报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [12] 报告的核心观点 新品驱动需求快速增长 - 公司新品ESP32-S3、C3、C2持续保持高增长,新老客户需求不断提升,驱动公司业绩高速增长 [9] - 公司新品P4 SOC面向全新边缘计算和视觉市场,以及低功耗WiFi 6、Matter over thread等新产品也有望在今年陆续推出,产品矩阵进一步丰富 [9] 盈利能力大幅提升 - 由于供应链成本下降,以及新客户带来的毛利率提升,公司2024年Q2毛利率达到44.11%,同比提升3.14个百分点 [10] - 随着营收规模高速增长,期间费用率下降,公司2024年Q2营业利润率达到18.54%,同比提升8.94个百分点 [10] 生态布局持续完善 - 公司并购M5 Stack,扩充包括控制器和其他模块在内的物联网整体解决方案业务,依托M5Stack,公司物联网产品矩阵将进一步丰富,B2D2B软件生态将进一步发展 [11] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收20.53/26.65/34.29亿元,归母净利润3.29/4.53/6.33亿元 [12] - 对应PE为36.13/26.23/18.76倍 [12]

报告公司投资评级 - 报告给予乐鑫科技(688018.SH)买入评级(维持) [3] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收9.20亿元,同比+37.96%,实现归母净利润1.52亿元,同比+134.85%,扣非净利润1.46亿元,同比+170.12%,毛利率43.20%,同比+2.35pcts [5] - 2024Q2实现营收5.33亿元,同比+52.78%,环比+37.66%,实现归母净利润0.98亿元,同比+191.87%,环比+81.26%,扣非净利润0.98亿元,同比+242.78%,环比+104.08%,毛利率44.11%,同比+3.14pcts,环比+2.18pcts [5] - 受益于公司产品矩阵持续扩展,上调2024/2025/2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为3.37/4.56/6.09亿元,预计2024/2025/2026年EPS为3.01/4.07/5.43元 [5] - 下游智能化持续渗透和公司产品矩阵持续扩展带动营收增长,同时毛利率稳步提升 [6] 产品矩阵拓展情况 - 2024H1芯片实现营收3.81亿元,同比+72%,毛利率49.00%,同比+1.49pcts;模组实现营收5.32亿元,同比+22%,毛利率38.91%,同比+1.40pcts [6] - 公司新发布双核RISC-V SoC ESP32-P4,具有AI指令扩展,专为高性能和高安全的应用设计,随产品矩阵逐步扩展,市场容量有望扩大至现有的2.5倍 [7] 行业发展趋势 - 据Statista预计,2024年全球智能家居市场收入有望达1544亿美元,未来5年年复合增长率有望达11% [7] - 随着下游智能化持续渗透,公司营收有望持续增长 [7]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩显著超预期,多产品线厚积薄发 [1] - 新老产品线推动业绩增长,盈利能力显著提升 [1] - 产品线持续拓宽,打开成长天花板 [1] - 收购M5Stack拓展工业市场,软件生态构建核心壁垒 [1] 财务数据总结 - 预计公司 24/25/26 年归母净利润分别为 3.46/4.61/5.81 亿元,同比增长 154.1%/33.3%/25.9% [2] - 公司 24/25/26 年 PE 分别为 34/26/20 倍 [2] - 公司主要财务指标如营收增长率、EBIT增长率、净利润增长率、毛利率、ROA、ROE等均呈现良好增长态势 [7]

报告评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2Q24实现收入5.33亿元,同比增长52.78%,环比增长37.66% [3] - 公司2Q24实现净利润0.98亿元,同比增长191.87%,环比增长81.26% [3] - 公司2Q24毛利率达到44.11%,同比提升3.14个百分点,环比提升2.18个百分点 [4] - 公司子公司在家居/消费电子/工业控制等领域的业务持续快速增长,产品矩阵不断丰富 [3] - 公司预计4-5月归母净利润为0.65亿元,6月净利润较4-5月有所下滑,但整体2Q24净利润仍保持较高水平 [3] 分产品线总结 - 公司C2/C3/S3等新品类已进入高增长期,带动公司整体业绩增长 [5] - 公司在物联网WiFi领域向低功耗MCU、SoC、高性能WiFi等新市场拓展,打开新的增长空间 [5] - 公司M5Stack物联网整体解决方案有助于提升在开发者生态中的影响力,并带动相关产品在终端客户中的设计选用 [5]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [6] 报告的核心观点 毛利率提升,费用率下降,提升利润弹性 [3] 1. 芯片业务收入占比由2023年同期的33.2%提升至41.4%,新产品线ESP32-C3、ESP32-C2和ESP32-S3处于高速增长阶段 [3] 2. 毛利率提升2.35个百分点,主要原因包括原材料价格处于低位、新客户不断增加、手持小型化设备放量等 [3] 3. 三项费用率分别下降0.69、0.86和2.95个百分点,显示公司业务的规模效应逐步体现 [3] 收购明栈信息,丰富产品矩阵,拓展工业、教育和开发者市场 [4] 收购深圳市明栈信息科技有限公司,该公司产品包括物联网应用解决方案所需的控制器和其他硬件模块,主要销往工业、教育和开发者市场。该收购有望加速公司产品在终端客户中的设计进程,为公司的芯片和模组业务带来更多B端商机 [4] 未来发展空间广阔 [5][11] 公司专注于研发性能卓越、低功耗的无线通信芯片,随着计算"边缘化"趋势发展,更多AI和计算能力赋予边缘设备,将给公司业务带来更广阔发展空间 [5][11] 财务数据总结 1. 2024-2026年公司预计分别实现收入19.7/24.3/30.0亿元,同比增长38%/23%/24%;实现归母净利润3.0/3.9/5.1亿元,同比增长121%/29%/30% [12] 2. 毛利率预计分别为42.4%/42.8%/43.1%,ROE预计分别为14.2%/16.0%/17.9% [12]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[9][20] 报告的核心观点 1) 下游需求逐渐恢复,公司规模效应带来利润弹性。公司2024年上半年实现营业收入9.20亿元,同比增长37.96%;实现归属母公司净利润1.52亿元,同比增长134.85%。[4] 2) 新品具有快速增长,新产品和新业务拓展表现良好。公司芯片产品实现营收3.81亿元,占比41.4%,毛利率49.0%;模组及开发配件实现收入5.32亿元,占比57.8%,毛利率38.9%。[5][6] 3) 研发投入持续增加,规模效应带来利润弹性。公司上半年研发投入2.19亿元,同比增加22.7%。公司收入增速高于研发投入增速,体现了规模效应带来的利润弹性。2024年上半年公司综合毛利率43.2%,同比提升2.35个百分点。[7] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司收入分别为20.40亿元、25.26亿元和30.73亿元,净利润分别为3.39亿元、4.57亿元和5.86亿元,对应EPS为3.02元、4.07元和5.22元。[7][12] 2) 公司2021-2026年营业收入增速分别为-8.31%、12.74%、42.34%、23.85%和21.65%;净利润增速分别为-50.95%、39.95%、148.70%、34.89%和28.23%。[12] 3) 公司2021-2026年ROE分别为5.33%、7.12%、14.17%、16.09%和17.15%,体现了良好的盈利能力。[12]

报告公司投资评级 报告给予乐鑫科技(688018.SH)的投资评级为"买入"。[9] 报告的核心观点 1) 乐鑫科技Q2业绩表现强劲,营收和利润均实现大幅增长。24H1营收9.2亿元,同比增38%;归母净利润1.5亿元,同比增135%。毛利率和净利率也超出公司目标,盈利能力持续提升。[3] 2) 物联网行业发展空间广阔,AIoT渗透动力不减。预计2024年全球物联网设备连接数将达180亿个,未来5年复合增长率约9.18%。中国物联网连接数量也将以16.4%的复合增长率增长。[4] 3) 乐鑫科技正在不断丰富产品线,扩大市场容量。除移动设备外,其他领域也将成为新的目标市场,市场容量扩大至现有的2.5倍。公司还将继续围绕"处理+连接"的产品战略,积极开拓高速数传、蓝牙、Thread、高性能SoC等新的市场领域。[5] 4) 公司生态优势有望进一步凸显,带来更多元化驱动力。包括开发者生态内容丰富、生成式AI技术降低产品学习门槛、云产品带来业务协同效应等。[5] 财务预测与估值 1) 预计公司2024-2026年将实现归母净利润3.3/4.7/6.4亿元,对应当前PE估值35/24/18倍。[7] 2) 公司2023-2026年营收和净利润将保持高速增长,分别达到14.33/20.05/25.99/32.11亿元和1.36/3.26/4.72/6.35亿元。[22] 3) 公司未来几年的盈利能力和成长性较强,ROE将从2023年的7.1%提升至2026年的21.0%。[25]

乐鑫信息科技（上海）股份有限公司 关于公司 2024 年度提质增效重回报专项行动方案的 半年度评估报告 为彰显"以投资者为本"的发展理念，并坚守维护股东利益的承诺，乐鑫科技 基于对未来发展的坚定信心、对企业价值的深刻认识以及对社会责任的认真履行， 于 2024 年 3 月 23 日发布了《关于"2024 年提质增效重回报"行动方案》，以维护 股价稳定性和塑造积极的市场形象，现将行动方案进展半年度评估情况公告如下： 一、聚焦经营主业，深耕 AIoT 芯片设计 乐鑫科技是物联网领域的专业芯片设计企业及整体解决方案供应商，公司以 "处理+连接"为方向，为用户提供 AIoT SoC 及其软件。2024 年上半年，公司实 现营业收入 9.2 亿元，较 2023 年同比增加 37.96%；归属于上市公司股东的净利 润 15,164.25 万元，同比增加 134.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益的净利润 14,567.74 万元，同比增加 170.12%。 受益于下游各行各业不断提升的数智化渗透率、持续扩大的乐鑫全球品牌影 响力、广泛的开发者社区支持，以及逐渐改善的竞争格局，公司在 B 端业绩方面 获得了新的 ...

招商证券股份有限公司 关于乐鑫信息科技（上海）股份有限公司 （二）募集资金投资项目情况 2022 年 8 月 22 日，第二届董事会第六次会议、第二届监事会第五次会议， 审议通过了《关于首次公开发行股票部分募投项目结项的议案》，同意"标准协 议无线互联芯片技术升级项目"、"AI 处理芯片研发及产业化项目"、"低功耗蓝牙 芯片研发及产业化项目"计划使用募集资金 38,563.60 万元，承诺募集资金投资总 额已投入完毕，这些项目皆已达到项目预定要求，达到预定运行条件，可以结项。 不涉及节余募集资金的使用，不存在损害公司股东特别是中小股东利益的情形。 独立董事发表了明确同意的独立意见，保荐机构招商证券股份有限公司（以下简 称"保荐机构"）对本事项出具了明确的核查意见。详见公司于 2022 年 8 月 23 日 在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露的《乐鑫信息科技（上海）股份有 限公司关于首次公开发行股票部分募投项目结项的公告》(2022-040)。 2022 年 11 月 9 日，第二届董事会第八次会议、第二届监事会第七次会议审 议通过了《关于首次公开发行股票部分募投项目子项目金额调整及使用超 ...

证券代码：688018 证券简称：乐鑫科技 公告编号：2024-053 乐鑫信息科技（上海）股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 07 月 31 日（星期三） 至 08 月 06 日（星期 二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通 过公司邮箱 ir@espressif.com、"乐鑫董办"微信公众号后台提问。公 司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 乐鑫信息科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 7 月 30 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面 深入地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 08 月 07 日上午 11:00-12:00 举行 2024 年半年度业绩说明会，就投 资者关心的问题进行交流。 ...