激励计划主体资格 - 公司不存在禁止实施激励计划的情形[2] - 公司具备实施本次激励计划的主体资格[3] - 激励对象不存在不得参与股权激励的情形[3] - 激励对象未包括独立董事、监事，主体资格合法有效[4] 激励计划流程与安排 - 激励对象名单公示期不少于10天[4] - 董事会薪酬与考核委员会将在股东大会审议前5日披露审核意见及公示说明[4] - 《激励计划（草案）》制定、审议流程和内容符合规定[4] - 限制性股票激励计划相关议案需股东大会审议通过才可实施[4] 其他要点 - 公司无向激励对象提供财务资助的计划或安排[5] - 公司实行2025年限制性股票激励计划利于可持续发展[5]

核心观点 - 公司制定2025年度"提质增效重回报"行动方案，旨在提升经营效率、强化市场竞争力、保障投资者权益[1] - 公司专注于电商SaaS行业，提供多样化产品和服务，2024年经营活动现金流净额达5,415.61万元，同比增加3,131.14万元[1] - 公司将把握AI技术发展机遇，探索大模型垂直行业应用，赋能电商商家提升经营效率[4] - 针对下沉市场占中国人口超60%的特点，公司将挖掘新业态、新场景下的市场机会[5] - 通过收购山东逸淘进入电商供应链管理领域，预计产生显著协同效应[8] 主营业务发展 - 公司核心业务是为电商商家提供SaaS产品及增值服务，包括超级店长、快递助手、快麦ERP等电商SaaS产品，以及有成财务、有成CRM等企服类SaaS产品[1] - 2024年经营活动现金流净额5,415.61万元，较2023年增加3,131.14万元[1] - 公司从中小商家SaaS产品拓展至大商家SaaS和企业服务SaaS领域，为客户提供一体化综合服务解决方案[2] - 大商家群体具有较高生命周期和产品购买力，公司将通过产品矩阵提升大商家用户数量和续费率[6] 科技创新 - 公司研发投入占比较高，2024年研发人员523人，占员工总数27.15%[8] - 将持续加大人工智能领域研发投入，重点关注电商智能体、企业数字助理等应用[8] - 首发募投项目已顺利结项，为未来发展提供支撑[8] 市场战略 - 将过往成功经验复制到拼多多、快手、抖音等新兴电商平台，坚持多平台发展战略[5] - 下沉市场人口占中国整体人口超60%，公司将把握新业态、新场景下的市场机会[5] - 通过收购山东逸淘介入电商供应链管理领域，山东逸淘在1688服务市场分销管理工具中综合排名第一[8] 公司治理 - 2024年修订15项治理制度，制定3项新制度，建立舆情应对工作机制[10] - 调整审计委员会人员构成，强化监督管理作用，建立独立董事专门会议机制[10] - 优化独立董事履职支撑体系，加强独立董事与公司内部团队的互动交流[10] 投资者关系 - 上市以来累计派发现金红利7,017.50万元[8] - 形成多层次沟通机制，通过股东大会、业绩说明会等多种途径保持与投资者沟通[11] - 完善投资者意见征询和反馈机制，通过线上平台、热线等渠道了解投资者诉求[12]

业绩数据 - 2024年经营活动现金流净额5415.61万元，较2023年增3131.14万元[1] - 2024年研发投入14935.66万元，占营收31.26%，同比增5.01%[9] - 截至2024年末研发人员523人，占员工总数27.15%[9] - 公司上市以来累计派现7017.50万元[10] - 2024年公司未盈利，不进行利润分配等[10] 未来展望 - 2025年引入职工董事[13] - 2025年收购山东逸淘介入电商供应链管理领域[8] - 2025年以投资者需求为导向强化与投资者沟通[16] - 2025年规范约束“关键少数”行为维护投资者权益[17] - 持续评估2025年度“提质增效重回报”行动方案执行情况[18] 公司策略 - 2024年修订15项、制定3项治理制度，建立舆情应对机制[12] - 2024年举办3场业绩说明会、2场股东大会并参加投资者调研[16] - 与“关键少数”群体保持沟通并跟踪承诺履行[17] - 做好监管政策研究学习并组织合规培训[17] - 深耕主业提升核心竞争力回馈投资者[18] 其他信息 - 山东逸淘供应链及分销管理软件产品在1688服务市场排名第一[7] - “提质增效重回报”行动方案存在不确定性不构成实质承诺[18]

股东大会基本信息 - 杭州光云科技股份有限公司2024年年度股东大会于2025年5月16日召开，现场会议地点为杭州市滨江区坚塔街599号光云大厦10楼会议室 [3] - 股东大会由董事长谭光华主持，网络投票通过上交所交易系统及互联网投票系统进行，投票时间为2025年5月16日9:15-9:25及9:30-11:30 [3] - 股权登记日为2025年5月13日，现场会议出席股东代表股份225,777,280股（占总股本53.0212%），网络投票股东74名代表股份29,527,704股（占总股本6.9341%） [5] 股东大会审议议案 - 审议通过《2024年度董事会工作报告》议案，同意票占比99.9671% [6] - 审议通过《2024年度利润分配方案》议案，同意票占比99.9538%，中小股东同意票占比89.0667% [9] - 审议通过《未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》议案，同意票占比99.9541%，中小股东同意票占比89.1410% [11] - 特别决议通过《授权董事会以简易程序向特定对象发行股票》议案，同意票占比99.9396%，中小股东同意票占比85.6947% [11][12] 信息披露与文件披露 - 公司于2025年4月26日在上交所网站披露《关于召开2024年年度股东大会的通知》及配套文件，包括《2024年年度报告》《利润分配方案公告》等 [3][5] - 股东大会表决结果合并统计了现场投票和网络投票数据，由上证所信息网络有限公司提供网络投票统计结果 [6]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月16日在杭州市滨江区光云大厦10楼会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为77人，持有表决权数量255,304,984股，占公司表决权总数的59.9554% [1] - 会议采用现场投票与网络投票结合的方式，表决程序符合《公司法》及公司章程规定 [1] 议案审议结果 - 所有议案均获通过，无被否决议案 [1] - 普通股股东对各项议案的平均同意票数为255,221,163股（99.9671%），反对票74,655股（0.0292%），弃权票9,166股（0.0037%） [1][2] - 涉及利润分配、董事/监事薪酬、股东分红回报规划（2025-2027年）及定向增发授权等议案均以超99.9%同意率通过 [2][3] 表决细节 - 5%以下小股东对关键议案的表决情况单独列示，其中利润分配方案获255,150,936股（99.9396%）同意 [2] - 董事薪酬议案获255,208,363股（99.9621%）同意，监事薪酬议案获255,202,763股（99.9599%）同意 [2] 法律程序合规性 - 律师张利敏、孙晨确认会议召集、表决程序及结果符合法律法规和公司章程 [3] - 特别决议事项获出席股东所持表决权三分之二以上通过，普通决议事项获过半数通过 [3]

会议时间安排 - 2025年4月24日召开第三届董事会第二十八次会议[6] - 2025年4月26日披露召开2024年年度股东大会的通知[6] - 2025年5月13日为本次股东大会股权登记日[11] - 2025年5月16日现场会议召开[7] - 上交所交易系统投票时间为2025年5月16日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[8] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[8] 参会股东情况 - 现场出席3名，代表225,777,280股，约占总数53.0212%[11] - 网络投票74名，代表29,527,704股，约占总数6.9341%[11] 议案表决结果 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》等四项议案同意股数255,221,163股，约占99.9671%[16][17][18][19] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意股数255,187,248股，约占99.9538%[21] - 《关于2025年度董事薪酬方案的议案》同意255,202,763股，占比99.9599%[22] - 《关于2025年度监事薪酬方案的议案》同意255,208,363股，占比99.9621%[23][24][25] - 《关于未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划的议案》同意255,188,048股，占比99.9541%[26] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》同意255,150,936股，占比99.9396%[27] - 《关于2025年度董事薪酬方案的议案》反对93,055股，占比0.0364%[22] - 《关于2025年度监事薪酬方案的议案》反对87,455股，占比0.0342%[23][25] - 《关于未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划的议案》反对107,770股，占比0.0422%[26] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》反对144,882股，占比0.0567%[27] - 各议案弃权均为9,166股，占比0.0037%[22][23][26][27] 中小投资者表决情况 - 《关于2024年度利润分配方案的议案》中小投资者同意959,125股，约占89.0667%[21] - 《关于2025年度董事薪酬方案》中小投资者同意974,640股，占比90.5075%[22] - 《关于2025年度监事薪酬方案》中小投资者同意980,240股，占比91.0275%[23][24][25] - 《关于未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划》中小投资者同意959,925股，占比89.1410%[26] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票》中小投资者同意922,813股，占比85.6947%[27] - 《关于2025年度董事薪酬方案》中小投资者反对93,055股，占比8.6413%[22] - 《关于2025年度监事薪酬方案》中小投资者反对87,455股，占比8.1212%[23][25] - 《关于未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划》中小投资者反对107,770股，占比10.0077%[26] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票》中小投资者反对144,882股，占比13.4541%[27] - 各议案中小投资者弃权占比约0.85%[22][23][26][27] 会议结果 - 本次股东大会召集、召开、人员资格、表决程序符合规定，表决结果合法有效[29]

会议信息 - 2025年5月16日在杭州光云大厦召开股东大会[2] - 77位股东和代理人出席，所持表决权占比59.9554%[2] - 7位董事、3位监事出席，董秘出席，高管列席[4] 议案表决 - 《2024年度财务决算报告》同意票比例99.9671%[5][6] - 《2024年度利润分配方案》同意票比例99.9538%[6] - 《2025年度董事薪酬方案》同意票比例99.9599%[6] - 《2025年度监事薪酬方案》同意票比例99.9621%[6] - 《未来三年股东分红回报规划》同意票比例99.9541%[7] - 《授权董事会发行股票》同意票比例99.9396%[7] 计票安排 - 5个议案对中小投资者单独计票[8]

科创板资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出538.30亿元，其中科创板主力资金净流出33.50亿元 [1] - 科创板个股上涨88只，下跌487只，主力资金净流入股185只，净流出股399只 [1] - 华熙生物主力资金净流入4047.09万元居首，中芯国际净流出4.21亿元最多 [1] 主力资金连续流向 - 43只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，瑞联新材、利扬芯片连续净流入9天 [1] - 162只个股主力资金连续流出，先锋精科连续21个交易日净流出 [1] 主力资金净流入排名 - 华熙生物净流入4047.09万元，涨幅6.26%，换手率2.63% [1] - 光云科技净流入3643.48万元，涨幅2.65%，换手率4.66% [1] - 九号公司净流入3420.34万元，涨幅4.71%，换手率1.80% [1] 主力资金净流出排名 - 中芯国际净流出4.21亿元，跌幅1.91% [1] - 寒武纪净流出1.61亿元 [1] - 金山办公净流出1.21亿元 [1] 资金流向持续性 - 莱特光电连续14天净流出 [1] - 三达膜连续11天净流出 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 光云科技是电商SaaS领军者，大商家产品趋于成熟，全面拥抱AI助力电商生态升级，拟收购山东逸淘强化电商SaaS业务布局，有望实现高质量发展 [5][7][10][11] 公司基本情况 - 最新收盘价19.73元，总股本9.85亿股，流通股本9.48亿股，总市值194亿元，流通市值187亿元，52周内最高/最低价为25.22/5.76元，资产负债率18.0%，市盈率103.84，第一大股东为陈迪清 [4] 公司业务情况 - 核心业务是基于电商平台为商家提供SaaS产品及配套硬件、运营服务、CRM短信等增值产品及服务，主要产品包括超级店长、快递助手等电商SaaS产品、快麦电子面单打印机等配套硬件、快麦电商等运营服务及CRM短信等 [5] - 2024年实现营业总收入4.78亿元，同比增长0.49%，经营活动现金流净额0.54亿元，同比增长137.06%，扣非归母净利润 -0.73亿元，亏损收窄12.37%；中小商家SaaS已在多平台推出多款产品并完成近40个电商平台战略布局，大商家SaaS核心产品收入同比增长12.03% [6] - 2025年一季度实现营业总收入1.15亿元，同比增长2.78%，归母净利润 -1295.09万元，同比减亏12.26%，经营活动净现金流为1911万元，主要因大商家电商SaaS系列产品销售回款稳定增长 [6] 公司技术与合作情况 - 主要产品在各大平台广泛应用并注重与新场景适配，如针对“微信蓝包”进行技术开发；2024年从产品研发到人才培养全面拥抱AI，AI技术已应用于快麦小智客服机器人等产品 [7] - 阿里重点发力电商 + AI，公司在阿里巴巴商家服务市场的电商SaaS处于领先地位，双方未来有望形成协同效应 [8][9] 公司收购情况 - 2025年1月4日拟收购山东逸淘100%股权，山东逸淘主要业务产品为逸淘下单、张飞搬家，可帮助电商商家链接供应链平台；收购完成后双方将业务整合，丰富公司电商SaaS矩阵，加强市场竞争力和盈利能力 [10] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年的EPS分别为0.02、0.07、0.14元，当前股价对应的PE分别为575.14、173.00、89.71倍 [11] 财务报表与主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|478|553|658|787| |营业收入增长率(%)|0.5%|15.7%|19.0%|19.6%| |营业成本（百万元）|165|186|213|246| |营业利润增长率(%)|-332.7%|106.3%|443.4%|108.3%| |归属于母公司净利润增长率(%)|-344.8%|111.6%|232.4%|92.8%| |毛利率|65.5%|66.4%|67.7%|68.7%| |净利率|-17.2%|1.7%|4.8%|7.7%| |资产负债率|40.5%|40.1%|40.6%|41.0%| |流动比率|0.91|0.87|0.93|1.07| |应收账款周转率|8.17|7.86|7.73|7.69| |存货周转率|17.57|18.00|18.00|18.00| |总资产周转率|0.30|0.34|0.40|0.45| |每股收益（元）|-0.19|0.02|0.07|0.14| |每股净资产（元）|2.25|2.27|2.34|2.48| |经营活动现金流净额（百万元）|54|44|127|185| |投资活动现金流净额（百万元）|-149|-87|-84|-80| |筹资活动现金流净额（百万元）|24|-8|-8|-8| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|-70|-51|35|97| [15]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是电商SaaS领军者，大商家产品趋于成熟，全面拥抱AI助力电商生态升级，拟收购山东逸淘强化电商SaaS业务布局，积极探索AI技术在电商SaaS领域的应用，有望助力电商生态升级实现高质量发展 [5][7][10][11] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年5月至2025年5月光云科技个股表现为：2024年5月 -25%，2024年7月 -7%，2024年10月11%，2024年12月29%，2025年3月47%，2025年5月65% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价19.73元，总股本9.85亿股，流通股本9.48亿股，总市值194亿元，流通市值187亿元，52周内最高/最低价25.22 / 5.76元，资产负债率18.0%，市盈率103.84，第一大股东陈迪清 [4] 公司业务情况 - 公司是业内领先的电商SaaS企业，核心业务是基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品及服务，主要产品及服务包括电商SaaS产品、配套硬件、运营服务及CRM短信等 [5] 公司财务情况 - 2024年公司实现营业总收入4.78亿元，同比增长0.49%，经营活动现金流净额0.54亿元，同比增长137.06%，扣非归母净利润 -0.73亿元，亏损收窄12.37%；2025年一季度实现营业总收入1.15亿元，同比增长2.78%，归母净利润 -1295.09万元，同比减亏12.26%，经营活动净现金流为1911万元 [6] 公司发展战略 - 中小商家SaaS方面已在多个平台推出多款SaaS产品，完成近40个电商平台的战略布局；大商家SaaS方面核心大商家产品收入相较去年同期增长12.03% [6] 公司技术应用 - 公司主要产品在各大平台得到商家广泛应用，注重与新场景适配，2024年底针对“微信蓝包”进行技术开发；2024年从产品研发到人才培养全面拥抱AI，AI技术已在多款产品中应用 [7] 行业动态 - 阿里重点发力电商 + AI，近期淘宝上线桌面版客户端，引入AI导购助手功能，阿里聚焦电商、云 + AI两大核心战略方向 [8] 协同效应 - 公司在阿里巴巴商家服务市场的电商SaaS处于领先地位，双方未来有望形成协同效应 [9] 收购计划 - 2025年1月4日公司拟收购山东逸淘100%股权，山东逸淘是国内供应链生态的头部软件服务提供商，收购完成后公司电商SaaS矩阵将更丰富，业务延伸至电商供应链管理环节，加强市场竞争力和盈利能力 [10] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年的EPS分别为0.02、0.07、0.14元，当前股价对应的PE分别为575.14、173.00、89.71倍 [11] 盈利预测和财务指标 |年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|478|553|658|787| |增长率(%)|0.49|15.73|18.98|19.59| |EBITDA（百万元）|-38.26|72.76|112.65|158.21| |归属母公司净利润（百万元）|-82.05|9.48|31.53|60.80| |增长率(%)|-344.77|111.56|232.45|92.84| |EPS(元/股)|-0.19|0.02|0.07|0.14| |市盈率（P/E）|—|575.14|173.00|89.71| |市净率（P/B）|5.70|5.65|5.47|5.16| |EV/EBITDA|-124.98|75.20|48.26|33.75| [12] 财务报表和主要财务比率 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率数据 [15]