投资事件概述 - 浙江九洲药业股份有限公司全资子公司浙江宏洲股权投资有限公司于2025年12月22日签署协议，参与投资嘉兴隆峰创业投资合伙企业（有限合伙）[4] - 宏洲投资作为有限合伙人，以自有资金认缴出资人民币1,000万元，占合伙企业认缴出资总额7,700万元的12.987%[2][4] - 本次投资不构成关联交易及重大资产重组，无需提交公司董事会及股东会审议批准[3][4] 投资基金基本情况 - 基金名称为嘉兴隆峰创业投资合伙企业（有限合伙），成立于2025年7月22日，执行事务合伙人为石河子市隆泰股权投资管理合伙企业[12][13] - 基金总规模为人民币7,700万元，经营范围为创业投资（限投资未上市企业）[13] - 基金投资方向聚焦于医药相关领域，包括新药研发、医疗器械研发项目、优质新兴医疗企业，具体涵盖新药、创新药、医疗器械、医疗服务、诊断、生物技术及医药外包研发企业等[2][13] 合伙协议核心条款 - 合伙期限为6年，其中投资期1.5年，退出期4.5年，经全体合伙人一致同意可延长1年[14] - 出资方式为一次性缴清认缴出资额[15] - 管理方式为由普通合伙人作为执行事务合伙人负责管理，并设立由3人组成的投资决策委员会，投资项目须经委员会2/3以上委员通过[16] - 管理费按各有限合伙人实缴出资总额减去已退出项目成本的金额的2%/年向普通合伙人支付，延长期不收取管理费[17] - 收益分配顺序为：首先归还各合伙人全部实缴出资；其次分配门槛收益（年化8%，单利）；超额收益的20%分配给普通合伙人，80%由全体合伙人按实缴出资比例分配[18][19] 其他合伙人情况 - 普通合伙人及基金管理人为石河子市隆泰股权投资管理合伙企业，截至2025年9月30日，其总资产为1,421.31万元，2025年1-9月净利润为102.41万元[5][6] - 有限合伙人包括辽宁悦生生物科技咨询合伙企业（其实际股东为港股上市公司三生制药）、嘉兴华锐贰号股权投资合伙企业、合肥群象齐鸣企业管理合伙企业及海南安和创业投资有限公司[7][8][9][10] - 截至本公告日，上述合伙协议主体与九洲药业及其控股股东、实际控制人、董监高不存在关联关系或利益安排[10][11] 投资目的与影响 - 本次投资符合公司未来整体发展战略，旨在借助专业投资管理机构拓展投资渠道，获取投资收益并发展优质项目储备[21] - 本次投资对公司的财务及经营状况不会产生重大影响[21]

证券代码：603456 证券简称：九洲药业 公告编号：2025-075 浙江九洲药业股份有限公司 关于全资子公司参与投资嘉兴隆峰创业投资合伙 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、对外投资概述 2025 年 12 月 22 日，公司全资子公司宏洲投资与石河子市隆泰股权投资管 理合伙企业（有限合伙）（以下简称"隆泰投资"）、嘉兴华锐贰号股权投资合伙 投资标的名称：嘉兴隆峰创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"合 伙企业"） 投资金额：合伙企业认缴出资总额为人民币 7,700 万元（包含本次投资）， 浙江九洲药业股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司浙江宏洲 股权投资有限公司（以下简称"宏洲投资"）作为有限合伙人以自有资 金认缴出资额为人民币 1,000 万元，占合伙企业认缴出资总额的 12.987%。 投资方向：主要投资于新药研发、医疗器械研发项目等医药相关领域， 主要包括优质的新兴医疗企业，包括但不限于新药、创新药、医疗器械、 医疗服务、诊断、生物技术、医药外包研发企业等。 本次交易不构成关 ...

主要投资于新药研发、医疗器械研发项目等医药相关领域，主要包括优质的新兴医疗企业，包括但不限 于新药、创新药、医疗器械、医疗服务、诊断、生物技术、医药外包研发企业等。 格隆汇12月22日丨九洲药业(603456.SH)公布，2025年12月22日，公司全资子公司宏洲投资与多方签署 《嘉兴隆峰创业投资合伙企业合伙协议》，共同参与投资嘉兴隆峰创业投资合伙企业（有限合伙）。合 伙企业认缴出资总额为人民币7,700万元（包含本次投资），宏洲投资将作为有限合伙人以自有资金认 缴出资额为人民币1,000万元，占合伙企业认缴出资总额的12.987%。 ...

公司投资动态 - 公司全资子公司宏洲投资拟参与投资嘉兴隆峰创业投资合伙企业(有限合伙) [1] - 该合伙企业认缴出资总额为7700万元人民币 [1] - 宏洲投资作为有限合伙人，以自有资金认缴出资额为1000万元人民币 [1] - 宏洲投资的出资额占合伙企业认缴出资总额的12.987% [1] 基金投资方向 - 合伙企业主要投资于新药研发、医疗器械研发项目等医药相关领域 [1] - 投资标的主要包括优质的新兴医疗企业 [1] - 具体涵盖范围包括但不限于新药、创新药、医疗器械、医疗服务、诊断、生物技术、医药外包研发企业等 [1]

九洲药业（603456）(603456.SH)发布公告，公司全资子公司宏洲投资拟参与投资嘉兴隆峰创业投资合 伙企业(有限合伙)。合伙企业认缴出资总额为7700万元(包含本次投资)，宏洲投资将作为有限合伙人以 自有资金认缴出资额为1000万元，占合伙企业认缴出资总额的12.987%。 合伙企业投资方向：主要投资于新药研发、医疗器械研发项目等医药相关领域，主要包括优质的新兴医 疗企业，包括但不限于新药、创新药、医疗器械、医疗服务、诊断、生物技术、医药外包研发企业等。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 公司：九洲药业（一家从仿制药向创新药服务转型的中国医药企业）[3] * 行业：医药研发与生产外包（CDMO）、原料药、制剂[3] 核心观点与论据 **业务结构与全球化布局** * 公司通过收购（如诺华苏州工厂及美国工厂）及自建，实现了海内外产能协同[2][3] * 2023年设立新加坡海外管理总部，2024年在日本、德国等地布局研发平台，持续升级全球化服务能力[2][3] **核心业务：CDMO** * CDMO业务是核心收入和利润来源[3] * 2025年上半年收入22.91亿元，同比增长16.27%，毛利率为41%[2][3] * 项目管线数量从2019年的378个增至2025年上半年的1,214个[2][3] * 管线包括38个已上市商业化品种、90个临床三期项目、超过1,000个临床一二期项目[3] * 主要客户为诺华、罗氏、辉瑞等大型跨国公司（MNC），其中诺华占比超过60%[2][3] * 诺欣妥和瑞波西利是主要的API项目，预计未来2-3年内保持稳定增长[2][5] **新兴领域布局（第二成长曲线）** * 公司成立太子事业部，布局多肽、偶联药物、小核酸等新分子类型[2][5] * 多肽药物：拥有三大多肽偶联平台，正在进行多肽二期商业化产能建设[5] * 偶联药物：具备从毫克级到数百克级单批次生产能力[5] * 小核酸：中美两地的小核酸研发平台正在加快商业化产能落地[5] **原料药业务** * 原料药业务是公司的起家业务[5] * 2025年上半年收入5.23亿元，同比有所下滑，毛利率维持在23%[2][5] * 受行业竞争激烈及价格下行影响较大[2][5] * 公司通过技改量增等方式保持盈利能力稳定，并不断拓展新的原料品种[2][5] * 主要产品包括中枢神经类、非甾体类、降糖类及抗感染类原料药[5] **制剂业务** * 包括制剂CDMO和自研仿制药[4][5] * 截至2025年前三季度，全球高附加值领域的CDMO项目管线质量较高[4] * 2025年上半年新增两个仿制药品种，总计22个仿制项目，其中两个为全国首仿[4][5] **国内市场拓展** * 公司与国内客户的合作不断深化，预计国内收入占比将逐步提升至20%-30%[2][5] 财务表现与未来预期 * 2025年前三季度营收同比增长4.92%，归母净利润同比增长18.51%，毛利率回升[4][5] * 预计未来三年归母净利润有望保持15%左右的增速[4][5] * 给予公司2026年目标市盈率21倍，对应目标价27元[4][5] * 在当前股价下，对应2027年的市盈率约为12倍[5]

券商评级与目标价概览 - 12月17日，券商共发布10次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为鸿路钢构、九洲药业、华锐精密，目标涨幅分别为56.76%、48.99%、36.02% [1] - 目标价涨幅排名前十的公司覆盖专业工程、医疗服务、通用设备、饲料、电池、消费电子、电力、航空装备、家用电器等多个行业 [1][2] - 同日，共有26家上市公司获得券商推荐，其中湖北能源、禾丰股份、中南传媒均获得1家券商推荐 [2] 目标价涨幅排名详情 - 鸿路钢构获得国泰海通证券给予“增持”评级，最高目标价25.27元，目标涨幅56.76% [2] - 九洲药业获得华创证券给予“推荐”评级，最高目标价26.64元，目标涨幅48.99% [2] - 华锐精密获得国投证券给予评级，最高目标价110.05元，目标涨幅36.02% [2] - 禾丰股份获得国泰海通证券给予“增持”评级，最高目标价9.36元，目标涨幅32.58% [2] - 天赐材料获得群益证券(香港)给予“买进”评级，最高目标价51.00元，目标涨幅27.56% [2] - 安孚科技获得国泰海通证券给予“增持”评级，最高目标价51.60元，目标涨幅26.56% [2] - 湖北能源获得海通国际证券集团给予“优于大市”评级，最高目标价5.70元，目标涨幅23.91% [2] - 晨光股份获得华兴证券给予评级，最高目标价33.80元，目标涨幅21.15% [2] - 中航机载获得国泰海通证券给予“增持”评级，最高目标价15.00元，目标涨幅18.11% [2] - 公牛集团获得华兴证券给予“买入”评级，最高目标价50.00元，目标涨幅17.29% [2] 评级调高情况 - 12月17日，券商共调高上市公司评级1家次 [3] - 群益证券(香港)将天赐材料的评级从“区间操作”调高至“买进” [3][4] 首次覆盖情况 - 12月17日，券商共给出9次首次覆盖评级 [4] - 上汽集团与蔚蓝锂芯均获得爱建证券给予“买入”评级 [4] - 九洲药业获得华创证券给予“推荐”评级 [4] - 中科创达与珂玛科技获得东北证券分别给予“买入”和“增持”评级 [4] - 星环科技获得东吴证券给予评级 [5] - 芯基微装获得中原证券给予“买入”评级 [5] - 精智达获得券商给予“增持”评级 [5] - 拓荆科技获得爱建证券给予“买入”评级 [5]

券商评级与目标价概览 - 12月17日，券商共发布10次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为鸿路钢构（目标涨幅56.76%）、九洲药业（目标涨幅48.99%）和华锐精密（目标涨幅36.02%）[1] - 目标价涨幅排名前十的公司覆盖专业工程、医疗服务、通用设备、饲料、电池、消费电子、电力、文娱用品、航空装备、家电等多个行业[1][2] - 从券商推荐家数看，12月17日共有26家上市公司获得券商推荐，其中湖北能源、禾丰股份、中南传媒均获得1家推荐[2] 评级调高与首次覆盖 - 评级调高方面，12月17日有1家次上市公司评级被调高，群益证券(香港)将天赐材料的评级从“区间操作”调高至“买进”[3] - 首次覆盖方面，12月17日券商共给出9次首次覆盖，涉及上汽集团、蔚蓝锂芯、九洲药业、中科创达、珂玛科技、星环科技、芯碁微装、精智达、拓荆科技等公司[4] - 在首次覆盖中，爱建证券给予上汽集团和蔚蓝锂芯“买入”评级，华创证券给予九洲药业“推荐”评级，东北证券给予中科创达“买入”评级、给予珂玛科技“增持”评级[4] 具体公司评级与目标价详情 - 鸿路钢构获国泰海通证券给予“增持”评级，目标价25.27元，潜在涨幅56.76%[2] - 九洲药业获华创证券给予“推荐”评级，目标价26.64元，潜在涨幅48.99%[2] - 华锐精密获国投证券给予“买入”评级，目标价110.05元，潜在涨幅36.02%[2] - 天赐材料获群益证券(香港)给予“买进”评级，目标价51.00元，潜在涨幅27.56%，且其评级被该机构从“区间操作”调高[2][3] - 其他获得目标价的公司包括禾丰股份（目标价9.36元，涨幅32.58%）、安孚科技（目标价51.60元，涨幅26.56%）、湖北能源（目标价5.70元，涨幅23.91%）、晨光股份（目标价33.80元，涨幅21.15%）、中航机载（目标价15.00元，涨幅18.11%）、公牛集团（目标价50.00元，涨幅17.29%）[2]

券商评级与目标价概览 - 12月17日，券商共发布10次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为鸿路钢构（涨幅56.76%）、九洲药业（涨幅48.99%）、华锐精密（涨幅36.02%）[1] - 目标价涨幅居前的公司分属专业工程、医疗服务、通用设备行业[1] 获得券商推荐的上市公司 - 12月17日，共有26家上市公司获得券商推荐[1] - 湖北能源、禾丰股份、中南传媒均获得1家券商推荐[1] 券商评级调高情况 - 12月17日，券商调高上市公司评级共计1家次[1] - 群益证券(香港)将天赐材料的评级从“区间操作”调高至“买进”[1] 券商首次覆盖情况 - 12月17日，券商共给出9次首次覆盖评级[1] - 爱建证券首次覆盖上汽集团、蔚蓝锂芯，均给予“买入”评级[1] - 华创证券首次覆盖九洲药业，给予“推荐”评级[1] - 东北证券首次覆盖中科创达、珂玛科技，分别给予“买入”、“增持”评级[1]

机构评级概览 - 今日共有16只个股获得机构买入型评级记录 [1] - 其中11条评级记录为机构首次关注 涉及华大九天 精测电子等11只个股 [1] - 获得评级的个股今日市场平均上涨1.99% 表现强于沪指 其中12只股价上涨 [1] 目标价与上涨空间 - 在16条评级记录中 共有5条给出了未来目标价 [1] - 以预测目标价与最新收盘价对比 共有5股上涨空间超过20% [1] - 九洲药业上涨空间最高 华创证券给予目标价26.64元 较最新收盘价17.88元上涨空间达48.99% [1][2] - 厦门象屿上涨空间为30.79% 华创证券目标价11.13元 最新收盘价8.51元 [1][2] - 安孚科技上涨空间为25.83% 华创证券目标价51.30元 最新收盘价40.77元 [1][2] - 天承科技华创证券给予目标价95.31元 最新收盘价79.15元 [2] - 皖通高速中金公司给予目标价17.32元 最新收盘价14.36元 [2] 个股市场表现 - 股价涨幅居前的个股包括：三峡旅游今日上涨6.88% 安孚科技上涨5.76% 天承科技上涨4.45% [1] - 股价下跌的个股包括：皖通高速下跌1.03% 沃格光电下跌0.90% 山东高速下跌0.75% [1] 行业分布 - 电子行业最受机构青睐 共有天承科技 沃格光电等4只个股上榜 [2] - 交通运输行业有3只个股上榜 [2] - 电力设备行业有2只个股上榜 [2] 具体评级列表 - 天承科技获华创证券“强推”评级 上次未评级 [2] - 安孚科技获华创证券“强推”评级 上次评级为强推 [2] - 九洲药业获华创证券“推荐”评级 上次未评级 [2] - 皖通高速获中金公司“OUTPERFORM”评级 上次未评级 [2] - 厦门象屿获华创证券“强推”评级 上次评级为强推 [2] - 珂玛科技获东北证券“增持”评级 上次未评级 [2] - 沃格光电获中邮证券“买入”评级 上次评级为买入 [2] - 华大九天获东北证券“买入”评级 上次未评级 [2] - 珠海冠宇获长江证券“买入”评级 上次评级为买入 [2] - 嵘泰股份获财通证券“买入”评级 上次未评级 [2] - 上峰水泥获华源证券“买入”评级 上次未评级 [2] - 三峡旅游获国海证券“买入”评级 上次未评级 [2] - 精测电子获东北证券“买入”评级 上次未评级 [2] - 山东高速获财通证券“增持”评级 上次未评级 [2] - 联化科技获财通证券“增持”评级 上次未评级 [2] - 中芯国际获中邮证券“买入”评级 上次评级为买入 [2]