募资情况 - 2020年度非公开发行16,929,124股，每股22.86元，募资总额386,999,774.64元，净额373,853,548.23元[1] - 2022年度非公开发行99,847,765股，每股9.88元，募资总额986,495,918.20元，净额967,392,144.62元[4] 募资投入 - 截至2025年6月30日，2020年募资投入募投项目330,783,205.48元，余额17,917,775.12元[5] - 截至2025年6月30日，2022年募资投入募投项目651,816,542.82元，余额46,302,073.65元[8][9] 监管协议 - 2021年3月2日，公司就2020年募资与中信证券、三家银行签《三方监管协议》[11] - 2021年4月29日，公司及子公司就2020年募资与中信证券、银行签《四方监管协议》[11] - 2023年1月17日，公司就2022年募资与中信证券、交通银行签《三方监管协议》[14] - 2023年2月，子公司就2022年募资与中信证券、相关银行签《四方监管协议》[15] - 2025年1月20日，海安天洋新材料就2022年募资与中信证券、中信银行签《四方监管协议》[15] 资金置换 - 2021年公司用44,907,678.23元募资置换预先投入募投项目自筹资金44,807,678.23元及已支付发行费用自筹资金100,000元[18] - 2023年公司用58,611,489.95元募资置换预先投入的自筹资金[19] 补充流动资金 - 2021 - 2024年公司多次拟用闲置募资暂时补充流动资金并归还[21][22][23][24] - 补充流动资金计划投入26339.21万元，已投入11185.35万元，投入进度100.58%[38] 项目投入 - 高档新型环保墙布及产业用功能性面料生产项目累计投入17472.11万元，投入进度96%，本年度效益 - 100.87万元[37] - 热熔粘接材料项目累计投入4355.48万元，投入进度54.44%，本年度效益216.75万元[37] - 昆山天洋光伏材料有限公司新建年产1.5亿平方米光伏膜项目累计投入5683.92万元，投入进度63.15%，提前终止[40][41] - 南通天洋光伏材料太阳能封装胶膜项目本年度投入3510.84万元，累计投入23647.33万元，投入进度69.97%，谨慎安排资金投放[40][41] - 海安天洋新材料科技有限公司新建年产1.5亿平方米光伏膜项目本年度投入1280.35万元，累计投入9353.72万元，投入进度31.14%，谨慎安排资金投放[40][41] 现金管理 - 2025年1月20日同意子公司使用不超过15000万元暂时闲置募资进行现金管理[31] - 招商银行上海南翔支行等多笔理财有收益[31] 项目决策 - 2025年公司多次开会审议通过变更部分募资用途、终止项目等议案[43][44] - 因光伏行业现状和地产行业变化，公司终止部分项目后续投入[44]

募集资金情况 - 2022年非公开发行股票募集资金总额9.864959182亿元，净额9.6739214462亿元[2] - 截至2025年8月22日，累计使用募集资金6.527856亿元，账户实际存放余额7428.66万元[12] 资金使用安排 - 2023年3月子公司用不超5.3亿元闲置募集资金现金管理，已全部赎回[4] - 2023 - 2025年多次用不超6000万元闲置募集资金补充流动资金，部分已归还[4][5][6][7][8][9][10] - 截至公告披露日，1.6亿元闲置募集资金补充流动资金，6000万元现金管理[10] - 公司拟用不超5000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超12个月[14] 项目投资情况 - 昆山天洋光伏膜项目总投资2.289366亿元，拟投9000万元，已投5683.92万元[11] - 南通天洋太阳能封装胶膜项目总投资5.326526亿元，拟投3.14亿元，已投2.384557亿元[11] - 海安天洋光伏膜项目总投资4.632317亿元，拟投3亿元，已投9357.01万元[11] - 补充流动资金项目总投资3.206188亿元，拟投2.633921亿元，已投2.639206亿元[11] 项目后续计划 - 2025年终止昆山天洋光伏膜项目后续投入，剩余资金永久补充流动资金[12] 审议情况 - 2025年8月29日相关会议全票审议通过使用闲置募集资金补充流动资金议案[15] - 监事会认为补充流动资金利于解决公司暂时资金需求[16] - 保荐人认为事项合规且无异议[17]

会议情况 - 天洋新材第四届监事会第二十六次会议于2025年08月29日召开，3名监事全出席[2] 审议事项 - 审议通过2025年半年度报告及其摘要议案[3] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与使用专项报告议案[4][5] - 审议通过使用不超5000万元闲置募集资金补流议案，期限不超12个月[6]

新策略 - 公司拟用不超5000万元闲置募集资金暂时补充流动资金[1] - 闲置募集资金使用期限自董事会审议通过日起不超12个月[1]

一、董事会会议召开情况 天洋新材（上海）科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十六次 会议于 2025 年 08 月 29 日上午 10 时 00 分在公司二楼会议室以现场结合通讯方式召开。 本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名。公司监事及其他高级管理人员列席了本 次会议，会议由公司董事长李哲龙先生主持。本次会议的召开符合《中华人民共和国公 司法》《天洋新材（上海）科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）以及有关 法律、法规的规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于公司 2025 年半年度报告及其摘要的议案》 议案内容：根据《上市公司信息披露管理办法（2025 年修订）》《上海证券交易所股 票上市规则（2025 年 4 月修订）》及中国证监会、上海证券交易所的其他有关规定，公司 编制了《2025 年半年度报告及其摘要》。董事会认为该报告内容客观、公正、真实的反映 了公司的经营状况，拟批准报出。 证券代码：603330 证券简称：天洋新材 公告编号：2025-057 天洋新材（上海）科技股份有限公司 第四届董事会第二十六次会议决议公告 本公司董事会 ...

中信证券股份有限公司 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）于 2022 年 11 月 11 日出具的《关于核准天洋新材（上海）科技股份有限公司非公开发行股票的批复》 （证监许可[2022]2836 号）核准，天洋新材采用非公开发行方式发行人民币普通 股 99,847,765 股，每股面值人民币 1.00 元，发行价格为人民币 9.88 元/股，募集 资金总额为 986,495,918.20 元，扣除与募集资金相关的发行费用 19,103,773.58 元 （不含税），实际募集资金净额为 967,392,144.62 元。 上述募集资金已于 2023 年 1 月 10 日全部到账，公司已对募集资金进行专户 管理。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对募集资金到账情况进行了审验并出 具《验资报告》（会师报字[2023]第 ZA10020 号）。 为规范公司募集资金管理和使用，保护投资者权益，公司设立募集资金专项 账户，募集资金已全部存放于经董事会批准开设的募集资金专项账户内，公司、 负责实施募投项目的子公司与保荐人、存放募集资金的商业银行签署了募集资金 监管协议，公司对募集资金实行 ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司实现营业收入46,829.37万元，同比下降28.88%[39] - 营业收入为4.68亿元，同比下降28.88%[54] - 营业收入为4.68亿元，同比下降28.88%[65] - 公司2025年半年度营业总收入为4.68亿元，较2024年同期的6.58亿元下降28.9%[115] - 归属于上市公司股东的净利润为-1,056.26万元[39] - 归属于上市公司股东的净利润为-1056.26万元[65] - 净利润亏损扩大至913.51万元，较上年同期260.81万元亏损增加250%[116] - 归属于母公司股东净亏损1056.26万元，较上年同期441.66万元亏损扩大139%[117] - 基本每股收益-0.02元/股，较上年同期-0.01元/股恶化[117] - 母公司营业收入增长51.6%，从1.04亿元增至1.57亿元[119] - 母公司净利润亏损收窄，从831.91万元减少至41.06万元[120] - 利润总额为-259.97万元，同比下降147.24%[65] - 2025年上半年未分配利润减少10,562,568.21元至-169,365,701.09元[128] - 2025年上半年综合收益总额亏损10,562,568.21元[128] - 公司未分配利润从年初的90,767,978.90元下降至期末的90,357,396.28元，减少410,582.62元[133] - 公司本期综合收益总额为亏损410,582.62元[133] - 2024年上半年未分配利润减少38,727,171.69元至88,162,517.54元[129] - 2024年上半年综合收益总额亏损4,416,641.83元[129] - 未分配利润亏损从2024年末的1.59亿元扩大至2025年6月末的1.69亿元[108] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 营业成本为3.64亿元，同比下降33.35%[54] - 营业成本下降33.4%，由5.46亿元减少至3.64亿元[116] - 营业总成本同比下降27.6%，从6.41亿元降至4.64亿元[116] - 研发费用减少17.3%，从1733.78万元降至1433.99万元[116] - 财务费用为698.85万元，同比上升42.55%[54] - 母公司营业成本增长45.1%，由9709.64万元上升至1.41亿元[120] - 信用减值损失改善，从亏损472.14万元转为收益80.93万元[116] 各条业务线表现 - 电子胶业务销售收入同比增长10%，毛利额增长10.52%[40] - 光伏胶膜业务因行业产能过剩及原材料价格走低导致亏损扩大[42] - 热熔墙布核心城市销售额同比增长10%[43] - 热熔胶业务调整策略，聚焦汽车和家电板块并剔除低毛利市场[39] - 电子胶业务推出高性能UV湿气双固化PUR等新产品提升市场竞争力[41] - 光伏业务子公司普遍亏损，昆山天洋光伏净利润为-531.87万元[61] - 电子胶业务子公司信泰永合净利润为386.01万元[61] 各地区表现 - （无相关内容） 管理层讨论和指引 - 公司暂停光伏新产能投产并优化低效产线以改善成本[42] - 公司面临重大风险包括政策风险、宏观经济及下游行业波动风险、安全生产风险、主要原材料价格波动风险、毛利率下降风险、应收账款风险、外汇风险、固定资产计提折旧风险、产能扩张后不能及时消化风险、环保风险等[8] - 单机台生产效率较设计产能提升20%以上[49] - 公司控股股东李哲龙承诺于2024年08月30日前向公司汇入保证金1300万元人民币[72] - 李哲龙承诺保证金金额不低于参照2024年6月30日前一交易日公司股票收盘价测算的本人应当承担的差额补足款项[72] - 员工持股计划清算时若最终分配金额低于公司已支付的21519766元人民币本金差额部分由保证金扣除[73] - 员工持股计划清算时若最终分配金额高于公司已支付的21519766元人民币本金相应收益归公司享有[73] - 公司及控股股东实际控制人报告期内诚信状况良好无未履行法院生效判决或大额到期未清偿债务[75] - 常州百瑞兴阳企业管理有限公司承诺收购完成起18个月内不转让受让的上市公司股份[72] - 常州伟创佳则投资合伙企业承诺收购完成起18个月内不转让受让的上市公司股份[72] - 公司报告期内无控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[74] - 公司报告期内存在募投项目变更或终止情况[89] - 取消高档新型环保墙布及产业用功能性面料生产项目，原计划投资总额18,200.00万元，已投入募集资金18,548.17万元[90] - 取消昆山天洋光伏新建年产1.5亿平方米光伏膜项目，原计划投资总额9,000.00万元，已投入募集资金5,683.92万元，其中3,454.24万元用于永久补充流动资金[90] - 子公司获授权使用不超过15,000万元闲置募集资金进行现金管理，有效期自董事会通过之日起12个月内[91] - 公司获授权使用不超过5,000.00万元闲置募集资金暂时补充流动资金，有效期自董事会审议通过之日起不超过12个月[91] - 2025年5月26日公司再次授权使用不超过5,000.00万元闲置募集资金补充流动资金，有效期12个月[92] - 2025年1月20日董事会授权现金管理额度为15,000万元，期间最高现金管理余额为8,324.71万元，未超出授权额度[94] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额为-400.52万元，较上年同期改善[54] - 经营活动产生的现金流量净额为-400.52万元，较上年同期改善约3788万元[64] - 投资活动现金流量净额为-7963.04万元，主要因理财资金收回[54] - 筹资活动现金流量净额为-3295.69万元，同比下降147.43%[54] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降28.9%至3.44亿元[122] - 经营活动现金流量净额改善至-400万元，较去年同期-4188万元大幅收窄90.4%[122] - 投资活动现金流出同比减少44.7%至2.15亿元[123] - 取得借款收到的现金同比下降41.8%至2.14亿元[123] - 期末现金及现金等价物余额降至1.92亿元，较期初减少37.8%[123] - 母公司经营活动现金流量净额保持稳定为1129万元[125] - 母公司投资活动现金流入同比减少49.1%至8618万元[126] - 母公司筹资活动现金流入同比减少48%至1.15亿元[126] - 母公司期末现金余额增长61.9%至5271万元[126] - 购建固定资产支付现金同比减少45.8%至7600万元[122] 资产负债状况 - 货币资金为2.45亿元，同比下降31.49%[58] - 应收票据为1.12亿元，同比下降51.06%[58] - 长期借款为1.07亿元，同比下降52.05%[58] - 总资产为24.16亿元，同比下降9.19%[65] - 加权平均净资产收益率为-0.69%，同比下降0.44个百分点[63] - 货币资金减少至2.454亿元，较期初3.582亿元下降31.5%[106] - 应收账款增至3.576亿元，较期初3.343亿元增长7.0%[106] - 存货降至1.375亿元，较期初1.554亿元减少11.5%[106] - 短期借款降至3.794亿元，较期初4.172亿元减少9.1%[107] - 在建工程降至1.800亿元，较期初2.900亿元大幅减少37.9%[107] - 长期借款降至1.066亿元，较期初2.222亿元大幅减少52.0%[107] - 应付账款降至1.711亿元，较期初2.445亿元减少30.0%[107] - 资产总计降至24.157亿元，较期初26.603亿元减少9.2%[107] - 公司货币资金从2024年末的4256万元增至2025年6月末的5661万元，增长33.0%[111] - 应收账款从2024年末的9792万元降至2025年6月末的8372万元，减少14.5%[111] - 短期借款从2024年末的1.23亿元增至2025年6月末的1.94亿元，增长57.9%[112] - 其他应收款从2024年末的1.74亿元增至2025年6月末的2.11亿元，增长21.4%[112] - 存货从2024年末的105万元降至2025年6月末的55万元，减少47.6%[112] - 负债合计从2024年末的11.08亿元降至2025年6月末的8.72亿元，减少21.3%[108] - 归属于母公司所有者权益从2024年末的15.37亿元微增至2025年6月末的15.27亿元[108] - 资产总计从2024年末的26.60亿元降至2025年6月末的24.16亿元，减少9.2%[108] - 公司实收资本为432,673,649.00元[128][129] - 公司资本公积为1,292,439,116.85元[128][129] - 2025年上半年所有者权益合计减少9,135,085.78元至1,543,259,227.15元[128] - 公司实收资本为432,673,649.00元[133][136][137] - 公司资本公积为1,303,257,466.92元[133][136] - 公司所有者权益合计从期初的1,797,488,412.00元下降至期末的1,797,077,829.38元，减少410,582.62元[133] - 公司库存股为57,767,132.46元[133][136] - 公司盈余公积为28,556,449.64元[133][136] - 2024年上半年所有者权益合计减少47,309,445.03元至1,807,375,608.92元[129] - 2024年半年度对所有者分配34,310,529.86元[134] - 公司累计发行股本总数432,673,649股，注册资本432,673,649.00元[137] 公司业务与产品 - 公司产品包括热熔胶胶粒、热熔胶胶粉、热熔胶网膜、光伏封装胶膜、太阳能封装胶膜、EVA胶膜、白膜、POE胶膜、EPE胶膜、PA热熔胶、PES热熔胶、PUR热熔胶、热熔墙布、反应型胶黏剂、电子胶、复合材料等[13][14] - 公司产品涵盖光伏材料、家装建材、电子胶黏剂和热熔环保粘接材料四大领域[23][24][25][29] - 公司独创四层复合热熔网膜墙布可实现"8小时焕新家"[24] - 光伏胶膜占光伏组件成本约4%-7%[33] - 光伏封装胶膜原材料成本约占整体成本的90%，主要包括EVA粒子、POE粒子和助剂[35] - 溶剂型胶粘剂已连续9年销量下降[30] 子公司与投资结构 - 公司全资子公司包括昆山天洋新材料有限公司、昆山天洋光伏材料有限公司、南通天洋新材料有限公司、南通天洋光伏材料科技有限公司、海安天洋新材料科技有限公司、施科特光电材料（昆山）有限公司、江苏德法瑞新材料科技有限公司[13] - 公司控股85.71%的子公司为信泰永合（烟台）新材料有限公司[13] - 公司被认定为第二批专精特新"小巨人"企业[23] - 子公司烟台信友被认定为山东省、烟台市的专精特新企业[23] 募投项目与资金使用 - 公司2021年向特定对象发行股票募集资金净额人民币37385.35万元，累计投入人民币33078.32万元，投入进度88.48%[83] - 公司2023年向特定对象发行股票募集资金净额人民币96739.21万元，累计投入人民币65077.03万元，投入进度67.27%[83] - 公司2023年募集资金本年度投入金额为人民币4791.19万元，占募集资金总额4.95%[83] - 高档新型环保墙布及产业用功能性面料生产项目募集资金投入进度达96.00%，累计投入17,472.11万元[85] - 热熔粘接材料项目募集资金投入进度为54.44%，累计投入4,355.48万元[85] - 补充流动资金项目募集资金投入进度为100.58%，累计投入11,250.73万元[85] - 昆山天洋光伏膜项目募集资金投入进度为63.15%，累计投入5,683.92万元[85] - 南通天洋光伏项目募集资金投入进度为75.31%，累计投入23,647.33万元[85] - 高档新型环保墙布项目终止，预计最终使用募集资金18,548.17万元（含利息），投资进度达100%[86] - 热熔粘接材料项目因产能未完全释放，公司谨慎安排募集资金投放进度[87] - 昆山天洋光伏膜项目因行业供需错配及持续亏损被终止，剩余募集资金永久补充流动资金[87] - 南通天洋及海安天洋光伏项目因行业产能过剩及价格下跌，公司谨慎安排募集资金投放进度[87] 公司治理与股东信息 - 公司法定代表人李哲龙[16] - 公司2025年半年度报告期内利润不进行分配或资本公积金转增股本[6] - 公司半年度无利润分配或资本公积金转增预案每10股送红股0股派息0元转增0股[68] - 截至报告期末普通股股东总数为17,751户[98] - 第一大股东李哲龙持股114,248,393股，占总股本比例26.41%[100] - 第二大股东财东汇鑫2号私募证券投资基金持股25,960,419股，占总股本比例6.00%[100] - 股东付康报告期内增持1,154,998股，期末持股7,600,000股，占总股本比例1.76%[100] - 实际控制人李哲龙持有无限售流通股1.142亿股[101] - 公司回购专用账户持有486万股流通股[101] - 公司实际控制人为李哲龙[138] 行业与市场数据 - 2024年全球可穿戴设备出货量增长10.5%[31] - 预计2025年全球智能可穿戴设备出货量将达到5.39亿台[31] - 预计到2028年智能可穿戴设备市场将增至6.457亿台[31] - 智能可穿戴设备市场复合年增长率（CAGR）为3.6%[31] 其他重要事项 - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为3个[68][69] - 公司报告期内租赁收益为人民币101.65万元（天津靓伊美容服务有限公司）和人民币29.69万元（江苏德法瑞纺织科技有限公司）[78] - 公司报告期内对子公司担保发生额合计为人民币5600万元[81] - 公司报告期末对子公司担保余额合计为人民币29948.16万元[81] - 公司担保总额为人民币29948.16万元，占净资产比例为19.41%[81] - 公司租赁资产涉及金额最高为人民币5959.75万元（昆山苏盛杰机械有限公司）[78] - 公司租赁资产涉及金额人民币1386.44万元（江苏德法瑞纺织科技有限公司）[78] - 公司租赁资产涉及金额人民币575.66万元（上海新华菱文具制造有限公司）[78] - 以公允价值计量的金融资产期末数为3046.30万元，其中本期购买1.36亿元[60] - 非经常性损益项目中政府补助为95.34万元[66] - 公司专项储备本期提取2,084,406.00元，使用719,327.56元，净增加1,365,078.44元[130] - 财务报表经董事会于2025年8月29日批准报出[138] - 会计期间为2025年1月1日至2025年6月30日[142] - 重要性标准中单项金额阈值设定为100万元人民币[143] - 在建工程及合同负债重大变动阈值设定为1000万元人民币[143] - 投资活动现金收付重要单项阈值设定为1000万元人民币[143] - 非全资子公司重要性标准为少数股东损益或权益影响超过10%[143] - 合并财务报表范围以控制为基础确定[145] - 记账本位币为人民币[142] - 营业周期为12个月[142] - 处置子公司丧失控制权时一揽子交易将处置价款与对应净资产份额差额计入其他综合收益并在控制权丧失时转入当期损益[149] - 购买子公司少数股权时长期股权投资成本与新增持股比例对应净资产份额差额调整资本公积股本溢价或留存收益[149] - 不丧失控制权处置子公司股权投资时处置价款与对应净资产份额差额调整资本公积股本溢价或留存收益[149] - 外币货币性项目资产负债表日按即期汇率折算产生汇兑差额计入当期损益或资本化[151] - 金融资产根据业务模式和合同现金流特征分类为摊余成本/公允价值计量计入其他综合收益/公允价值计量计入当期损益[154] - 金融负债分类

产量与销量 - 2025年二季度热熔胶产量5197.05吨、销量4502.27吨[1] - 2025年二季度光伏封装胶膜产量1802.17万平方米、销量1796.18万平方米[1] - 2025年二季度热熔墙布、窗帘产量41.70万平方米、销量41.00万平方米[1] - 2025年二季度反应型胶黏剂产量246.78吨、销量226.71吨[1] 营业收入 - 2025年二季度热熔胶营业收入10241.79万元[1] - 2025年二季度光伏封装胶膜营业收入8273.85万元[1] - 2025年二季度热熔墙布、窗帘营业收入1304.52万元[1] - 2025年二季度反应型胶黏剂营业收入4235.85万元[1] 价格变动 - 2025年4 - 6月热熔胶平均售价22.75元/公斤，较2024年降4.97%[2] - 2025年4 - 6月光伏封装胶膜平均售价4.61元/平方米，较2024年降25.53%[2] - 2025年4 - 6月热熔墙布、窗帘平均售价31.82元/平方米，较2024年升0.82%[2] - 2025年4 - 6月反应型胶黏剂平均售价186.85元/公斤，较2024年降9.16%[2] - 2025年4 - 6月间苯平均采购价6.97元/公斤，较2024年降11.99%[2] - 2025年4 - 6月己内酰胺平均采购价8.20元/公斤，较2024年降29.19%[3]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价8.12元，单日上涨1.25% [1] - 换手率8.99%，成交量36.57万手，成交金额3.08亿元 [1] - 主力资金净流出2090.43万元，占成交额6.8%，其中超大单净流出968.72万元（占比3.15%）、大单净流出1121.71万元（占比3.65%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出381.94万元，占成交额1.24% [1] - 小单资金净流入2472.37万元，占成交额8.04% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入2.19亿元，同比减少24.39% [1] - 归属净利润253.79万元，同比减少146.52% [1] - 扣非净利润309.24万元，同比减少551.08% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.262，速动比率1.083 [1] - 资产负债率39.48% [1] 企业基本信息 - 公司成立于2002年，位于上海市，属于化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本43267.3649万元人民币，实缴资本9984.7765万元人民币 [1] - 法定代表人为李哲龙 [1] 企业运营与资产结构 - 对外投资企业8家，参与招投标项目7次 [2] - 拥有商标信息52条，专利信息175条，行政许可31个 [2]

环保胶黏剂行业概述 - 环保胶黏剂采用天然、可再生或低毒原料制成，具有低VOC、无甲醛、可生物降解等特性，涵盖天然胶黏剂（如淀粉胶、大豆胶）和合成环保胶黏剂（如水性胶、UV固化胶）等类型 [1][2] - 按应用分为包装、家具、电子等行业专用胶，按固化方式分为物理固化、化学固化和光固化等 [2] - 随着环保法规趋严和市场需求增长，环保胶黏剂正成为行业重要发展方向 [2] 政策背景 - 中国密集出台政策推动行业绿色低碳转型，《"十四五"节能减排综合工作方案》要求到2025年溶剂型胶粘剂使用量下降20% [5][7] - 配套出台涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放标准等专项规范，构建覆盖生产、应用、排放全流程的环保监管体系 [5][7] - 政策倒逼产业升级，推动使用低挥发性有机物含量的胶粘剂产品 [7] 产业链分析 - 产业链上游以有机硅、合成树脂、丙烯酸及丙烯酸酯等基础化工原料制造商为核心，生物基原料（如淀粉、大豆蛋白）崛起提供替代选择 [8] - 中游生产环节通过自动化升级（如机器人涂胶系统）和环保技术（如RTO焚烧炉）提升效率与合规性 [8] - 下游应用领域广泛，建筑、包装、汽车、电子等行业需求占比超80%，新能源汽车、光伏等新兴产业对高性能环保胶黏剂需求爆发式增长 [8] 行业发展现状 - 胶黏剂作为关键基础材料，"十四五"期间保持产量年均4.2%、销售额年均4.3%的稳健增长，2024年产量约855万吨，消费量约756.2万吨 [10] - 进出口呈现"进口收缩、出口扩张"态势，2024年出口量117.01万吨（同比增长23.93%），2025年1-6月出口量63.78万吨（同比增长18.46%） [12] - 行业销售额承压下行，2023年销售额1140.9亿元（同比下降0.91%），2024年进一步下滑至1097亿元（同比下降3.85%） [14] 环保胶黏剂发展现状 - 行业沿高性能突破、低碳化转型与智能化升级路径加速迈进，技术创新聚焦生物基材料合成、水性化技术迭代及可降解体系构建 [16] - 水基型胶粘剂成为市场支柱，2023年市场规模480亿元，预计2025年攀升至650亿元，2023-2025年复合增长率达16.3% [16] - 热熔胶作为重要品类，2024年销售量突破180万吨达180.10万吨（同比增长11.45%），销售额319.81亿元（同比增长5.06%） [18] 竞争格局 - 国际化工巨头（如汉高、3M）凭借技术专利壁垒占据汽车、电子等高端市场，维持40%以上毛利率 [20] - 本土龙头企业（如回天新材、硅宝科技）在新能源、光伏等中端市场实现50%-60%国产化替代，加速布局生物基材料与智能化产线 [20] - 中小型企业深陷低端建筑、包装胶领域价格竞争，面临环保政策倒逼的产能出清压力 [20] 企业布局 - 回天新材重点发展新能源车用胶黏剂，计划2025年扩建5万吨产能 [22][23] - 硅宝科技光伏密封胶市占率超25%，积极拓展海外市场 [22][23] - 万华化学推进8万吨CO₂聚醚项目（2026年投产） [22][23] - 永冠新材投建30万吨可降解胶项目应对欧盟禁塑令 [22][23] - 汉高在华布局生物基结构胶生产（60%生物基），烟台"鲲鹏工厂"2025年投产 [22][23] 发展趋势 - 技术端聚焦水性化、生物基化与智能化突破，预计2030年水性胶市场份额突破50%，生物基聚氨酯固化时间缩短30%，成本降低15% [24] - 市场端向绿色化、高端化转型，新能源汽车领域结构胶单车用量从2020年2.5公斤增至2025年4.2公斤，2030年高性能水性热熔胶需求量预计达35万吨 [24][25] - 政策与资本双轮驱动行业集中度提升，预计2030年行业CR10超65%，海外产能占比达25%，形成"国内研发+海外生产"全球化布局 [26]