回购注销限制性股票原因 - 公司于2025年4月25日召开董事会和监事会会议，审议通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格和数量的议案 [1] - 因2020年限制性股票激励计划中首次授予部分第五个解除限售期及预留授予部分第四个解除限售期业绩考核指标未达成，且7名激励对象离职，决定回购注销未解除限售的2,455,950股 [2] - 回购注销完成后公司股份总数将减少，注册资本变更为人民币65,663.2480万元 [2] 债权人相关程序 - 根据《公司法》规定，债权人需在公告披露后45日内（接到通知者为30日内）凭有效债权文件要求公司清偿债务或提供担保 [2] - 债权人可通过现场、邮寄或传真方式申报，需提交证明债权债务关系的合同、协议等文件原件及复印件，法人需额外提供营业执照副本及法定代表人证明 [3] - 申报时间为2025年5月21日起45日内，邮寄以邮戳日为准，传真需注明"申报债权" [3] 债权申报联系方式 - 申报地址为江苏省常州市武进高新技术开发区龙潜路98号公司证券投资部 [3] - 联系人陆一品、冉艳，电话0519-69878020，传真0519-86575867，邮编213100 [3]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月20日在江苏省常州市武进高新技术产业开发区龙潜路98号公司联合办公楼3楼会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持股比例达68.9887% [1] - 会议由董事长徐国忠主持，召集及表决程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] - 公司董事、监事及高管包括副总裁孔东华、郝建男及制造总监杨渭清均列席会议 [1] 议案审议结果 - 全部议案均获通过，其中第9、10项为特别决议议案，获2/3以上表决权通过，其余为普通决议议案获1/2以上通过 [3] - A股股东对各项议案同意率均超99.93%，最高达99.9415%（议案1），最低为99.3635%（议案7） [1][2] - 反对票比例最高为0.6260%（议案7），弃权票比例最高为0.0122%（议案6） [2] 议案内容摘要 - 审议通过2024年度利润分配方案 [2] - 批准2025年度财务审计及内控审计机构聘请 [2] - 通过部分募集资金投资项目结项并补充流动资金议案 [3] - 通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格和数量议案 [3] - 修订《公司募集资金管理办法》议案获表决通过 [3] 法律程序合规性 - 律师翟浩、高丹丹见证确认会议程序、表决结果合法有效 [3] - 股东大会决议文件经董事签字并加盖董事会印章存档 [3]

股东会召集与召开程序 - 公司2024年年度股东大会由董事会召集，会议通知及资料通过巨潮资讯网公告，载明会议时间、地点、审议事项及投票方式等关键信息 [4] - 会议采用线下实地参与与网络投票结合方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为交易日9:15-15:00 [5] - 律师确认会议召集程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [6] 股东会出席情况 - 现场会议出席股东及代理人14名，代表表决权股份440,145,862股（占总股本66.7810%），网络投票股东349名，代表股份14,550,839股（占比2.2077%） [6] - 公司董事、监事、高管及律师通过现场或视频方式列席会议，出席人员资格经核查合法有效 [6] 议案表决结果 - 全部12项议案均获通过，平均赞成率超99.93%，反对票占比最高为0.0122% [7][8][9][10] - 中小投资者表决中，议案11出现显著分歧：赞成率32.9417%，反对率66.2138%，其余议案中小投资者赞成率均超92% [11] - 关键议案包括《2024年度利润分配预案》《使用闲置募集资金补充流动资金》等，赞成率均超99.9% [7][10] 法律意见结论 - 律师认定股东会召集程序、出席资格、表决结果均合法有效，决议具备法律效力 [12]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为363人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数454,696,701股，占比68.9887%[4] - 公司在任董事7人、监事3人全部出席会议[6] 报告及议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数454,430,781，比例99.9415%[8] - 2024年度监事会工作报告同意票数454,429,481，比例99.9412%[8] - 2024年度财务决算报告同意票数454,404,181，比例99.9356%[8] - 2024年年度报告及摘要同意票数454,405,281，比例99.9359%[9] - 2024年度利润分配议案，5%以下股东同意票数3,970,065，比例92.6052%[11] - 2024年度董事、监事薪酬议案，5%以下股东同意票数3,948,165，比例92.0943%[11] - 聘请2025年度审计机构议案，5%以下股东同意票数3,997,085，比例93.2354%[11]

股份与资本变更 - 公司回购注销2,455,950股限制性股票[2] - 回购后股份总数变为656,632,480股[2] - 回购后注册资本变为65,663.2480万元[2] 债权申报 - 债权人可要求清偿或担保[3] - 申报地址、时间、联系人及联系方式明确[4][5]

会议安排 - 2025年4月25日召开第三届董事会第九次会议，审议通过提请召开2024年年度股东大会的议案[5] - 2025年4月29日刊登召开2024年年度股东大会的通知，5月13日刊登会议资料[6] 参会情况 - 出席现场会议股东和股东代理人14名，所持表决权股份440,145,862股，占比66.7810%[9] - 通过网络投票股东349名，所持表决权股份14,550,839股，占比2.2077%[9] 议案表决 - 《公司2024年度董事会工作报告》等多项议案同意票占比超99%[15][17][19][22][24][26][29][30][32][34][36] - 聘请审计等部分议案中小投资者同意票占比超92%[29][30][34] - 修订募集资金管理制度议案中小投资者同意票占比32.9417%[36] 决议效力 - 本次股东会表决程序及所通过决议合法有效[37][38]

股东大会安排 - 公司拟于2025年5月20日14:00召开2024年年度股东大会 [1] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 具体内容已在2025年4月29日披露于上海证券交易所网站 [1] 网络投票服务 - 公司使用上证信息提供的股东大会提醒服务 [2] - 服务内容包括通过智能短信主动提醒股东参会投票 [2] - 短信推送内容含股东大会参会邀请和议案情况等信息 [2] - 投资者可根据使用手册提示直接投票 [2] - 若遇拥堵仍可通过原有交易系统和互联网平台投票 [2] 投资者沟通渠道 - 投资者可通过邮件、热线等方式反馈意见 [2]

股东大会安排 - 公司拟于2025年5月20日14：00召开2024年年度股东大会[1] - 本次股东大会采用现场和网络投票结合的表决方式[1] - 股东大会相关内容详见2025年4月29日在上海证券交易所网站披露的通知[1] 投票提醒服务 - 公司拟使用上证信息提供的股东大会提醒服务[2] - 上证信息将根据股权登记日股东名册主动提醒股东参会投票[2] 投票方式及反馈 - 投资者收到智能短信后可按手册提示步骤直接投票[2] - 遇拥堵情况仍可通过原有交易系统和互联网投票平台投票[2] - 投资者可通过邮件、热线等方式反馈对本次服务的意见建议[2]

业绩总结 - 2024年公司营业收入为25.89亿元，同比下降2.67%[14] - 2024年归属上市公司股东净利润为2.94亿元，同比下降25.78%[14] - 2024年公司经营活动现金流为5.94亿元，同比增加11.53%[14] - 2024年基本每股收益0.45元/股，较2023年减少25.00%[53] - 2024年加权平均净资产收益率8.04%，较2023年减少3.47个百分点[53] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产36.60亿元，较2023年末增加1.91%[54] - 2024年末公司可供分配利润为16.86亿元，拟每10股派发现金红利1.20元[63] - 2024年度公司现金分红总额1.58亿元，占净利润比例为53.89%[63] 产品数据 - 2024年工业传动用减速机总发货量（不含精密类减速器）同比约增长5%[15] - 2024年模块化、橡塑专用、硬齿面减速机发货台数两位数增长[15] - 2024年摆线针轮减速机发货量略有下滑，毛利率同比提升[15] - 2024年工业齿轮箱发货量略有增长[15] - 2024年工程行星减速机产值维稳[15] - 2024年重载产品发货产值同比增长约23.30%[15] - 2024年摩多利产品发货量同比增加约10.91%，千台维修率同比下降约6‰[19] 未来展望 - 2025年公司经营发展方针为“高质量、控风险、稳增长”[33] - 2025年公司将持续更新拓展业务布局，提升核心优势业务市场份额[33] - 2025年公司将聚焦服务创新，延伸服务化业务生态[34] - 2025年公司将提速智能化发展动能，推进数字化、智能化升级转型[34] 新产品和新技术研发 - 2024年国茂精密在四足机器人等下游领域取得突破性进展[17] - 通用减速机事业部模块化减速机GR - 129系列包含31种传动比[28] - 重载事业部研制出首批9台超大型H型钢轧机复合齿轮箱[28] 市场扩张和并购 - 公司成功中标遵义长岭300wt全流程项目等重点项目[20] - 公司在市场营销上采取多维布局战略[20] - 公司调整国际业务组织架构，组建国际营销平台，招募新成员[21] 其他新策略 - 2024年公司运营管理系统（GOS）完成全面集成与融合并推广[24] - 公司与三菱电机自动化（中国）有限公司在生产运营端展开深度合作[24] - 2025年公司拟聘请立信为财务审计及内控审计机构[71] - 公司拟将研发中心建设项目节余募集资金永久性补充流动资金[92] - 公司决定回购注销245.595万股限制性股票[96] - 公司修订《公司募集资金管理制度》[117]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 24Q4和25Q1公司收入转正，但业绩下滑，主要受市场竞争、产品售价和毛利率下降以及子公司业绩未达预期致商誉减值影响；长期来看，行业整合加速和国产替代深化，公司作为国内通用减速机龙头将持续受益 [10] - 2024年非经常性损益增厚利润，2025Q1盈利能力承压，管理费用率下降，研发费用率提升，“毛利率 - 销售费用率”和净利率同比下降 [10] - 公司核心工业传动业务巩固，多种减速机发货台数增长，紧抓下游结构性市场机会，国际市场持续深耕并培育新兴市场 [10] - 专用/高端减速机持续发力，在专用、精密领域取得订单和新品进展，摩多利产品发货量增长、维修率下降并开发新品 [10] - 短期需求弱和价格竞争影响公司经营，长期公司布局通用、专用及高端减速机等，拓展减速器赛道夯实长期成长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.02、3.49、4.10亿，对应PE分别为38x、33x、28x [2][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营收25.89亿元，同比 - 2.67%；归母净利润2.94亿元，同比 - 25.78%；扣非归母净利润2.06亿元，同比 - 42.18% [5] - 24Q4营收6.62亿元，同比 + 1.98%，归母净利润0.85亿元，同比 - 34.24%；扣非归母净利润0.30亿元，同比 - 73.85% [2][5] - 25Q1营收6.02亿元，同比 + 2.82%；归母净利润0.43亿元，同比 - 33.43%；扣非归母净利润0.38亿元，同比 - 33.31% [2][5] 经营分析 - 公司收入转正但业绩承压，工业传动用减速机业务基本盘稳固，全年减速机总发货量（不含精密类减速器）同比约增5%，产品市场占有率提升 [10] - 2024年非经常性损益达0.87亿元，较上年同期的0.38亿元大幅增加，主要来自交易性金融资产公允价值变动收益及投资收益；2025Q1管理费用率3.66%，同比降0.31pct，研发费用率5.07%，同比升0.96pct，“毛利率 - 销售费用率”同比 - 3.1pct，净利率7.23%，同比降3.8pct [10] - 核心工业传动业务巩固，模块化、橡塑专用、硬齿面减速机发货台数两位数增长，摆线针轮减速机发货量略降但毛利率提升，重载产品发货产值同比约增23.3%；紧抓下游注塑机、电梯曳引机等领域机会，中标多个重点项目，国际市场深耕东南亚、拓展俄罗斯等市场 [10] - 专用领域，捷诺传动DHI系列电预塑齿轮箱获小批量订单，TEH系列齿轮箱订单增长，工程行星减速机业务取得新订单；精密领域，为四足机器人公司供应传动部件，取得试订单，推出新品；摩多利产品发货量同比约增10.91%，千台维修率同比降约6%，开发集成方案新品 [10] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|2589|2589|2741|3122| |归母净利润（百万元）|294|302|349|410| |EPS（元）|0.45|0.46|0.53|0.62| |市盈率|38.84|38.13|33.00|28.12| |市净率|3.15|3.00|2.83|2.64| |总资产收益率|5.5%|5.5%|6.2%|6.7%| |净资产收益率|8.0%|7.9%|8.6%|9.4%| |净利率|11.3%|11.7%|12.7%|13.1%| |资产负债率|30.5%|28.3%|27.1%|27.2%| |总资产周转率|0.48|0.48|0.48|0.51|[15]