公司基本信息 - 公司注册资本为44,533.5714万元[10] - 拉萨爱力克为控股股东，持有发行人271,212,760股股份，占总股本60.90%[24] - 谢良志与其一致行动人合计控制发行人69.22%的股份，为实际控制人[24] 股份与股东情况 - 截至2025年3月31日，无限售条件流通股份数量为445,335,714股，占比100%[12] - 截至2025年3月31日，前十大股东持股合计349,992,980股，占比78.59%[14] 筹资与发行情况 - 2020年6月8日首次公开发行股票，筹资净额120,117.32万元；2022年10月27日向特定对象发行股票，筹资净额47,143.44万元[16] - 2025年8月11日，神州细胞项目通过中信证券内核委员会审议[40] - 2025年6月5日，发行人董事会审议通过本次发行相关议案[46] - 2025年6月23日，发行人股东会审议通过本次发行相关议案[47] - 本次发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股发行条件和价格相同，价格为36.00元/股[49][50] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司资产总计344,960.58万元，负债合计325,112.79万元，股东权益合计19,847.79万元[18] - 2025年1 - 3月营业收入为51,973.65万元，营业利润为3,217.90万元，利润总额为6,393.97万元，归属于母公司股东的净利润为6,376.78万元[19] - 2024年度营业收入为251,270.81万元，营业利润为56,840.55万元，利润总额为11,234.90万元，归属于母公司股东的净利润为11,195.11万元[19] - 2023年度营业收入为188,734.93万元，营业利润为636.56万元，利润总额为 - 39,683.11万元，归属于母公司股东的净利润为 - 39,601.83万元[19] - 2022年度营业收入为102,317.67万元，营业利润为 - 35,767.88万元，利润总额为 - 52,005.26万元，归属于母公司股东的净利润为 - 51,899.58万元[19] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额为-10,691.76，2024年度为12,512.36，2023年度为-38,336.91，2022年度为-42,790.97[21] - 2025年3月31日毛利率为94.88%，2024年12月31日为95.91%，2023年12月31日为97.11%，2022年12月31日为96.69%[22] - 2025年1 - 3月基本每股收益（扣非前）为0.13元/股，2024年度为0.24元/股，2023年度为 - 0.89元/股，2022年度为 - 1.19元/股[22] - 2025年3月31日资产负债率（合并报表）为94.25%，2024年12月31日为95.89%，2023年12月31日为122.28%，2022年12月31日为108.85%[22] - 2025年1 - 3月应收账款周转率为2.88次/年，2024年度为4.92次/年，2023年度为5.96次/年，2022年度为5.96次/年[22] - 2025年3月31日拉萨爱力克总资产125,571.96万元，净资产77,437.15万元，净利润 - 329.31万元；2024年总资产125,697.31万元，净资产77,766.45万元，净利润16,070.93万元[28] - 2022年末、2023年末及2024年末，公司应收账款账面净值分别为26,187.64万元、37,116.42万元和64,938.63万元[76] - 2022年末、2023年末及2024年末，公司存货净额分别为19,188.31万元、20,269.33万元和25,948.67万元[77] 市场情况 - 全球生物药市场从2019年2,864亿美元增长至2023年3,538亿美元，年复合增速达5.4%，预计以11%的年复合增速于2030年增至7,325亿美元[80] - 中国生物药市场从2019年452亿美元增长至2023年665亿美元，年复合增速高达10.5%，预计以13.6%的年复合增速于2030年增至1,628亿美元[80] 产品与产能 - 截至2025年3月31日公司有5个产品获批上市，3个疫苗产品被国家纳入紧急使用[83] - 公司12个产品已获得北京市食品药品监督管理局核发的《药品生产许可证》[85] - 公司重组凝血八因子蛋白生产线设计年产能最高可达到100亿IU[82] 风险因素 - 公司主要产品所处治疗市场竞争激烈，相关产品商业化进程可能延迟或无法取得较大市场份额[65] - 公司对外捐赠金额的波动，可能会对业绩带来一定影响[65] - 医药行业监管逐年趋紧，公司如不能及时调整经营战略，将对经营产生不利影响[66] - 公司临床前研发工作存在不确定性，可能无法收回研发成本[67] - 公司在研药物临床试验进度可能推迟，结果可能不及预期[68] - 公司新产品推广不及预期，将对盈利能力产生不利影响[69] - 公司面临集中采购的风险[70] - 公司上市药品可能面临药品降价风险，对未来产品收入有潜在负面影响[71] - 公司临床研发合作第三方若未履行合同义务等，可能影响药物开发时间[72] - 公司不能完全控制员工等行为，牵涉合规风险可能面临处罚及损害声誉[73] - 公司营运资金周转可能不足，若股权融资不及预期或提前偿债将面临风险[74][75] 团队与合作 - 公司管理团队成员参与过国际知名跨国制药企业多项药品工作及超二十个生物药产品上市前研发和产业化开发工作[86] - 公司副总经理YANG WANG（王阳）博士拥有二十多年疫苗和抗体药物研发和项目管理经验[86] - 发行人聘请中信证券股份有限公司作为本次发行的保荐人（主承销商）[87] - 发行人聘请北京市金杜律师事务所作为本次发行的发行人律师[87] - 发行人聘请信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）作为本次发行的会计师事务所[87] - 法定代表人张佑君授权保荐代表人丁元和黄可担任公司本次发行及上市保荐和持续督导工作[102]

公司概况 - 公司注册资本为44,533.5714万元[11] - 有限公司成立于2007年4月23日，股份公司成立于2019年3月19日[11] - A股股票简称神州细胞，代码为688520.SH，上市地为上海证券交易所[11] 产品情况 - 已有1个重组蛋白药物产品及4个抗体药物获批上市[13] - 有3个疫苗产品被纳入紧急使用[14] 业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 3月营业收入分别为102,317.67万元、188,734.93万元、251,270.81万元和51,973.65万元[18] - 2025.3.31、2024.12.31、2023.12.31、2022.12.31资产总计分别为344,960.58万元、328,399.64万元、271,853.62万元、273,587.56万元[21] - 2025.3.31、2024.12.31、2023.12.31、2022.12.31负债合计分别为325,112.79万元、314,905.56万元、332,435.06万元、297,806.66万元[21] - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度经营活动产生的现金流量净额分别为 - 10,691.76万元、12,512.36万元、 - 38,336.91万元、 - 42,790.97万元[25] - 2025.3.31/2025年1 - 3月、2024.12.31/2024年度、2023.12.31/2023年度、2022.12.31/2022年度毛利率分别为94.88%、95.91%、97.11%、96.69%[26] - 2025.3.31/2025年1 - 3月、2024.12.31/2024年度、2023.12.31/2023年度、2022.12.31/2022年度资产负债率（合并报表）分别为94.25%、95.89%、122.28%、108.85%[27] - 2022年末、2023年末及2024年末应收账款账面价值分别为26187.64万元、37116.42万元和64938.63万元[40] - 2022年末、2023年末及2024年末存货净额分别为19188.31万元、20269.33万元和25948.67万元[41] - 2022年、2023年和2024年净利润分别为 - 52005.26万元、 - 39683.11万元和11234.90万元，2024年实现扭亏为盈[42] 风险提示 - 主要产品所处治疗市场竞争激烈，相关产品商业化进程及销售可能受影响[29] - 对外捐赠金额波动可能对业绩带来一定影响[29] - 面临行业政策及监管、临床前研发、临床研发等多种经营风险[30][31][32] - 营运资金周转可能不足，因股权融资进展或债务偿还问题[38] - 应收账款余额预计随销售规模扩大而增加，有超期或坏账风险[40] - 存货可能因市场变化出现跌价损失，影响盈利能力[41] - 盈利水平波动，可能无法持续盈利或净资产为负[42] 股票发行 - 本次发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[44] - 发行对象为控股股东拉萨爱力克，拟认购金额不超90000万元[46] - 发行定价基准日为第三届董事会第二次会议决议公告日，发行价格为36元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[47] - 发行股票数量不超过2500万股，未超过发行前公司总股本的30%[48] - 募集资金总额不超过9亿元（含本数），扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金[50] - 拉萨爱力克认购的股票自发行结束之日起十八个月内不得转让[51] - 向特定对象发行决议的有效期为12个月，自股东会审议通过之日起计算[55] 其他信息 - 截至2025年3月31日，中信证券相关账户及子公司持有公司股份情况[58] - 保荐人及其关联方持有发行人股份总计不超过发行人股份的5%[60] - 2025年6月5日，第三届董事会第二次会议审议通过向特定对象发行A股股票相关议案[68] - 2025年6月23日，2025年第一次临时股东会逐项审议通过本次发行的相关议案[69] - 持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度[78] - 保荐人认为公司符合科创板板块定位，符合国家产业政策[73,77] - 公司是创新型生物制药企业，专注多领域生物药研发和产业化[71] - 本次募集资金投向所处行业属于科技创新领域[71] - 本次募投项目将促进公司科技创新水平持续提升[72]

4-1-1 本所及经办律师依据上述规定以及本法律意见书出具日以前已经发生或者 存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，对发行人 本次发行相关事项进行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、 准确、完整，对本次发行上市所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任。 4-1-2 北京市金杜律师事务所 关于北京神州细胞生物技术集团股份公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票的 法律意见书 致：北京神州细胞生物技术集团股份公司 北京市金杜律师事务所（以下简称"本所"）接受北京神州细胞生物技术集 团股份公司（以下简称"发行人"）委托，担任发行人 2025 年度向特定对象发 行 A 股股票（以下简称"本次发行"）的专项法律顾问。 本所根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司证券发行注册管理办 法》（以下简称"《证券发行注册管理办法》"）、《律师事务所从事证券法律业 务管理办法》（以下简称"《证券法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法 律业务执业规则（试行 ...

业绩数据 - 2024年度公司营业收入25.13亿元，较2023年度增长33.13%[32] - 2024年度合并净利润1.1234895605亿元，实现扭亏为盈[9][50] - 2024年12月31日公司资产总计32.84亿元，较2023年增长20.79%[23] - 2024年12月31日负债合计31.49亿元，较2023年下降5.27%[26] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为125,123,630.31元，2023年为 - 383,369,058.67元[37] 资产负债情况 - 2024年12月31日流动资产14.61亿元，较2023年增长37.84%[23] - 2024年12月31日非流动资产18.23亿元，较2023年增长9.97%[23] - 2024年12月31日流动负债20.12亿元，较2023年下降0.70%[26] - 2024年12月31日非流动负债11.37亿元，较2023年下降12.30%[26] - 2024年12月31日归属于母公司股东权益合计1.41亿元，较2023年增加7.40亿元[26] 具体资产项目 - 2024年12月31日应收账款6.49亿元，较2023年增长74.96%[23] - 2024年12月31日在建工程3.50亿元，较2023年增长56.19%[23] - 2024年12月31日短期借款10.78亿元，较2023年增长6.94%[26] 授信情况 - 截至2024年12月31日，集团已获银行批复的授信额度合计为56.3亿元，已提款24.5622869432亿元[50] - 2025年1月1日至财务报表报出日，新增或续期的已获批银行授信额度合计为4亿元，已提款6.7930801589亿元[50] - 截至财务报表报出日，集团已获银行批复的可用授信额度合计为29.1960659091亿元[50] 会计政策 - 公司营业收入主要来源于药品及疫苗销售，在商品运至约定交货地点并经客户验收签署货物交接单后确认收入[6][9] - 存货发出成本按加权平均法核算，存货跌价准备按成本高于可变现净值差额计提[86][87] - 固定资产折旧年限：房屋建筑物及装修10 - 50年、机器设备3 - 10年等[96] - 土地使用权按20 - 50年平均摊销，软件按3年平均摊销[102][103] - 研究阶段支出于发生时计入当期损益，开发阶段支出满足条件予以资本化[106]

事件概述 - 神州细胞浙江销售团队因涉嫌医保诈骗罪被多地公检法机关调查 涉及约17名医药代表及多名血友病患者 [1][4][13] - 患者通过虚构出血病情骗取医保基金支付 公司提供开药金额约4%的返点 单例患者骗取医保基金119万余元 [5][19] - 司法机关认定患者为从犯 判处有期徒刑二年缓刑三年 销售人员涉嫌诈骗金额达6000万元 [5][12][14] 产品与市场 - 安佳因为国内首个获批上市的国产注射用重组人凝血因子VIII 2021年上市后价格累计下降近50% [2][4] - 上市三年内市场占有率跃居国内第一 2024年销售额达18.9亿元 同比增长6.18% [16][19] - 通过慈善援助项目实现患者"零自费"治疗 2024年公司捐赠药品和资金合计4.56亿元 [16][19][20] 商业模式 - 采用"医保报销+慈善援助"模式 患者无需垫付自费部分 通过APP上传发票即可完成报销流程 [16][17][19] - 与基金会合作垫付自费费用 民营医院因医保额度激励机制积极参与合作 [17][18] - 患者达到15万元医保额度后可获得现金返还 单例患者两年累计接收生活资助3.4万元 [19] 行业政策 - 医保目录明确规定重组人凝血因子VIII限儿童患者或成人出血时使用 预防用药需自费 [8][9] - 国家政策鼓励建立罕见病用药多方共付机制 整合医保、社会救助与慈善帮扶资源 [20] - 血友病预防治疗在中国处于起步阶段 专家共识推荐低剂量预防方案 [7] 公司回应 - 否认系统性骗保行为 称个别销售人员不当行为不代表公司策略 若发现违规将严肃处理 [4][10] - 强调慈善项目通过第三方机构运作 旨在减轻患者经济负担并改善生活质量 [20] - 表示医保政策为国家公开政策 公司培训中反复强调禁止骗取医保基金等违法行为 [14]

重组蛋白概念板块市场表现 - 截至8月20日收盘 重组蛋白概念板块整体下跌0.85% 位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨股票仅18只 其中涨幅居前包括中源协和上涨3.27% 华熙生物上涨2.53% *ST万方上涨2.23% [1] - 在同日概念板块涨跌幅排名中 重组蛋白概念表现疲软 跌幅仅次于猴痘概念的-0.86% [2] 板块资金流向 - 重组蛋白概念板块单日主力资金净流出达7.89亿元 [2] - 板块内39只股票遭遇主力资金净流出 其中8只个股净流出超5000万元 [2] - 神州细胞主力资金净流出7526.15万元 位列资金流出榜首 睿智医药净流出7091.69万元 科兴制药净流出6589.67万元 [2] 个股资金流动明细 - 主力资金净流出前五个股分别为神州细胞(-7526.15万元) 睿智医药(-7091.69万元) 科兴制药(-6589.67万元) 一品红(-6393.66万元) 赛升药业(-5773.76万元) [2] - 华熙生物获得主力资金净流入4753.90万元 为板块内资金流入最高 国药现代净流入2185.08万元 皓元医药净流入2045.37万元 [2][4] - 贝达药业虽股价下跌6.40% 但主力资金净流出为5399.55万元 未进入流出前五 [2] 个股涨跌与换手率 - 赛升药业股价跌幅达4.81% 换手率为11.38% 显示较高交易活跃度 [2] - 迈威生物股价微涨0.27% 但主力资金仍净流出5272.85万元 [2] - 中源协和以3.27%涨幅领涨板块 换手率为5.00% [1][3]

股价表现 - 神州细胞股价报71 40元，较前一交易日下跌1 60元，跌幅2 19% [1] - 当日开盘价为72 99元，最高触及78 84元，最低下探至71 00元 [1] - 成交量为14 55万手，成交金额达10 87亿元 [1] 公司业务 - 神州细胞属于生物医药行业，专注于创新生物药研发 [1] - 公司主要产品包括重组蛋白药物和单克隆抗体药物 [1] - 产品涉及肿瘤、自身免疫性疾病等治疗领域 [1] 资金流向 - 神州细胞融资余额近期出现显著增长，增幅超过95% [1] - 8月19日主力资金净流入1 39亿元，占流通市值比例为0 44% [1] - 近五个交易日累计净流入资金4 24亿元，占流通市值比例达1 33% [1]

股价与估值表现 - 8月19日收盘价71.4元 单日下跌2.19% 滚动市盈率313.20倍 总市值317.97亿元 [1] - 行业市盈率平均73.41倍 行业中值45.28倍 公司估值显著高于行业平均水平 [1] - 在生物制品行业市盈率排名中位列第72位 [1] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示17家机构持仓 全部为基金类机构 [1] - 合计持股277.33万股 对应持股市值1.66亿元 [1] 业务与产品构成 - 主营业务覆盖恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等领域的生物药研发与产业化 [1] - 核心产品包括SCT800（安佳因）、SCT400（安平希）、SCT630（安佳润）、SCT510（安贝珠）、SCTV01、SCT-I10A（安佑平）、SCT1000 [1] - 2024年初获北京市药监局"2023年度不良反应监测工作表现突出单位"称号 [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入5.20亿元 同比下降15.15% [1] - 净利润6376.78万元 同比下降14.06% [1] - 销售毛利率保持94.88%的高水平 [1] 同业估值对比 - 行业总市值平均224.19亿元 中值97.73亿元 公司317.97亿元市值高于行业中值 [2] - 同行业可比公司估值对比：西藏药业PE 15.37倍/长春高新19.15倍/川宁生物20.82倍/上海莱士23.00倍 [2] - 公司静态市盈率284.03倍 显著高于行业59.31倍的平均水平 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.91亿元同比下降3.2% 归母净利润1.06亿元同比下降18.7% 扣非归母净利润7357万元同比下降19.5% [1][2] - 第二季度营业收入2.6亿元同比下降4.5% 归母净利润5695万元同比下降23.1% 扣非归母净利润3930万元同比下降27.2% [2] - 经营活动现金流量净额1.46亿元同比大幅增长97.11% 但总资产52.91亿元较上年度末下降1.43% [2] 历史业绩趋势 - 2023年营业收入9.6亿元 归母净利润2.5亿元 2024年营业收入增长至9.95亿元但归母净利润下降至2.3亿元 [3] - 2024年营业收入同比增长3.7% 但归母净利润同比下降8.37% 扣非净利润同比下降1.2% [4] - 归属于上市公司股东的净资产从2023年末41.48亿元增长至2024年末43.42亿元 [4] 业务结构分析 - 主力产品8英寸硅片销量同比大涨60%且保持高开工率 但利润持续下滑 [4] - 刻蚀设备用硅材料毛利率稳定 半导体硅片业务受功率半导体市场影响价格压力显著 [6] - 参股公司山东有研艾斯12英寸硅片产能处于爬坡期 亏损扩大拉低投资收益 [6] 行业环境挑战 - 半导体材料行业整体增速放缓 下游厂商压价压缩利润空间 新竞争者增加加剧市场竞争 [5] - 全球半导体市场呈现结构性分化：AI驱动存储芯片/逻辑芯片需求攀升 功率半导体受汽车电子/工业市场需求不振影响景气度低迷 [5] - 消费电子类元器件价格普跌 企业为抢订单被动降价保份额 [5] 战略布局动向 - 2025年3月收购日本企业DG Technologies 70%股权获取半导体核心零部件加工技术 [8] - 2025年8月投入4833万元超募资金建设8英寸区熔硅单晶研发项目 进军高压大功率器件市场 [8] - 公司核心业务为半导体硅材料 产品包括6-8英寸硅抛光片、刻蚀设备用硅材料及高端区熔硅单晶 [8]

板块整体表现 - 生物制品板块当日上涨0.27%，领涨个股为欧林生物（涨幅12.71%）和诺思兰德（涨幅11.53%）[1] - 上证指数下跌0.02%至3727.29点，深证成指下跌0.12%至11821.63点[1] - 板块内涨幅前五个股包括甘李药业（涨6.95%）、三元基因（涨6.53%）和ST未名（涨5.05%）[1] 个股涨跌情况 - 欧林生物成交量27.56万手，成交额8.31亿元，收盘价31.21元[1] - 君实生物跌幅最大（-3.70%），成交额9.77亿元；智翔金泰跌幅-3.42%，成交额2.60亿元[2] - 跌幅前列个股包括三生国健（-2.50%）、康弘药业（-2.50%）和康辰药业（-2.30%）[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入2.5亿元，游资资金净流入1.29亿元，散户资金净流出3.79亿元[2] - 神州细胞主力净流入1.39亿元（占比12.76%），但游资和散户分别净流出3043.10万元和1.08亿元[3] - 安科生物主力净流入1.30亿元（占比7.98%），智飞生物主力净流入1.22亿元（占比7.27%）[3] - ST未名主力净流入占比最高达28.63%，金额2311.54万元[3]