报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力市场化改革持续推进 [4] - 天然气行业随着上游气价回落和消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商利润空间有望增厚 [4] 本周市场表现 - 截至10月17日收盘，公用事业板块下跌0.7%，表现优于大盘（沪深300下跌2.2%）[3][11] - 电力板块下跌0.66%，燃气板块下跌0.99% [3] - 电力子行业中，火力发电下跌0.82%，水力发电上涨1.69%，核力发电上涨1.98%，热力服务下跌4.33%，电能综合服务下跌3.02%，光伏发电下跌5.09%，风力发电下跌2.63% [13] - 电力板块涨幅前三：国投电力(4.33%)、中国广核(3.39%)、华能国际(2.47%)；跌幅前三：吉电股份(-6.71%)、上海电力(-6.25%)、福能股份(-3.73%) [15] - 燃气板块涨幅前三：国新能源(28.62%)、天壕能源(7.11%)、百川能源(5.87%)；跌幅前三：大众公用(-12.24%)、中泰股份(-5.74%)、佛燃能源(-5.69%) [15] 电力行业数据跟踪 动力煤价格 - 秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价740元/吨，周环比上涨34元/吨 [3][20] - 广州港印尼煤(Q5500)库提价759.93元/吨，周环比上涨22.30元/吨；澳洲煤(Q5500)库提价799.27元/吨，周环比上涨36.75元/吨 [3][21] - 10月秦皇岛港动力煤年度长协价676元/吨，月环比上涨2元/吨 [20] 动力煤库存及电厂日耗 - 秦皇岛港煤炭库存545万吨，周环比下降96万吨 [3][25] - 内陆17省煤炭库存9407.4万吨，周环比下降0.09%；电厂日耗310.7万吨，周环比下降9.13%；可用天数30.28天，周环比增加2.7天 [3][28] - 沿海8省煤炭库存3331.4万吨，周环比下降0.58%；电厂日耗208.1万吨，周环比上升0.68%；可用天数16天，周环比下降0.2天 [3][28] 水电来水情况 - 三峡出库流量14600立方米/秒，同比上升102.78%，周环比下降39.17% [3][39] 重点电力市场交易电价 - 广东日前现货周度均价333.05元/MWh，周环比上升31.09%，周同比下降5.8%；实时现货周度均价345.11元/MWh，周环比上升7.87%，周同比下降0.8% [3][45] - 山西日前现货周度均价485.25元/MWh，周环比上升26.08%，周同比上升60.3%；实时现货周度均价353.24元/MWh，周环比下降19.47%，周同比上升17.5% [3][52] - 山东日前现货周度均价319.79元/MWh，周环比上升0.37%，周同比下降17.9%；实时现货周度均价329.84元/MWh，周环比上升3.37%，周同比上升3.4% [3][53] 天然气行业数据跟踪 国内外天然气价格 - 上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数4013元/吨，同比下降20.19%，周环比下降0.32% [3][51] - 欧洲TTF现货价格11.19美元/百万英热，同比下降9.3%，周环比上升2.3%；美国HH现货价格2.91美元/百万英热，同比上升31.1%，周环比下降12.3%；中国DES现货价格10.79美元/百万英热，同比下降17.6%，周环比下降2.8% [3][55] 欧盟天然气供需及库存 - 2025年第41周欧盟天然气供应量60.7亿方，同比上升8.8%，周环比上升3.5%；其中LNG供应量29.4亿方，占比60.2% [3][58] - 欧盟天然气库存量918.72亿方，同比下降13.02%，周环比上升0.39%；库存水平82.8% [65] - 2025年第41周欧盟天然气消费量57.1亿方，周环比上升9.7%，同比上升13.0% [67] 国内天然气供需情况 - 2025年8月国内天然气表观消费量364.10亿方，同比上升2.5% [4][70] - 2025年8月国内天然气产量212.40亿方，同比上升6.1%；LNG进口量635.00万吨，同比下降2.9%；PNG进口量551.00万吨，同比上升5.6% [4][71] 本周行业重点新闻 - 新疆机制电价结果公示：光伏机制电量规模36亿千瓦时、31个项目，机制电价0.235元/千瓦时；风电总规模185亿千瓦时、36个项目，机制电价0.252元/千瓦时 [4][79] - 甘肃机制电价结果公示：风、光均为0.1954元/千瓦时，61个项目入围，机制电量规模8.3亿千瓦时 [79] - 《油气管网设施公平开放监管办法》发布，首次对"油气管网设施公平开放"进行权威定义 [4][80] 投资建议 电力 - 建议关注全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等 [4] - 建议关注电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、新集能源、浙能电力、申能股份、粤电力A等 [4] - 建议关注水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等 [4] - 建议关注煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司：东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术等 [4] 天然气 - 天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源 [4]

板块整体表现 - 10月15日环保设备板块微涨0.09%，表现弱于上证指数（上涨1.22%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，青达环保领涨，涨幅为3.68%，国林科技领跌，跌幅为8.54%[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.1亿元，但游资和散户资金分别净流入623.75万元和1.04亿元[2] 领涨个股分析 - 青达环保收盘价为29.55元，上涨3.68%，成交量为2.97万手，成交额为8655.00万元，主力资金净流入440.26万元，主力净占比为5.09%[1][3] - 恒合股份上涨3.00%，ST先河上涨2.61%，创元科技上涨1.94%[1] - 龙净环保在上涨个股中成交额最高，达1.44亿元，并获得1326.98万元的主力资金净流入，主力净占比为9.23%[1][3] 领跌个股分析 - 国林科技跌幅最大，为8.54%，收盘价19.38元，成交量为31.39万手，成交额高达6.08亿元[2] - 法尔胜下跌4.73%，华宏科技下跌3.30%，久吾高科下跌3.09%[2] - 法尔胜主力资金净流出1553.82万元，主力净流出占比为5.40%[3] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.1亿元，但部分个股仍获主力青睐，如龙净环保（主力净流入1326.98万元）、盈峰环境（主力净流入592.78万元）[2][3] - 游资资金整体净流入623.75万元，中材节能获得418.53万元游资净流入，游资净占比达6.02%[2][3] - 散户资金整体净流入1.04亿元，但多数上榜个股呈现散户资金净流出[2]

合同签署概况 - 青达环保与其他两家单位组成联合体，与PETROVIETNAMLONGPHU1POWERPROJECTMANAGEMENTBOARD签订了总包合同 [2] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统的设计、供货和建设 [2] - 公司负责设备的设计、供货和现场指导服务 [2] 合同财务细节 - 公司合同金额合计为2,547.55万美元 [2] - 合同金额约合人民币1.81亿元（含税） [2] - 合同无需提交公司董事会或公司股东大会审议 [2]

合同核心信息 - 青岛达能环保设备股份有限公司（青达环保）与其他两家单位组成联合体，与越南油气隆福1号发电项目管理委员会签订总包合同 [1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统的设计、供货和建设，公司负责设备设计、供货和现场指导服务 [1] - 合同金额合计为2,547.55万美元，约合人民币1.81亿元（含税） [1] 合同主要条款 - 合同生效条件为双方签字后具有约束力，并在业主收到履约保函后生效 [2] - 履行期限自合同生效之日起至双方权利义务履行完毕，支付方式为电汇，按项目进度分阶段付款 [2] - 履行地点包括中国和越南，争议解决方式为先友好协商，协商不成则提交新加坡国际仲裁中心仲裁 [2] 合同对方情况 - 合同对方为越南油气隆福1号发电项目管理委员会，企业类型为项目管理委员会，注册地址位于越南朔庄省 [2] - 该委员会主营业务是代表业主越南油气集团全面负责隆福一号热电项目的开发、建设、管理和运营 [2] - 青达环保及控股子公司与合同对方不存在关联关系，最近三个会计年度未发生采购业务 [2] 对公司影响 - 若合同顺利履行，将对公司未来经营业绩产生积极影响，有利于提升品牌影响力、持续盈利能力和核心竞争力 [3] - 合同的履行对公司业务的独立性不构成影响，不会对合同对方形成依赖，并将对公司拓展海外市场产生积极影响 [3]

公司业务动态 - 公司作为联合体成员之一，与PETROVIETNAMLONGPHU1POWER PROJECT MANAGEMENT BOARD签订总包合同[1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统[1] - 公司负责设备的设计、供货和现场指导服务[1] 合同财务细节 - 公司合同金额合计为2,547.55万美元[1] - 合同金额约合人民币1.81亿元（含税）[1]

公司业务动态 - 公司与其他两家单位组成联合体 与PETROVIETNAMLONGPHU 1 POWER PROJECT MANAGEMENT BOARD签订总包合同 [1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统的设计、供货和建设 [1] - 公司负责设备的设计、供货和现场指导服务 [1] - 公司在总包合同下的合同金额为2,547.55万美元 约合人民币1.81亿元（含税） [1]

合同签署概况 - 公司与其他两家单位共同组成联合体与客户签订总包合同 [1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统的设计、供货和建设 [1] 公司角色与业务范围 - 公司负责脱硫废水处理系统的设计、设备供货、安装及调试等工作 [1] - 合同总金额为人民币2.0亿元 [1] - 公司负责部分合同金额为人民币1.12亿元 [1]

关于自愿披露签订日常重大经营合同的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 合同类型及金额：青岛达能环保设备股份有限公司（以下简称"公司" 或"青达环保"）近日与其他两家单位共同组成联合体与客户签订总包合同，公 司负责的范围是设备的设计、供货和现场指导服务。总包合同下，公司的合同金 额合计为 2,547.55 万美元，约合人民币 1.81 亿元（含税）。 合同生效条件：经双方签字后合同具有约束力，在业主收到履约保函后 生效。 合同履行期限：自合同生效之日起至双方权利、义务履行完毕之日止。 证券代码：688501 证券简称：青达环保 公告编号：2025-046 青岛达能环保设备股份有限公司 对上市公司当期业绩的影响：若上述合同顺利履行，将会对公司未来经 营业绩产生积极影响，有利于提升公司的品牌影响力、持续盈利能力和核心竞争 力，同时将对公司拓展海外市场产生积极影响。 合同履行中的重大风险及重大不确定性：合同双方均具有履约能力，但 在合同执行过程中，存在外部宏观环境重大变化、行业政策调整等不可预测因 ...

合同签署概况 - 公司与其他两家单位组成联合体，与客户签订电厂灰渣处理系统总包合同 [1] - 合同标的为2×600MW电厂的全套灰渣处理系统的设计、供货和建设 [1] - 公司负责设备的设计、供货和现场指导服务 [1] 合同财务细节 - 公司合同金额合计为2,547.55万美元 [1] - 约合人民币1.81亿元（含税） [1]

合同基本信息 - 公司与其他两家单位组成联合体，与PETRO VIETNAM LONG PHU 1 POWER PROJECT MANAGEMENT BOARD签订了总包合同 [1] - 公司负责的范围是设备的设计、供货和现场指导服务 [1] - 合同金额为2547.55万美元，约合人民币1.81亿元（含税） [1] - 合同生效后将在双方权利、义务履行完毕之日止期间内执行 [1] 合同影响与意义 - 若合同顺利履行，将对公司未来经营业绩产生积极影响 [1] - 合同的履行将提升公司品牌影响力和核心竞争力 [1] - 合同的履行有利于公司拓展海外市场 [1]