行业投资评级 - 维持机械设备行业“看好”评级 [8][38] - 维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [3][8][38] 核心观点 - 工程机械景气度持续回暖，挖掘机销量维持复苏态势，国内外市场销量同比增速均实现快速增长 [8][38] - 工程机械下游需求增长逻辑清晰，雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动需求 [8][38] - 全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显 [8][38] - 未来随着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖 [8][38] - 特斯拉明确Optimus量产路线，2026年一季度推出生产原型，2026年建设100万台生产线，远期Optimus 4、5预计对应1000万台、5000万台-1亿台产量水平 [8][38] - 人形机器人量产预期明确背景下，建议持续关注产业链投资布局机会 [8][38] 行业要闻 - 2025年9月升降工作平台出租率指数为686点，环比微降1.9%，同比上涨9.4% [16] - 9月份各机型环比出租率指数涨跌各半，20~24m机型出租率指数环比涨幅最大达5.3%，40m以上机型环比降幅最大达11.4% [16] - 2025年9月出租率指数同比均处于普涨态势，20-35m机型涨幅均超过两位数，26-28m机型涨幅最大达19.4%，40m以上机型涨幅最小仅为0.3% [16] 行业数据 - 截至2025年10月24日，钢材综合价格指数（CSPI）为91.22 [17] - 截至2025年10月28日，WTI原油现货价为61.31美元/桶，Brent原油现货价为65.62美元/桶 [18] 公司公告 - 长盛轴承2025年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长11.97%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长11.01%；基本每股收益为0.63元/股 [6][24] - 雷赛智能拟在东莞滨海湾新区投资不低于5亿元建设华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基地项目 [25][26] - 雷赛智能以自有资金在东莞市出资1000万元投资设立全资子公司东莞雷赛机器人科技有限公司作为项目实施主体 [26] 行情回顾 - 2025年10月22日至10月28日，沪深300指数上涨1.83%，申万机械设备行业上涨1.76%，跑输沪深300指数0.06个百分点，在申万所有一级行业中位于第9位 [7][27] - 截至2025年10月28日，申万机械设备行业市盈率（TTM）为32.37倍，相对沪深300的估值溢价率为134.86% [7][28] - 个股方面，涨幅居前的为鼎泰高科（48.22%）、赛象科技、神开股份；跌幅居前的为先锋电子（-21.69%）、万通液压、恒立钻具 [33][35][37]

2025年第三季度机构持股情况 - 截至2025年10月28日，共有4个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为3732.72万股，占公司总股本的9.77% [1] - 主要机构投资者包括新昌县众盛投资有限公司、香港中央结算有限公司、全国社保基金六零二组合以及浙江捷昌控股有限公司 [1] - 与上一季度相比，机构投资者合计持股比例下降了5.04个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本报告期较上一季度未再披露持仓的公募基金共计141个 [1] - 主要涉及的公募基金产品包括鹏华碳中和主题混合A、永赢先进制造智选混合发起A、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、兴全合远两年持有混合A等 [1] 社保基金持仓变动 - 全国社保基金六零二组合是本报告期较上一期唯一持股增加的社保基金 [1] - 该社保基金组合的持股增加占比出现小幅上涨 [1]

公司治理与会议 - 公司第六届第五次董事会会议于2025年10月27日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议了关于制定、修订公司部分治理制度的议案等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为线性驱动行业占比99.77%，其他业务占比0.23% [1] - 截至发稿时公司市值为153亿元 [1]

公司2025年第三季度业绩 - 第三季度营业收入10.28亿元，同比增长3.7% [1] - 第三季度净利润1.09亿元，同比增长4.79% [1] - 业绩变动主要原因为收入及汇兑收益增加 [1] 公司2025年前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入30.35亿元，同比增长18.19% [1] - 前三季度累计净利润3.8亿元，同比增长29.63% [1]

财务业绩概述 - 2025年第三季度营业收入为10.28亿元，同比增长3.70% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比增长4.79% [1] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为1.00亿元，同比下降6.02% [1]

制度修订 - 2025年10月27日董事会审议通过制定、修订19项公司治理制度[1][2] - 5项制度需股东会审议通过后生效，14项董事会通过即生效[2][3] - 4项制度更名[2] - 制度于当日在上海证券交易所网站披露[3]

会议信息 - 公司第六届董事会第五次会议于2025年10月27日召开[2] - 本次董事会应出席董事9人，实际出席9人[2] 审议事项 - 审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》，9票同意[3] - 审议通过《关于制定、修订公司部分治理制度的议案》，9票同意，需提交股东会审议[4] - 审议通过《关于暂不召开股东会的议案》，9票同意[5][6]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为10.28亿元人民币，同比增长3.70%[4] - 年初至报告期末累计营业收入为30.35亿元人民币，同比增长18.19%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元人民币，同比增长4.79%[4] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元人民币，同比增长29.63%[4] - 年初至报告期末利润总额为4.44亿元人民币，同比增长35.05%[4] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为3.55亿元人民币，同比增长36.44%[4][8] - 营业总收入同比增长18.2%至30.35亿元人民币，去年同期为25.68亿元人民币[15] - 净利润同比增长30.8%至3.80亿元人民币，去年同期为2.91亿元人民币[16] - 营业利润同比增长35.1%至4.45亿元人民币，去年同期为3.29亿元人民币[15] - 归属于母公司股东的净利润同比增长29.6%至3.80亿元人民币，去年同期为2.93亿元人民币[16] - 基本每股收益为0.99元/股，较2024年同期的0.76元/股增长30.3%[18] - 2025年前三季度综合收益总额为4.49亿元，较2024年同期的2.92亿元增长53.9%[18] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为4.49亿元，较2024年同期的2.94亿元增长52.6%[18] - 年初至报告期末基本每股收益为0.99元/股，同比增长30.26%[5][8] 成本和费用 - 营业成本同比增长16.7%至21.13亿元人民币，去年同期为18.11亿元人民币[15] - 研发费用同比增长10.2%至1.85亿元人民币，去年同期为1.68亿元人民币[15] - 销售费用同比增长18.2%至1.56亿元人民币，去年同期为1.32亿元人民币[15] - 财务费用显示净收益4791.65万元人民币，去年同期为净收益1164.41万元人民币[15] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为4.57亿元人民币，同比增长23.88%[4] - 销售商品、提供劳务收到的现金为32.86亿元，较2024年同期的25.20亿元增长30.4%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为4.57亿元，较2024年同期的3.69亿元增长23.9%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.85亿元，较2024年同期的3.17亿元下降284.5%[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.40亿元，较2024年同期的-5.30亿元增长107.6%[19] - 2025年前三季度现金及现金等价物净减少0.90亿元，而2024年同期为净增加1.54亿元[19] - 期末现金及现金等价物余额为18.04亿元，较2024年同期的22.21亿元下降18.8%[19] - 2025前三季度投资支付的现金为9.09亿元，较2024年同期的1.25亿元大幅增长626.0%[19] 资产状况 - 报告期末总资产为68.43亿元人民币，较上年度末增长5.37%[5] - 公司总资产从2024年末的649.42亿元增至2025年9月末的684.27亿元[11][12] - 货币资金为18.69亿元，较2024年末的20.05亿元有所减少[11] - 交易性金融资产为2.08亿元，较2024年末的1.79亿元增长16.1%[11] - 存货为9.57亿元，较2024年末的8.92亿元增长7.3%[11] - 固定资产为19.06亿元，较2024年末的16.60亿元增长14.8%[12] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为46.61亿元人民币，较上年度末增长7.83%[5] 负债状况 - 短期借款为6.58亿元，较2024年末的5.82亿元增长13.1%[12] - 负债合计微增0.5%至21.80亿元人民币，去年同期为21.70亿元人民币[13] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为50,067名[10] - 控股股东胡仁昌持股105,347,070股，占总股本27.56%[10] - 股东陆小健持股66,112,799股，占总股本17.30%[10] 其他重要数据 - 其他综合收益税后净额大幅增至6875.49万元人民币，去年同期为94.73万元人民币[16]

人员设置 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，财务负责人1名[2] 任职限制 - 因犯罪被剥夺政治权利执行期满未逾5年等情形不得担任总经理[4] 任期规定 - 董事会聘任的总经理每届任期为3年，可连聘连任[5] 总经理职责 - 负责主持公司生产经营管理工作等[7] - 提请董事会聘任或解聘公司副总经理等[8] - 拟定公司职工工资等方案，决定聘用和解聘[8] - 对公司负有忠实和勤勉义务[15] - 就公司日常经营重大决定和事项向董事会报告[22] 副总经理职责 - 作为总经理助手，受委托分管工作，总经理不在时可代行职权[11] 财务负责人职责 - 参与制订公司重大生产经营等多项计划和方案[12] 会议相关 - 总经理办公会议需提前二天通知全体与会人员[20] - 有四种情形之一，总经理应在二个工作日内召开临时会议[23] - 会议由总经理召集主持，不能主持时可指定副总经理代行[20] - 参加人员包括副总经理等，可按需确定其他人员[20] - 程序及具体事宜由总经理制定并报董事会备案[24] - 出席人员对所议事项负有保密义务[25]

人员变动 - 公司收到董事辞职报告两交易日内披露情况[4] - 董事提出辞任六十日内完成补选[5] - 法定代表人辞任三十日内确定新代表人[5] 履职限制 - 特定犯罪情况及破产、违法相关情况董事停止履职[5] 股份减持 - 董事、高管离职6个月内不得减持股份[9] - 任期内及届满后6个月每年减持不超25%[9] 制度规定 - 制度自董事会审议通过生效实施[14] - 制度由董事会负责解释[14]