行业与公司 * 涉及的行业为全球及中国AI（人工智能）产业链 具体包括AI芯片 高速光模块 液冷技术 OCS（光学电路交换）交换机 国产算力卡 AIDC（AI数据中心）等细分领域 [1] * 涉及的公司包括海外科技巨头如Meta 谷歌 OpenAI 英伟达 AMD 博通等 以及一系列中国上市公司 如英维克 中际旭创 新易盛 源杰科技 德科利 光库科技 腾景科技 聚光科技 天孚通信 寒武纪 海光 浪潮 中兴通讯 华工科技 华丰科技 欧陆通 四全新材 申菱环境 高澜股份 同飞股份 银轮股份 光环新网 科华数据等 [1][7][10][12][14] 核心观点与论据 * **全球AI产业链发展提速**：全球AI产业链处于提速发展状态 海外市场尤为明显 OpenAI与博通 AMD 英伟达等主流芯片公司合作 Meta 谷歌等巨头加速ASIC芯片布局 谷歌在2025年已四次上调对2026年的需求预期 [2] * **液冷技术成为AI巨头标配**：谷歌计划从2026年开始全面采用液冷技术 其V7芯片将全部使用液冷 Meta自研芯片从2025年起已全面配置液冷 OpenAI未来可能转向静默式液冷 英维克与谷歌联合开发通用型CDU 适用于谷歌自研ASIC芯片和NVIDIA GP300 [1][3][4] * **高速光模块向1.6T演进**：1.6T光模块将成为主流 谷歌V7芯片基本以1.6T光模块为主 硅光子技术成为主流技术 利好中际旭创 新易盛等龙头企业 同时CW光源需求将大幅增加 拉动源杰科技发展 [1][5] * **OCS交换机高速增长**：谷歌的OCS交换机预计在2026年实现50%以上的高增速 利好德科利 光库科技等整机制造商 以及腾景科技 聚光科技 天孚通信等元器件供应商 [1][6] * **国产算力卡供不应求 预期改善**：国产算力卡（如寒武纪 海光）目前供不应求 2025年二季度H20断供影响招标 三季度供应增加 招标节奏稳健 预计2026年供应将大幅改善 国内巨头如阿里巴巴 字节跳动 腾讯有望加大AI投入 资本开支同比增速有望超过100% 带动产业链基本面改善 [3][11] * **超节点技术带来新机遇**：超节点技术预计在2026年迎来爆发元年 将推动芯片（寒武纪 中兴通讯） 整机代工（浪潮 中兴通讯） 光模块（华工科技） 液冷（英维克） 铜连接（华丰科技） 服务器电源（欧陆通）等多个环节的产品迭代和量价提升 [3][12] * **AIDC板块基本面有望修复**：2025年因国产算力卡供应不足 AIDC（包括机房建设 供电系统 智能化管理）板块招标进展缓慢 预计随着2026年国产芯片供应量增加 AIDC板块招标速度将加快 关注机房（光环新网） 供电（科华数据） 制冷（英维克）方向 [14] 其他重要内容 * **公司竞争优势分析**：英维克凭借全产业链布局和交付能力 成为唯一能提供全面解决方案的公司 已突破英特尔 Meta 谷歌 OpenAI等海外客户 其管理层拥有艾默生和华为背景 公司坚持全自研路线 [1][7][9] NV机柜存在漏液问题 Meta OpenAI 谷歌等最终使用方在选择供应商时高度重视安全性和权责明晰 倾向于具备全产业链生态能力的公司如英维克 [8] * **液冷市场前景与受益公司**：2026年全球液冷市场预计全面增长 受国产算力卡高功耗和超节点技术推动 四全新材 申菱环境 高澜股份 同飞股份 银轮股份等布局液冷的公司有望受益 [10] * **对短期波动的看法**：短期内因关税扰动引起的市场波动不会改变AI产业提速发展的长期趋势 当前波动反而提供良好的加仓机会 重点关注光通信 液冷 国产算力三大方向 第四季度有海外公司业绩体现 新一代模型发布等多重催化因素 [15]

股价表现与资金流向 - 10月14日公司股价报91.13元/股，盘中上涨2.00%，总市值达420.10亿元，成交金额为1.68亿元，换手率为1.02% [1] - 当日主力资金净流入1474.69万元，其中特大单买入2652.20万元（占比15.83%），卖出1968.24万元（占比11.74%）；大单买入4035.92万元（占比24.08%），卖出3245.19万元（占比19.36%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨172.11%，近60日上涨71.14%，近20日上涨14.66%，但近5个交易日下跌8.15% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为9月18日，当日龙虎榜净买入2.03亿元，买入总计7.38亿元（占总成交额17.52%），卖出总计5.35亿元（占总成交额12.70%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1994年11月21日，于2023年6月27日上市，主营业务为光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并提供系统解决方案 [2] - 主营业务收入构成为：组件61.65%，连接器29.83%，系统互连产品5.90%，其他配套件1.68%，其他(补充)0.94% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括5G、IDC概念、高速连接器、华为概念、机器人概念等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入11.05亿元，同比增长128.26%；归母净利润1.51亿元，同比增长940.64% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.22万，较上期减少1.83%；人均流通股8171股，较上期增加3.84% [2] - A股上市后公司累计派现2304.96万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，国投瑞银新能源混合A为第五大流通股东，持股316.32万股，较上期增加103.61万股；国泰中证军工ETF为第六大流通股东，持股212.34万股，较上期增加31.13万股 [3] - 国投瑞银产业趋势混合A（持股199.89万股）、南方中证1000ETF（持股169.45万股）、国投瑞银先进制造混合（持股148.22万股）为新进十大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司、大成成长进取混合A、海富通股票混合退出十大流通股东之列 [3]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级：推荐（维持）[1] 核心观点 - DeepSeek V3.2发布并开源，推动国产AI生态链崛起[1] - 国产芯片与大模型实现系统联动，引领国内AI发展浪潮[5] - 模型引入稀疏注意力机制，大幅提升长文本处理效率并降低成本[5] - API价格下调超过50%，显著降低开发者使用门槛[5] - 模型开源与降价策略共同推动AI技术普惠化和应用生态繁荣[5] 行业基本数据 - 计算机行业股票家数：337只，占比0.04%[2] - 计算机行业总市值：61,619.92亿元，占比5.22%[2] - 计算机行业流通市值：55,710.57亿元，占比5.85%[2] 行业相对指数表现 - 近1个月绝对表现：-1.6%，相对表现：-4.3%[3] - 近6个月绝对表现：24.3%，相对表现：6.3%[3] - 近12个月绝对表现：72.1%，相对表现：47.3%[3] 技术突破与创新 - DeepSeek-V3.2-Exp引入DSA架构，实现细粒度稀疏注意力[5] - 突破传统Transformer模型长文本处理时O(n²)计算复杂度限制[5] - 在几乎不影响模型输出效果前提下，大幅提升长文本训练和推理效率[5] - 华为昇腾实现DeepSeek-V3.2-Exp 0day支持，开源所有推理代码和算子实现[5] - 寒武纪通过Triton算子开发和BangC融合算子实现极致性能优化[5] 商业化进展 - DeepSeek官方API价格下调，输入缓存命中时0.2元/百万tokens，未命中时2元/百万tokens[5] - 输出价格3元/百万tokens，开发者调用成本降低50%以上[5] - 模型在Hugging Face平台开源，与降价策略相辅相成[5] 投资建议关注标的 - 国产芯片：寒武纪、海光信息（中科曙光）[5] - 华为产业链：华丰科技、华工数据、光讯科技等[5] - AI应用：金山办公、金蝶国际、深信服、科大讯飞、合合信息、用友网络、三六零、第四范式、迈富时、虹软科技、税友股份、卫宁健康等[5]

公司股价与基本面 - 9月30日公司股价上涨5.31%至104.49元/股，成交额2.66亿元，换手率1.40%，总市值481.69亿元 [1] - 公司成立于1994年11月21日，于2023年6月27日上市，主营业务为光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售及系统解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：组件61.65%，连接器29.83%，系统互连产品5.90%，其他配套件1.68%，其他(补充)0.94% [1] 基金持仓情况 - 金信基金旗下金信多策略精选混合A（004223）二季度持有公司2万股，占基金净值比例3.95%，为第五大重仓股 [2] - 基于9月30日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约10.55万元 [2] - 金信多策略精选混合A基金最新规模2616.27万元，今年以来收益42.92%，近一年收益106.93%，成立以来收益265.31% [2] 基金经理信息 - 金信多策略精选混合A基金经理为谭智汨，累计任职时间174天，现任基金资产总规模1.42亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报45.06%，最差基金回报2.66% [3]

军工电子板块整体表现 - 9月26日军工电子板块整体下跌1.09% 领跌个股为华丰科技（-6.81%）[1] - 当日上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点[1] - 板块主力资金净流出6.43亿元 游资净流入2409.96万元 散户资金净流入6.19亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前列个股包括成电光信（+2.73%至31.20元）、中航成飞（+2.72%至88.07元）及六九一二（+1.41%至136.18元）[1] - 跌幅显著个股包括华丰科技（-6.81%至98.67元）、金信诺（-6.19%至14.55元）及国光电气（-6.07%至66.58元）[2] - 成交额居前个股包括中航成飞（24.08亿元）、华丰科技（16.67亿元）及景嘉微（13.19亿元）[1][2] 资金流向特征 - 中航成飞获主力资金净流入1.28亿元（净占比5.3%）但遭游资净流出6756.99万元[3] - 振华科技获主力净流入6319.89万元（净占比7.02%）而游资净流出6227.07万元[3] - 振心科技主力净流入4862.99万元（净占比11.61%）但散户资金净流出4783.85万元[3] 资金净流入集中度 - 六九一二获主力净流入2035.14万元且净占比达15.76% 为板块最高比例[3] - 晶品特装主力净流入1974.38万元（净占比13.86%）盟升电子主力净流入1331.28万元（净占比11.23%）[3] - 盛路通信主力净流入4504.14万元（净占比9.56%）鸿远电子主力净流入2416.38万元（净占比7.08%）[3]

股价表现 - 9月26日股价下跌5.06%至100.52元/股 成交额6.77亿元 换手率3.63% 总市值463.39亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省绵阳市经开区 成立于1994年11月21日 于2023年6月27日上市 [1] - 主营业务为光/电连接器及线缆组件的研发生产销售 并提供系统解决方案 [1] - 收入构成：组件61.65% 连接器29.83% 系统互连产品5.90% 其他配套件1.68% 其他(补充)0.94% [1] 机构持仓情况 - 海富通研究精选混合C(006556)二季度持有2.01万股 持股数量与上期持平 占基金净值比例2.06% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约10.76万元 [2] - 基金规模1098.28万元 今年以来收益44.65%(同类排名1614/8171) 近一年收益60.4%(同类排名2136/8004) 成立以来收益63.42% [2] 基金经理信息 - 基金经理王金祥累计任职6年331天 现任基金资产总规模5560.15万元 [3] - 任职期间最佳基金回报106.91% 最差基金回报-1.85% [3]

股价表现 - 9月26日股价下跌5.06%至100.52元/股 成交额6.78亿元 换手率3.63% 总市值463.39亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省绵阳市经开区 成立于1994年11月21日 于2023年6月27日上市 [1] - 主营业务为光、电连接器及线缆组件的研发生产销售 并提供系统解决方案 [1] - 收入构成：组件61.65% 连接器29.83% 系统互连产品5.90% 其他配套件1.68% 其他(补充)0.94% [1] 基金持仓情况 - 中海混改红利混合A(001574)二季度减持2316股 现持有1.64万股 占基金净值比例3.61% 为第七大重仓股 [2] - 该基金最新规模2595.29万元 今年以来收益2.94% 近一年收益9.38% 成立以来收益11.9% [2] - 今日持仓浮亏约8.8万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理时奕累计任职时间1年90天 现任基金资产总规模1.87亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报49.46% 最差基金回报2.63% [3]

科创板资金流向概况 - 沪深两市全天主力资金净流出287.78亿元，科创板主力资金净流出63.61亿元 [1] - 科创板个股上涨237只，下跌345只，涨停个股包括品茗科技和上纬新材 [1] - 主力资金净流入个股231只，净流出个股358只 [1] 主力资金净流入个股 - 阿特斯主力资金净流入2.25亿元，居首位，涨幅3.14%，换手率8.32% [1][2] - 海光信息主力资金净流入2.11亿元，涨幅3.09%，换手率2.07% [1][2] - 华丰科技主力资金净流入2.09亿元，涨幅2.81%，换手率10.94% [1][2] - 8只个股主力资金净流入超亿元 [1] 主力资金净流出个股 - 中芯国际主力资金净流出11.10亿元，跌幅0.64% [1][20] - 东芯股份主力资金净流出4.20亿元，跌幅3.68% [1][20] - 晶合集成主力资金净流出3.71亿元，涨幅9.94% [1][20] 连续资金流向个股 - 32只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，寒武纪连续27个交易日净流入 [2] - 首药控股连续7个交易日净流入，纵横股份连续6个交易日净流入 [2] - 144只个股主力资金连续流出，上声电子连续18个交易日净流出 [2] - 石头科技和爱博医疗均连续13个交易日净流出 [2] 个股资金流入详情 - 传音控股主力资金净流入1.80亿元，涨幅5.86%，换手率2.16% [2] - 聚辰股份主力资金净流入1.73亿元，涨幅2.84%，换手率11.71% [2] - 华虹公司主力资金净流入1.24亿元，涨幅5.86%，换手率7.93% [2] - 影石创新主力资金净流入1.21亿元，涨幅3.99%，换手率13.60% [2] - 思特威主力资金净流入1.08亿元，涨幅7.90%，换手率4.57% [2] 个股资金流出详情 - 博瑞医药主力资金净流出2.17亿元，跌幅8.40% [20] - 中微公司主力资金净流出2.36亿元，跌幅0.86% [20] - 中控技术主力资金净流出2.38亿元，跌幅0.34% [20] - 拓荆科技主力资金净流出2.62亿元，跌幅1.26% [20] - 晶合集成主力资金净流出3.71亿元，涨幅9.94% [20] - 东芯股份主力资金净流出4.20亿元，跌幅3.68% [20] - 中芯国际主力资金净流出11.10亿元，跌幅0.64% [20]

军工电子板块整体表现 - 军工电子板块较上一交易日下跌0.48% [1] - 当日上证指数下跌0.01%至3853.3点 深证成指上涨0.67%至13445.9点 [1] 领涨个股表现 - *ST天微涨幅最高达6.86% 收盘价23.36元 成交额5765.41万元 [1] - 国博电子上涨3.10%至74.53元 成交额2.14亿元 [1] - 华丰科技上涨2.81%至105.88元 成交额21.01亿元 [1] - 航天南湖与金信诺均上涨2.58% 分别收于40.51元和15.51元 [1] 领跌个股表现 - *ST万方领跌4.82% 收盘价3.95元 成交额1.37亿元 [2] - 新光光电下跌3.89%至43.27元 成交额9913.27万元 [2] - *ST奥维下跌3.41%至3.40元 成交额7310.87万元 [2] - 航天电器下跌3.03%至49.36元 成交额2.72亿元 [2] 板块资金流向 - 主力资金净流出3.7亿元 [2] - 游资资金净流入2.94亿元 [2] - 散户资金净流入7603.97万元 [2] 个股资金流向特征 - 华丰科技主力净流入2.28亿元 占比10.84% 游资净流出8112.57万元 [3] - 金信诺主力净流入1.15亿元 占比7.78% 游资净流入9785.06万元 [3] - *ST天微主力净流入1152.45万元 占比19.99% 游资净流出546.01万元 [3] - 国博电子主力净流入1067.14万元 占比4.99% 游资净流入688.62万元 [3]

股价表现与公司概况 - 9月25日公司股价上涨5.04%至108.18元/股 成交额13.46亿元 换手率7.05% 总市值498.70亿元 [1] - 公司成立于1994年11月21日 于2023年6月27日上市 主营光/电连接器及线缆组件的研发生产销售 并提供系统解决方案 [1] - 主营业务收入构成：组件61.65% 连接器29.83% 系统互连产品5.90% 其他配套件1.68% 其他(补充)0.94% [1] 机构持仓与收益 - 南方中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有169.45万股(占流通股0.93%) 当日浮盈879.47万元 [2] - 该ETF最新规模649.53亿元 今年以来收益27.85%(同类排名1954/4220) 近一年收益63.96%(同类排名1325/3820) [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职期间最佳基金回报137.49% 最差回报-15.93% [3]