行业销量数据 - 2025年4月250cc（不含）以上摩托车销量9.3万辆，同比+28.0%，环比+5.6%，创历史新高 [1][2] - 1-4月250cc+累计销量29.8万辆，同比+58.3% [1][2] - 125cc（不含）以上4月销量78.6万辆，同比+24.2%，环比+10.5%，增量主要来自125-150cc及500-800cc排量段 [2] - 250cc+出口4月3.9万辆，同比+23.4%，1-4月累计出口15.8万辆，同比+81.1% [2] - 250cc+内销4月5.4万辆，同比+31.6%，环比+18.8%，1-4月累计内销14.0万辆，同比+38.7% [2] 排量结构分析 - 250cc<排量≤400cc：4月销量4.4万辆，同比+14.8%，1-4月累计15.8万辆，同比+71.3% [3] - 400cc<排量≤500cc：4月销量2.9万辆（春风占1.5万辆），同比+17.1%，1-4月累计7.4万辆，同比+12.8% [8][9] - 500cc<排量≤800cc：4月销量1.6万辆（春风占0.7万辆），同比+106.6%，1-4月累计5.6万辆，同比+108.6% [5][8] - 排量＞800cc：4月销量0.29万辆（隆鑫占0.2万辆），同比+179.2%，1-4月累计0.93万辆，同比+189.3% [8] 头部企业表现 - 春风动力：4月250cc+销量2.2万辆，同比+48.9%，市占率24.1%，1-4月累计市占率21.8% [4][8] - 两轮车总销量5.6万辆，同比+108.1%，其中电摩2.7万辆同环比大幅增长 [4] - 500-800cc排量段4月销量0.7万辆，同比+436.0% [5] - 钱江摩托：4月250cc+销量1.5万辆，同比+2.7%，市占率16.2%，1-4月累计市占率14.8% [7][8] - 2025年推出赛800RS等十余款新车，产品周期接棒 [10] - 隆鑫通用：4月250cc+销量1.2万辆，同比+24.3%，800cc+车型单月销量1,960辆 [11][8] - 无极品牌覆盖高端市场，欧洲渠道864家，DS900等爆品驱动增长 [14] 行业趋势与展望 - 中大排量摩托车供给端新车型投放加速，成为核心驱动力 [12] - 春风动力2025年内销重点布局450cc/650cc新车型，出口预计维持高增速（2024年出口12.6万辆，同比+66.6%） [6] - 自主品牌有望成为中大排需求崛起最大受益者，推荐春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [12]

市场表现 - 上证指数下跌0 40% [1] - 中证1000可选消费指数报4558 22点 [1] - 中证1000可选消费指数近一个月上涨4 57% 近三个月下跌0 39% 年至今上涨3 66% [2] 指数构成 - 中证1000可选消费指数从每个行业内选取流动性和市场代表性较好的证券作为样本 形成10条行业指数 [2] - 指数以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [2] - 十大权重股分别为银轮股份(4 19%) 麦格米特(4 02%) 千里科技(3 12%) 富临精工(2 81%) 隆鑫通用(2 64%) 威孚高科(2 37%) 华懋科技(1 93%) 金固股份(1 88%) 伟星股份(1 88%) 孩子王(1 84%) [2] 市场分布 - 深圳证券交易所占比61 65% 上海证券交易所占比38 35% [2] - 行业分布为乘用车及零部件(53 44%) 耐用消费品(20 22%) 零售业(12 85%) 纺织服装与珠宝(11 16%) 消费者服务(2 33%) [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 特殊情况下对指数进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 [3] - 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3] - 中证1000指数调整样本时 行业指数样本随之调整 [3] - 样本行业归属变更时 对行业指数样本进行相应调整 [3]

业绩总结 - 2024年公司营业收入168.22亿元，同比增长28.74%[16][49][71] - 2024年归属于上市公司所有者的净利润11.21亿元，同比增长92.19%[16][49][72] - 2024年自主品牌收入同比增长97.11%，占比21.95%，同比提升7.6个百分点[16] - 2024年综合毛利率17.59%，同比下降0.89个百分点[16] - 2024年经营活动产生的现金流量净额21.22亿元，较2023年减少11.70%[49] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产91.78亿元，较2023年末增长11.21%[49] - 2024年末总资产160.69亿元，较2023年末增长15.26%[49] - 2024年资产负债率42.24%，较2023年增加2.69个百分点[57] - 2024年应收账款周转率12.18次，较2023年增加1.96次[57] - 2024年末流动资产合计121.00亿元，较2023年末增长24.07%[59] - 2024年末交易性金融资产8.62万元，较2023年末减少99.85%[59] - 2024年末应收账款15.88亿元，较2023年末增加35.34%[59] - 2024年末存货较年初增加30,066.60万元，增加42.80%[62] - 2024年末应付账款较年初增加67,535.11万元，增加30.99%[65] - 2024年末合同负债较年初增加23,699.34万元，增加93.32%[66] - 2024年末负债总额678,797.42万元，比年初增加127,467.02万元，增加23.12%[65] - 2024年末归属于母公司所有者权益金额917,750.21万元，比年初增加92,479.24万元，增加11.21%[69] - 2024年度营业成本较年初增加321,219.45万元，增加30.16%[72] - 2024年度税金及附加较上年增加8,726.70万元，增加35.53%[72] - 2024年经营活动现金流入小计1,522,460.34万元，较2023年增加21.45%[75] - 2024年投资活动现金流出小计3023302.16万元，较上年增长7.91%[76] - 2024年筹资活动现金流入小计92129.42万元，较上年增长29.51%[76] - 2024年筹资活动现金流出小计125171.67万元，较上年增长12.08%[76] - 2024年现金及现金等价物净增加额109656.54万元，较上年减少41.05%[76] - 2024年末现金及现金等价物余额592726.88万元，较上年增长22.70%[76] - 2024年度拟每10股派发现金红利4.00元（含税），共计821416740.00元，占净利润73.26%[81] 未来展望 - 2025年公司发展战略以“品牌领先、科技驱动、数智赋能、全球跃升”为总纲[28] - 公司力争2025年实现营业收入突破190亿元[30] 新产品和新技术研发 - 新能源产品线全面升级，研发创新能力达行业领先水平[29] 其他新策略 - 高端化战略聚焦VOGE品牌提升品牌溢价能力[28] - LONCIN深耕非道路越野市场，BICOSE聚焦AI和智能化[29] - 海外市场形成均衡发展格局，提升国际市场份额[29] 公司治理 - 2024年公司董事会成员有3次变动，涉及4人辞职、2人增补[18][19] - 2024年11月选举李耀先生为公司第五届董事会董事长[19] - 2024年公司共召开5次董事会，审议36项议案[19] - 2025年2月14日公司调整董事会下设委员会构成[24] - 2024年度公司内部控制存在两项缺陷，已完成整改[25] - 2024年度公司监事会成员3名，共召开4次监事会会议[37] - 2024年8月29日公司监事会换届，选举新一届监事会成员[37] - 2025年公司监事会将加强对重大事项及人员履职合法合规性的监督[43] 审计相关 - 2025年审计费用总额不超过278万元，较2024年度增长12.10%[97] - 公司董事会拟提请股东大会授权董事会确定因审计内容变更导致的审计费用调整[98]

业绩说明会基本信息 - 会议将于2025年5月20日11:00-12:00召开 采用上证路演中心网络文字互动方式 [1][2] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com) [1][2] - 投资者可在2025年5月19日16:00前通过官网"提问预征集"栏目或公司邮箱security@loncinindustries.com提前提交问题 [1][3] 参会人员构成 - 参会高管包括董事长李耀 总经理龚晖 独立董事刘建新 陈定文 杨泽延 [3] - 董事会秘书叶珂伽和财务总监王建超将出席会议 特殊情况可能调整参会人员 [3] 投资者参与方式 - 投资者可于会议期间登录上证路演中心在线参与互动交流 [3] - 公司将在信息披露允许范围内回应投资者普遍关注的问题 [2][3] - 会后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [3] 会议内容重点 - 重点讨论2024年年度及2025年第一季度经营成果与财务指标 [2] - 基于已披露的2024年年报及2025年第一季度报告进行解读 [1][2]

业绩说明会信息 - 2025年5月20日11:00 - 12:00召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3][4][5] - 地点为上交所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com）[3][5] - 方式为上证路演中心网络文字互动[3][6] 投资者参与 - 2025年5月19日16:00前可提问[3][8] - 2025年5月20日11:00 - 12:00可在线参与[8] 其他 - 参加人员包括董事长等，特殊情况可能调整[7] - 联系人张小伟，联系方式023 - 89028829及邮箱[9] - 2025年4月29日已披露报告[4] - 公告2025年5月13日发布[11]

公司专利技术 - 隆鑫通用动力股份有限公司和重庆隆鑫机车有限公司获得一项名为"用于摩托车的电驱动侧支架组件及摩托车"的专利，授权公告号CN222832947U，申请日期为2024年6月 [1] - 专利技术通过电机驱动的蜗轮和蜗杆实现侧支架的自动收放，减少驾驶员左脚动作，提升驾驶便捷性和舒适度 [1] 隆鑫通用动力股份有限公司 - 公司成立于2007年，位于重庆市，主营业务为汽车制造业，注册资本205354185万人民币 [1] - 公司对外投资18家企业，参与招投标项目52次，拥有商标信息433条，专利信息3866条，行政许可92个 [1] 重庆隆鑫机车有限公司 - 公司成立于2007年，位于重庆市，主营业务为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，注册资本50000万人民币 [2] - 公司对外投资6家企业，参与招投标项目7次，拥有专利信息2108条，行政许可81个 [2]

事件概述 - 公司2024年全年实现营业收入168.2亿元，同比增长28.7%，归母净利润11.5亿元，同比增长97.1% [1] - 2025Q1实现营业收入46.5亿元，同比增长41.0%，归母净利润5.1亿元，同比增长96.8%，位于业绩预告中枢偏上 [1] 分析判断 业绩超预期 - 2025Q1营收创历史新高，达46.5亿元，同比增长41.0%，环比增长0.9%，主要驱动因素包括： - 无极品牌及通路车业务高增：摩托车产品营收27.4亿元，同比增长39.4%（无极品牌收入8.6亿元，同比增长41.8%） [1] - 通用机械业务复苏：销售收入11.26亿元，同比增长65.37% [1] - 摩托车发动机及全地形成产品增长 [1] - 利润端：2025Q1归母净利润同环比高速增长，主要因无极品牌量利共振、通路车业务高增及费用结构优化 [1] - 费用端：2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.0%/2.5%/2.0%/-0.7%，同比优化0.8/1.9/1.2个百分点，规模效应显著 [1] 无极品牌成长 - 2024年无极品牌收入31.5亿元，同比增长111.4%，其中国内收入18.1亿元（+114.5%），出口收入13.5亿元（+107.5%），欧洲市场收入10.2亿元（+133.4%） [2] - 渠道建设：截至2024年末，国内销售网点990个，海外网点1,165个（欧洲近900家），为销量增长奠定基础 [2] 中大排摩托车全球化 - 2023/2024年公司中大排摩托车（＞250cc）销量分别为7.5/10.8万辆，同比增长53.7%/43.1%，其中出口销量4.1/5.1万辆，同比增长47.7%/24.8% [3] - 区域表现： - 西班牙市场2024年销量0.9万辆（+128.5%），市场份额4.2%，2025Q1销量2,336辆（+44.6%） [3] - 意大利市场2025Q1踏板车型SR16销量1,033辆，成为当地最畅销国产车型 [3] 投资建议 - 预计公司2025-2027年营收201.6/237.1/276.4亿元，归母净利润19.5/24.1/28.8亿元，EPS为0.95/1.17/1.40元，对应PE 13/11/9倍 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入168.22亿元，同比增长28.74% [1] - 归属于上市公司股东的净利润11.21亿元，同比增长92.19% [1] - 拟每10股派发现金红利4元(含税) [1] 摩托车业务 - 摩托车业务实现销售收入126.88亿元，同比增长34.01% [1] - 毛利率17.94%，同比略有提升 [1] - 无极系列产品实现销售收入31.54亿元，同比增长111.43% [1] - 国内销售收入18.08亿元，同比增长114.45% [1] - 出口销售收入13.46亿元，同比增长107.50% [1] - 欧洲市场销售收入10.21亿元，同比增长133.38% [1] - 无极品牌已成为国内高端摩托车头部品牌，在欧洲市场具有品牌知名度和影响力 [2] 通用机械业务 - 通用机械业务实现销售收入35.35亿元，同比增长29.32% [2] - 非美市场销售收入24.44亿元，同比增长33.60% [2] - 国内市场收入8.90亿元，同比增长47.20% [2] - 成功开发多燃料发电机和商用动力产品 [2] - 燃油骑乘式草坪车销量突破3万台，同比增长1.7倍 [2] - 首款锂电版骑乘式割草车成功量产 [2] 发展战略 - 未来将深耕欧洲市场，打造西班牙、意大利市场标杆效应 [2] - 借助欧洲市场品牌势能，布局拉美、东南亚等市场，实现"1+N"市场协同发展 [2] - 坚持全球化市场策略，开发差异化产品，加大渠道和营销投入 [2] - 2025年战略总纲为"品牌领先、科技驱动、数智赋能、全球跃升" [3] - 聚焦重庆"33618"现代制造业集群体系 [3] - 建设摩托车行业"产业大脑+未来工厂" [3] - 推出新一代高端新能源智能机器人摩托车产品 [3] - 谋划境外制造工厂布局，供应链抱团出海 [3] - 坚持"高端化+绿色化+数智化+全球化"发展路径 [3]

公司基本情况 - 公司代码603766，简称隆鑫通用，主营两轮摩托车、三轮摩托车、摩托车发动机、全地形车、通用机械等产品 [1][4][5] - 2024年摩托车出口量连续19年保持行业第一，龙头地位稳固 [2] - 研发团队近1600人，采用"技术中心+事业部工程研究院"架构 [7] - 经营模式涵盖研发、采购、生产及销售全链条 [6][8][9][10] 行业动态 - 2024年中国燃油摩托车销量1645.62万辆(+12.99%)，其中国内890.65万辆(-16.56%)，出口1101.63万辆(+26.72%) [2] - 250cc以上大排量摩托车销量75.66万辆(+42.97%)，其中国内39.76万辆(+21.31%)，出口35.90万辆(+78.24%) [3] - 摩托车发动机销量1608.06万台，其中250cc以上126.14万台(+38.80%) [3] - 电动摩托车销量346.66万辆(-27.96%) [3] - 全球园林机械市场规模超400亿美元，割草机器人市场复合增长率约20% [4] 财务表现 - 2024年拟每10股派现4元(含税)，合计派现8.21亿元，占归母净利润73.26% [1] - 2025Q1营收46.46亿元(+40.98%)，归母净利润5.07亿元(+96.79%)，毛利率18.09%(+0.38pct) [15] - 摩托车销售收入27.42亿元(+39.35%)，出口创汇3.10亿美元(+55.23%) [15] - 无极系列产品收入8.57亿元(+41.75%)，其中250cc以上6.01亿元(+81.20%) [15] - 全地形车收入1.07亿元(+74.36%)，发动机收入5.87亿元(+56.68%) [16][17] - 通用机械收入11.26亿元(+65.37%) [17] 业务进展 - 摩托车出口结构中250cc以上产品出口收入4.23亿元(+119.48%) [15] - 控股子公司广州威能应收账款余额6.66亿元，已计提减值6.01亿元 [18] - 意大利CMD股权转让交易先决条件尚未全部达成 [19][20] - 控股股东股份质押比例100%，计划2025年降至80%以下 [21] - 存在同业竞争问题，控股股东承诺限期解决 [22]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入168.22亿元，同比增长28.74%，归母净利润11.21亿元，同比增长92.19%，基本每股收益0.55元 [1] - 2024年拟每10股派发现金红利4元(含税)，共计8.21亿元，占归母净利润比例达73.26% [1] - 2025年第一季度营业收入46.46亿元，同比增长40.98%，归母净利润5.07亿元，同比增长96.79% [3] 摩托车业务 - 2024年摩托车业务实现销售收入126.88亿元，同比增长34.01%，自主品牌收入同比增长97.11%，占营业收入21.95% [1] - 无极系列产品2024年销售收入31.54亿元，同比增长111.43%，其中国内销售收入18.08亿元(增长114.45%)，出口13.46亿元(增长107.50%)，欧洲市场10.21亿元(增长133.38%) [1] - 2025年第一季度摩托车产品销售收入27.42亿元(增长39.35%)，出口创汇3.10亿美元(增长55.23%) [3] 品牌与渠道建设 - 建成国内销售网点990个，海外销售网点1165个(欧洲876个)，覆盖欧洲、中南美洲及东南亚市场 [2] - 首创"云仓"服务保供管理体系，推出CU250、RR660S等战略新品完善产品矩阵 [2] - 无极品牌已成为国内高端摩托车头部品牌，实现从"产品出海"到"品牌出海"跨越 [2] 通用机械业务 - 2024年通用机械业务销售收入35.35亿元(增长29.32%)，其中国内市场8.90亿元(增长47.20%)，非美市场24.44亿元(增长33.60%) [2] - 2025年第一季度通用机械业务销售收入11.26亿元，同比增长65.37% [3] 产品创新 - 燃油骑乘式草坪车销量突破3万台(增长1.7倍)，首款锂电版骑乘式割草车成功量产 [3] - 持续加强技术研发投入以满足市场多样化需求 [3]