新产品和新技术研发 - 2024年公司设备端风机过滤单元（EFU）通过SEMI认证，自研产品能达ISO Class 1级标准[2] - 公司投入近2000平方米研发测试空间，有31个专业实验室和450多套研发测试仪器[3] - 美埃科技在空气净化领域取得100多项专利，17项核心技术，形成标准50多项[3] - 2024年报告期内新增多项专利及软件著作权等知识产权[3] - 2024年空气过滤方向授权16项专利，新申请12项，64个型号介质过滤器产品通过Eurovent认证[4] - 2024年恒效智能送回风装置获AFS工程优秀奖，绿色可视化智慧空气数据分析系统获WFI创新奖[4] 业绩总结 - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元，合计2688.00万元，占净利润14.00%[8] 未来展望 - 2025年结合实际贯彻落实新《公司法》等，完善治理制度体系[7] - 2025年统筹公司发展、业绩增长与股东回报平衡，探索一年多次分红[8] - 2025年计划安排不少于3次业绩说明会[12] - 2025年计划安排不少于15场投资者调研活动[12] - 2025年继续编制发布符合GRI标准与上交所指引的《ESG报告》[13] 其他新策略 - 2024年系统推进治理文件全面修订，构建四元一体治理架构[7] - 公司全年规范召开3次业绩说明会[10] - 公司构建官方网站等协同的全媒体矩阵披露信息[10] - 公司设立专职岗实施7×24小时应答流程回应投资者诉求[11] - 公司将投资者建议纳入治理优化议程[11] - 公司在董事会下新设可持续发展委员会[13] - 公司构建资源全生命周期管理体系提升能源利用水平[13] - 公司构建分层级多维度投资者沟通体系保障中小股东权益[10]

独立董事评估 - 公司董事会对2024年度3名独立董事独立性评估[1] - 3名独立董事符合独立性要求，任职勤勉尽责[1] - 董事会意见日期为2025年4月25日[2]

CONTENTS 目录 | 总经理致辞 | 01 | | --- | --- | | 关于本报告 | 03 | | 关于美埃科技 | 04 | 可持续发展管理 Management of Sustainability | 1.1 可持续发展治理体系 | 15 | | --- | --- | | 1.2 利益相关方参与 | 16 | | 1.3 重要性议题识别 | 18 | | 1.4 响应联合国可持续发展目标 | 19 | 2.1 公司治理 23 2.2 合规管理 26 尽责治理 Accountability 01 02 | | 04 | | 05 | | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Adaptability | | Innovation | | Responsibility | | | 环境适应 | | 创新管理 | | 责任担当 | | | 4.1 应对气候变化 | 43 | 5.1 知识产权管理 | 53 | 6.1 以人为本 | 65 | | 4.2 开展绿色运营 | 47 | 5.2 科技研发创新 | 53 | 6.2 社会贡献 | 72 ...

业绩总结 - 2024年公司在财务和非财务报告重大方面保持有效内部控制制度，总体持续有效运行[15] 未来展望 - 2025年公司将按规范结合实际评估完善内控，加大宣传培训，推行精细化管控[15] 其他信息 - 纳入评价范围单位资产总额和营收占公司合并报表相应总额之比均为100.00%[7] - 董事长为蒋立（已获董事会授权）[16]

业绩总结 - 2025年度日常关联交易预计金额合计13400万元[4] - 2025年初至3月31日与关联人累计已发生交易金额1527.92万元[5] - 2024年实际发生关联交易金额7364万元[5] 数据相关 - 2025年向关联人购买原材料等预计金额4100万元，占比2.59%[5] - 2025年向关联人销售产品等预计金额9300万元，占比3.59%[5] - 2024年向关联人购买原材料预计额度6400万元，实际发生950.64万元[9] - 2024年向关联人销售产品预计额度11200万元，实际发生6415.85万元[9] 其他 - 董事会审议通过2025年度日常关联交易额度预计议案[4] - MayAir (Thailand) Co., Ltd.注册资本为泰铢300万[12] - 常熟市健扬净化滤材厂注册资本为100万元人民币[13] - 关联交易定价公允合理，需经股东大会审议后签合同[18] - 保荐机构认为2025年度日常关联交易预计合规无不利影响[21]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月28日13:00-14:00通过上证路演中心网络互动形式召开2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会 [2][4] - 投资者可在2025年4月21日至4月25日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@mayair.com.cn提交问题 [2][4] 参会人员 - 董事长蒋立、总经理Yap Wee Keong、首席财务官兼董事会秘书Chin Kim Fa及独立董事王昊将出席说明会 [4] 信息披露时间 - 公司2024年年度报告及2025年第一季度报告将于2025年4月26日发布 [2] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录上证路演中心网站实时参与互动问答 [4] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议内容记录 [5] 会议内容 - 说明会重点沟通2024年度经营成果、2025年第一季度财务指标及现金分红方案 [3][4]

报告发布 - 公司2025年4月26日发布2024年年度及2025年第一季度报告[3] 说明会安排 - 业绩暨现金分红说明会2025年4月28日13:00 - 14:00举行[3][5][6] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[4][5][6] - 参加人员有董事长蒋立、总经理叶伟强等[6] 投资者参与 - 2025年4月21 - 25日16:00前提问[3][7] - 2025年4月28日13:00 - 14:00在线参与说明会[6] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 联系人信息 - 联系人陈矜桦，电话18020135823，邮箱ir@mayair.com.cn[8]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024年业绩持续增长 看好公司海外业务布局 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本13440万股 流通股本5099万股 市价38元 市值51.072亿元 流通市值19.3745亿元 [1] 公司盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业收入（百万元）|1227|1505|1724|2125|2624| |增长率yoy%|7%|23%|15%|23%|23%| |归母净利润（百万元）|123|173|189|263|340| |增长率yoy%|14%|41%|9%|39%|30%| |每股收益（元）|0.92|1.29|1.41|1.95|2.53| |每股现金流量|-0.59|0.89|1.04|1.21|1.58| |净资产收益率|8%|11%|10%|13%|14%| |P/E|41.5|29.5|27.1|19.5|15.1| |P/B|3.5|3.1|2.8|2.5|2.2| [2] 事件 - 2025年2月27日 公司发布2024年度业绩快报 预计2024年度美埃科技实现营业收入17.239774亿元 同比+14.53%；归母净利润1.895622亿元 同比+9.43%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.747870亿元 同比+15.57% [5] 业务亮点 - 聚焦半导体洁净室领域 市占率有望提升 公司在国内新建半导体领域市占率约为30% FFU产品可对标全球一线品牌 为中芯国际、京东方等一线厂商提供核心产品 半导体先进制程将推动对高级别洁净设备的需求 公司市占率有望进一步提升 [5] - 成功收购捷芯隆 洁净室业务版图扩展 2025年2月14日收购完成 公司将具备独立向客户提供洁净室全方位解决方案的技术实力和集成能力 实现产品线的延伸及增强 [5] - 积极拓展海外版图 海外业务高速增长 2024上半年 公司海外收入达1.40亿元 同比增长86% 海外收入占比提升至18.5% 公司已在全球设9座生产基地及4所研发中心 产品通过多项国内外认证 进入核心国际客户供应链 海外半导体资本开支有望维持高景气度 公司海外收入有望维持较高增速 [5] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.89（前值2.1）、2.63（前值2.7）、3.40（前值3.5）亿元 对应PE分别为27、20、15倍 维持"增持"评级 [5] 财务报表预测 |报表类型|会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |资产负债表（百万元）|货币资金|867|862|1063|1312| ||应收票据|103|118|145|180| ||应收账款|748|856|1056|1303| ||预付账款|20|22|27|32| ||存货|500|570|681|831| ||合同资产|7|8|10|12| ||其他流动资产|97|104|116|132| ||流动资产合计|2334|2532|3088|3791| ||其他长期投资|16|18|22|28| ||长期股权投资|2|2|2|2| ||固定资产|161|302|306|309| ||在建工程|116|166|156|136| ||无形资产|250|431|593|739| ||其他非流动资产|112|115|118|120| ||非流动资产合计|656|1034|1197|1334| ||资产合计|2990|3566|4285|5125| ||短期借款|323|554|794|1023| ||应付票据|137|156|187|228| ||应付账款|369|420|502|613| ||预收款项|0|0|0|0| ||合同负债|194|223|274|339| ||其他应付款|63|63|63|63| ||一年内到期的非流动负债|57|57|57|57| ||其他流动负债|67|73|80|89| ||流动负债合计|1210|1546|1957|2411| ||长期借款|101|175|249|324| ||应付债券|0|0|0|0| ||其他非流动负债|39|39|39|39| ||非流动负债合计|140|214|288|362| ||负债合计|1350|1760|2245|2773| ||归属母公司所有者权益|1634|1799|2034|2346| ||少数股东权益|7|7|6|5| ||所有者权益合计|1641|1806|2040|2352| ||负债和股东权益|2990|3566|4285|5125| |利润表（百万元）|营业收入|1505|1724|2125|2624| ||营业成本|1095|1248|1491|1820| ||税金及附加|8|9|11|14| ||销售费用|95|100|136|171| ||管理费用|60|76|94|115| ||研发费用|70|78|96|118| ||财务费用|6|12|15|17| ||信用减值损失|-12|-15|-15|-15| ||资产减值损失|0|-2|-2|-2| ||公允价值变动收益|1|0|0|0| ||投资收益|12|10|10|10| ||其他收益|18|15|15|15| ||营业利润|191|211|292|379| ||营业外收入|2|0|0|0| ||营业外支出|0|0|0|0| ||利润总额|193|211|292|379| ||所得税|20|22|30|40| ||净利润|173|189|262|339| ||少数股东损益|0|0|-1|-1| ||归属母公司净利润|173|189|263|340| ||NOPLAT|178|200|275|355| ||EPS（摊薄）|1.29|1.41|1.95|2.53| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流|120|140|162|213| ||现金收益|202|248|359|456| ||存货影响|-69|-70|-111|-150| ||经营性应收影响|-177|-125|-230|-286| ||经营性应付影响|137|71|112|152| ||其他影响|27|16|31|42| ||投资活动现金流|-395|-412|-233|-223| ||资本支出|-350|-418|-239|-229| ||股权投资|1|0|0|0| ||其他长期资产变化|-46|6|6|6| ||融资活动现金流|92|267|272|259| ||借款增加|60|306|313|303| ||股利及利息支付|-24|-38|-53|-70| ||股东融资|3|0|0|0| ||其他影响|53|-1|12|26| |主要财务比率|会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| ||成长能力|营业收入增长率|22.7%|14.5%|23.3%|23.5%| |||EBIT增长率|32.5%|11.8%|37.9%|28.8%| |||归母公司净利润增长率|40.8%|8.8%|38.9%|29.6%| ||获利能力|毛利率|27.2%|27.6%|29.8%|30.6%| |||净利率|11.5%|10.9%|12.3%|12.9%| |||ROE|10.6%|10.4%|12.8%|14.4%| |||ROIC|9.7%|8.8%|9.9%|10.7%| ||偿债能力|资产负债率|45.1%|49.4%|52.4%|54.1%| |||债务权益比|31.7%|45.7%|55.8%|61.3%| |||流动比率|1.9|1.6|1.6|1.6| |||速动比率|1.5|1.3|1.2|1.2| ||营运能力|总资产周转率|0.5|0.5|0.5|0.5| |||应收账款周转天数|161|167|162|162| |||应付账款周转天数|106|114|111|110| |||存货周转天数|153|154|151|150| ||每股指标（元）|每股收益|1.29|1.41|1.95|2.53| |||每股经营现金流|0.89|1.04|1.21|1.58| |||每股净资产|12.15|13.38|15.13|17.46| ||估值比率|P/E|29|27|20|15| |||P/B|3|3|3|2| |||EV/EBITDA|137|113|78|62| [6]

营业相关财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入172397.74万元，同比增长14.53%[4][7] 利润相关财务数据关键指标变化 - 2024年营业利润21439.85万元，同比增长12.10%[4] - 2024年利润总额21572.71万元，同比增长11.87%[4] 净利润相关财务数据关键指标变化 - 2024年归属于母公司所有者的净利润18956.22万元，同比增长9.43%[4][7] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润17478.70万元，同比增长15.57%[4][7] 每股收益相关财务数据关键指标变化 - 2024年基本每股收益1.41元，同比增长9.34%[4] 资产相关财务数据关键指标变化 - 2024年末总资产370082.74万元，较报告期初增长23.75%[4][7] 所有者权益相关财务数据关键指标变化 - 2024年末归属于母公司的所有者权益178971.67万元，较报告期初增长9.56%[4][7] 每股净资产相关财务数据关键指标变化 - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产13.32元，较报告期初增长9.56%[4][7] 净资产收益率相关财务数据关键指标变化 - 2024年加权平均净资产收益率11.08%，较上年减少0.06个百分点[4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [4] 报告的核心观点 - 美埃科技作为半导体空气过滤设备龙头，2024年前三季度营收和归母净利润同比增长，收购捷芯隆布局洁净室墙壁和天花板系统，产品布局丰富驱动成长，随着半导体空气过滤设备市场占有率提升，将实现营收和利润持续提升 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 营收水平快速提升，盈利能力稳定增长 - 2024年前三季度公司实现营收12.02亿元，同比增长12.16%；实现归母净利润1.49亿元，同比增长15.17%；第三季度实现营收4.45亿元，同比增长5.94% [1] - 公司在四大领域持续探索创新，积极应对挑战，实现营收快速增长 [1] 收购捷芯隆布局洁净室墙壁和天花板系统 - 2025年2月14日公司完成以全资子公司收购捷芯隆 [2] - 捷芯隆产品可用于不同洁净级别标准洁净室，有自主品牌，积累了优质客户群体 [2] 半导体空气过滤设备龙头，产品布局丰富驱动成长 - 公司主要产品有风机过滤单元、过滤器、空气净化设备、工业除尘除油雾设备、VOCs治理设备等 [3] - 风机过滤单元用于半导体等行业；过滤器搭配使用，应用于特定工序等；空气净化设备用于生物制药等场景；大气排放治理设备提供系统解决方案 [3] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为19.38、23.78、28.79亿元，EPS分别为1.72、2.21、2.78元，当前股价对应PE分别为22.4、17.4、13.8倍 [4] 财务数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|1,505|1,938|2,378|2,879| |增长率（%）|22.7%|28.8%|22.7%|21.0%| |归母净利润（百万元）|173|231|297|373| |增长率（%）|40.8%|33.2%|28.5%|25.9%| |摊薄每股收益（元）|1.29|1.72|2.21|2.78| |ROE（%）|10.6%|12.7%|14.6%|16.1%|[9] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|2,990|3,329|3,742|4,238| |负债合计（百万元）|1,350|1,516|1,707|1,924| |所有者权益（百万元）|1,641|1,813|2,035|2,314| |营业收入（百万元）|1,505|1,938|2,378|2,879| |净利润（百万元）|173|230|296|373| |归母净利润（百万元）|173|231|297|373| |经营活动现金净流量（百万元）|120|78|220|241| |投资活动现金净流量（百万元）|-395|32|40|37| |筹资活动现金净流量（百万元）|297|-58|-74|-93| |现金流量净额（百万元）|21|53|185|185| |营业收入增长率（%）|22.7%|28.8%|22.7%|21.0%| |归母净利润增长率（%）|40.8%|33.2%|28.5%|25.9%| |毛利率（%）|27.2%|28.0%|28.5%|29.0%| |净利率（%）|11.5%|11.9%|12.4%|12.9%| |ROE（%）|10.6%|12.7%|14.6%|16.1%| |资产负债率（%）|45.1%|45.5%|45.6%|45.4%| |总资产周转率|0.5|0.6|0.6|0.7| |应收账款周转率|1.8|1.8|1.9|1.9| |存货周转率|2.2|2.3|2.4|2.4| |EPS（元/股）|1.29|1.72|2.21|2.78| |P/E|29.8|22.4|17.4|13.8| |P/S|3.4|2.7|2.2|1.8| |P/B|3.2|2.9|2.5|2.2|[10]