵宝宝2025全国快闪唯一展 1:1复刻动画场景 [3] - 举办宝可梦大师赛快闪店 小林家龙女仆华北首展 暹罗猫小豆泥全国首展等多场主题活动 [3] - 新增GANT北京首家新概念店 ECCO Active Lifestyle北京首店 NOSELAB全国首店等零售首店 [4] - 引进芸山季北京首店 欧记大排档北京首店 湖北菜头部品牌来菜等特色餐饮首店 [4] 会员体系运营 - 推出积分兑礼 积分换津贴 满千返百等多重优惠举措 [4] - 提供打卡礼赠 免费停车等会员福利 [4] - 会员消费占比达56% [4] 未来发展规划 - 继续发挥商业运营实力与资源整合能力 [4] - 以内容驱动空间价值 提供创新多元消费体验 [4] - 为北京建设国际消费中心城市贡献力量 [4]

股价表现 - 9月23日股价下跌5.12%至3.15元/股 成交额3646.83万元 换手率0.27% 总市值135.02亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年10月8日 总部位于北京市朝阳区及深圳市宝安区 [1] - 主营业务为商品房开发与销售 物业租赁 来料加工业及商业地产 [1] - 收入构成：商品房销售及一级土地开发占比75.64% 投资物业及相关服务占比16.80% 物业及其他占比3.34% 酒店经营占比3.06% 管理输出占比0.85% 其他业务占比0.31% [1] 机构持仓情况 - 南方中证房地产ETF发起联接A（004642）位列十大流通股东 二季度增持33.34万股至1641.02万股 占流通股比例0.41% [2] - 该基金当日浮亏约278.97万元 [2] - 基金最新规模1.73亿元 今年以来收益8.4% 近一年收益28.12% 成立以来亏损39.59% [2] 基金经理信息 - 基金经理罗文杰累计任职12年158天 管理资产总规模1389.99亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报145.85% 最差基金回报-47.6% [3]

担保事项 - 2020年公司为眉山加悦37000万元贷款提供连带责任担保[2] - 2024年8月为17500万元借款本金展期继续担保[2] - 近日履行1250万元本金及利息担保责任[2]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月23日15:00至16:00通过网络互动方式召开半年度业绩说明会 [1] - 出席人员包括董事长兼总经理姚长林、总会计师吴立鹏、独立董事杨金观及董事会秘书邓晓天 [1] - 投资者可通过价值在线指定网址参与会议 [2] 投资者互动机制 - 会前提问通道开放至2025年9月23日 投资者可通过https://eseb.cn/1rvE5RyFS6Y提交问题 [3] - 公司承诺在说明会上回应投资者普遍关注的问题 [3] 公司信息披露背景 - 公司已于2025年8月30日披露2025年半年度报告 [1] - 说明会旨在使投资者更全面了解公司及控股子公司大悦城地产(0207 HK)经营情况 [1] 联系方式 - 咨询部门为董事会办公室 联系电话010-85619759 邮箱000031@cofco.com [4]

业绩说明会信息 - 2025年9月23日15:00至16:00召开半年度业绩说明会[1][2] - 召开方式为网络互动[2] - 董事长、总经理姚长林等出席[2] 投资者参与 - 可通过价值在线在线参与[2] - 2025年9月23日前可会前提问[3] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室[4] - 电话010 - 85619759，邮箱000031@cofco.com[4]