会议情况 - 公司第二届监事会第十八次会议于2025年7月15日召开，3名监事全部出席[2] 议案审议 - 审议通过变更经营范围等议案，需提交股东大会审议[3][4] - 审议通过续聘审计机构议案，需提交股东大会审议[5]

会议情况 - 公司第二届董事会第二十三次会议于2025年7月15日召开，6名董事全部出席[2] 议案进展 - 《关于变更公司经营范围等议案》获全票通过，需提交股东大会审议[3][4] - 《关于修改公司部分内部制度的议案》获全票通过，部分需提交股东大会审议[5] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》获全票通过，需提交股东大会审议[6] 股东大会安排 - 董事会同意于2025年7月31日召开2025年第四次临时股东大会，采用现场和网络投票结合方式[7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：创新产业链、CXO 行业、生命科学行业 [1][2][10] - **公司**：百普赛斯、毕得医药、百奥赛图、昭衍新药、易诺思、泰格医药、药明康德、博腾股份、天宇股份、普洛药业、Charles River、康龙化成、九州、药明生物、药明合联、天源股份、斯泰利 [1][5][11][13][16] 纪要提到的核心观点和论据 - **全球制药巨头专利悬崖影响**：2027 - 2028 年约 1800 亿美元年收入药品专利到期，占全球市场份额近 12%，促使海外 MNC 控费并外部引进管线，推动创新药出海 BD，带动研发需求回暖 [1][3] - **创新产业链变化与挑战**：过去几年经历疫情投融资泡沫化后转冷、Biosecure 法案及中美关系影响，去年下半年起投融资回暖，海外创新产业链公司复苏，国内 2024 年四季度上游企业订单提升 [2] - **国内创新产业链关注公司**：上游推荐百普赛斯、毕得医药、百奥赛图；CRO 领域关注昭衍新药、易诺思、泰格医药；CDMO 领域药明康德、博腾股份、天宇股份、普洛药业表现突出 [1][5] - **海外 CXO 公司业绩**：19 家海外 CXO 和上游公司一头一尾逐步复苏，早期 CRO 领域乐观，Charles River 等因 IRA 法案调整业绩预期，下游企业转向部分外包模式，大药企控费推动创新药出海 BD [6] - **国内上市公司研发费用占比**：去年下半年尤其四季度起，国内上市公司研发费用占收入比重陆续提升，表明公司研发投入更积极 [8] - **Biotech 公司研发费用结构**：2022 - 2024 年上半年临床试验费用占比提升，2024 年海外 BD 临床前阶段项目占比显著提升，拉动国内临床前研发需求 [9] - **生命科学行业上游趋势**：市场趋势回暖，研发需求复苏处于 1.0 - 2.0 过渡阶段，出海 BD 资金首付款高，上游企业订单回暖，今年业绩有望反转 [10] - **CXO 板块变化**：国内需求复苏使订单传导至临床前 CRO，CDMO 企业业绩亮眼，药明康德、博腾股份等订单和业绩增长，建议关注投资机会 [11] - **CDMO 领域动态**：药明康德、博腾股份等企业去年订单增长，今年预计交付大量订单，上半年业绩表现好，具有业绩确定性和竞争力 [13] - **国内创新产业链复苏**：疫情后近两年逐渐回暖，一级投融资海外部分和国内头部药企投资意愿增加，IPO 放开将催生更多机会 [14] - **创新产业链前后端发展**：前端受投融资及药企意愿推动快速复苏，后端 CDMO 领域企业订单增长，产能利用率提升，边际利润提高 [15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 评估国内创新产业链竞争力需全面分析各子行业，研究印度及其他海外公司 [17]

A股医药行业表现 - A股大医药概念早盘震荡走高，CRO、重组蛋白、创新药等概念涨幅居前 [1] - 美迪西涨超16%，毕得医药涨超7%，昭衍新药、阳光诺和、诺思格等个股跟涨 [1] 国家医保政策动态 - 国家发改委表示，"十四五"以来，402种药品新增进入国家医保药品目录 [1]

股价表现 - 截至2025年7月4日收盘价为55 8元 较上周51 36元上涨8 64% [1] - 本周最高价61 5元(7月3日) 最低价50 2元(6月30日) [1] - 当前总市值50 71亿元 医疗服务板块市值排名30/50 两市A股排名2956/5149 [1] 股份回购进展 - 累计回购2072148股 占总股本2 28% [1][2] - 支付资金总额9414 78万元 实际回购价格区间37 47-53 3元/股 [2] - 回购方案期限为2025年2月24日至8月23日 预计回购金额5000万-1亿元 [2] 回购价格调整 - 调整后回购价格上限71 44元/股(原72 3元/股) 调整起始日为2025年6月9日 [2] - 回购用途为员工持股计划或股权激励 [1] - 首次披露日为2025年2月8日 由董事长提议 [2]

回购股份基本情况 - 公司实际控制人戴岚提议通过集中竞价交易方式回购A股股票 回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元 回购价格上限72.30元/股 [1][2] - 回购方案经董事会、监事会及临时股东大会审议通过 回购期限为股东大会通过后6个月内 [2] 回购价格上限调整原因 - 2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.90元 股权登记日2025年6月6日 除权除息日2025年6月9日 [2][3] - 根据《回购报告书》规定 现金分红需相应调整回购价格上限 [3] 回购价格调整计算 - 虚拟分派现金红利=(86,511,174股×0.90元)÷90,882,948总股本≈0.86元/股 [3][4] - 调整后回购价格上限=(72.30元-0.86元)÷(1+0)=71.44元/股 自2025年6月9日生效 [3][4] - 按1亿元回购金额上限测算 预计回购约140万股 占总股本0.77% [4] 回购实施安排 - 公司将根据市场情况择机实施回购 并履行信息披露义务 [4]

回购信息 - 回购价格上限调整起始日为2025年6月9日[2] - 调整前上限72.30元/股，调整后71.44元/股[2] - 回购资金5000 - 10000万元[3] - 按上限测算回购约1399776股，占比1.54%[6] - 按下限测算回购约699888股，占比0.77%[6] 分红信息 - 拟每10股派现金红利9元（含税）[4] - 股权登记日2025年6月6日，除权除息日6月9日[4] - 虚拟分派现金红利约0.86元/股[6] 其他 - 公司流通股份变动比例为0[6] - 公司将择机回购并及时披露信息[7]

回购方案 - 首次披露日为2025年2月8日，由董事长提议[3] - 实施期限为2025年2月24日至2025年8月23日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数2072148股，占总股本2.28%[3][6] - 累计已回购金额94147819.45元[3][6] - 实际回购价格区间37.47元/股至53.30元/股[3][6] 其他信息 - 公司总股本为90882948股[6] - 原回购价格上限调至71.44元/股（含）[5] - 截至2025年6月30日披露回购进展[6]

科创板市场表现 - 上证科创板综合指数(000680)强势上涨1 51% 成分股翔宇医疗(688626)上涨20 01% 华强科技(688151)上涨16 29% 晶品特装(688084)上涨15 29% 毕得医药(688073)和药康生物(688046)等个股跟涨 [1] - 科创综指ETF(589680)上涨1 56% 最新价报0 98元 [1] 医疗AI合作动态 - 上海交通大学 上海交通大学医学院与微医三方签署全面合作协议 将共同建设"上海交通大学医学人工智能研究院"与"上海交通大学人工智能医院" 致力于医学人工智能创新发展 加速科研成果产业转化 赋能区域及基层医疗卫生机构 [1] AI应用行业趋势 - AI应用在医疗 司法 金融 教育等垂直场景具备广阔落地潜力 随着国产模型和算力生态成熟 应用落地有望加速 [2] - 蚂蚁集团推出AI健康应用"AQ" 基于医疗大模型提供健康科普 就诊咨询 报告解读等功能 连接全国超5000家医院 近百万医生 近200个名医AI分身 [2] - 阿里 蚂蚁 字节 腾讯等科技巨头联合行业IT厂商 加速推进AI应用在各垂直行业落地 [2] 科创板指数ETF信息 - 科创综指ETF(589680)紧密跟踪上证科创板综合指数 该指数由符合条件的科创板上市公司证券组成 并将样本分红计入指数收益 [2] - 科创综指ETF场外联接A代码023757 联接C代码023758 联接I代码024141 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：分子砌块行业、科研试剂行业、医药研发行业 [2][6][7] - **公司**：毕得医药、皓元医药、浩源医药、药石科技 [2][20][18] 纪要提到的核心观点和论据 毕得医药业绩预期 - 预计 2025 年收入达 21.8 亿元，同比增长 21%，利润 1.48 亿元，同比增长 26%；未来三年收入和利润预计分别增长 20%左右 [2][3] - 给予 2025 年 35 倍 PE，目标市值 51.8 亿元，目标股价 57 元，较当前股价有约 30%上涨空间 [2][3] 行业发展趋势 - 分子砌块行业市场规模持续增长，预计到 2030 年全球医药研发投入将达 4177 亿美元，中国约为 766 亿美元，均保持 10%左右增速；到 2026 年全球分子砌块市场规模将达 546 亿美元，占医药研发创新费用比例约 25% [6] - 高端科研试剂市场外资占 90%份额，随着国内医药研发投入加大及国产试剂优势显现，国产替代逻辑逐渐顺畅 [7] 毕得医药业务优势 - 业务稀缺性体现在业务布局、品牌体系建设和客户结构多样性上；专注新药研发产业链前端，有 13 万种常备现货，可提供 40 万种结构新颖分子砌块 [4] - 海外业务布局完善，除上海总部外，在美国、印度、欧洲等地设研发中心及前置仓；海外业务占比从 2019 年的 40%左右增长至 2024 年的 56%，目标提升至 70%；海外业务毛利率显著高于国内，有助于改善整体盈利能力 [2][8][9] - 品牌体系完善，国内由毕得负责，在美国设比鲁特医药，在德、印、港有子公司；客户类型多元化，包括跨国医药企业、境内医药企业、CRO 机构、科研院所和高等院校，80%销售通过直销完成，业绩增长更稳定 [11] 毕得医药盈利预测 - 主营业务分分子试剂和科学试剂，未来三年分子试剂预计保持 20%左右增长，毛利率控制在 42%左右；科学试剂增速可能更快，约 30%左右，毛利率约 40%左右 [12] 看好毕得医药的逻辑 - 行业规模增长且有国产替代趋势，国内企业份额增加 [5] - 海外高毛利营收占比提升，改善盈利能力 [5] - 科研试剂领域布局完善，品牌体系成熟，多元化客户结构支持未来增长 [5] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司控股股东为戴兰和戴龙，共同持有约 47%股份，2024 年推出股权激励计划，要求 2025 年和 2026 年收入增速不低于 10%，利润增速不低于 20% [4][15] - 分子砌块行业有横向和纵向两种发展模式，毕得医药选择横向发展模式 [18] - 毕得医药不断加大研发投入，能提供 11.7 万个分子试剂盒，部分自主研发，部分外采，有专家团队负责新产品设计开发 [19] - 科研上游领域推荐皓元医药和毕得医药，毕得专注前端业务弹性大，皓元涵盖后端 CDMO 业务改善空间大 [20] - 对于毕得医药投资建议，有持仓可继续关注，未入场可寻求低吸机会，高位追涨有风险 [21][22]