一、会议召开情况 证券代码：688692 证券简称：达梦数据 公告编号：2025-021 武汉达梦数据库股份有限公司 第二届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2、 审议通过《关于与中国电子财务有限责任公司签订<全面金融合作协议>暨关联 交易的议案》 经核查，监事会认为：该关联交易过程遵循了公平、合理的原则；关联交易的 决策程序符合法律法规和《公司章程》的规定，不存在损害股东和公司利益的情况， 未对公司独立性构成不利影响，决策程序合法有效。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于 与中国电子财务有限责任公司签订<全面金融合作协议>暨关联交易的公告》（公告 编号：2025-022）。 关联监事赵冬妹女士已回避表决。 武汉达梦数据库股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第七次会议 （以下简称"本次会议"）于 2025 年 4 月 24 日以现场会议结合通讯表决方式召开。 本次会议通知已于 2025 年 4 月 18 日以微信、电子邮件等方 ...

招商证券股份有限公司 关于武汉达梦数据库股份有限公司 与中国电子财务有限责任公司签订《全面金融合作协议》 暨关联交易的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为武 汉达梦数据库股份有限公司（以下简称"达梦数据"或"公司"）首次公开发 行股票并在科创板上市持续督导阶段的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创 板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律法规和规范性文件 的要求，对达梦数据与中国电子财务有限责任公司签订《全面金融合作协议》 暨关联交易的事项进行了核查，核查情况如下： 一、关联交易概述 为确保长期获得稳定可靠的资金来源保障，降低财务成本，提高综合经济 效益，保障持续稳定发展，公司拟与关联方中国电子财务有限责任公司（以下 简称"中电财务"）签订《全面金融合作协议》。根据该协议，中电财务在其经 营范围许可的范围内，为公司及所属子公司提供有关金融服务，包括但不限于 办理财务和融资顾问、信用鉴证及其它相关的咨询、代理服务、存款服务、贷 款服务等业务。 中国软件与技术服务股份有限公司（以下简称"中国软件 ...

报告公司投资评级 - 文档未提及本次评级，上次评级也未给出 [1] 报告的核心观点 - 达梦数据发布2024年年度报告，营收、归母净利润、扣非净利润和经营性现金流净额均实现同比增长，单2024Q4营收和归母净利润也同比增长 [1] - 受益于行业信创推进，业务收入快速增长，公司坚持自主创新、积极适配国内产业生态、高度重视技术创新，有望受益于信创进程加速带来业绩持续增长 [2] - 预计2025 - 2027年EPS分别为6.02/7.61/9.64元，对应P/E分别为58.12/46.01/36.33倍 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收10.45亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非净利润3.41亿元，同比增长24.14%；经营性现金流净额4.73亿元，同比增长36.95%；单2024Q4营收4.15亿元，同比增长19.34%；归母净利润1.88亿元，同比增长5.43% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为13.09/16.50/20.86亿元，增长率分别为25.3%/26.1%/26.5%；归属母公司净利润分别为4.58/5.78/7.32亿元，增长率分别为26.5%/26.3%/26.6% [4] - 2024年整体毛利率为89.63%，销售费用/管理费用/研发费用分别为3.35/0.96/2.07亿元，同比变化分别为+15.67%/+28.17%/+25.16%，三费费用率分别为32.03%/9.16%/19.79% [2] 业务增长原因 - 受益于能源、交通等领域信息化建设加速及采购增长，软件产品使用授权业务收入较上年同期增长22.79%，运维服务收入同比增长38.50% [2] - 积极推进在实施项目的交付与验收，2024年数据及行业解决方案业务收入同比增长204.51% [2] - 数据库一体机在党政、教育、交通、烟草等行业应用及推广，数据库一体机销售业务同比增长179.59% [2] 产品创新与适配 - 2024年达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC通过“安全可靠测评”，DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统荣获2024年湖北省首版次软件产品 [2] - 2024年进一步细化核心业务场景，金融客户应用范式持续扩大，与众多头部级ISV开展合作，截至2024年底已与产业链上下游多家厂商完成11,000余款产品兼容适配 [2] 研发投入与成果 - 2024年研发人员达到503人，相较2023年增加42人；截至2024年12月31日，已拥有授权发明专利345个，外观设计专利2个，软件著作权402个，其他知识产权51个 [2]

报告公司投资评级 - 文档未提及本次投资评级 [1] 报告的核心观点 - 达梦数据发布2024年年度报告，营收、归母净利润、扣非净利润和经营性现金流净额均实现同比增长，单2024Q4营收和归母净利润也同比增长 [1] - 受益于行业信创推进，业务收入快速增长，公司坚持自主创新、积极适配国内产业生态、高度重视技术创新，有望受益于信创进程加速带来业绩持续增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收10.45亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非净利润3.41亿元，同比增长24.14%；经营性现金流净额4.73亿元，同比增长36.95%；单2024Q4营收4.15亿元，同比增长19.34%；归母净利润1.88亿元，同比增长5.43% [1] - 预计2025 - 2027年EPS分别为6.02/7.61/9.64元，对应P/E分别为58.12/46.01/36.33倍 [2][3] - 2023 - 2027年营业总收入分别为7.94/10.44/13.09/16.50/20.86亿元，增长率分别为15.4%/31.5%/25.3%/26.1%/26.5%；归属母公司净利润分别为2.96/3.62/4.58/5.78/7.32亿元，增长率分别为10.1%/22.2%/26.5%/26.3%/26.6%；毛利率分别为95.7%/89.6%/89.7%/89.5%/89.3%；ROE分别为21.0%/11.2%/12.9%/14.7%/16.6% [4] 业务增长原因 - 受益于能源、交通等领域信息化建设加速及采购增长，软件产品使用授权业务收入增长22.79%，运维服务收入增长38.50% [2] - 积极推进在实施项目交付与验收，数据及行业解决方案业务收入增长204.51% [2] - 数据库一体机在多行业应用推广，销售业务增长179.59% [2] 产品创新成果 - 2024年达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC通过“安全可靠测评”，DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统荣获2024年湖北省首版次软件产品 [2] 产业生态建设 - 2024年细化核心业务场景，金融客户应用范式扩大，建设范围延伸；与众多头部级ISV合作，截至2024年底与产业链上下游多家厂商完成11,000余款产品兼容适配 [2] 研发投入情况 - 2024年整体毛利率89.63%，销售费用/管理费用/研发费用分别为3.35/0.96/2.07亿元，同比变化分别为+15.67%/+28.17%/+25.16%，三费费用率分别为32.03%/9.16%/19.79% [2] - 2024年研发人员达503人，较2023年增加42人；截至2024年12月31日，拥有授权发明专利345个，外观设计专利2个，软件著作权402个，其他知识产权51个 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入10.44亿元 同比增长31.49% 利润总额3.85亿元 同比增长24.06% 归母净利润3.62亿元 同比增长22.22% [1] - 第四季度单季营收4.15亿元 同比增长19.34% 归母净利润1.88亿元 同比增长5.43% 全年经营性现金流净额4.73亿元 同比增长36.95% [1] - 全年毛利率为89.64% 同比下降6.41个百分点 主要受低毛利解决方案业务占比提升影响 核心软件授权业务毛利率保持99.69% [2] 业务结构 - 软件产品使用授权业务收入8.94亿元 同比增长22.79% 主要受益于能源、交通等领域信息化建设加速 [2] - 综合解决方案收入0.98亿元 同比增长204.51% 运维服务收入0.37亿元 同比增长38.50% 数据库一体机收入0.13亿元 同比增长179.59% [2] - 数据库一体机产品毛利率提升至41.16% 同比上升6.05个百分点 主要受益于党政、教育等行业应用推广 [2] 研发与技术布局 - 2024年研发投入2.1亿元 同比增长25.16% 研发人员增至503人 构建覆盖数据全生命周期的技术体系 [3] - 积极推进分布式数据库系统、全国产数据库一体机等研发项目 重点提升产品性能、安全性和用户体验 [3] - 形成涵盖关系型数据库（DM8）、非关系型数据库、云计算、大数据及一体机的全栈产品矩阵 [3] 市场与生态建设 - 完成与产业链上下游厂商11,000余款产品兼容适配 全面兼容网信生态 [4] - 与千余家重点行业顶级ISV及渠道伙伴达成深度合作 建立强大产业生态 [4] - 产品在金融、电力、航空、通信、公安、铁路、政府等重点行业广泛应用 2019-2024年上半年市占率居国内厂商前列 [4] 发展前景 - 作为国内领先数据库产品开发服务商 主营软件授权业务快速增长 运维、解决方案与一体机业务同步稳步增长 [5] - 预计2025-2027年营业收入达13.86/17.68/22.03亿元 归母净利润达4.85/5.69/6.43亿元 [5] - 行业信创深化发展 国内企业快速抢占数据库市场份额 公司凭借市场地位和优质客户奠定发展基础 [4][5]

业绩说明会信息 - 2025年4月29日09:00 - 10:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3][4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][7] - 方式为上证路演中心网络互动[3][5][7] 报告披露 - 2025年4月15日披露《2024年年度报告》及其摘要[4] - 2025年4月25日披露《2025年第一季度报告》[4] 其他 - 2025年4月22日至4月28日16:00前可预征集提问[3][7] - 联系人是董事会办公室，电话027 - 87788779，邮箱dameng@dameng.com[8] - 公告发布时间为2025年4月22日[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2024 年达梦数据全年收入持续高增，党政及行业市场渗透率不断提升，作为国产数据库龙头，有望充分受益于党政及行业信创的持续推进 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 4 月 17 日收盘价 353.10 元，年内最高/最低 464.40/190.03 元，流通 A 股/总股本 0.15/0.76 亿股，流通 A 股市值 53.67 亿，总市值 268.36 亿 [3] - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 5.44 元，摊薄每股收益 5.44 元，每股净资产 42.93 元，净资产收益率 11.03% [3] 财务数据 - 2024 全年公司实现收入 10.44 亿元，同比高增 31.49%；归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.22%，扣非净利润 3.41 亿元，同比增 24.14%；四季度收入 4.15 亿元，同比增 19.34%；四季度归母净利润 1.88 亿元，同比增 5.43%，扣非净利润 1.82 亿元，同比增长 9.81% [4] - 分业务看，2024 年软件产品使用授权业务收入 8.94 亿元，同比增长 22.79%；数据及行业解决方案业务收入 0.98 亿元，同比高增 204.51%；数据库一体机销售业务收入 0.13 亿元，同比高增 179.59%；运维服务收入 0.38 亿元，同比增长 38.50% [5] - 2024 年公司毛利率为 89.63%，较上年同期降低 6.18 个百分点；销售、管理、研发费用率均有所下降，分别较上年同期降低 4.38、0.24、1.00 个百分点，净利率达 34.44%，较上年同期降低 2.43 个百分点 [5] - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 5.99、7.56、9.59，对应 4 月 17 日收盘价 353.10 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 58.94、46.71、36.84 [7] - 2023 - 2027 年营业收入分别为 794、1044、1325、1683、2139 百万元，YoY 分别为 15.4%、31.5%、26.9%、27.0%、27.1%；净利润分别为 296、362、455、574、728 百万元，YoY 分别为 10.1%、22.2%、25.8%、26.2%、26.8% [8] 产品与市场拓展 - 2024 年公司保持高水平研发投入，推出数据库智能运维平台和云原生信创异构适配平台，在共享集群、云数据库、数据库一体机等方面有较大突破 [6] - 截至 24 年底，全国 98 家央企中超一半使用公司产品；金融客户达 260 家，累计上线近 2000 套金融业务系统，核心系统超 300 套；与国家电网形成长期稳定合作关系，近三年集采调度类软件年度中标比接近 100%；2024 年产品在医疗领域数十家机构上线，在运营商、交通、制造等领域打造多个行业标杆 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 党政及行业信创持续推进，驱动公司收入保持高增，公司作为国产数据库龙头，有望充分受益于党政及行业信创的持续推进 [3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 公司市场与基础数据 - 2025 年 4 月 17 日收盘价 353.10 元，年内最高/最低 464.40/190.03 元，流通 A 股/总股本 0.15/0.76 亿股，流通 A 股市值 53.67 亿，总市值 268.36 亿 [2] - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 5.44 元，摊薄每股收益 5.44 元，每股净资产 42.93 元，净资产收益率 11.03% [2] 公司财务数据 - 2024 全年公司实现收入 10.44 亿元，同比高增 31.49%；全年实现归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.22%，实现扣非净利润 3.41 亿元，同比增 24.14% [3] - 2024 年四季度公司实现收入 4.15 亿元，同比增 19.34%；四季度实现归母净利润 1.88 亿元，同比增 5.43%，实现扣非净利润 1.82 亿元，同比增长 9.81% [3] - 2024 年公司软件产品使用授权业务收入 8.94 亿元，同比增长 22.79%；数据及行业解决方案业务收入 0.98 亿元，同比高增 204.51%；数据库一体机销售业务收入 0.13 亿元，同比高增 179.59%；运维服务收入 0.38 亿元，同比增长 38.50% [4] - 2024 年公司毛利率为 89.63%，较上年同期降低 6.18 个百分点，净利率达 34.44%，较上年同期降低 2.43 个百分点 [4] - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 5.99、7.56、9.59，对应 4 月 17 日收盘价 353.10 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 58.94、46.71、36.84 [6] 公司业务发展 - 2024 年公司保持高水平研发投入，聚焦 AI、云计算、分布式等技术，推出数据库智能运维平台和云原生信创异构适配平台，在共享集群、云数据库、数据库一体机等方面有较大突破 [5] - 公司快速拓展党政及行业市场，在党政领域，截至 24 年底，全国 98 家央企中已有超过一半使用公司产品；在金融领域，截至 24 年底，公司金融客户达 260 家，累计上线近 2000 套金融业务系统，其中核心系统超 300 套；在电力领域，与国家电网形成长期稳定合作关系，近三年集采调度类软件年度中标比接近 100%；在医疗领域，2024 年公司产品在数十家机构上线；在运营商、交通、制造等领域打造多个行业标杆 [5]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][18] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和利润保持快速增长，软件授权稳健增长，解决方案和数据库一体机增长较快，但毛利率有所下降，现金流表现较好 [1][2] - 外部因素加强信创建设迫切性，公司在数据库替换上具备优势，且推进新型数据库技术研发 [2] - 因公司2024年表现优异且信创推进加快，上调盈利预测 [3][18] 各部分总结 收入和利润情况 - 2024年公司营业收入10.44亿元（+31.49%），归母净利润3.62亿元（+22.22%），扣非归母净利润3.41亿元（+21.14%） [1][7] - 单Q4公司收入4.15亿元（+19.34%），归母净利润1.88亿元（+5.43%），扣非归母净利润1.82亿元（+9.81%） [1][7] 业务收入情况 - 软件授权收入8.94亿元（+22.79%），运维服务收入0.38亿元（+38.50%） [1] - 数据及行业解决方案收入0.98亿元（+204.51%），但毛利率为17.70%，下降较大 [1] - 数据库一体机收入0.13亿元（+179.59%） [1] 毛利率和费用率情况 - 2024年公司整体毛利率为89.63%，同比下降61.8个百分点，主要系数据及行业解决方案增长较快拉低整体毛利率 [2][12] - 销售、管理、研发费用率分别为32.03%、9.16%、19.79%，分别下降了4.38、0.23、1.00个百分点 [2][12] 现金流情况 - 2024年公司收现11.41亿元，同比增长32.52%；经营活动现金净流量达到4.73亿元，同比增长36.71% [2][17] - 公司应收周转天数逐步下降，存货周转天数大幅下降 [17] 信创建设和技术研发情况 - 中美关税博弈使软件层面信创推进加快，国内信创建设范围延伸 [2] - 公司数据库在替换国外集中式数据库上具备显著优势，已与多家厂商完成11,000余款产品兼容适配，与重点行业千余家TOP级ISV及渠道伙伴达成深度合作 [2] - 公司发布数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC，研发全新的分布式原生多模数据库产品，已取得多项技术突破 [2] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司收入12.68/16.01/20.78亿元，归母净利润为4.65/5.89/7.33亿元（原2025 - 2026年预测为4.36/5.65亿元），对应当前PE为57/45/36倍 [3][18] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [20]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][18] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和利润保持快速增长，单Q4收入和归母净利润也呈增长态势 [1][7] - 软件授权稳健增长，解决方案和数据库一体机增长较快，但数据及行业解决方案毛利率下降 [1] - 2024年公司整体毛利率下降，费用率也有所下降，经营活动现金净流量同比增长 [2][12][17] - 外部因素加强信创建设迫切性，公司在数据库替换上有优势，且推进新型数据库技术研发 [2] - 因公司2024年表现优异且信创推进加快，上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 收入和利润情况 - 2024年公司营业收入10.44亿元（+31.49%），归母净利润3.62亿元（+22.22%），扣非归母净利润3.41亿元（+21.14%） [1][7] - 单Q4公司收入4.15亿元（+19.34%），归母净利润1.88亿元（+5.43%），扣非归母净利润1.82亿元（+9.81%） [1][7] 业务收入情况 - 软件授权收入8.94亿元（+22.79%），运维服务收入0.38亿元（+38.50%） [1] - 数据及行业解决方案收入0.98亿元（+204.51%），但毛利率为17.70%，下降较大 [1] - 数据库一体机收入0.13亿元（+179.59%） [1] 毛利率和费用率情况 - 2024年公司整体毛利率为89.63%，同比下降61.8个百分点，主要因数据及行业解决方案增长较快拉低整体毛利率 [2][12] - 销售、管理、研发费用率分别为32.03%、9.16%、19.79%，分别下降了4.38、0.23、1.00个百分点 [2][12] 现金流情况 - 2024年公司收现11.41亿元，同比增长32.52%，经营活动现金净流量达到4.73亿元，同比增长36.71% [17] - 公司应收周转天数逐步下降，存货周转天数大幅下降 [17] 信创建设和技术研发情况 - 中美关税博弈使软件层面信创推进加快，国内信创建设范围扩大 [2] - 公司数据库在替换国外集中式数据库上有显著优势，已与多家厂商完成11,000余款产品兼容适配，与重点行业千余家TOP级ISV及渠道伙伴达成深度合作 [2] - 公司发布数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC，研发全新的分布式原生多模数据库产品，已取得多项技术突破 [2] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司收入12.68/16.01/20.78亿元，归母净利润为4.65/5.89/7.33亿元（原25 - 26年预测为4.36/5.65亿元），对应当前PE为57/45/36倍 [3][18] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括现金及现金等价物、应收款项、营业收入、营业成本等项目 [20] - 给出2023 - 2027E年关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROIC、ROE等 [20]