会议信息 - 股东大会于2025年5月16日在上海召开[2] - 51人出席，所持表决权占比23.5745%[2] - 董事、监事等出席，律师列席[4] 议案表决 - 多项议案同意票数比例超99.6%[5][6][9]

现场检查基本情况 - 保荐机构为中国国际金融股份有限公司 保荐代表人为王帅 陈博 [1] - 现场检查时间为2025年4月30日 检查人员为王帅 [1] - 检查内容涵盖公司治理 内部控制 信息披露 募集资金使用等10个方面 [1] - 检查手段包括人员访谈 场所查看 文件查阅等7类方式 [2] 公司治理与内部控制 - 公司章程和治理制度完备合规 三会运作规范 [2] - 董事 监事 高管能按规定履职 内控制度执行有效 [2] 信息披露情况 - 信息披露制度完善 符合科创板上市规则要求 [3] - 信息披露义务履行充分 无虚假记载或重大遗漏 [3] 独立性与资金往来 - 公司资产完整 人员 财务 机构 业务保持独立 [3] - 未发现关联方违规占用资金的情形 [3] 募集资金使用 - 募集资金专户存储 使用符合科创板监管要求 [4] - 未发现变相改变用途或损害股东利益的情况 [4] 关联交易与对外投资 - 关联交易 对外担保 对外投资制度健全 [5] - 相关操作无重大违法违规或损害中小股东利益 [5] 经营状况分析 - 2024年归母净利润亏损3.43亿元 同比扩大 [5] - 收入下降主因客户采购决策谨慎 验收流程延长 [5] - 销售费用 管理费用同比减少 研发费用略增 [5] - 经营模式未重大变化 行业环境无重大不利变化 [5] 承诺履行情况 - 公司及股东 董监高均严格履行承诺 无违反情形 [6] 检查结论 - 公司治理 募集资金使用等重大方面符合监管要求 [6]

业绩总结 - 2024年营业收入37149.20万元，较2023年下降24.31%[12] - 2024年归属于上市公司股东净利润 - 34346.28万元，亏损较2023年扩大[12] - 2024年归属于上市公司股东净资产109872.75万元，较2023年下降23.87%[13] - 2024年总资产139626.02万元，较2023年下降22.12%[13] - 2024年加权平均净资产收益率 - 27.04%，较2023年减少8.74个百分点[13] - 报告期内扣除非经常性损益净利润 - 37975.94万元[6] - 截至2024年12月31日累计未弥补亏损131922.67万元[6] 研发投入 - 报告期内研发投入26247.41万元[8] - 2024年研发投入占营业收入比例70.65%，较2023年增加20.77个百分点[13] 销售费用 - 2024年销售费用20396.09万元，占营业收入比例54.90%，同比下降13.25%[10] 知识产权 - 截至2024年12月31日累计获发明专利157个，实用新型专利1个，外观设计专利2个，软件著作权434个[22] 用户数据 - 公司拥有数百家项目合作伙伴，超上千家终端用户采购产品[18] 股东与高管持股 - 截止2024年末控股股东孙元浩直接持股1116.7863万股[25] - 截止2024年末一致行动人范磊、吕程等分别直接持股[25] - 除孙元浩、吕程外其余董监高未直接持股[25] - 截至2024年末高管李一多获授限制性股票3.0797万股[25] 募集资金 - 截至2024年末募集资金余额40000.00万元，各项目合计投入98830.49万元[23][24]

业绩总结 - 2024年营业收入37149.20万元，同比降24.31%[11] - 2024年净利润-34346.28万元，亏损扩大[11] - 销售和管理费用同比减少，研发费用略增[12] 未来展望 - 受宏观经济影响，客户采购谨慎[12] 新产品和新技术研发 - 持续投入大数据和AI工具研发[12] 公司治理 - 章程、制度完备合规，执行有效[4] - 信息披露、资产、资金等管理合规[5][7][9] - 关联交易内控健全，无重大违规[10]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 星环科技2024年受宏观经济影响营收下降但金融行业收入占比增加，老客户复购为主要收入来源；加强费控管理销售回款增加；推动数据与AI基础设施融合产品线升级；大模型产品获多行业认可收获近5000万元订单；未来业绩有望因业务升级、费用控制和回款管理而快速发展 [1][2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收3.71亿元，同比下降24.31%；归母净利润-3.43亿元，亏损幅度同比扩大；扣非净利润-3.80亿元；2025Q1营收0.64亿元，同比增长2.59%；归母净利润-0.84亿元，同比增长5.74%；扣非净利润-0.88亿元 [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为4.28亿、5.07亿、6.17亿元，增长率分别为15.2%、18.5%、21.6%；归属母公司净利润分别为-2.85亿、-2.30亿、-1.78亿元，增长率分别为17.2%、19.0%、22.6%；毛利率分别为53.8%、56.1%、58.3% [4] 业务情况 - 金融行业客户收入占比从2023年的32.17%提升至2024年的40.46%，2024年老客户复购收入占主营收入78.83% [2] - 2024年软件产品与技术服务收入2.84亿元，同比下降27.14%；应用与解决方案收入0.73亿元，同比下降8.01% [2] - 2024年新增订单客户数和客单价均增加，高于300万元的高价值客户数目明显增加 [2] 费用与回款 - 2024年销售/管理/研发费用分别为2.04/1.15/2.27亿元，同比变化-22.33%/-8.53%/+1.91%，三费合计5.46亿元，同比下降10.78% [2] - 2024年研发支出（含资本化支出）同比增长7.21%，主要因服务器折旧和IDC机房费用增加 [2] - 2024年全年销售回款约4.56亿元，同比增长约11.56%，金额高于公司收入规模 [2] 产品线升级 - 大数据和云基础平台推出TDH9.4新版本，在湖仓集一体架构等多方面升级 [2] - 分布式关系型数据库ArgoDB6.1版本推出“增量数据实时处理”能力，KunDB4系列适用于多种场景 [2] - 大数据开发工具TDS4.0完善实时数据同步及指标管理能力，智能分析工具推出大模型运营平台Sophon LLMOps 1.4 [2] 大模型业务 - 基于自研无涯大模型，星环知识平台TKH打造无涯·问知、无涯·问数等AI原生应用 [3] - 2024年大模型产品获金融、政府、能源等多行业客户认可，相关业务收获近5000万元订单 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为-2.35/-1.90/-1.47元 [5]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 星环科技2024年受宏观经济影响营收下降但老客户复购占比高，2025Q1业绩逐渐恢复；公司加强费控和回款管理，三大产品线持续升级，大模型产品获多行业认可，未来业绩有望快速发展 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收3.71亿元，同比下降24.31%；归母净利润-3.43亿元，亏损幅度同比扩大；扣非净利润-3.80亿元；2025Q1营收0.64亿元，同比增长2.59%；归母净利润-0.84亿元，同比增长5.74%；扣非净利润-0.88亿元 [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为4.28亿、5.07亿、6.17亿元，增长率分别为15.2%、18.5%、21.6%；归属母公司净利润分别为-2850万、-2300万、-1780万元，增长率分别为17.2%、19.0%、22.6% [4][6] 业务情况 - 金融行业收入占比从2023年的32.17%提升至2024年的40.46%，2024年老客户复购收入占主营收入78.83% [2] - 2024年软件产品与技术服务收入2.84亿元，同比下降27.14%；应用与解决方案收入0.73亿元，同比下降8.01% [2] 费用与回款 - 2024年销售/管理/研发费用分别为2.04/1.15/2.27亿元，同比变化-22.33%/-8.53%/+1.91%，三费合计5.46亿元，同比下降10.78% [2] - 2024年研发支出（含资本化支出）同比增长7.21%，全年销售回款约4.56亿元，同比增长约11.56% [2] 产品线升级 - 大数据和云基础平台推出TDH9.4新版本，在湖仓集一体架构等多方面升级 [2] - 分布式关系型数据库ArgoDB6.1版本推出“增量数据实时处理”能力，KunDB4系列适用于多种场景 [2] - 大数据开发工具TDS4.0完善实时数据同步等能力，智能分析工具推出大模型运营平台Sophon LLMOps 1.4 [2] 大模型业务 - 基于自研无涯大模型打造无涯·问知、无涯·问数等AI原生应用，2024年大模型相关业务收获近5000万元订单 [3]

减持情况 - 减持前林芝利创持股10,592,676股，占比8.77%[2] - 拟减持不超3,625,261股，不超3.00%[2] - 2025.2.7 - 2025.5.6集中竞价减持1,208,420股，占1.00%[2][5] - 2025.2.7 - 2025.5.6大宗交易减持50,900股，占0.04%[2][5] - 减持价格49.12 - 68.57元/股，总金额71,159,905.71元[5] - 未完成减持2,365,941股，实际减持1.04%[5] - 林芝利创当前持股9,333,356股[5]

市场整体表现 - A股走势分化，沪指跌0.23%报3279.03点，深证成指涨0.51%报9899.82点，创业板指涨0.83%报1948.03点，北证50指数涨2.96% [1] - 沪深北三市合计成交11933亿元，较昨日增加逾1500亿元，超3400股上涨 [1] - 港股恒生指数涨0.51%，恒生科技指数涨1.35%，科技股金蝶国际、金山软件涨约7%，小米集团涨超5% [1] 银行板块表现 - A股银行板块大幅回调，华夏银行跌8.55%，工商银行、建设银行、农业银行等跌逾3% [2][3] - 港股中资银行股同步走弱，招商银行跌近5%，工商银行、建设银行跌近3% [1][4] - 42家上市银行一季度合计营收1.45万亿元同比下降1.72%，归母净利润5639.79亿元同比下降1.2%，其中华夏银行净利润同比下降14.04%，厦门银行营收同比下降18.42% [5] AI应用概念表现 - AI应用概念强势拉升，创意信息涨19.93%，浙文互联、超讯通信涨停，鸿博股份4连板 [7] - 阿里巴巴发布Qwen3系列模型，旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、通用能力评测中达业界SOTA水平 [8] - 小米开源推理大模型Xiaomi MiMo，7B参数规模超越OpenAI o1-mini和阿里Qwen-32B-Preview [8] 汽车产业链表现 - 汽车产业链股大幅走高，菱电电控、精进电动20%涨停，斯菱股份涨13.24% [10][11] - 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给，明确L2/L3级别技术规范 [11] - 产业链公司加速收敛软硬件架构，激光雷达渗透率有望提升，L3级别自动驾驶资源投入增加 [12]

MLOps概念板块表现 - MLOps概念板块上涨3.75%，位居概念板块涨幅第3位 [1] - 板块内16股上涨，创意信息涨停(20%)，星环科技、拓尔思、润和软件分别上涨8.33%、6.11%、4.39% [1] - 传音控股、奥比中光跌幅居前，分别下跌1.25%、1.20% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 减速器板块涨幅最高达4.01%，华为盘古概念上涨3.94% [2] - 自由贸易港板块跌幅最大(-1.28%)，染料概念下跌1.21% [2] - 智谱AI、华为昇腾、兵装重组概念涨幅均超3% [2] 资金流动情况 - MLOps概念板块获主力资金净流入1.70亿元 [2] - 11股获主力资金净流入，5股净流入超千万元 [2] - 创意信息主力资金净流入9879.43万元居首，润和软件、光环新网分别净流入6516.40万元、5887.33万元 [2] 个股资金流入详情 - 创意信息主力资金净流入率最高达26.97%，星环科技、光环新网净流入率分别为6.94%、5.54% [3] - 科大国创、格灵深瞳主力资金净流入率分别为5.37%、4.91% [3][4] - 绿盟科技、奥比中光、传音控股主力资金净流出最多，分别达1733.46万元、2881.39万元、3584.00万元 [4]

财务表现 - 24年全年营业收入3.71亿元，同比下滑24.31%，归母净利润-3.43亿元，同比缩窄19.16%，扣非归母净利润-3.80亿元，同比缩窄13.42%，经营性净现金流-3.27亿元，同比改善10.63% [1] - 24Q4单季度营业收入1.62亿元，同比下滑39.58%，归母净利润-0.51亿元，同比扩大159.09%，扣非归母净利润-0.63亿元，同比扩大67.29% [1] - 25Q1单季度营业收入0.64亿元，同比增长2.59%，归母净利润-0.84亿元，同比缩窄5.74%，扣非归母净利润-0.88亿元，同比缩窄6.00% [1] - 25Q1在相对高基数上实现收入同比增长，体现延后订单逐步验收及需求回暖 [1] 订单与客户结构 - 24年新增订单客户数和客单价均有增加，高于300万元的高价值客户数目明显增加 [2] - 老客户复购产生的收入占主营业务收入的78.83%，老客户保持高粘性 [2] - 24年全年及25Q1毛利率同比下降，考虑为验收产品结构季度间差异 [2] 经营效率 - 24年销售回款约4.6亿元，同比增长11.56%，24Q4经营性净现金流同比增长18.81%，25Q1经营性净现金流同比增长46.96% [2] - 24年销售/管理费用同比下降约13.25%/8.53%，降本增效下25Q1利润缩亏幅度高于收入增速 [2] AI业务发展 - DeepSeek凭借低成本、高性能、开源、国产化等特质，受益于政府及金融行业私有化部署浪潮 [3] - 公司云+端+私有化三位一体部署的DeepSeek全场景解决方案将全面受益于私有化部署趋势 [3] - 24年大模型相关业务斩获近5,000万元订单，落地招商证券、东证期货、中国人寿等标杆案例 [3] - 与宏碁合作的AIPC搭载公司无涯·问知系统，已协助A星人专业版全面接入DeepSeek [3] 行业地位与展望 - 公司AI数据工程基因纯粹，拳头产品TDH在政府、金融等领域市占率领先 [4] - 作为私有化部署大模型核心MaaS服务商，将深度受益于大模型私有化部署浪潮 [4] - 预计25-27年收入为5.23/6.93/9.18亿元 [4]