会议安排 - 公司第五届董事会第二十三次会议于2025年8月1日召开[3] - 董事会同意于2025年8月20日召开2025年第三次临时股东会[5] 议案审议 - 审议通过现金收购迈科隆49%股权暨关联交易议案[4] - 审议通过召开公司2025年第三次临时股东会的议案[5] - 2025年第三次临时股东会将审议现金收购迈科隆49%股权暨关联交易议案[6]

收购交易 - 公司拟以自有资金2 31亿元收购四川迈科隆真空新材料有限公司49%股权 [1] - 迈科隆将成为公司的控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 杨兴志将其持有的迈科隆剩余17 6668%股权所对应的表决权等股东权利委托公司行使 [1] 交易性质 - 本次交易构成关联交易 [1] - 未构成重大资产重组 [1] 审批进展 - 交易已通过董事会审议 [1] - 尚需提交股东会审批 [1]

公司收购 - 公司拟以自有资金2 31亿元收购迈科隆49%股权 [1] - 交易完成后公司取得迈科隆董事会控制权并将其纳入合并报表范围 [1] - 迈科隆实际控制人杨兴志将剩余17 6668%股权对应的表决权等股东权利委托公司行使 [1] 标的公司业务 - 迈科隆是一家专注于研发、生产和销售真空绝热板的高新技术企业 [1] - 其产品在家电及新能源汽车领域已形成成熟应用体系 [1]

收购交易 - 公司计划以自有资金2.31亿元收购四川迈科隆真空新材料有限公司49%股权 [1] - 交易完成后迈科隆将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 收购旨在聚焦业务、整合产业资源、提高管理效率、增强综合竞争力 [1] 标的公司情况 - 迈科隆专注于真空绝热板的研发、生产和销售 [1] - 其产品在家电及新能源汽车领域已形成成熟应用体系 [1]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块当日微涨0.02%，跑赢上证指数（跌0.37%）和深证成指（跌0.17%）[1] - 板块内10只个股上涨，6只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 宏和科技以9.98%涨幅领涨板块，收盘价25.89元[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股：宏和科技（9.98%）、凯盛新能（1.76%）、三峡新材（1.31%）[1] - 跌幅较大个股：中材科技（-3.72%）、国际复材（-1.84%）、旗滨集团（-0.80%）[2] - 平盘个股：南玻A（0.00%）、北玻股份（0.00%）[1][2] 成交活跃度 - 成交额最高个股：中材科技（18.33亿元）、宏和科技（6.15亿元）、再升科技（3.17亿元）[1][2] - 成交量最大个股：国际复材（91.61万手）、中材科技（67.20万手）、再升科技（62.58万手）[1][2] - 宏和科技成交量24.64万手，成交额6.15亿元[1] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出2.62亿元，游资资金净流出1.17亿元，散户资金净流入3.79亿元[2] - 主力资金净流入前三：宏和科技（4909.56万元）、再升科技（2258.48万元）、三峡新材（771.82万元）[3] - 主力资金净流出较大：山东玻纤（-399.54万元）、长海股份（-264.34万元）[3] - 宏和科技主力净占比达7.99%，显示资金集中流入[3]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块当日下跌0.37% 同时上证指数下跌1.18% 深证成指下跌1.73% [1] - 板块主力资金净流入3360.56万元 游资资金净流出2.41亿元 散户资金净流入2.08亿元 [2] 个股涨跌表现 - 宏和科技涨幅最大达10.00% 收盘价23.54元 成交量55.35万手 成交额12.92亿元 [1] - 再升科技上涨3.67% 收盘价5.09元 成交量102.12万手 成交额5.13亿元 [1] - 三峡新材领跌3.48% 收盘价3.05元 成交量37.31万手 成交额1.15亿元 [2] - 金晶科技下跌3.24% 收盘价5.08元 成交量30.64万手 成交额1.57亿元 [2] - 耀皮玻璃下跌3.08% 收盘价6.30元 成交量18.64万手 成交额1.19亿元 [2] 成交活跃度 - 国际复材成交量最高达137.90万手 成交额6.84亿元 股价持平于4.88元 [1] - 旗滨集团成交额最大达4.27亿元 成交量68.55万手 股价下跌2.96%至6.22元 [2] - 中国巨石成交额4.45亿元 成交量35.71万手 股价下跌2.36%至12.39元 [1][2] - 九鼎新材成交额最低为9917.61万元 成交量13.09万手 股价微跌0.66%至7.58元 [1]

大飞机板块市场表现 - 大飞机板块早盘走强 多只个股大幅上涨[1] - 西测测试涨超12% 盘中创历史新高[1] - 航天动力涨停 超捷股份涨超10%[1] - 博云新材 日发精机 再升科技 中研股份 华工科技跟涨[1] 资金动向 - 暗盘资金洞悉庄家意图[2]

现金管理 - 本次现金管理金额10000万元，产品为兴业银行结构性存款，期限92天，预计年化收益率1.0%或1.82%[3][5][7] - 此前到期赎回的兴业银行结构性存款投资10000万元，实际年化利率1.3%，收益324109.59元[4] - 2024年10月8日同意使用不超40000万元闲置资金现金管理，期限不超12个月，额度可滚动使用[3][15] 财务数据 - 2024年12月31日资产总额3104972613.30元，负债879586312.37元，净资产2184510532.65元[12] - 2025年3月31日资产总额3150823422.83元，负债894676003.97元，净资产2215510878.91元[12] - 2024年度经营活动现金流量净额223936024.05元，2025年1 - 3月为71485862.95元[12] 理财情况 - 最近12个月各理财产品实际投入220000，收回本金180000，收益722.36[19] - 最近12个月单日最高投入32000，占最近一年净资产14.65%[19] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润7.96%[19] - 目前已使用理财额度40000，未使用额度0，总额度40000[19] - 共赢慧信黄金挂钩结构性存款投入和收回本金3000，收益19.62[17] - 兴业银行结构性存款（CC34250627000 - 00000000）投入19000，未到期未赎回[19] - 招商银行结构性存款投入8000，未到期未赎回[19] - 中国建设银行结构性存款投入和收回本金5000，收益19.83[17] - 兴业银行结构性存款（CC34241202001 - 00000000）投入和收回本金10000，收益107.21[18] - 招商银行结构性存款投入和收回本金3000，收益16.26[18] 其他 - 本次购买理财不影响日常资金周转和主营业务，提高资金使用效率[12] - 结构性存款计入“交易性金融资产”，收益计“投资收益”[13] - 现金管理受托方为兴业银行，与公司无关联关系[10] - 购买理财产品仍面临市场、信用等风险[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 水泥行业 - 海螺水泥总市值1381亿元，2025E归母净利90.0亿元，2026E归母净利100.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为13.8，PB（MRQ）为0.76 [1] - 华新水泥总市值319亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为12.7，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.08 [1] - 上峰水泥总市值100亿元，2025E归母净利8.0亿元，2025E PE为12.6，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.11 [1] - 塔牌集团总市值104亿元，2025E归母净利7.5亿元，2025E PE为13.9，2026E PE为13.0，PB（MRQ）为0.86 [1] - 天山股份总市值431亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为28.7，2026E PE为21.5，PB（MRQ）为0.53 [1] - 青松建化总市值72亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.5亿元，2025E PE为18.1，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.14 [1] - 冀东水泥总市值149亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为37.2，2026E PE为24.8，PB（MRQ）为0.56 [1] - 金隅集团总市值169亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为42.3，2026E PE为28.2，PB（MRQ）为0.46 [1] - 万年青总市值57亿元，2025E归母净利1.6亿元，2026E归母净利2.2亿元，2025E PE为35.4，2026E PE为25.7，PB（MRQ）为0.86 [1] - 赤博特总市值50亿元，2025E归母净利2.0亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.0，2026E PE为20.0，PB（MRQ）为1.19 [1] - 华润建材科技总市值148亿元，2025E归母净利8.5亿元，2025E PE为17.4，2026E PE为15.6，PB（MRQ）为0.30 [1] - 中国建材总市值376亿元，2025E归母净利30.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为12.5，2026E PE为9.4，PB（MRQ）为0.34 [1] 消费建材行业 - 东方雨虹总市值302亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利25.0亿元，2025E PE为16.8，2026E PE为12.1，PB（MRQ）为1.35 [1] - 科顺股份2025E归母净利2.4亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为27.1，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.33 [1] - 北新建材总市值474亿元，2025E归母净利45.0亿元，2026E归母净利53.0亿元，2025E PE为10.5，2026E PE为8.9，PB（MRQ）为1.79 [1] - 三棵树总市值299亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为35.1，2026E PE为29.9，PB（MRQ）为10.75 [1] - 伟星新材总市值180亿元，2025E归母净利9.0亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为20.0，2026E PE为18.0，PB（MRQ）为3.45 [1] - 兔宝宝总市值84亿元，2025E归母净利7.5亿元，2026E归母净利8.5亿元，2025E PE为11.2，2026E PE为9.9，PB（MRQ）为2.68 [1] - 返朗卫等总市值81亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为53.7，2026E PE为40.3，PB（MRQ）为1.45 [1] - 中国联塑总市值145亿元，2025E归母净利22.0亿元，2026E归母净利24.0亿元，2025E PE为6.6，2026E PE为6.0，PB（MRQ）为0.55 [1] - 公元股份总市值54亿元，2025E归母净利2.1亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.8，2026E PE为21.6，PB（MRQ）为1.00 [1] - 蒙娜丽莎总市值37亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为24.8，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.16 [1] - 东鹏控股总市值71亿元，2025E归母净利3.5亿元，2026E归母净利4.2亿元，2025E PE为20.3，2026E PE为16.9，PB（MRQ）为0.94 [1] - 旗滨集团总市值173亿元，2025E归母净利6.0亿元，2026E归母净利9.0亿元，2025E PE为28.8，2026E PE为19.2，PB（MRQ）为1.27 [1] - 南玻A总市值120亿元，2025E归母净利5.0亿元，2026E归母净利7.0亿元，2025E PE为23.9，2026E PE为17.1，PB（MRQ）为1.15 [1] - 信义玻璃总市值381亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为12.7，PB（MRQ）为1.01 [1] - 信义光能总市值279亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为18.6，2026E PE为13.9，PB（MRQ）为0.87 [1] 玻璃玻纤行业 - 山东药玻总市值151亿元，2025E归母净利10.5亿元，2026E归母净利11.5亿元，2025E PE为14.3，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.83 [1] - 中国巨石总市值515亿元，2025E归母净利35.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为14.7，2026E PE为12.9，PB（MRQ）为1.67 [1] - 中材料技总市值478亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利23.0亿元，2025E PE为26.5，2026E PE为20.8，PB（MRQ）为2.53 [1] - 长海股份2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为14.6，2026E PE为11.7，PB（MRQ）为1.27 [1] - 再升科技总市值47亿元，2025E归母净利1.2亿元，2026E归母净利1.7亿元，2025E PE为39.4，2026E PE为27.8，PB（MRQ）为2.23 [1] - 濮耐股份总市值67亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为26.9，2026E PE为13.4，PB（MRQ）为1.96 [1] - 石英股份总市值189亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利4.5亿元，2025E PE为75.6，2026E PE为42.0，PB（MRQ）为3.25 [1] - 光威复材总市值263亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利11.0亿元，2025E PE为30.9，2026E PE为23.9，PB（MRQ）为4.63 [1] 新材料行业 - 中复神鹰总市值193亿元，2025E归母净利0.5亿元，2026E归母净利1.5亿元，2025E PE为385.0，2026E PE为128.3，PB（MRQ）为4.20 [1] - 吉林碳谷总市值85亿元，2025E归母净利1.0亿元，2026E归母净利1.3亿元，2025E PE为85.0，2026E PE为65.4，PB（MRQ）为3.44 [1] - 硅宝科技总市值91亿元，2025E归母净利2.9亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为31.5，2026E PE为26.1，PB（MRQ）为3.47 [1] - 北京利尔总市值84亿元，2025E归母净利3.8亿元，2026E归母净利4.3亿元，2025E PE为22.1，2026E PE为19.6，PB（MRQ）为1.53 [1] - 国检集团总市值57亿元，2025E归母净利2.3亿元，2026E归母净利3.0亿元，2025E PE为24.9，2026E PE为19.1，PB（MRQ）为2.89 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为超配，前次评级也是超配，本次评级维持不变 [5] 报告的核心观点 - 2025版冰箱新国标推动行业向高能效、大空间、智能化转型，新标预计推动VIP板加速渗透，国内VIP板渗透率低市场空间有望扩大，建议关注我国VIP板龙头赛特新材、再升科技 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 新国标情况 - 2025年5月30日市场监管总局发布新版《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》国家标准，2026年6月1日起正式实施，一级能效门槛从综合能效指数≤50%收紧至≤20%，引入综合耗电量评价体系并新增容积利用率修正系数 [1] VIP板需求推动因素 - 当前国补政策聚焦一二级能效产品，下游生产意愿强烈，采用VIP板的冰箱在能效计算中有双重优势，更容易达到一二级能耗要求 [2] - VIP板材料导热系数低于2.0mW/(m·K)，绝热性能卓越，12mm厚度可替代60mm聚氨酯层，能满足严苛能耗要求，提升有效容积20%-30% [2] VIP板市场空间 - 2018年我国VIP板在冰箱冷柜领域渗透率仅3%，总产值约25亿元，日本渗透率高达70%，欧盟提标后应用扩大，我国提升空间大 [3] - 2024年我国家用冰箱产量10396万台，假设2025 - 2028年增速为+0.26%/+4.23%/+4.23%/+4.23%，若2028年渗透率达50%，国内VIP板潜在市场为147.53亿元，2018 - 2028年CAGR达19.42% [3] 建议关注企业 - 赛特新材是我国VIP板龙头企业，2018年在国内冷链销售领域市占率30%以上，绑定全球前10大冰箱厂商中8家客户，6家为主要供应商，2024年VIP板销量997万平方米，2019 - 2024年CAGR为20% [4] - 再升科技是国内首批生产真空绝热板芯材企业之一，依托自产微纤维玻璃棉生产，截至2022年6月产能10700吨，产能利用率73.62%，2024年年产能达12万吨，2015年与松下电器合资成立子公司生产相关产品 [4]