公告显示，报告期内，公司带状疱疹疫苗销量为-1.73万人份，销售收入为-6522.66万元。 百克生物认为，产品售价结构、接种需求因素、疾病认知程度低、适用群体消费意愿不足、疫苗犹豫等 因素影响该产品收入。 新京报贝壳财经讯(记者丁爽)9月29日，百克生物对2025年半年度报告的信息披露监管问询函作出回 复，提及带状疱疹疫苗销量下滑原因。 2025年上半年，公司营业收入2.85亿元，同比下滑53.93%；净利润-7357.34万元，同比由盈转亏，公司 披露业绩下滑主要系带状疱疹疫苗销量下滑所致。 公司进一步解释称，报告期内，带状疱疹疫苗销售价格包括售价(含税)1369元/人份，以及因惠民项目采 取的折扣价(正常售价的3-8折)两种。报告期内，带状疱疹疫苗采用售价(含税)1369元/人份销售8.65万人 份，对应营业收入约1.15亿元；公司开展惠民活动，采用折扣价(正常售价的3-8折)销售4.39万人份，对 应营业收入2949.88万元；以前年度已确认收入未实际接种的产品采用惠民活动价格，对应冲减营业收 入1347.73万元；因受种者疾病认知程度、疫苗消费意愿等多方面因素影响，部分以前年度已确认收入 的带状疱疹 ...

业绩数据 - 报告期内公司营业收入2.85亿元，同比下滑53.93%；净利润 - 0.74亿元，同比由盈转亏[2] - 报告期末，应付退货款、应收退货成本均为0元，分别同比减少7075.46万元、1734.77万元[2] - 报告期水痘疫苗销量273.30万人份，同比减少14.99万人份；单价121.77元/人份，同比减少5.29元/人份；销售收入33281.67万元，同比减少3351.13万元[5] - 报告期流感疫苗销量5.93万人份，同比减少12.73万人份；单价291.62元/人份，同比增加1.74元/人份；销售收入1730.60万元，同比减少3680.10万元[5] - 报告期带状疱疹疫苗销量 - 1.73万人份，同比减少16.78万人份；销售收入 - 6522.66万元，同比减少26319.29万元[5] 产品销售情况 - 带状疱疹疫苗售价1369元/人份销售8.65万人份，对应营业收入11497.50万元[7] - 带状疱疹疫苗折扣价销售4.39万人份，对应营业收入2949.88万元[7] - 以前年度已确认收入未实际接种的产品采用惠民活动价格，对应冲减营业收入1347.73万元[7] - 部分以前年度已确认收入的带状疱疹疫苗到效期未能销售导致退货14.77万人份，对应冲减收入19622.31万元[7] - 2023年四季度月接种量约3 - 4万人份，后因多因素疫苗接种量下降[7] 退货率情况 - 2022年流感疫苗发货量103.42万人份，实际退货量46万人份，实际退货率42%，预估退货率与实际退货率差异4个百分点[17] - 2023年流感疫苗发货量75.99万人份，实际退货量50万人份，实际退货率35%，预估退货率与实际退货率差异15个百分点[17] - 2024年流感疫苗发货量61.05万人份，实际退货量40万人份，实际退货率38%，预估退货率与实际退货率差异2个百分点[17] 财务相关 - 报告期末应收账款余额123,610.09万元，疾控中心占123,489.82万元，经销商占120.26万元[48][49] - 客户应收账款1年以内占比74.52%，综合拨备率4.81%，近3年实际坏账损失为0.32%[50] - 前五大客户应收账款合计5,963.45万元，7 - 8月期后回款958.59万元[51] - 报告期末流动负债余额107,600.24万元，其他应付款85,298.44万元[52] - 预计一年内到期的长期负债为2,148.57万元，均为固定资产贷款[53] - 报告期末货币资金结余24,675.93万元，其中募集资金结余23,177.88万元[54] - 报告期内经营活动现金流净额931.93万元，已取得银行授信额度11亿元[55] 在建工程 - 报告期末公司在建工程余额为14.96亿元，同比增加27.33%，占总资产比重为28.41%[21] - 百白破疫苗（三组份）车间预算金额52953.23万元，累计投入45225.08万元，产能规划600万人份[22] - 冻干狂犬疫苗（二倍体细胞）车间预算金额44800.53万元，累计投入46500.25万元，产能规划300万人份[22] - Hib疫苗车间预算金额17158.72万元，累计投入12865.52万元，产能规划300万人份[22] - 重组带状疱疹疫苗车间预算金额19756.84万元，累计投入6998.88万元，产能规划500万人份[22] - 佐剂流感疫苗车间预算金额54000.00万元，累计投入30013.49万元，产能规划1000万人份[22] 临床试验进展 - 公司青少年及成人百白破疫苗预计2025年四季度获得临床试验批件[32] - 公司百白破 - Hib联合疫苗预计2025年四季度获得临床试验批件[33] - 公司冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞）于2025年8月正式启动I期临床试验[34] - 吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗车间2025年6月启动Ⅲ期临床试验[1] - 冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）车间2025年8月启动Ⅰ期/Ⅲ期临床试验[2] - b型流感嗜血杆菌结合疫苗车间2024年12月临床试验申请获得批准[3] - 重组带状疱疹疫苗车间和佐剂流感疫苗车间预计2025年6月临床试验获得批准，佐剂流感（三价）预计2025年四季度获得临床批件[4][5] 市场策略 - 公司将响应政策提升接种可及性，探索“医防融合”模式，开展学术推广活动[10] 投资并购 - 公司拟2亿元认购传信生物93.3126万元新增注册资本，持股达33.32%，已完成增资5000万元[56] - 公司为整合mRNA优势资源、完善知识产权体系对传信生物增资收购，设二期增资及收购里程碑[59] - 2024年4月18日变更“二期增资里程碑”及“并购研发里程碑”，扩展LNP递送技术范围[60] - 二期增资里程碑变更，涉及通用流感、肿瘤、RSV mRNA疫苗项目[61] - 肿瘤mRNA疫苗项目优选17个TAA抗原分子筛选，IIT临床研究完成过半[63] - RSV mRNA疫苗预计2026年上半年申请临床研究[64]

核心观点 - 公司面临传统产品市场萎缩和新兴产品增长乏力的双重挑战 导致2025年上半年业绩大幅下滑 营业收入同比下跌53.93%至2.85亿元 归母净利润亏损7357万元[1] - 水痘疫苗作为核心产品面临量价齐跌困境 2021-2023年销量下降17.3% 2024年毛利率降至84.84% 市场竞争加剧导致价格持续下行[2][4] - 带状疱疹疫苗作为第二增长曲线未达预期 2024年销量暴跌69.8%至20.04万人份 库存激增79.97% 市场教育和渠道覆盖不足是主因[5][6] - 公司加大研发投入寻求突破 2025年上半年研发投入占比升至34.47% 但研发转化效率面临挑战 多数在研产品处于早期阶段[7][8] 财务表现 - 2024年营业收入12.29亿元 同比下跌32.64% 归属于上市公司股东的净利润2.32亿元 同比下滑53.67%[3] - 2025年上半年营业收入2.85亿元 同比下跌53.93% 归母净利润亏损7357万元[1] - 经营活动产生的现金流量净额2024年同比增长59.28%至4.07亿元[3] 产品表现 - 水痘疫苗2024年营收8.37亿元 占总营收近70% 但销量从2021年811.35万人份降至2023年671.14万人份[2] - 带状疱疹疫苗2023年上市首年销售66.35万人份 收入8.83亿元 但2024年销量骤降至20.04万人份[5] - 鼻喷流感疫苗2024年实现1.41亿元营收 占总营收11.39% 但面临新竞争对手分流风险[6] 市场竞争 - 水痘疫苗竞争对手从3家增至5家 华兰生物和科兴生物通过低价策略抢占县域市场[4] - 水痘疫苗中标均价较2021年下降12% 江苏地区中标价从65元/支降至58元/支[4] - 康泰生物以25元/支中标深圳公费水痘疫苗 较2024年江苏省中标价降幅超58%[4] 研发进展 - 2021-2024年研发投入分别为1.93亿元、1.98亿元、1.99亿元和1.56亿元 占营收比例10.85%-16.03%[7] - 2025年上半年研发投入9820.06万元 同比增长14.81% 占营业收入34.47%[7] - 在研项目共计16项 其中11项处于已获批临床试验及申请注册阶段 5项申请临床批件[8] - 重组带状疱疹疫苗和佐剂流感疫苗（四价）已获得临床批件 但多数战略产品处于早期临床阶段[8] 市场挑战 - 国内新生儿出生率从2016年1883万人降至2023年902万人 直接导致儿童疫苗市场容量萎缩[4] - 带状疱疹疫苗面临市场认知率不足问题 50岁以上人群认知率不足30% 接种意愿仅12%[6] - 成人疫苗销售渠道覆盖不足 社区卫生服务中心和私立诊所终端覆盖薄弱[6] 公司应对措施 - 采取创新营销渠道策略 提升公众疾病认知度和预防意识[1] - 加强基层医生培训和公众科普教育 开展学术推广活动纠正认知误区[9] - 推进国际营销 在俄罗斯等国开展产品注册工作[9]

核心观点 - 公司面临传统产品增长乏力与新产品市场表现不及预期的双重压力 导致2025年上半年业绩大幅下滑 营业收入同比下跌53.93% 归母净利润亏损7357万元[2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.85亿元 同比下跌53.93% 归母净利润亏损7357万元[2] - 2024年营业收入12.29亿元 同比下跌32.64% 归属于上市公司股东的净利润2.32亿元 同比下滑53.67%[4] - 2024年经营活动产生的现金流量净额4.07亿元 同比增长59.28%[4] 核心产品分析 - 水痘疫苗2021-2023年营收从10.2亿元降至8.2亿元 销售量从811.35万人份缩水至671.14万人份 三年销量降幅17.3%[3] - 2024年水痘疫苗营收8.37亿元 同比微增2.16% 但毛利率从2021年88.64%下滑至84.84%[3] - 水痘疫苗2024年仍贡献近70%营收 市场依赖性未改变[3] - 带状疱疹疫苗2023年上市首年销售66.35万人份 收入8.83亿元[5] - 2024年带状疱疹疫苗销量暴跌至20.04万人份 同比下滑69.8% 库存激增79.97%[6] - 鼻喷流感疫苗2024年实现1.41亿元营收 仅占总营收11.39%[6] 市场竞争环境 - 水痘疫苗竞争对手从3家增至5家 华兰生物 科兴生物等通过低价策略抢占县域市场[5] - 2024年水痘疫苗中标均价较2021年下降12%[5] - 水痘疫苗中标价从2021年65元/支降至2024年58元/支[5] - 康泰生物2025年4月以25元/支中标公费水痘疫苗 较2024年江苏省中标价降幅超58%[5] - 康泰生物水痘疫苗2025年产能规划达100万支/年[5] - 迪福润丝生物冻干鼻喷流感疫苗已提交临床申请 预计2025年上市[6] 研发投入与管线 - 2021-2024年研发投入分别为1.93亿元 1.98亿元 1.99亿元 1.56亿元 占营收比例16.03% 10.85% 10.89% 12.70%[8] - 2025年上半年研发投入9820.06万元 同比增长14.81% 占营业收入34.47%[8] - 在研项目共计16项 其中11项处于已获批临床试验及申请注册阶段[9] - 重组带状疱疹疫苗 佐剂流感疫苗（四价）等5项申请临床批件 其中2项已获得临床批件[9] - 百白破疫苗（三组分） 狂犬单抗 破伤风单抗处于临床阶段[9] - 冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞） HSV-2疫苗已启动临床试验[9] 市场挑战与应对 - 国内新生儿出生率从2016年1883万人降至2023年902万人 直接导致儿童疫苗市场容量萎缩[5] - 国内50岁以上人群带状疱疹认知率不足30% 接种意愿仅为12% 远低于流感疫苗的45%[6] - 公司采用疾控中心主导销售模式 对社区卫生服务中心 私立诊所等终端覆盖不足[6] - 公司通过基层医生培训 公众科普教育 学术推广活动提升疾病认知度[10] - 开展"带疱者说"系列活动填补公众认知空白[10] - 推进已上市产品在俄罗斯等国的注册工作[10]

研发项目进展 - 公司在研项目包含重组人源抗呼吸道合胞病毒单克隆抗体注射液 [1] - 该项目目前处于临床前研究阶段 [1]

股东持股及股份变动 - 股东魏学宁持有百克生物13,302,076股股份 占总股本比例3.22% [2] - 上海市闵行区法院解除冻结其1,166,680股股份 占总股本比例0.28% [2] - 本次解除冻结后该股东持有股份无冻结情形 [2]

股东持股及股份冻结情况 - 股东魏学宁持有公司约1330万股股份 占公司总股本比例3.22% 全部为无限售流通股[1] - 本次解除冻结股份数量约117万股 占公司总股本比例0.28% 解除后持股无冻结情形[1] - 魏学宁不属于公司控股股东及实际控制人[1] 公司财务及市值数据 - 2024年1至12月营业收入构成中生物医药占比100.0%[1] - 公司当前市值达90亿元[1]

股东股份情况 - 股东魏学宁持有13,302,076股，占总股本3.22%[2] - 2024年11月7日，其持股比例降至5%以下[4] 股份冻结情况 - 2024年10月9日，1,166,680股被司法冻结[3] - 2025年9月23日，1,166,680股解除冻结，占总股本0.28%[2][5] - 本次解除冻结占其持股8.77%，剩余被冻结股份为0[5] 影响说明 - 本次股份解除冻结不影响公司控制权和日常经营[6]

公司治理结构变更 - 孙晚丰被选举为第六届董事会职工代表董事 任期从2025年9月16日开始至第六届董事会任期结束 [1] - 孙晚丰原为非职工代表董事 此次变更后董事会构成人员保持不变 [2] - 选举后公司第六届董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数的二分之一 [2] 董事会成员背景 - 孙晚丰现任公司董事兼副总经理 拥有疫苗行业销售管理经验 曾任职于葛兰素史克 康华生物等企业 [4] - 孙晚丰未持有公司股份 与持股5%以上股东及其他董监高无关联关系 符合公司法规定的任职资格 [4] 股东会议决议 - 2025年第二次临时股东会于9月16日召开 采用现场与网络投票结合方式 全部11名董事 3名监事及董事会秘书出席 [7] - 会议通过关于取消监事会及修订公司章程的特别决议案 获出席股东所持表决权股份总数三分之二以上同意 [8] - 会议同时通过修订公司部分治理制度的普通决议案 获出席股东所持表决权股份总数二分之一以上同意 [8] 法律合规情况 - 股东会由北京植德律师事务所见证 律师确认会议程序及表决结果符合公司法 上市公司股东会规则及公司章程规定 [9]

公司治理变动 - 百克生物选举孙晚丰为第六届董事会职工代表董事 [2]