公司股价表现 - 9月5日股价上涨5.46%至40.96元/股 成交额达1.58亿元 换手率2.13% 总市值76.86亿元 [1] 主营业务构成 - 光伏焊带业务占比最高达42.04% 高低压母线占比29.46% 储能系统占比13.37% 中低压成套设备占比10.01% [1] - 其他业务包括铝边框1.10% 铜铝制品1.04% 其他产品0.18% [1] 机构持仓情况 - 泉果基金旗下泉果旭源三年持有期混合A(016709)二季度增持105.26万股 总持股336.41万股 占流通股比例2.13% [2] - 该基金当日浮盈约713.2万元 最新规模112.01亿元 [2] 基金业绩表现 - 泉果旭源三年持有期混合A今年以来收益17.51% 近一年收益43.25% 成立以来亏损11.77% [2] - 基金经理赵诣任职期间最佳基金回报达329.41% 最差回报-12.78% 现任管理规模130.81亿元 [3] 公司基本信息 - 公司位于江苏省扬中市新坝科技园 成立于2004年1月7日 于2021年7月7日上市 [1] - 主营业务为母线产品的研发、制造及销售 [1]

科创板大宗交易概况 - 13只科创板股票发生大宗交易 合计成交42笔 累计成交量548.27万股 成交额3.82亿元[2] - 惠泰医疗成交金额最高达1.63亿元 爱博医疗和威腾电气分别成交7019.24万元和4950.00万元[2] - 所有交易均为折价成交 惠泰医疗折价率21.31% 燕麦科技折价率18.24% 东微半导折价率15.00%[2] 个股价格表现 - 科创50指数下跌1.64% 但发生大宗交易的科创板股平均上涨2.66%[2] - 东微半导涨幅12.28% 益方生物涨幅5.36% 炬光科技涨幅4.36%[2] - 燕麦科技下跌2.14% 磁谷科技下跌0.54% 银河微电下跌0.11%[2] 机构参与情况 - 机构参与18笔交易 涉及5只股票[3] - 机构买入金额前三为爱博医疗5556.44万元 敏芯股份1828.08万元 艾力斯753.55万元[3] - 9只个股获主力资金净流入 阿特斯净流入1.48亿元 惠泰医疗净流入9016.22万元 东微半导净流入6375.27万元[3] 相关ETF产品 - 科创100ETF华夏(588800)跟踪上证科创板100指数 近五日上涨1.28%[5] - 该ETF市盈率226.70倍 最新份额23.9亿份 增加2500万份[5] - 主力资金净流入5896.5万元 估值分位53.86%[5][6]

大宗交易情况 - 9月3日大宗交易成交量132.00万股，成交金额4950.00万元，成交价37.50元，较当日收盘价折价8.65% [2] - 买方为粤开证券深圳深南大道营业部，卖方为中金财富证券苏州苏绣路营业部 [2] - 近3个月累计发生8笔大宗交易，合计成交金额3.36亿元 [2] 股价与资金表现 - 当日收盘价41.05元，单日上涨2.50%，日换手率4.80%，成交额3.72亿元 [2] - 主力资金单日净流入3003.58万元，近5日累计净流入9965.46万元 [2] - 近5日股价累计上涨7.40% [2] 融资数据 - 最新融资余额4.98亿元，近5日增加9255.81万元，增幅达22.85% [2]

大宗交易概况 - 威腾电气于9月3日通过大宗交易成交132万股，成交金额4950万元，占当日总成交额的11.75% [1] - 成交价格为37.5元，较市场收盘价41.05元折价8.65% [1] 交易细节 - 买方营业部为粤开证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部，卖方营业部为中国中金财富证券有限公司苏州防绣路证券营业部 [2] - 交易证券代码为688226，证券简称为威腾电气 [2]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入17.32亿元 归属于母公司所有者的净利润1649万元 [2] 业务板块概览 - 公司形成配电设备 储能系统 光伏新材三大业务板块 [1] - 配电设备业务产品包括高低压母线 中低压成套设备及铜铝制品 其中低压母线为核心产品 [1] - 储能系统业务以网源侧储能 工商业储能为主 积极开发行业定制化储能产品 [1] - 光伏新材业务主要产品包括SMBB焊带 低温焊带 MBB焊带 常规汇流带 黑色焊带等光伏焊带 [1] 配电设备业务表现 - 业务受电力系统及新能源行业驱动整体保持平稳 其中高压母线业务实现快速增长 [3] - 威腾ABB厂房装修及产线改造已完成 具备规模化交付能力 [3] - 后续业务仍以母线为核心 依托威腾 ABB双品牌合力开拓市场 [3] - 数据中心相关产品加速布局 启动一体化电源电力模块研发 网络机柜及列头柜泰尔认证试验有序推进 [3] - 深化产业协同延伸光通信领域 开展基于硅光技术的高速光模块/组业务 [3] 储能系统业务表现 - 2025年上半年营业收入实现稳步增长 [2] - 业务以网源侧和用户侧储能为主 [2] - 发挥全产业链优势 持续加强用户侧储能项目规划与建设 设备交付及运维 [2] - 推动储能业务与配电设备业务的联动赋能 协同发展 [2] 光伏新材业务表现 - 上半年光伏焊带收入及出货量仍保持一定增长 [2] - 紧扣市场发展趋势和客户需求 持续开展产品研发及工艺创新 拓展产品品类 优化产品结构 [2] 公司战略举措 - 面对国内外竞争格局和市场环境变化 公司积极应对 聚焦核心业务 [2] - 密切关注市场变化及潜在风险 在维持现有业务稳健运营基础上持续强化风险管控 [2] - 持续探索创新商业模式 满足客户项目规划与建设 设备交付及运维管理的全方位需求 [1]

板块整体表现 - 电网设备板块较上一交易日下跌0.71% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] - 板块主力资金净流出7.31亿元 游资资金净流入2.21亿元 散户资金净流入5.1亿元 [2] 领涨个股表现 - 正泰电器(601877)涨幅3.94%居首 收盘价28.20元 成交额13.83亿元 [1] - 扬电科技(301012)涨幅3.37% 收盘价21.46元 成交额2.29亿元 [1] - 科陆电子(002121)涨幅3.04% 收盘价6.78元 成交额5.30亿元 [1] - 思源电气(002028)涨幅2.92% 收盘价93.50元 成交额6.72亿元 [1] 领跌个股表现 - 雅达股份(430556)跌幅10.08%领跌 收盘价12.58元 成交额2.20亿元 [2] - 崧盛股份(301002)跌幅7.12% 收盘价30.77元 成交额4.07亿元 [2] - 杭州柯林(688611)跌幅6.18% 收盘价39.60元 成交额1.19亿元 [2] - 派诺科技(831175)跌幅6.12% 收盘价17.34元 成交额1.43亿元 [2] 资金流向特征 - 科陆电子(002121)主力净流入7018.83万元 净占比13.23% [3] - 思源电气(002028)主力净流入6264.47万元 净占比9.33% [3] - 扬电科技(301012)主力净流入3644.62万元 净占比15.93% [3] - 正泰电器(601877)游资净流入7653.49万元 净占比5.53% [3] - 万马股份(002276)主力净流入1.00亿元 净占比6.22% [3]

公司股价表现 - 9月3日股价上涨5.59%至42.29元/股 成交额达1.89亿元 换手率2.48% 总市值79.36亿元 [1] 主营业务构成 - 光伏焊带业务占比最高达42.04% 高低压母线占比29.46% 储能系统占比13.37% 中低压成套设备占比10.01% [1] - 其他业务包括铝边框1.10% 铜铝制品1.04% 其他产品0.18% [1] 机构持股情况 - 富国创新科技混合A基金持有149.17万股 占流通股比例0.95% 当日浮盈334.14万元 [2] - 该基金持股数量较上期未发生变化 [2] 基金业绩表现 - 富国创新科技混合A基金规模23.77亿元 今年以来收益率94.27% 同类排名61/8180 [2] - 近一年收益率109.91% 同类排名249/7967 成立以来累计收益137.2% [2] 基金经理信息 - 基金经理罗擎管理规模25.49亿元 任职期间最佳回报58.45% 最差回报-26.71% [3] - 累计任职时间3年188天 [3]

核心财务表现 - 营业总收入17.32亿元，同比下降6.48% [1] - 归母净利润1648.59万元，同比下降79.07% [1] - 第二季度营业总收入8.59亿元，同比下降18.8%，归母净利润319.12万元，同比下降92.66% [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.62%，同比减少29.35% [1] - 净利率1.06%，同比减少76.84% [1] - 每股收益0.09元，同比下降82.0% [1] - 历史净利率中位水平2.94%，产品附加值偏低 [9] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.31亿元，三费占营收比7.57%，同比增加0.93% [1] - 财务费用压力显著，近3年经营活动现金流净额均值为负 [10] 资产质量与运营效率 - 应收账款17.5亿元，同比下降15.14%，但占归母净利润比例达1844.92% [1][10] - 存货同比下降32.66%，主要因在产品减少 [3] - 货币资金5.76亿元，同比增加99.23%，主要因期初募集资金到账 [1][2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.62元，同比改善56.73% [1] - 经营活动现金流净额同比增加48.12%，因购买商品支付现金减少 [8] - 投资活动现金流净额同比下降411.98%，因募集资金购建长期资产 [8] - 货币资金/流动负债仅为42.62%，现金流覆盖能力较弱 [10] 资本结构与负债 - 有息负债19.15亿元，同比增加30.22% [1] - 有息资产负债率达38.37% [10] - 长期借款同比增加73.15%，因新增借款 [7] - 一年内到期的非流动负债同比增加100.67%，因长期借款重分类 [5] 历史投资回报表现 - 2024年ROIC为5.42%，投资回报一般 [9] - 上市以来ROIC中位数9.01%，2024年为历史最低水平 [9] - 公司业绩主要依赖研发及营销驱动 [9]

行业与公司 * 威腾电气（威能电器） 主营业务包括高低压母线 中低压成套设备 配电业务 储能业务 光伏新材料 光通信（光模块）以及汉代业务（铜制品）[2][3] * 行业覆盖电力电网 市政工程 轨道交通 商业地产 工业制造 数据通信（AIDC） 新能源（光伏 储能）及核聚变等新兴领域[2][4][8] 核心财务与运营表现 * 2025年上半年营业收入17.32亿元 同比下降6.48% 归母净利润1649万元 同比下降79%[3] * 高低压母线营收4.38亿元 同比下降约7%[5] * 信用减值总额474万元 主要因应收账款增加及西屋智慧家坏账注销[23] * 光伏新材料业务面临"增量不增利"挑战 受行业周期性波动和竞争加剧影响[2][3] * 汉代业务8月产量接近22,000吨 但盈利未达预期 全年营收预计略高于2024年但盈利存在差距[18] 业务板块详细分析 母线业务 * 下游市场以工业厂房及工业制造为主（占比约41%） 数据通信占比26% 两者合计约67%[4] * 自有品牌威腾和APP在手订单较去年同期增长 预计全年实现增长[5] * APP品牌在数据中心领域获万国数据等平台订单（接近亿元） 并与国内大厂合作 订单持续交付[6] * AI相关数据中心订单成为增长点 下半年APP品牌月销售额接近2000万元 四季度单月或突破4000万元[2][5] * AIDC领域高压母线竞争较少（仅五六家企业） 低压段主要竞争对手为施耐德 ABB 西门子等国际品牌[24] * 与ABB合资公司毛利率比自有产品高约5个百分点[26] * 在AIDC领域 400安培智能母线价格增长至2.5倍以上当容量提升至1000安培时[27] 储能业务 * 大储能板块营收预计2025年翻倍 全产业链优势有望维持两位数以上毛利率[14] * 新厂房投运将提高自制率 增强竞争力[2][14] * 工商业储能2025年已交付约1000多万元 全年交付量预计在五六千万元左右[15] * 与西屋合作完成两款产品认证（50千瓦/100千瓦时风冷系统及3.2千瓦时户用堆积式系统） 并在泰国 菲律宾 日本等地实现小规模出货[16] * 西屋品牌用于户用储能（ToC端） 威腾品牌用于大型储能 双品牌策略覆盖不同细分市场[17] 合资与新兴业务 * 与ABB合资工厂上半年收入仅1000多万元 全年目标调整为2.5亿元以上 整体订单有望突破5亿元 明年收入预计至少翻倍（超过5亿元）[2][7] * 参与核聚变项目高压直流传输系统招标（技术参数涉及高压直流 大电流达7万安培） 旨在积累经验并为长期战略布局[8] * 光通信业务已组建生产技术团队 专注于硅光800G和400G产品线 通过客户验证和自有数据中心推进[12] * 光模块与传统母线业务在数据中心建设中存在协同效应 基础部分配电业务（变压器 开关柜等）占比约20-30% 主网部分光模块占比约7-10%[13][28][29] 其他业务 * 中低压成套设备因项目影响收入同比减少 海外项目变化较大 2025年销售收入预计无法达到2024年最高水平[3][9] * 变压器产能新厂房四季度建成爬坡 目标2029年前实现10亿元产值生产能力[10][11] * 汉代业务回款账期一般为3+6或1+8 前三大客户占据90%份额 因美国对铜制品征收50%关税 压力较大且未考虑大规模拓展海外市场[19][20][21] 重要但易忽略的内容 * 公司深化产业协同 延伸至光通信领域 构建新业务生态链[2][3] * 海外市场除北美外 在中东 南美 东南亚和欧洲同步推进 威腾品牌用于大型储能并进行国际认证[17] * 在AIDC领域 威腾与ABB成立合资公司后影响力提升 但尚未有非常大订单落地[25] * 二季度信用减值600万主要涉及应收账款风险管理 根据公司财务政策进行调整[22]

机构持股情况 - 截至2025年8月26日共有9家机构投资者合计持有7188.73万股A股股份 占公司总股本比例达38.31% [1] - 机构投资者包括江苏威腾投资管理有限公司 镇江国有投资控股集团有限公司 扬中绿洲新城实业有限公司等9家主体 [1] - 机构合计持股比例较上一季度下降0.86个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 泉果旭源三年持有期混合A本期持股增加0.56% [1] - 富国天惠成长混合(LOF)A/B与万家新能源主题混合发起式A两只公募基金本期未再披露持仓 [1]