市场扩张和并购 - 武桐高新与北京光码软件签订约2.92亿元《算力设备采购合同》[2][5][9] 业绩影响 - 交易对公司2025年当期及未来会计年度业绩影响有重大不确定性[3][13][14] 合同风险 - 合同存在终端市场行情波动等履约风险和重大不确定性[2][14] 合同条款 - 乙方60天内货到现场，15天内完成设备就位、安装[9] - 双方逾期违约及其他违约情况有相应违约金规定[9][10][11]

公司重大合同公告 - 罗曼股份控股子公司上海武桐树高新技术有限公司与客户签订《算力设备采购合同》[1] - 合同总金额约为2.92亿元人民币[1] - 其中设备总价为2.85亿元，管理平台运维及相关技术服务总价为0.07亿元[1] 合同性质与审批情况 - 该合同的签署属于子公司武桐高新主营业务范围内的日常经营行为[1] - 合同签署已履行公司内部决策和审批手续[1] - 该交易无需公司董事会或股东大会审议[1] - 上述交易不涉及关联交易[1]

交易概述 - 罗曼股份控股子公司上海武桐树高新技术有限公司与天津茂元设备租赁有限公司、招商局智融供应链服务有限公司签订《买卖合同》[1] - 合同标的为算力设备，合同金额合计约1.56亿元（不含质保金）[1] - 本次交易属于子公司日常经营行为，无需公司董事会或股东大会审议[1] 交易结构与条款 - 卖方负责向承租人交付设备，所有权在买方支付价款后转移[1] - 设备验收合格并满足多项前提条件后，买方将在30个自然日内一次性支付款项[1] 交易对手方与影响 - 交易对手方资信状况良好，与公司及子公司无关联关系[1] - 公司提醒投资者注意终端市场波动、宏观环境变化等带来的履约风险[1] - 公司提醒投资者注意收入确认时间和业绩影响的不确定性[1]

并购重组政策环境 - 中国证监会于2024年9月发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”），并于2024年5月修改《上市公司重大资产重组管理办法》及配套监管指引，政策利好不断释放市场活力[2] - 政策旨在引导资本流向硬科技，构建“资本+科创+产业”的生态体系，助力传统产业升级、新兴产业发展和未来产业壮大[2] - 新规落地后，科创板重大重组数量已超过2024年全年，半导体、软件领域并购占比显著提升[4] 市场现状与典型案例 - 沪深两市上市公司数量突破5400家，总市值超100万亿元[4] - 中国船舶以换股吸收合并中国重工完成A股规模最大的吸收合并，增发30.53亿股股份，标志着全球规模第一的“造船航母”启航，体现并购重组新政在国企整合、产业重塑方面的力量[4] - 美国上市公司平均寿命14.5年，80%公司通过退市、并购实现存续或转型，市值300亿元以上公司数量是A股的3倍，A股市场中小公司较多、盈利水平有待提升[6] - 美股市值前十大公司集中于英伟达、苹果等高技术企业，并购次数达三位数，而A股市值前十大公司仍以传统产业为主，国内龙头企业并购次数大多为个位数[7] 金融机构的角色与实践 - 平安银行自2020年起打造并购金融服务能力，6年间全行并购贷款规模复合增长率接近30%[5] - 平安银行累计提供并购相关融资超1000亿元，服务并购交易规模逾3000亿元，构建“方案设计+资金支持+产业赋能”的上市公司并购服务模式[5] - 商业银行需加速拓展上市公司和拟上市公司等优质产业类客户群体，目标不仅是资金提供者，更要成为企业成长路上的“价值合伙人”[6] - 平安银行依托“商行+投行”优势，为企业提供全生命周期金融解决方案，支持上市公司外延式扩张与精细化管理[8] 并购趋势与产业驱动 - 当前并购热潮呈现鲜明产业驱动特征，半导体、生物医药、高端装备制造等“硬科技”领域成为主战场，有效契合上市公司产业整合、技术升级和培育新质生产力的内在需求[6] - 企业通过并购重组优化资源配置，能提高企业效益，推动“股权财政”发展，缓解地方债务压力[7] - 建议中国企业借力并购快速补齐短板，同时加大自主研发投入，形成“并购获取技术+自主迭代升级”的良性循环[7] - 上市公司须通过“外延式扩张+精细化管理”实现价值提升，一方面推进产业整合，另一方面提升运营效率[8] 企业并购策略与案例 - 罗曼股份在上市4年间完成两次关键并购，从城市景观照明行业龙头拓展至数智能源、数字文娱及AI算力领域[9] - 并购逻辑应基于企业核心能力“有的放矢”，让产业发展曲线与市值增长曲线相辅相成，而非追逐市场热点[9] - 今年以来并购市场活跃度显著提升，企业通过整合优化产业链的需求明显增强[10] - 需进一步发挥并购重组在股权退出中的关键作用，从完善企业治理、破除地方壁垒、坚持市场化并购三方面着力推进[10]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“强于大市”，并予以维持 [3] 核心观点 - 10月固定资产投资增速延续下滑，但适度宽松的货币政策持续发力，货币与财政政策有望进一步协调配合，从资金面改善基建基本面 [7][14][16][18][19] - 出于战略布局及稳增长需要，重点工程项目推进有望加速，雅下、西部交通枢纽等国家资金支持力度较高的战略项目有望重点受益 [7][20] - 2025年下半年推荐三条投资主线：受益国家重点工程建设的稳健低估值建筑央企及高景气区域地方国企、重大战略工程带来的高景气细分方向、以及AI、机器人、半导体等新质生产力赋能转型方向 [7][24][25] 行业观点与投资建议 - 上周（截至2025年11月14日）建筑装饰（SW）指数上涨0.35%，相对全部A股指数取得超额收益0.53个百分点，其中园林工程（上涨5.21%）、装修装饰（上涨5.18%）、钢结构（上涨2.39%）表现较优 [7][13] - 2025年1-10月，城镇固定资产投资完成额408,914亿元，同比下降1.7%，降幅环比扩大，其中基建投资完成额203,809亿元，同比增长1.5%，但狭义基建投资同比下降0.1%，增速由正转负 [7][14] - 细分赛道中，水利管理业和铁路运输业累计同比分别增长0.7%和3.0%，维持相对景气 [14] - 央行2025年第三季度货币政策执行报告显示，适度宽松的货币政策持续发力，9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币供应量（M2）同比增长8.4%，人民币贷款余额达270.4万亿元，社会融资成本处于低位 [16] - 2024年政府债券净融资额已达11万亿元，2025年有望突破12万亿元，特别国债累计净融资达12,250亿元，资金快速投放 [7][19][21] - 专项债方面，截至11月15日累计净融资3.50万亿元，累计新发行4.11万亿元，已完成全年发行进度的93%，但发行进度同比2024年放缓7个百分点，同比近三年平均进度放缓9个百分点 [7][21][24] 本期行情回顾 - 本期SW建筑装饰指数上涨0.35%，全部A股指数下跌0.18%，建筑装饰指数实现超额收益0.53个百分点 [30] - 从细分子板块看，房屋建设、装修装饰、园林工程、钢结构、工程咨询服务本期分别变动+0.32%、+5.18%、+5.21%、+2.39%、+0.04%，而基建市政工程、化学工程、国际工程分别下跌1.35%、1.52%、0.53% [30] - 个股方面，杭萧钢构（+9.3%）、信测标准（+9.3%）、雅化集团（+9.2%）等涨幅居前 [7][30][32] 行业估值现状 - 截至2025年11月14日，建筑子板块PE（TTM）估值分别为：房屋建设6.64倍、装修装饰-24.37倍、基础市政工程建设8.14倍、园林工程-10.65倍、钢结构33.27倍、化学工程11.32倍、国际工程11.87倍、其他专业工程53.42倍、工程咨询服务50.79倍 [40] 本期重点公司动态跟踪 - 中国建筑：1-10月新签合同总额36,065亿元，同比增长1%，其中建筑业务新签合同额33,194亿元，同比增长2.0% [7][37] - 中国中冶：1-10月新签合同额8,450.7亿元，同比降低11.8%，其中新签海外合同额711.6亿元，同比增长7.3% [7][37] - 中国铁建：所属公司完成40亿元离岸人民币绿色债券发行 [37] - 中工国际：与伊拉克签署医院建设项目合同，金额约5.7亿元人民币 [37] - 四川路桥：参与G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程投资 [37]

业绩说明会信息 - 2025年11月24日15:00 - 16:00举行三季报业绩说明会[2][4][5] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][4][5] - 11月17日至21日16:00前可预征集提问[2][5] 报告与公告 - 2025年10月29日发布2025年第三季度报告[2] - 公告于2025年11月15日发布[8]

板块整体表现 - 11月13日专业工程板块整体上涨0.99%，表现优于上证指数（上涨0.73%）和深证成指（上涨1.78%）[1] - 板块内个股表现分化，三维化学以6.81%的涨幅领涨，能辉科技以-3.04%的跌幅领跌[1][2] - 板块资金流向呈现主力资金净流出4.18亿元，而游资和散户资金分别净流入2.89亿元和1.28亿元[2] 领涨个股分析 - 三维化学收盘价9.26元，涨幅6.81%，成交量为63.50万手，成交额为5.87亿元，为板块涨幅第一[1] - 爱曼股份涨幅6.16%，收盘价69.93元，成交4.62万手，成交额3.18亿元[1] - 永福股份上涨4.29%，收盘价31.58元，成交量15.29万手，成交额4.77亿元[1] - 东华科技上涨3.93%，收盘价12.97元，成交量30.50万手，成交额3.95亿元[1] 领跌个股分析 - 能辉科技下跌3.04%，收盘价29.01元，成交量6.24万手，成交额1.83亿元[2] - 中国海诚下跌2.63%，收盘价11.48元，成交量62.14万手，成交额7.05亿元[2] - 精工钢构下跌1.33%，收盘价4.45元，成交量56.77万手，成交额2.52亿元[2] - 圣晖集成下跌1.17%，收盘价42.31元，成交量2.07万手，成交额8812.68万元[2] 个股成交活跃度 - 杭萧钢构成交最为活跃，成交量达172.75万手，成交额5.30亿元，股价上涨2.30%[1] - 雅博股份成交量108.09万手，成交额2.12亿元，股价上涨2.07%[1] - 日上集团成交量89.86万手，成交额5.41亿元，股价微跌0.66%[2] - 中国海诚尽管股价下跌2.63%，但成交额达7.05亿元，为板块内成交额最高个股[2]

公司股价表现 - 11月13日公司股价上涨5.01%，报收69.17元/股 [1] - 当日成交金额为1.09亿元，换手率为1.49% [1] - 公司当前总市值为75.40亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为景观照明的整体规划、设计、施工及远程集控管理 [1] - 数字文娱板块是公司最大收入来源，占比39.31% [1] - 城市照明板块收入占比38.10% [1] - 数智能源板块收入占比22.33% [1] 基金持仓情况 - 长盛城镇化主题混合A基金三季度持有公司37.3万股，占基金净值比例5.88%，为公司第六大重仓股 [2] - 基于该持仓，该基金在11月13日股价上涨中实现约123.09万元的浮动盈利 [2] 相关基金表现 - 长盛城镇化主题混合A基金最新规模为2.76亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为84.94%，在同类8145只基金中排名第115 [2] - 近一年收益率为73.37%，在同类8059只基金中排名第142 [2] - 该基金自成立以来累计收益率为315.22% [2] 基金经理信息 - 该基金基金经理为代毅，累计任职时间7年164天 [3] - 代毅现任基金资产总规模为10.04亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为132.17%，最差基金回报为-4.03% [3]

公司融资决策 - 公司拟向江苏银行上海杨浦支行申请增加总额不超过人民币10，000万元的综合授信额度 [2] - 新增授信额度将用于办理流动资金贷款、国内信用证、承兑汇票、国内保函等综合授信业务 [2] - 融资期限将以实际签署的合同为准 [2] 关联担保安排 - 本次授信由公司控股股东及实际控制人孙建鸣及其配偶、孙凯君及其配偶提供连带责任保证担保 [2] - 该申请增加综合授信额度并接受关联方担保的事项在董事会审批权限范围内 [2] - 此项融资及担保议案无需提交股东大会审议 [2]

收购交易核心信息 - 公司以现金19,615.40万元收购上海武桐树高新技术有限公司39.2308%的股权 [2] - 交易完成后，武桐高新将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [2] - 股权转让的工商变更登记手续已完成并取得新营业执照 [2] 公司治理与审批流程 - 公司第四届董事会第三十一次会议及监事会第二十四次会议审议通过股权收购框架协议 [2] - 公司第四届董事会第三十三次会议及监事会第二十六次会议审议通过收购控股权的正式议案 [2]